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仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

安康市(旬阳市、汉阴县、白河县、镇坪县、紫阳县、岚皋县、平利县、汉滨区、宁陕县、石泉县)

盐城市(射阳县、东台市、响水县、盐都区、亭湖区、滨海县、阜宁县、建湖县、大丰区)

乐山市(五通桥区、峨眉山市、市中区、井研县、犍为县、峨边彝族自治县、沐川县、沙湾区、金口河区、马边彝族自治县、夹江县)  玉树藏族自治州(杂多县、治多县、囊谦县、曲麻莱县、称多县、玉树市)

保定市(高碑店市、竞秀区、阜平县、曲阳县、蠡县、雄县、涞源县、定兴县、安新县、涿州市、唐县、涞水县、容城县、顺平县、清苑区、高阳县、定州市、望都县、安国市、徐水区、满城区、博野县、莲池区、易县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

安庆市(桐城市、大观区、太湖县、潜山市、岳西县、怀宁县、宜秀区、望江县、迎江区、宿松县)

衡水市(武强县、枣强县、桃城区、阜城县、故城县、武邑县、景县、深州市、饶阳县、冀州区、安平县)  淮北市(濉溪县、杜集区、相山区、烈山区)

海东市(民和回族土族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、乐都区)

防城港市(东兴市、港口区、上思县、防城区)

河池市(天峨县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、南丹县、罗城仫佬族自治县、金城江区、都安瑶族自治县、东兰县、凤山县)

德阳市(中江县、什邡市、罗江区、绵竹市、旌阳区、广汉市)

泰安市(岱岳区、宁阳县、东平县、肥城市、泰山区、新泰市)

毕节市(大方县、七星关区、黔西市、金沙县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、赫章县)

常德市(鼎城区、桃源县、武陵区、石门县、津市市、澧县、汉寿县、临澧县、安乡县)

天津市(西青区、东丽区、宝坻区、滨海新区、静海区、北辰区、红桥区、河北区、津南区、河东区、宁河区、南开区、武清区、河西区、蓟州区、和平区)

六安市(金安区、金寨县、舒城县、叶集区、裕安区、霍山县、霍邱县)

湖州市(吴兴区、安吉县、南浔区、德清县、长兴县)

开封市(通许县、祥符区、鼓楼区、尉氏县、禹王台区、龙亭区、杞县、兰考县、顺河回族区)

崇左市(江州区、天等县、扶绥县、大新县、凭祥市、宁明县、龙州县)

秦皇岛市(海港区、昌黎县、山海关区、青龙满族自治县、抚宁区、北戴河区、卢龙县)

铁岭市(银州区、清河区、昌图县、铁岭县、开原市、调兵山市、西丰县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

石河子市(阿拉尔市、昆玉市、双河市、五家渠市、可克达拉市、北屯市、胡杨河市、图木舒克市、白杨市、新星市、铁门关市)

安阳市(安阳县、殷都区、汤阴县、北关区、林州市、滑县、文峰区、龙安区、内黄县)

五指山市(万宁市、陵水黎族自治县、琼海市、白沙黎族自治县、东方市、保亭黎族苗族自治县、定安县、临高县、文昌市、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、昌江黎族自治县、澄迈县、乐东黎族自治县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、瓜州县、玉门市、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃州区)

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贺州市(八步区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、平桂区)

贵港市(桂平市、港北区、港南区、覃塘区、平南县)

濮阳市(清丰县、濮阳县、范县、南乐县、台前县、华龙区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、来凤县、巴东县、咸丰县、建始县、宣恩县、恩施市、利川市)  临汾市(乡宁县、大宁县、古县、永和县、侯马市、襄汾县、洪洞县、安泽县、隰县、霍州市、翼城县、曲沃县、浮山县、汾西县、尧都区、蒲县、吉县)

四平市(双辽市、铁东区、梨树县、铁西区、伊通满族自治县)

菏泽市(牡丹区、定陶区、郓城县、成武县、巨野县、曹县、单县、鄄城县、东明县)

齐齐哈尔市(克山县、龙江县、碾子山区、泰来县、建华区、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、昂昂溪区、甘南县、铁锋区、讷河市、富裕县、依安县、克东县、龙沙区、富拉尔基区)镇江市(润州区、句容市、丹徒区、扬中市、丹阳市、京口区)

泸州市(江阳区、泸县、纳溪区、古蔺县、合江县、龙马潭区、叙永县)  达州市(大竹县、万源市、达川区、开江县、通川区、渠县、宣汉县)

普洱市(思茅区、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

襄阳市(老河口市、襄州区、宜城市、枣阳市、襄城区、南漳县、樊城区、保康县、谷城县)

赤峰市(敖汉旗、巴林左旗、红山区、阿鲁科尔沁旗、林西县、巴林右旗、松山区、喀喇沁旗、翁牛特旗、宁城县、元宝山区、克什克腾旗)南通市(如皋市、海安市、通州区、如东县、海门区、启东市、崇川区)

百色市(平果市、田阳区、凌云县、那坡县、隆林各族自治县、右江区、田东县、田林县、德保县、西林县、靖西市、乐业县)

曲靖市(师宗县、富源县、沾益区、麒麟区、宣威市、陆良县、会泽县、马龙区、罗平县)

天水市(张家川回族自治县、武山县、清水县、秦州区、秦安县、甘谷县、麦积区)

广西壮族自治区

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、刚察县、门源回族自治县)

哈尔滨市(香坊区、尚志市、南岗区、双城区、阿城区、通河县、五常市、木兰县、方正县、松北区、道外区、平房区、延寿县、呼兰区、依兰县、道里区、巴彦县、宾县)

石家庄市(无极县、深泽县、高邑县、行唐县、新华区、桥西区、辛集市、栾城区、平山县、元氏县、长安区、井陉矿区、裕华区、井陉县、赞皇县、鹿泉区、正定县、藁城区、赵县、晋州市、新乐市、灵寿县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

郑州市(中牟县、巩义市、上街区、荥阳市、中原区、金水区、新郑市、惠济区、管城回族区、登封市、新密市、二七区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

包头市(九原区、青山区、土默特右旗、固阳县、昆都仑区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、东河区)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、突泉县、阿尔山市、扎赉特旗)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、都兰县、茫崖市、天峻县、乌兰县)

北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

邯郸市(肥乡区、峰峰矿区、复兴区、大名县、魏县、武安市、临漳县、鸡泽县、涉县、丛台区、磁县、成安县、邯山区、邱县、曲周县、永年区、馆陶县、广平县)

南阳市(新野县、宛城区、社旗县、西峡县、邓州市、淅川县、内乡县、唐河县、方城县、南召县、桐柏县、镇平县、卧龙区)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。