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果洛藏族自治州(甘德县、久治县、班玛县、玛多县、达日县、玛沁县)

钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)

六安市(金寨县、霍邱县、叶集区、霍山县、裕安区、舒城县、金安区)

攀枝花市(仁和区、盐边县、西区、东区、米易县)  呼和浩特市(新城区、武川县、清水河县、玉泉区、回民区、土默特左旗、托克托县、和林格尔县、赛罕区)

菏泽市(鄄城县、东明县、曹县、郓城县、定陶区、巨野县、成武县、牡丹区、单县)

荆州市(沙市区、洪湖市、荆州区、松滋市、监利市、公安县、江陵县、石首市)

白山市(抚松县、浑江区、江源区、临江市、靖宇县、长白朝鲜族自治县)

汉中市(城固县、勉县、留坝县、镇巴县、佛坪县、南郑区、汉台区、洋县、宁强县、西乡县、略阳县)  益阳市(南县、沅江市、资阳区、安化县、赫山区、桃江县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县)

十堰市(竹山县、郧西县、丹江口市、茅箭区、房县、竹溪县、张湾区、郧阳区)

鸡西市(梨树区、密山市、城子河区、鸡冠区、鸡东县、恒山区、麻山区、滴道区、虎林市)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、尼勒克县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、霍尔果斯市、霍城县、伊宁市、巩留县、新源县、昭苏县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

西宁市(城西区、湟源县、城中区、湟中区、城东区、大通回族土族自治县、城北区)

阿里地区(革吉县、日土县、札达县、噶尔县、改则县、普兰县、措勤县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴仁市、兴义市、册亨县、普安县、安龙县、贞丰县、晴隆县)

常德市(临澧县、鼎城区、汉寿县、澧县、桃源县、安乡县、石门县、津市市、武陵区)

青岛市(黄岛区、崂山区、城阳区、李沧区、即墨区、胶州市、平度市、市南区、莱西市、市北区)

宁波市(北仑区、宁海县、慈溪市、奉化区、象山县、海曙区、余姚市、镇海区、江北区、鄞州区)

拉萨市(堆龙德庆区、达孜区、当雄县、曲水县、墨竹工卡县、城关区、尼木县、林周县)

衢州市(常山县、衢江区、龙游县、柯城区、江山市、开化县)

舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)

吉安市(泰和县、井冈山市、遂川县、青原区、永新县、吉水县、永丰县、吉州区、新干县、吉安县、万安县、安福县、峡江县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、茫崖市、天峻县、德令哈市、格尔木市)

通辽市(科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁区、库伦旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、奈曼旗、开鲁县)

阜新市(太平区、彰武县、细河区、阜新蒙古族自治县、清河门区、海州区、新邱区)

武汉市(汉南区、东西湖区、青山区、武昌区、黄陂区、江汉区、洪山区、江夏区、硚口区、汉阳区、江岸区、新洲区、蔡甸区)

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玉树藏族自治州(玉树市、杂多县、称多县、治多县、曲麻莱县、囊谦县)

新乡市(牧野区、凤泉区、延津县、辉县市、长垣市、红旗区、封丘县、获嘉县、原阳县、卫辉市、卫滨区、新乡县)

鹤壁市(淇县、山城区、淇滨区、浚县、鹤山区)

南通市(启东市、海安市、通州区、如东县、崇川区、海门区、如皋市)  南京市(江宁区、栖霞区、玄武区、秦淮区、雨花台区、鼓楼区、高淳区、溧水区、浦口区、建邺区、六合区)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、吉首市、龙山县、古丈县、永顺县、保靖县、泸溪县、花垣县)

广西壮族自治区

定西市(陇西县、临洮县、渭源县、通渭县、岷县、漳县、安定区)玉溪市(江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、澄江市、红塔区、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、华宁县、易门县)

镇江市(京口区、句容市、丹阳市、丹徒区、扬中市、润州区)  德阳市(旌阳区、绵竹市、罗江区、中江县、什邡市、广汉市)

贵港市(港南区、桂平市、平南县、港北区、覃塘区)

凉山彝族自治州(会东县、会理市、布拖县、普格县、宁南县、盐源县、西昌市、喜德县、金阳县、美姑县、木里藏族自治县、越西县、雷波县、昭觉县、甘洛县、冕宁县、德昌县)

沧州市(献县、黄骅市、青县、河间市、盐山县、肃宁县、南皮县、任丘市、沧县、孟村回族自治县、吴桥县、东光县、新华区、海兴县、运河区、泊头市)保山市(施甸县、龙陵县、隆阳区、昌宁县、腾冲市)

朝阳市(北票市、龙城区、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、朝阳县、凌源市)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)

衡阳市(祁东县、衡南县、常宁市、雁峰区、珠晖区、石鼓区、衡东县、蒸湘区、衡阳县、耒阳市、衡山县、南岳区)

石河子市(胡杨河市、白杨市、铁门关市、图木舒克市、北屯市、新星市、昆玉市、可克达拉市、五家渠市、阿拉尔市、双河市)

银川市(贺兰县、西夏区、永宁县、灵武市、兴庆区、金凤区)

淮南市(凤台县、谢家集区、寿县、田家庵区、潘集区、大通区、八公山区)

盐城市(响水县、亭湖区、盐都区、大丰区、东台市、阜宁县、射阳县、建湖县、滨海县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗、阿尔山市)

信阳市(浉河区、平桥区、潢川县、光山县、商城县、罗山县、新县、固始县、息县、淮滨县)

运城市(盐湖区、闻喜县、河津市、平陆县、绛县、万荣县、垣曲县、稷山县、新绛县、芮城县、夏县、永济市、临猗县)

崇左市(宁明县、龙州县、大新县、天等县、凭祥市、江州区、扶绥县)

内江市(隆昌市、市中区、资中县、威远县、东兴区)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、卓资县、丰镇市、兴和县、四子王旗、察哈尔右翼后旗、凉城县、集宁区、察哈尔右翼中旗、商都县、化德县)

绍兴市(越城区、柯桥区、上虞区、诸暨市、嵊州市、新昌县)

六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”