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长治市(潞州区、上党区、平顺县、襄垣县、潞城区、武乡县、沁县、屯留区、壶关县、长子县、沁源县、黎城县)

黄冈市(罗田县、武穴市、红安县、黄梅县、浠水县、团风县、黄州区、英山县、麻城市、蕲春县)

哈尔滨市(依兰县、方正县、宾县、巴彦县、木兰县、延寿县、南岗区、阿城区、通河县、道里区、香坊区、道外区、尚志市、松北区、呼兰区、平房区、五常市、双城区)

茂名市(电白区、化州市、茂南区、信宜市、高州市)  达州市(达川区、开江县、渠县、大竹县、宣汉县、通川区、万源市)

临汾市(侯马市、大宁县、尧都区、古县、洪洞县、吉县、隰县、永和县、霍州市、翼城县、乡宁县、汾西县、安泽县、浮山县、襄汾县、曲沃县、蒲县)

吉安市(遂川县、泰和县、永丰县、吉州区、万安县、永新县、新干县、吉安县、青原区、安福县、吉水县、峡江县、井冈山市)

宁波市(江北区、余姚市、慈溪市、宁海县、鄞州区、北仑区、海曙区、象山县、奉化区、镇海区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)  临沂市(蒙阴县、郯城县、沂南县、兰陵县、费县、罗庄区、莒南县、平邑县、沂水县、兰山区、河东区、临沭县)

内蒙古自治区

济源市

攀枝花市(仁和区、盐边县、东区、米易县、西区)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

深圳市(龙华区、盐田区、龙岗区、光明区、福田区、南山区、坪山区、罗湖区、宝安区)

揭阳市(揭东区、揭西县、榕城区、惠来县、普宁市)

抚顺市(新抚区、抚顺县、东洲区、顺城区、望花区、清原满族自治县、新宾满族自治县)

汕头市(潮南区、濠江区、澄海区、南澳县、潮阳区、龙湖区、金平区)

郴州市(永兴县、北湖区、汝城县、资兴市、临武县、苏仙区、桂阳县、安仁县、嘉禾县、桂东县、宜章县)

鹤岗市(绥滨县、兴山区、向阳区、兴安区、工农区、南山区、萝北县、东山区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

山南市(琼结县、措美县、加查县、贡嘎县、桑日县、洛扎县、浪卡子县、扎囊县、曲松县、乃东区、隆子县、错那市)

梅州市(梅县区、五华县、丰顺县、大埔县、兴宁市、平远县、梅江区、蕉岭县)

滁州市(全椒县、来安县、定远县、琅琊区、明光市、天长市、凤阳县、南谯区)

秦皇岛市(青龙满族自治县、海港区、抚宁区、昌黎县、山海关区、卢龙县、北戴河区)

宜春市(丰城市、奉新县、宜丰县、万载县、樟树市、袁州区、铜鼓县、靖安县、高安市、上高县)

防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)

葫芦岛市(南票区、连山区、兴城市、绥中县、龙港区、建昌县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

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德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、芒市、梁河县、盈江县)

和田地区(和田县、洛浦县、和田市、策勒县、民丰县、于田县、墨玉县、皮山县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

辽阳市(宏伟区、白塔区、文圣区、辽阳县、太子河区、弓长岭区、灯塔市)  池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)

玉树藏族自治州(治多县、囊谦县、称多县、杂多县、曲麻莱县、玉树市)

铁岭市(开原市、西丰县、调兵山市、铁岭县、昌图县、银州区、清河区)

衡阳市(衡东县、耒阳市、石鼓区、祁东县、雁峰区、衡阳县、衡南县、珠晖区、南岳区、蒸湘区、衡山县、常宁市)巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、和硕县、若羌县、尉犁县、库尔勒市、和静县、焉耆回族自治县、轮台县、且末县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、和龙市、敦化市、图们市、龙井市、珲春市、安图县、汪清县)  黔南布依族苗族自治州(惠水县、罗甸县、贵定县、长顺县、龙里县、福泉市、三都水族自治县、瓮安县、荔波县、平塘县、都匀市、独山县)

佳木斯市(桦川县、桦南县、汤原县、同江市、东风区、富锦市、前进区、抚远市、向阳区、郊区)

廊坊市(大城县、香河县、三河市、固安县、安次区、大厂回族自治县、永清县、文安县、霸州市、广阳区)

扬州市(江都区、仪征市、高邮市、广陵区、宝应县、邗江区)清远市(连州市、清新区、阳山县、清城区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、佛冈县、英德市)

吴忠市(红寺堡区、同心县、盐池县、青铜峡市、利通区)

广西壮族自治区

湖州市(吴兴区、德清县、长兴县、安吉县、南浔区)

张家口市(下花园区、怀来县、万全区、赤城县、桥东区、怀安县、桥西区、康保县、阳原县、崇礼区、张北县、尚义县、沽源县、蔚县、宣化区、涿鹿县)

南京市(栖霞区、高淳区、溧水区、浦口区、江宁区、六合区、玄武区、秦淮区、建邺区、鼓楼区、雨花台区)

鞍山市(立山区、台安县、岫岩满族自治县、千山区、铁西区、铁东区、海城市)

商洛市(柞水县、洛南县、镇安县、丹凤县、山阳县、商南县、商州区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

吕梁市(兴县、离石区、石楼县、交城县、文水县、方山县、孝义市、汾阳市、柳林县、临县、交口县、中阳县、岚县)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

香港特别行政区

双鸭山市(友谊县、宝山区、宝清县、尖山区、四方台区、饶河县、岭东区、集贤县)

澳门特别行政区

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、镇康县、永德县、云县、临翔区)

赣州市(石城县、龙南市、崇义县、上犹县、宁都县、信丰县、寻乌县、南康区、定南县、赣县区、会昌县、于都县、章贡区、全南县、大余县、瑞金市、安远县、兴国县)

本溪市(南芬区、桓仁满族自治县、平山区、本溪满族自治县、明山区、溪湖区)

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年4月21日贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均较上期维持不变。这是LPR连续六个月“按兵不动”。

　　综合业内分析来看，4月LPR报价保持不变主要有三点原因，一是作为LPR的定价锚，7天期逆回购利率保持稳定；二是银行净息差仍处在低位，商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力；三是一季度经济延续企稳回升态势，短期降息的迫切性不强。

　　4月16日，国家统计局发布数据，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%；4月13日，中国人民银行罕见于周末发布一季度金融数据，2025年一季度社会融资规模增量累计达到15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元，双双超过市场预期。

　　4月中旬，有权威人士告诉记者，当前世界政治经济格局正在经历深刻变化，不确定性影响加大，贸易保护主义抬头，对我国经济的外溢影响也需要观察。我国宏观政策还有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节。

　　招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼解读称，从近期公布的经济金融数据来看，降低利率短期不具有紧迫性。从利率本身看，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。

　　董希淼预计，二季度央行将实施全面降准0.5个百分点，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。

　　财政和货币政策将打好“组合拳”

　　4月政治局会议召开在即，面对更加复杂严峻的外部环境，市场对于新一轮增量政策抱有高度期待。国盛证券首席经济学家熊园表示，虽然一季度经济偏强、GDP同比增速高达5.4%，但基于CPI、PPI等指标看，需求偏弱的特征未见实质改观，再考虑到二季度起关税冲击将逐步显现、亟待政策加码，近期高层也多次表态要将推出新的增量政策。

　　例如，4月9日，国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，并提到根据形势需要及时推出新的增量政策；又如，4月17日，李强在主持国务院第十三次专题学习时表示，要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。

　　中诚信国际研究院院长袁海霞预计，未来财政政策可能从三方面发力：一是根据实际情况进一步加大中央政府财政发力的力度，超长期特别国债的额度可能会有所提升，“两重”“两新”的支持范围也可能进一步扩大；二是可以根据财政发力的力度或者外部形势的变化设立外贸稳定基金，对受外部冲击的行业、企业进行必要的支持；三是加快发行和使用政府债券的节奏和力度，更好地服务实体经济的发展。

　　至于货币政策，袁海霞提到，央行去年以来多次提到“择机降准降息”，未来“择机”可能需要考虑三个方面：一是经济基本面的动态变化；二是外部环境的变化，尤其是关税博弈的进展；三是综合考虑对汇率、利率等的影响。

　　袁海霞认为，未来货币政策可能会配合财政政策、配合政府债券发行的力度，进行适时的降准或者结构性降息，以对冲政府债券发行对市场流动性的影响。考虑到我国金融机构存款准备金率平均为6.6%，未来降准还是有比较大的空间的，二、三季度可能会有一到两次的降准。另外，中期借贷便利到期的时点主要集中到年末，届时央行可能更多地会采用买断式逆回购去对冲对流动性的影响。

　　袁海霞还指出，从降低实体经济的融资成本的角度来讲，结构性的降息大概率今年也会发生。全面降息也是有一定的空间和必要性的，但落地的前提是要解决好非银资金的空转问题以及对银行净息差的影响。

　　中国银河证券首席经济学家章俊认为，25BP—50BP降准很有可能在4月政治局会议前后落地，以进一步支持信贷扩张，并节约银行成本，缓解净息差压力；20BP左右的降息可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落地，大概率在5月或6月。章俊还称，如果更加兼顾汇率稳定，央行也可能采取不一样的“降息”，即保持政策利率不变，单独引导5年期LPR下行，实现降低融资成本。

　　“此外，央行还有可能聚焦外贸、消费和科技创设新的结构性货币政策工具，或对现有的工具进一步优化；同时，调降部分结构性货币政策工具的资金利率，引导信贷投向，以降低企业融资成本。”章俊如是说。

　　提振消费、稳定股市楼市仍是关键

　　对于降准降息预期，野村中国首席经济学家陆挺近日在媒体交流会上表示，央行现在提供流动性的方式有很多，比如二级市场购买国债、买断式回购等。在陆挺看来，虽然二季度可能降准降息，但更应关注的是财政政策的精准发力。 

　　陆挺认为，当务之急是增加一些中央政府的财政支出、加快已有的债务融资框架额度里面的拨付和支出，尤其是在刺激消费和稳定房地产方面可以做更多的事情。

　　对于提振消费，陆挺提出了两方面建议：一是考虑耐用品消费之外的消费刺激，尤其是旅游、酒店、餐饮等服务行业，在这方面有一定的潜力；二是借此机会下决心去改革社保体系，因为提高消费能力和消费意愿的关键在于完善社会福利体系。对于后者，陆挺进一步指出，应逐步缩小城乡居民与职工社保体系的差距，将城乡居民纳入职工社保体系；将失业大学生纳入失业保险体系；进一步提高1.7亿农村老人的养老金收入，等等。

　　在稳定房地产方面，陆挺认为，虽然部分特定区域，如发达城市、沿海地区的楼市，出现局部复苏迹象，但全国范围内的房地产市场企稳复苏还未出现。对此，陆挺建议，从开发商角度，要让市场继续出清，不能让债务不停滚动；同时，加大保交房力度，这实际上也是对开发商的支持，此外还可以进行一定的收储。

　　4月18日，李强主持召开国务院常务会议，研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济工作会议精神，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需，并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众，确保政策高效落地见效。

　　值得注意的是，本次国常会将“持续稳定股市”放在“推动房地产市场平稳健康发展”之前，顺序较去年12月中央政治局会议与2025年政府工作报告中先楼市后股市的说法有所调整。

　　陆挺在上述媒体交流会上表示，近期央行宣布必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，这一政策对于稳定股市非常重要。央行行长潘功胜3月在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上也表示，用好支持资本市场的两项货币政策工具，与证监会探索常态化的制度安排，支持资本市场稳定发展。

据媒体报道，今日一架待交付波音飞机从舟山飞回美国，这背后的原因在于，受美国所谓“对等关税”影响，国内航司开始暂停接收波音飞机。

与此同时，国产大飞机C919在近期先后完成东北地区首飞及东南亚航线执飞，并且中越、中马联合声明提及引进和运营中国商用飞机，国产大飞机国内及海外市场需求将持续释放。

在上述背景下，有机构分析，国产大飞机年产能预计2027年将达150架，随着产能提升与市场扩张，国产大飞机产业链的细分领域也将迎来新的发展机遇。

本期通过对国产大飞机产业链的梳理，筛选出重要的5大领域及其代表性公司，供大家进一步研究参考。

国产大飞机产业链五大领域及核心企业梳理

（基于技术壁垒、市场地位及国产替代潜力筛选）

一、航空材料领域

核心逻辑：轻量化、高强度材料是国产大飞机降本增效的关键，碳纤维、钛合金等国产化率加速提升。