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中山市

长春市(绿园区、农安县、南关区、二道区、德惠市、双阳区、宽城区、公主岭市、朝阳区、榆树市、九台区)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

塔城地区(乌苏市、额敏县、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、沙湾市、塔城市)  新乡市(卫辉市、辉县市、牧野区、红旗区、封丘县、长垣市、原阳县、卫滨区、新乡县、获嘉县、凤泉区、延津县)

滁州市(全椒县、琅琊区、南谯区、天长市、凤阳县、来安县、定远县、明光市)

松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县、长岭县)

衢州市(开化县、江山市、柯城区、龙游县、衢江区、常山县)黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)

巴中市(南江县、巴州区、恩阳区、平昌县、通江县)  长沙市(浏阳市、芙蓉区、岳麓区、雨花区、长沙县、望城区、开福区、宁乡市、天心区)

昌吉回族自治州(昌吉市、吉木萨尔县、呼图壁县、奇台县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、阜康市)

玉树藏族自治州(治多县、称多县、曲麻莱县、囊谦县、杂多县、玉树市)

遵义市(务川仡佬族苗族自治县、正安县、红花岗区、汇川区、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、习水县、凤冈县、播州区、绥阳县、仁怀市、赤水市、湄潭县)

青岛市(城阳区、李沧区、市南区、即墨区、平度市、胶州市、市北区、莱西市、黄岛区、崂山区)

玉林市(福绵区、容县、博白县、陆川县、北流市、玉州区、兴业县)

朔州市(朔城区、右玉县、平鲁区、应县、山阴县、怀仁市)

遂宁市(大英县、船山区、射洪市、安居区、蓬溪县)

临沂市(兰陵县、临沭县、郯城县、沂水县、沂南县、罗庄区、蒙阴县、兰山区、平邑县、河东区、莒南县、费县)

茂名市(高州市、信宜市、电白区、茂南区、化州市)

阳泉市(城区、平定县、矿区、盂县、郊区)

济源市

通化市(二道江区、集安市、柳河县、东昌区、通化县、梅河口市、辉南县)

武汉市(江岸区、武昌区、洪山区、江夏区、黄陂区、汉南区、蔡甸区、江汉区、青山区、新洲区、汉阳区、东西湖区、硚口区)

怀化市(通道侗族自治县、洪江市、辰溪县、溆浦县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、会同县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、中方县、沅陵县)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、三都水族自治县、福泉市、瓮安县、荔波县、惠水县、长顺县、都匀市、独山县、贵定县、龙里县、平塘县)

延安市(延长县、宜川县、安塞区、甘泉县、志丹县、延川县、富县、黄龙县、宝塔区、子长市、黄陵县、洛川县、吴起县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

温州市(瓯海区、龙湾区、泰顺县、洞头区、龙港市、鹿城区、苍南县、永嘉县、文成县、平阳县、瑞安市、乐清市)

海东市(化隆回族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)

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沈阳市(法库县、和平区、沈河区、铁西区、苏家屯区、于洪区、康平县、沈北新区、浑南区、辽中区、新民市、皇姑区、大东区)

白银市(会宁县、白银区、平川区、景泰县、靖远县)

承德市(承德县、宽城满族自治县、双滦区、兴隆县、隆化县、围场满族蒙古族自治县、滦平县、平泉市、丰宁满族自治县、双桥区、鹰手营子矿区)

香港特别行政区  宿迁市(泗阳县、宿城区、宿豫区、沭阳县、泗洪县)

淮南市(谢家集区、寿县、八公山区、田家庵区、大通区、潘集区、凤台县)

双鸭山市(友谊县、宝清县、集贤县、饶河县、岭东区、宝山区、四方台区、尖山区)

包头市(石拐区、青山区、东河区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、九原区、白云鄂博矿区、固阳县)巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、焉耆回族自治县、尉犁县、且末县、和硕县、库尔勒市、若羌县、博湖县、和静县)

连云港市(连云区、灌南县、东海县、海州区、灌云县、赣榆区)  林芝市(察隅县、巴宜区、米林市、波密县、工布江达县、朗县、墨脱县)

菏泽市(东明县、定陶区、巨野县、牡丹区、成武县、鄄城县、曹县、郓城县、单县)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、杭锦后旗、五原县、乌拉特后旗、磴口县、乌拉特前旗、临河区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、福海县、吉木乃县、哈巴河县、富蕴县、布尔津县、青河县)海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)

上饶市(鄱阳县、余干县、广丰区、横峰县、弋阳县、铅山县、婺源县、广信区、玉山县、德兴市、万年县、信州区)

九江市(共青城市、濂溪区、武宁县、瑞昌市、庐山市、德安县、湖口县、都昌县、彭泽县、浔阳区、修水县、永修县、柴桑区)

天津市(滨海新区、静海区、和平区、河东区、南开区、宝坻区、红桥区、河西区、宁河区、蓟州区、东丽区、河北区、北辰区、西青区、津南区、武清区)

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、河口瑶族自治县、弥勒市、蒙自市、个旧市、开远市、红河县、石屏县、屏边苗族自治县、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、泸西县)

广西壮族自治区

邯郸市(永年区、邱县、大名县、广平县、武安市、复兴区、肥乡区、鸡泽县、馆陶县、峰峰矿区、磁县、丛台区、魏县、成安县、邯山区、临漳县、曲周县、涉县)

丹东市(振安区、凤城市、元宝区、东港市、振兴区、宽甸满族自治县)

宣城市(宁国市、旌德县、郎溪县、广德市、绩溪县、泾县、宣州区)

鹤壁市(鹤山区、浚县、淇滨区、淇县、山城区)

郑州市(新密市、中原区、巩义市、惠济区、荥阳市、中牟县、金水区、新郑市、登封市、上街区、管城回族区、二七区)

天水市(张家川回族自治县、秦安县、甘谷县、秦州区、麦积区、武山县、清水县)

淄博市(周村区、沂源县、桓台县、张店区、博山区、高青县、淄川区、临淄区)

达州市(宣汉县、达川区、通川区、大竹县、渠县、万源市、开江县)

临夏回族自治州(康乐县、永靖县、临夏市、东乡族自治县、临夏县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、同德县、兴海县、贵德县)

南充市(营山县、南部县、阆中市、蓬安县、西充县、高坪区、嘉陵区、顺庆区、仪陇县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。