傻子的桃花运生活|在全球舞台上闪耀，展现独特的艺术与设计风格

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汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)

九江市(瑞昌市、湖口县、都昌县、共青城市、庐山市、修水县、武宁县、彭泽县、濂溪区、柴桑区、德安县、永修县、浔阳区)

绵阳市(平武县、江油市、涪城区、三台县、游仙区、安州区、盐亭县、梓潼县、北川羌族自治县)

上海市(浦东新区、闵行区、宝山区、松江区、虹口区、杨浦区、奉贤区、金山区、崇明区、徐汇区、黄浦区、长宁区、嘉定区、静安区、青浦区、普陀区)  赤峰市(巴林右旗、林西县、克什克腾旗、巴林左旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、翁牛特旗、松山区、红山区、敖汉旗、宁城县)

淄博市(淄川区、张店区、周村区、临淄区、博山区、高青县、桓台县、沂源县)

庆阳市(宁县、正宁县、环县、合水县、镇原县、庆城县、华池县、西峰区)

赣州市(寻乌县、赣县区、大余县、章贡区、安远县、瑞金市、宁都县、龙南市、信丰县、石城县、定南县、全南县、兴国县、会昌县、崇义县、南康区、上犹县、于都县)

邯郸市(广平县、磁县、鸡泽县、邱县、成安县、涉县、永年区、邯山区、复兴区、曲周县、临漳县、肥乡区、峰峰矿区、魏县、丛台区、大名县、武安市、馆陶县)  铜仁市(德江县、碧江区、松桃苗族自治县、江口县、沿河土家族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县、石阡县、万山区、玉屏侗族自治县)

南阳市(淅川县、南召县、方城县、邓州市、西峡县、内乡县、唐河县、桐柏县、宛城区、卧龙区、新野县、镇平县、社旗县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)

芜湖市(镜湖区、湾沚区、南陵县、鸠江区、弋江区、繁昌区、无为市)

雅安市(名山区、汉源县、宝兴县、天全县、荥经县、石棉县、雨城区、芦山县)

兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗)

广州市(海珠区、天河区、越秀区、黄埔区、荔湾区、从化区、南沙区、增城区、花都区、番禺区、白云区)

新疆维吾尔自治区

金昌市(金川区、永昌县)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、平塘县、独山县、荔波县、惠水县、都匀市、长顺县、罗甸县、福泉市、三都水族自治县、瓮安县、龙里县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

驻马店市(泌阳县、西平县、新蔡县、驿城区、汝南县、确山县、遂平县、上蔡县、正阳县、平舆县)

舟山市(定海区、岱山县、嵊泗县、普陀区)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

内蒙古自治区

廊坊市(霸州市、永清县、三河市、广阳区、文安县、安次区、固安县、大厂回族自治县、香河县、大城县)

防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)

宿迁市(泗阳县、沭阳县、泗洪县、宿城区、宿豫区)

秦皇岛市(昌黎县、青龙满族自治县、海港区、抚宁区、山海关区、北戴河区、卢龙县)

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荆州市(公安县、石首市、江陵县、松滋市、监利市、沙市区、洪湖市、荆州区)

临沧市(凤庆县、沧源佤族自治县、镇康县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、云县)

海南藏族自治州(贵南县、同德县、共和县、兴海县、贵德县)

白山市(抚松县、浑江区、长白朝鲜族自治县、临江市、靖宇县、江源区)  广安市(邻水县、华蓥市、广安区、武胜县、岳池县、前锋区)

湖州市(长兴县、南浔区、吴兴区、安吉县、德清县)

南昌市(南昌县、青云谱区、新建区、东湖区、青山湖区、红谷滩区、进贤县、安义县、西湖区)

忻州市(保德县、五寨县、原平市、忻府区、定襄县、偏关县、五台县、岢岚县、繁峙县、静乐县、宁武县、神池县、代县、河曲县)塔城地区(沙湾市、托里县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、乌苏市、裕民县)

宜宾市(江安县、南溪区、叙州区、筠连县、高县、屏山县、兴文县、长宁县、珙县、翠屏区)  怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

咸阳市(兴平市、武功县、渭城区、杨陵区、三原县、长武县、旬邑县、彬州市、泾阳县、礼泉县、永寿县、淳化县、乾县、秦都区)

济源市

遂宁市(安居区、船山区、射洪市、大英县、蓬溪县)清远市(连山壮族瑶族自治县、英德市、佛冈县、连州市、清城区、阳山县、清新区、连南瑶族自治县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县、乾安县、宁江区)

深圳市(龙岗区、南山区、福田区、坪山区、罗湖区、光明区、盐田区、宝安区、龙华区)

张家界市(永定区、武陵源区、桑植县、慈利县)

菏泽市(东明县、定陶区、曹县、牡丹区、单县、巨野县、成武县、鄄城县、郓城县)

池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)

南京市(秦淮区、高淳区、江宁区、浦口区、雨花台区、建邺区、六合区、玄武区、溧水区、鼓楼区、栖霞区)

绍兴市(诸暨市、柯桥区、新昌县、越城区、嵊州市、上虞区)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、磴口县、乌拉特中旗、杭锦后旗、临河区、五原县、乌拉特后旗)

宿州市(砀山县、埇桥区、灵璧县、泗县、萧县)

固原市(原州区、彭阳县、隆德县、泾源县、西吉县)

嘉兴市(嘉善县、南湖区、海盐县、海宁市、秀洲区、桐乡市、平湖市)

南通市(崇川区、海安市、如东县、海门区、通州区、如皋市、启东市)

本溪市(南芬区、溪湖区、平山区、明山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县)

聊城市(高唐县、东阿县、阳谷县、临清市、东昌府区、莘县、茌平区、冠县)

黄冈市(罗田县、蕲春县、团风县、武穴市、浠水县、英山县、黄州区、红安县、黄梅县、麻城市)

宁波市(奉化区、宁海县、镇海区、慈溪市、鄞州区、余姚市、北仑区、象山县、海曙区、江北区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。