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铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)

德阳市(广汉市、绵竹市、中江县、什邡市、罗江区、旌阳区)

保山市(腾冲市、昌宁县、龙陵县、施甸县、隆阳区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、芒市、梁河县、瑞丽市)  宣城市(泾县、广德市、宁国市、旌德县、绩溪县、宣州区、郎溪县)

海东市(乐都区、民和回族土族自治县、平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县)

巴中市(巴州区、平昌县、南江县、恩阳区、通江县)

盐城市(射阳县、东台市、盐都区、滨海县、响水县、建湖县、阜宁县、亭湖区、大丰区)

荆州市(监利市、江陵县、洪湖市、公安县、荆州区、石首市、松滋市、沙市区)  太原市(娄烦县、尖草坪区、阳曲县、晋源区、古交市、迎泽区、杏花岭区、小店区、万柏林区、清徐县)

湛江市(雷州市、坡头区、徐闻县、廉江市、吴川市、遂溪县、赤坎区、麻章区、霞山区)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、临河区、磴口县、乌拉特后旗、乌拉特中旗、五原县、杭锦后旗)

楚雄彝族自治州(大姚县、双柏县、牟定县、武定县、南华县、姚安县、楚雄市、禄丰市、永仁县、元谋县)

定西市(安定区、漳县、渭源县、临洮县、陇西县、岷县、通渭县)

自贡市(贡井区、沿滩区、大安区、荣县、自流井区、富顺县)

宜昌市(秭归县、点军区、夷陵区、宜都市、长阳土家族自治县、伍家岗区、当阳市、枝江市、五峰土家族自治县、猇亭区、西陵区、兴山县、远安县)

铜仁市(沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、石阡县、万山区、松桃苗族自治县、德江县、江口县、碧江区、思南县、印江土家族苗族自治县)

来宾市(忻城县、武宣县、象州县、合山市、金秀瑶族自治县、兴宾区)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)

乌兰察布市(化德县、兴和县、商都县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、察哈尔右翼中旗、四子王旗、察哈尔右翼前旗、集宁区、凉城县、卓资县)

唐山市(乐亭县、路南区、古冶区、丰润区、曹妃甸区、遵化市、开平区、迁安市、滦南县、玉田县、滦州市、丰南区、迁西县、路北区)

苏州市(常熟市、姑苏区、虎丘区、吴中区、张家港市、昆山市、相城区、吴江区、太仓市)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

福州市(永泰县、连江县、罗源县、马尾区、长乐区、台江区、闽侯县、福清市、鼓楼区、仓山区、平潭县、晋安区、闽清县)

三沙市(南沙区、西沙区)

达州市(通川区、宣汉县、万源市、大竹县、渠县、达川区、开江县)

兰州市(皋兰县、安宁区、城关区、西固区、七里河区、榆中县、红古区、永登县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

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滨州市(邹平市、惠民县、滨城区、阳信县、沾化区、博兴县、无棣县)

泉州市(永春县、洛江区、惠安县、南安市、德化县、金门县、泉港区、安溪县、丰泽区、晋江市、鲤城区、石狮市)

包头市(东河区、土默特右旗、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、九原区、青山区、石拐区、昆都仑区)

佳木斯市(抚远市、富锦市、同江市、东风区、前进区、汤原县、郊区、桦南县、桦川县、向阳区)  昭通市(威信县、绥江县、昭阳区、水富市、彝良县、永善县、大关县、巧家县、镇雄县、盐津县、鲁甸县)

甘孜藏族自治州(得荣县、康定市、泸定县、丹巴县、色达县、巴塘县、白玉县、新龙县、理塘县、炉霍县、德格县、稻城县、石渠县、道孚县、甘孜县、九龙县、雅江县、乡城县)

信阳市(潢川县、光山县、息县、新县、浉河区、淮滨县、罗山县、固始县、平桥区、商城县)

聊城市(临清市、东阿县、冠县、茌平区、莘县、高唐县、阳谷县、东昌府区)香港特别行政区

宁夏回族自治区  喀什地区(泽普县、莎车县、麦盖提县、疏附县、叶城县、疏勒县、岳普湖县、伽师县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、喀什市)

辽阳市(宏伟区、弓长岭区、文圣区、辽阳县、太子河区、灯塔市、白塔区)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、杭锦旗、康巴什区、乌审旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、东胜区、鄂托克旗)

四平市(铁西区、铁东区、双辽市、伊通满族自治县、梨树县)濮阳市(华龙区、清丰县、范县、南乐县、濮阳县、台前县)

西安市(未央区、蓝田县、长安区、莲湖区、雁塔区、碑林区、高陵区、新城区、阎良区、灞桥区、临潼区、周至县、鄠邑区)

亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)

铁岭市(昌图县、调兵山市、银州区、西丰县、铁岭县、开原市、清河区)

汉中市(宁强县、洋县、西乡县、南郑区、汉台区、镇巴县、略阳县、留坝县、佛坪县、勉县、城固县)

郑州市(中牟县、上街区、新郑市、二七区、新密市、荥阳市、巩义市、管城回族区、惠济区、中原区、登封市、金水区)

伊春市(汤旺县、金林区、大箐山县、铁力市、乌翠区、伊美区、南岔县、友好区、嘉荫县、丰林县)

贺州市(八步区、平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、钟山县)

开封市(通许县、杞县、祥符区、顺河回族区、兰考县、鼓楼区、龙亭区、尉氏县、禹王台区)

潍坊市(临朐县、安丘市、高密市、奎文区、坊子区、寒亭区、寿光市、潍城区、青州市、昌邑市、诸城市、昌乐县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)

玉溪市(红塔区、华宁县、通海县、江川区、易门县、澄江市、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

揭阳市(普宁市、揭东区、榕城区、惠来县、揭西县)

荆门市(沙洋县、东宝区、掇刀区、京山市、钟祥市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

平顶山市(汝州市、郏县、石龙区、湛河区、卫东区、宝丰县、舞钢市、新华区、鲁山县、叶县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。