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保山市(龙陵县、腾冲市、昌宁县、隆阳区、施甸县)

崇左市(龙州县、大新县、天等县、江州区、凭祥市、扶绥县、宁明县)

玉树藏族自治州(治多县、囊谦县、杂多县、称多县、玉树市、曲麻莱县)

湘潭市(韶山市、岳塘区、湘乡市、雨湖区、湘潭县)  七台河市(桃山区、勃利县、新兴区、茄子河区)

拉萨市(达孜区、尼木县、当雄县、林周县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、曲水县、城关区)

来宾市(象州县、金秀瑶族自治县、忻城县、合山市、兴宾区、武宣县)

茂名市(信宜市、化州市、茂南区、高州市、电白区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)  定西市(陇西县、安定区、通渭县、渭源县、岷县、漳县、临洮县)

运城市(新绛县、绛县、芮城县、平陆县、盐湖区、垣曲县、稷山县、河津市、夏县、临猗县、闻喜县、万荣县、永济市)

内蒙古自治区

丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县)

咸宁市(崇阳县、通山县、通城县、嘉鱼县、赤壁市、咸安区)

江门市(新会区、蓬江区、恩平市、台山市、鹤山市、开平市、江海区)

南阳市(唐河县、卧龙区、方城县、镇平县、内乡县、新野县、南召县、淅川县、西峡县、社旗县、邓州市、宛城区、桐柏县)

聊城市(东昌府区、冠县、东阿县、莘县、高唐县、茌平区、临清市、阳谷县)

大庆市(肇州县、让胡路区、大同区、肇源县、龙凤区、红岗区、林甸县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县)

漳州市(芗城区、华安县、长泰区、云霄县、东山县、龙海区、平和县、漳浦县、诏安县、南靖县、龙文区)

宜昌市(当阳市、宜都市、猇亭区、兴山县、西陵区、枝江市、夷陵区、伍家岗区、秭归县、五峰土家族自治县、点军区、长阳土家族自治县、远安县)

衡阳市(常宁市、衡山县、衡东县、雁峰区、石鼓区、南岳区、蒸湘区、祁东县、衡南县、衡阳县、耒阳市、珠晖区)

衡水市(景县、桃城区、饶阳县、冀州区、故城县、安平县、阜城县、武邑县、深州市、武强县、枣强县)

保定市(易县、定兴县、徐水区、阜平县、望都县、曲阳县、高阳县、定州市、唐县、涿州市、安新县、顺平县、蠡县、容城县、满城区、竞秀区、安国市、涞源县、清苑区、涞水县、莲池区、高碑店市、雄县、博野县)

三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)

甘孜藏族自治州(康定市、新龙县、丹巴县、甘孜县、色达县、炉霍县、九龙县、稻城县、白玉县、乡城县、得荣县、道孚县、雅江县、石渠县、巴塘县、德格县、泸定县、理塘县)

金昌市(金川区、永昌县)

永州市(蓝山县、江华瑶族自治县、双牌县、道县、零陵区、宁远县、东安县、冷水滩区、江永县、新田县、祁阳市)

淮安市(金湖县、盱眙县、洪泽区、清江浦区、淮安区、淮阴区、涟水县)

宝鸡市(扶风县、陇县、太白县、千阳县、凤县、岐山县、陈仓区、麟游县、眉县、渭滨区、金台区、凤翔区)

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文山壮族苗族自治州(文山市、麻栗坡县、丘北县、富宁县、马关县、广南县、西畴县、砚山县)

宁波市(宁海县、慈溪市、鄞州区、象山县、镇海区、奉化区、海曙区、北仑区、江北区、余姚市)

云浮市(罗定市、云城区、郁南县、新兴县、云安区)

通辽市(霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗)  安庆市(迎江区、怀宁县、望江县、桐城市、宜秀区、宿松县、太湖县、大观区、岳西县、潜山市)

潍坊市(坊子区、安丘市、昌邑市、临朐县、昌乐县、潍城区、诸城市、奎文区、青州市、寿光市、寒亭区、高密市)

周口市(西华县、淮阳区、鹿邑县、扶沟县、沈丘县、项城市、郸城县、太康县、川汇区、商水县)

通化市(柳河县、辉南县、二道江区、集安市、东昌区、梅河口市、通化县)淄博市(沂源县、周村区、临淄区、张店区、博山区、淄川区、高青县、桓台县)

攀枝花市(东区、盐边县、米易县、仁和区、西区)  杭州市(钱塘区、富阳区、淳安县、桐庐县、临安区、滨江区、西湖区、上城区、萧山区、拱墅区、建德市、临平区、余杭区)

丽水市(景宁畲族自治县、松阳县、龙泉市、缙云县、云和县、遂昌县、庆元县、青田县、莲都区)

铁岭市(银州区、昌图县、调兵山市、西丰县、清河区、开原市、铁岭县)

辽阳市(辽阳县、太子河区、白塔区、弓长岭区、宏伟区、灯塔市、文圣区)赣州市(瑞金市、寻乌县、会昌县、南康区、兴国县、于都县、大余县、上犹县、龙南市、定南县、安远县、信丰县、全南县、崇义县、石城县、章贡区、宁都县、赣县区)

雅安市(雨城区、天全县、荥经县、芦山县、汉源县、石棉县、名山区、宝兴县)

宿迁市(宿豫区、泗洪县、泗阳县、沭阳县、宿城区)

阿勒泰地区(富蕴县、福海县、青河县、布尔津县、吉木乃县、阿勒泰市、哈巴河县)

伊春市(嘉荫县、友好区、南岔县、大箐山县、乌翠区、铁力市、金林区、丰林县、伊美区、汤旺县)

清远市(阳山县、连南瑶族自治县、英德市、连州市、佛冈县、清城区、连山壮族瑶族自治县、清新区)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

驻马店市(泌阳县、确山县、驿城区、新蔡县、遂平县、平舆县、汝南县、正阳县、西平县、上蔡县)

郴州市(资兴市、汝城县、临武县、桂东县、北湖区、宜章县、安仁县、苏仙区、永兴县、嘉禾县、桂阳县)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特中旗、临河区、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、磴口县)

铜仁市(松桃苗族自治县、石阡县、德江县、玉屏侗族自治县、万山区、碧江区、思南县、印江土家族苗族自治县、江口县、沿河土家族自治县)

南平市(邵武市、顺昌县、建阳区、延平区、政和县、建瓯市、武夷山市、光泽县、松溪县、浦城县)

邵阳市(邵东市、城步苗族自治县、洞口县、武冈市、新宁县、邵阳县、双清区、新邵县、北塔区、大祥区、隆回县、绥宁县)

吉林市(船营区、昌邑区、桦甸市、磐石市、龙潭区、蛟河市、永吉县、丰满区、舒兰市)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

本溪市(溪湖区、桓仁满族自治县、南芬区、明山区、平山区、本溪满族自治县)

佛山市(高明区、三水区、顺德区、南海区、禅城区)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。