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连云港市(灌云县、连云区、灌南县、海州区、赣榆区、东海县)

商洛市(柞水县、商州区、山阳县、镇安县、商南县、洛南县、丹凤县)

成都市(郫都区、青羊区、蒲江县、龙泉驿区、新津区、都江堰市、崇州市、邛崃市、成华区、青白江区、金牛区、金堂县、彭州市、双流区、温江区、武侯区、大邑县、锦江区、简阳市、新都区)

岳阳市(华容县、临湘市、云溪区、君山区、湘阴县、岳阳楼区、岳阳县、平江县、汨罗市)  甘南藏族自治州(卓尼县、合作市、舟曲县、夏河县、玛曲县、碌曲县、临潭县、迭部县)

盐城市(滨海县、盐都区、响水县、建湖县、射阳县、东台市、阜宁县、大丰区、亭湖区)

安庆市(宿松县、宜秀区、潜山市、太湖县、怀宁县、望江县、大观区、桐城市、岳西县、迎江区)

内江市(市中区、威远县、资中县、隆昌市、东兴区)

朝阳市(凌源市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、龙城区、朝阳县、双塔区)  石河子市(昆玉市、新星市、五家渠市、胡杨河市、白杨市、阿拉尔市、可克达拉市、北屯市、双河市、铁门关市、图木舒克市)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、元阳县、河口瑶族自治县、泸西县、弥勒市、绿春县、开远市、石屏县、蒙自市、屏边苗族自治县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县)

日照市(岚山区、东港区、莒县、五莲县)

合肥市(庐江县、庐阳区、蜀山区、肥西县、包河区、瑶海区、肥东县、长丰县、巢湖市)

自贡市(富顺县、自流井区、沿滩区、荣县、大安区、贡井区)

莆田市(秀屿区、城厢区、涵江区、仙游县、荔城区)

忻州市(代县、繁峙县、五台县、岢岚县、静乐县、河曲县、定襄县、原平市、偏关县、忻府区、五寨县、保德县、宁武县、神池县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

厦门市(湖里区、海沧区、翔安区、同安区、思明区、集美区)

哈尔滨市(依兰县、香坊区、阿城区、道外区、木兰县、呼兰区、宾县、延寿县、双城区、方正县、平房区、巴彦县、通河县、南岗区、松北区、五常市、尚志市、道里区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、乌恰县、阿图什市)

焦作市(武陟县、山阳区、中站区、博爱县、温县、解放区、马村区、沁阳市、修武县、孟州市)

南平市(顺昌县、政和县、建阳区、松溪县、浦城县、邵武市、建瓯市、延平区、武夷山市、光泽县)

宿州市(灵璧县、泗县、埇桥区、砀山县、萧县)

文山壮族苗族自治州(广南县、文山市、西畴县、砚山县、丘北县、富宁县、马关县、麻栗坡县)

宁德市(柘荣县、蕉城区、屏南县、福安市、寿宁县、周宁县、古田县、福鼎市、霞浦县)

烟台市(牟平区、福山区、蓬莱区、招远市、莱山区、莱阳市、莱州市、龙口市、芝罘区、栖霞市、海阳市)

临汾市(安泽县、浮山县、乡宁县、尧都区、吉县、大宁县、永和县、曲沃县、蒲县、古县、霍州市、洪洞县、侯马市、襄汾县、汾西县、翼城县、隰县)

阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)

安阳市(滑县、林州市、文峰区、内黄县、龙安区、汤阴县、安阳县、殷都区、北关区)

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迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

太原市(杏花岭区、清徐县、阳曲县、娄烦县、迎泽区、小店区、尖草坪区、古交市、晋源区、万柏林区)

盘锦市(盘山县、大洼区、兴隆台区、双台子区)

韶关市(曲江区、乐昌市、翁源县、乳源瑶族自治县、浈江区、仁化县、武江区、南雄市、新丰县、始兴县)  郑州市(中原区、巩义市、登封市、新郑市、金水区、惠济区、中牟县、上街区、荥阳市、新密市、二七区、管城回族区)

河池市(凤山县、大化瑶族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、南丹县、罗城仫佬族自治县、宜州区、环江毛南族自治县、东兰县、金城江区)

上海市(闵行区、金山区、宝山区、崇明区、奉贤区、杨浦区、浦东新区、长宁区、嘉定区、静安区、松江区、虹口区、黄浦区、普陀区、青浦区、徐汇区)

六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)林芝市(米林市、察隅县、巴宜区、朗县、波密县、工布江达县、墨脱县)

营口市(老边区、站前区、西市区、鲅鱼圈区、盖州市、大石桥市)  西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

三门峡市(陕州区、义马市、卢氏县、渑池县、湖滨区、灵宝市)

铁岭市(昌图县、银州区、西丰县、调兵山市、开原市、清河区、铁岭县)

亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)海东市(平安区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县)

深圳市(光明区、宝安区、福田区、罗湖区、龙岗区、盐田区、龙华区、南山区、坪山区)

来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、合山市、忻城县、兴宾区、武宣县)

菏泽市(定陶区、牡丹区、单县、郓城县、曹县、成武县、东明县、鄄城县、巨野县)

广州市(花都区、番禺区、黄埔区、荔湾区、南沙区、海珠区、越秀区、增城区、从化区、天河区、白云区)

鹤壁市(淇滨区、浚县、山城区、淇县、鹤山区)

安康市(白河县、石泉县、平利县、旬阳市、汉阴县、汉滨区、紫阳县、宁陕县、岚皋县、镇坪县)

南昌市(青云谱区、西湖区、进贤县、安义县、南昌县、新建区、青山湖区、红谷滩区、东湖区)

白城市(洮南市、大安市、洮北区、通榆县、镇赉县)

襄阳市(老河口市、谷城县、襄州区、襄城区、保康县、樊城区、枣阳市、宜城市、南漳县)

鞍山市(千山区、铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、台安县、海城市、立山区)

泰州市(靖江市、高港区、姜堰区、兴化市、海陵区、泰兴市)

宜昌市(秭归县、枝江市、点军区、当阳市、五峰土家族自治县、西陵区、远安县、夷陵区、伍家岗区、猇亭区、宜都市、兴山县、长阳土家族自治县)

七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)

楚雄彝族自治州(楚雄市、禄丰市、双柏县、大姚县、元谋县、南华县、姚安县、牟定县、永仁县、武定县)

长治市(上党区、长子县、潞州区、屯留区、沁县、武乡县、潞城区、沁源县、黎城县、壶关县、襄垣县、平顺县)

绥化市(安达市、肇东市、北林区、海伦市、青冈县、绥棱县、兰西县、明水县、庆安县、望奎县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。