蓝淋潘多拉的魔盒:警方已介入阿里事件,揭开神秘面纱!

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海西蒙古族藏族自治州(天峻县、德令哈市、格尔木市、都兰县、乌兰县、茫崖市)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

济南市(槐荫区、平阴县、商河县、历下区、历城区、长清区、市中区、济阳区、章丘区、天桥区、钢城区、莱芜区)

佛山市(南海区、高明区、三水区、顺德区、禅城区)  秦皇岛市(卢龙县、海港区、昌黎县、北戴河区、青龙满族自治县、山海关区、抚宁区)

杭州市(富阳区、临平区、滨江区、余杭区、建德市、桐庐县、拱墅区、临安区、萧山区、淳安县、钱塘区、上城区、西湖区)

黄石市(西塞山区、铁山区、阳新县、黄石港区、大冶市、下陆区)

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)喀什地区(莎车县、泽普县、英吉沙县、疏勒县、岳普湖县、巴楚县、疏附县、叶城县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、伽师县)

阜新市(清河门区、细河区、新邱区、海州区、彰武县、太平区、阜新蒙古族自治县)  濮阳市(清丰县、濮阳县、华龙区、台前县、范县、南乐县)

盐城市(滨海县、建湖县、阜宁县、东台市、响水县、盐都区、大丰区、射阳县、亭湖区)

南阳市(南召县、淅川县、卧龙区、内乡县、西峡县、宛城区、唐河县、镇平县、桐柏县、方城县、社旗县、邓州市、新野县)

牡丹江市(林口县、西安区、东宁市、海林市、穆棱市、爱民区、绥芬河市、宁安市、阳明区、东安区)

乐山市(犍为县、夹江县、五通桥区、峨边彝族自治县、沐川县、峨眉山市、沙湾区、井研县、市中区、金口河区、马边彝族自治县)

阳泉市(城区、郊区、矿区、平定县、盂县)

广州市(南沙区、海珠区、越秀区、番禺区、花都区、黄埔区、荔湾区、白云区、天河区、增城区、从化区)

咸宁市(通城县、通山县、嘉鱼县、咸安区、崇阳县、赤壁市)

荆州市(松滋市、沙市区、公安县、江陵县、石首市、荆州区、监利市、洪湖市)

塔城地区(额敏县、沙湾市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、裕民县、托里县)

宜宾市(筠连县、屏山县、翠屏区、兴文县、高县、南溪区、珙县、叙州区、长宁县、江安县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

深圳市(宝安区、福田区、罗湖区、盐田区、南山区、龙岗区、坪山区、光明区、龙华区)

山南市(乃东区、浪卡子县、扎囊县、洛扎县、加查县、曲松县、桑日县、错那市、琼结县、贡嘎县、隆子县、措美县)

阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)

吴忠市(盐池县、青铜峡市、红寺堡区、同心县、利通区)

丹东市(东港市、元宝区、宽甸满族自治县、凤城市、振兴区、振安区)

三门峡市(湖滨区、渑池县、陕州区、卢氏县、义马市、灵宝市)

徐州市(邳州市、丰县、云龙区、铜山区、睢宁县、鼓楼区、沛县、泉山区、贾汪区、新沂市)

南宁市(邕宁区、武鸣区、西乡塘区、马山县、江南区、宾阳县、兴宁区、横州市、青秀区、良庆区、隆安县、上林县)

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榆林市(子洲县、神木市、府谷县、靖边县、清涧县、绥德县、横山区、榆阳区、吴堡县、佳县、米脂县、定边县)

庆阳市(华池县、环县、西峰区、正宁县、合水县、庆城县、镇原县、宁县)

贺州市(八步区、昭平县、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、荔波县、长顺县、平塘县、独山县、福泉市、贵定县、三都水族自治县、都匀市、罗甸县、龙里县、惠水县)  石河子市(铁门关市、新星市、五家渠市、胡杨河市、阿拉尔市、双河市、白杨市、昆玉市、北屯市、可克达拉市、图木舒克市)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)

南京市(秦淮区、溧水区、六合区、建邺区、浦口区、雨花台区、高淳区、玄武区、鼓楼区、江宁区、栖霞区)

萍乡市(芦溪县、安源区、莲花县、上栗县、湘东区)三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)

滨州市(滨城区、博兴县、阳信县、沾化区、无棣县、惠民县、邹平市)  汉中市(留坝县、西乡县、汉台区、佛坪县、镇巴县、略阳县、城固县、洋县、勉县、宁强县、南郑区)

广西壮族自治区

定西市(漳县、渭源县、临洮县、岷县、安定区、通渭县、陇西县)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、蒙自市、元阳县、河口瑶族自治县、弥勒市、石屏县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、屏边苗族自治县、建水县、绿春县、泸西县)伊春市(大箐山县、友好区、铁力市、伊美区、南岔县、嘉荫县、金林区、丰林县、汤旺县、乌翠区)

衢州市(龙游县、柯城区、开化县、常山县、衢江区、江山市)

抚州市(南城县、东乡区、临川区、广昌县、南丰县、宜黄县、乐安县、金溪县、黎川县、崇仁县、资溪县)

呼和浩特市(土默特左旗、赛罕区、和林格尔县、清水河县、玉泉区、新城区、武川县、托克托县、回民区)

通辽市(霍林郭勒市、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁区、库伦旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县)

鄂尔多斯市(达拉特旗、东胜区、鄂托克前旗、乌审旗、鄂托克旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、康巴什区)

泰安市(肥城市、新泰市、岱岳区、东平县、泰山区、宁阳县)

周口市(沈丘县、鹿邑县、太康县、西华县、川汇区、淮阳区、项城市、扶沟县、郸城县、商水县)

阿克苏地区(库车市、柯坪县、温宿县、阿克苏市、拜城县、新和县、阿瓦提县、沙雅县、乌什县)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)

辽源市(西安区、东辽县、东丰县、龙山区)

林芝市(巴宜区、墨脱县、波密县、察隅县、米林市、朗县、工布江达县)

郴州市(安仁县、嘉禾县、苏仙区、资兴市、桂东县、临武县、宜章县、汝城县、永兴县、北湖区、桂阳县)

惠州市(惠阳区、博罗县、惠东县、惠城区、龙门县)

荆门市(京山市、沙洋县、掇刀区、钟祥市、东宝区)

吕梁市(离石区、汾阳市、临县、文水县、交城县、交口县、中阳县、方山县、兴县、石楼县、岚县、柳林县、孝义市)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　中美关税战夹缝中，波音公司是受影响较大的公司

　　文|《财经》记者王静仪 

　　编辑|施智梁

　　三天内，连续两架波音飞机遭到中方“退货”。

　　4月21日，一架原计划交付给中国航空公司的波音飞机返航美国。航班动态实时追踪网站AirNavRadar显示，这架737MAX飞机从波音位于中国浙江舟山的工厂起飞，预计经停美国关岛加油，飞往波音位于美国西雅图的生产基地。

　　此前在4月19日，一架原计划交付给中国厦门航空的737MAX飞机，也被退回美国。现场媒体拍到的画面显示，飞机落地西雅图时，已被喷涂上了厦门航空的蓝色涂装。

　　据《财经》多方了解，飞机“退货”的细节还不清楚，可能是延后交付、改变引进方式，也可能是彻底取消订单。一架民航客机的价格通常超过一亿美元，面临当前125%的对美高额关税，中国航空公司别无他法，只好暂时“拒收”波音飞机，密切观察国际形势，以便制定后续应对措施。

　　航空业希望看到的局面是，中美就关税达成相关协议，飞机过后恢复正常接收。但不能排除一种情况，中方彻底取消接收，这些飞机被波音转交付给其他航司。

　　当前波音飞机供不应求，官网显示，一共有超过6300架飞机待交付，中方“退回”的新飞机可以被波音转给其他航司。根据马来西亚媒体4月20日报道，马来西亚航空已经向波音表示了兴趣，希望接手这些中方暂停接收的飞机。

　　航班追踪数据显示，在特朗普宣布加征关税的前几周，波音仍在为正常业务做准备，至少四架新的737MAX飞机停放在舟山。如今这些飞机是否能按计划交付给中国航司，前景存疑。

　　波音官网的信息显示，截至2025年3月31日，波音在中国还有130架飞机等待交付，包括瑞丽航空的42架（36架737和6架787），以及南方航空的30架等。

　　波音737MAX飞机交付中国的流程一般是：飞机在美国西雅图工厂完成大部分制造流程，随后飞往波音位于中国舟山的工厂，进行内饰安装、喷漆涂装和试飞等准备工作，最终中国航司接走飞机，交付完成。

　　舟山波音完工中心有限公司成立于2018年，作为“中美工业合作的标志性工程”，由中国商飞公司和波音公司共同投资组建。在此之前，中国航司接回波音飞机需要前往美国，耗时耗力耗钱；在舟山成立交付中心，无疑大大方便中国航司接收波音飞机，这也是波音公司首个在海外的此类工厂，凸显中国市场对于波音的重要地位。

　　但波音舟山工厂自2018年成立之初就命途多舛。由于波音737MAX机型在2018年和2019年发生两起致命事故，中方停止接收，直至2024年才陆续恢复。积压的737MAX飞机订单还没有完全交付，又赶上了如今的中美关税战。

　　在世界两个最大经济体的关税战夹缝中，波音公司是受影响较大的公司，一方面是交付，另一方面是供应链。

　　“可以说，大家每次乘坐波音飞机出行，都有‘中国制造’零部件的陪伴。”波音中国总裁柳青在2024年6月曾公开表示，波音在中国拥有35家以上直接供应商，他们参与着所有波音在产机型的制造，包括737、767、777和787梦想飞机。

　　柳青说，波音在中国有超过50年的布局，在中国的业务每年对中国经济的直接贡献超过15亿美元。在世界各地飞行的超过10000架波音飞机上，都使用了中国制造的零部件和组件。

　　除了关税对零部件和材料造成的直接成本，波音首席执行官凯利·奥特伯格（KellyOrtberg）近日表示，他还担心关税对波音供应链和波音出口能力的影响。

　　财报显示，2024年全年，波音公司收入665亿美元，交付民用飞机348架，同比分别下降14%和34%。亏损118亿美元，这是波音自2020年以来的最大亏损。波音没有提供2025年的财务目标。