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黔南布依族苗族自治州(长顺县、三都水族自治县、独山县、惠水县、福泉市、贵定县、都匀市、罗甸县、荔波县、瓮安县、平塘县、龙里县)

永州市(道县、零陵区、江永县、冷水滩区、祁阳市、宁远县、蓝山县、东安县、双牌县、江华瑶族自治县、新田县)

萍乡市(芦溪县、莲花县、上栗县、湘东区、安源区)

保定市(涿州市、安国市、竞秀区、雄县、易县、安新县、博野县、蠡县、高阳县、清苑区、容城县、涞水县、高碑店市、阜平县、望都县、定州市、唐县、满城区、曲阳县、定兴县、莲池区、徐水区、顺平县、涞源县)  吉安市(新干县、吉安县、吉水县、遂川县、万安县、吉州区、永新县、峡江县、井冈山市、青原区、泰和县、永丰县、安福县)

自贡市(贡井区、富顺县、大安区、荣县、沿滩区、自流井区)

龙岩市(漳平市、永定区、长汀县、武平县、新罗区、上杭县、连城县)

钦州市(灵山县、钦北区、浦北县、钦南区)

温州市(瓯海区、龙港市、洞头区、平阳县、乐清市、永嘉县、龙湾区、泰顺县、苍南县、鹿城区、文成县、瑞安市)  衡水市(阜城县、桃城区、故城县、冀州区、安平县、武邑县、武强县、枣强县、深州市、饶阳县、景县)

攀枝花市(盐边县、西区、仁和区、东区、米易县)

本溪市(平山区、明山区、溪湖区、南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县)

甘孜藏族自治州(甘孜县、稻城县、巴塘县、白玉县、雅江县、新龙县、色达县、九龙县、丹巴县、炉霍县、德格县、石渠县、泸定县、道孚县、乡城县、得荣县、理塘县、康定市)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、昌吉市、玛纳斯县、奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、阜康市)

三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)

百色市(右江区、田东县、隆林各族自治县、凌云县、靖西市、乐业县、平果市、那坡县、西林县、田林县、田阳区、德保县)

宿迁市(泗洪县、宿豫区、泗阳县、宿城区、沭阳县)

喀什地区(莎车县、岳普湖县、喀什市、麦盖提县、叶城县、英吉沙县、疏附县、伽师县、疏勒县、巴楚县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县)

忻州市(代县、静乐县、河曲县、神池县、岢岚县、偏关县、五台县、繁峙县、宁武县、五寨县、原平市、定襄县、保德县、忻府区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、梁河县、陇川县、芒市)

赤峰市(喀喇沁旗、敖汉旗、克什克腾旗、宁城县、阿鲁科尔沁旗、松山区、红山区、巴林左旗、翁牛特旗、巴林右旗、元宝山区、林西县)

伊春市(金林区、大箐山县、铁力市、南岔县、丰林县、乌翠区、嘉荫县、汤旺县、伊美区、友好区)

九江市(柴桑区、都昌县、瑞昌市、德安县、濂溪区、湖口县、永修县、共青城市、武宁县、浔阳区、庐山市、彭泽县、修水县)

南通市(海门区、崇川区、如东县、通州区、如皋市、海安市、启东市)

拉萨市(当雄县、墨竹工卡县、城关区、曲水县、达孜区、林周县、堆龙德庆区、尼木县)

聊城市(莘县、东昌府区、高唐县、临清市、冠县、东阿县、茌平区、阳谷县)

西安市(临潼区、碑林区、未央区、蓝田县、周至县、高陵区、长安区、鄠邑区、新城区、阎良区、雁塔区、灞桥区、莲湖区)

朔州市(应县、右玉县、怀仁市、朔城区、平鲁区、山阴县)

南昌市(西湖区、青山湖区、青云谱区、新建区、进贤县、南昌县、安义县、红谷滩区、东湖区)

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红河哈尼族彝族自治州(建水县、个旧市、元阳县、石屏县、红河县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、蒙自市、弥勒市、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、泸西县)

荆州市(沙市区、监利市、公安县、江陵县、松滋市、石首市、洪湖市、荆州区)

张掖市(民乐县、肃南裕固族自治县、山丹县、高台县、甘州区、临泽县)

白银市(会宁县、靖远县、景泰县、白银区、平川区)  岳阳市(华容县、湘阴县、汨罗市、岳阳县、君山区、临湘市、岳阳楼区、平江县、云溪区)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、康乐县、临夏县、广河县、和政县、临夏市、东乡族自治县)

承德市(兴隆县、承德县、双桥区、宽城满族自治县、滦平县、双滦区、平泉市、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、隆化县、丰宁满族自治县)

吴忠市(同心县、利通区、红寺堡区、青铜峡市、盐池县)渭南市(合阳县、澄城县、蒲城县、华阴市、白水县、大荔县、富平县、潼关县、华州区、韩城市、临渭区)

广元市(昭化区、旺苍县、剑阁县、苍溪县、青川县、利州区、朝天区)  昆明市(晋宁区、盘龙区、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、五华区、东川区、石林彝族自治县、富民县、安宁市、西山区、嵩明县、官渡区、呈贡区、寻甸回族彝族自治县)

大连市(中山区、甘井子区、西岗区、普兰店区、瓦房店市、庄河市、长海县、旅顺口区、沙河口区、金州区)

太原市(晋源区、迎泽区、清徐县、古交市、尖草坪区、杏花岭区、小店区、阳曲县、万柏林区、娄烦县)

定西市(安定区、陇西县、渭源县、漳县、临洮县、岷县、通渭县)绵阳市(安州区、盐亭县、平武县、北川羌族自治县、游仙区、三台县、梓潼县、涪城区、江油市)

陇南市(成县、礼县、康县、西和县、两当县、文县、徽县、宕昌县、武都区)

唐山市(滦州市、曹妃甸区、遵化市、丰南区、路南区、古冶区、乐亭县、丰润区、路北区、开平区、迁西县、玉田县、滦南县、迁安市)

孝感市(孝昌县、大悟县、应城市、孝南区、汉川市、云梦县、安陆市)

安康市(岚皋县、白河县、宁陕县、汉滨区、镇坪县、石泉县、平利县、旬阳市、紫阳县、汉阴县)

包头市(青山区、白云鄂博矿区、昆都仑区、石拐区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、九原区、东河区、土默特右旗)

邢台市(任泽区、威县、隆尧县、柏乡县、南宫市、临西县、内丘县、临城县、信都区、平乡县、巨鹿县、襄都区、新河县、南和区、沙河市、宁晋县、广宗县、清河县)

吕梁市(离石区、孝义市、汾阳市、文水县、交城县、石楼县、交口县、柳林县、岚县、临县、中阳县、方山县、兴县)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、丰镇市、察哈尔右翼后旗、凉城县、商都县、化德县、四子王旗、察哈尔右翼中旗、集宁区、卓资县、兴和县)

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铁岭市(铁岭县、西丰县、昌图县、清河区、调兵山市、银州区、开原市)

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巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特后旗、杭锦后旗、临河区、乌拉特前旗、五原县、磴口县)

牡丹江市(林口县、西安区、海林市、东宁市、爱民区、绥芬河市、宁安市、阳明区、穆棱市、东安区)

辽源市(东辽县、龙山区、东丰县、西安区)

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邵阳市(新邵县、城步苗族自治县、双清区、大祥区、北塔区、绥宁县、邵东市、隆回县、武冈市、新宁县、洞口县、邵阳县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。