我对侄女出手2动漫第二季：从边缘到主流的故事与现象解析

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达州市(宣汉县、达川区、万源市、开江县、渠县、通川区、大竹县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、天峻县、格尔木市、德令哈市、乌兰县、茫崖市)

张掖市(高台县、肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县、山丹县、甘州区)

南京市(栖霞区、雨花台区、六合区、秦淮区、溧水区、鼓楼区、建邺区、玄武区、浦口区、江宁区、高淳区)  吴忠市(红寺堡区、利通区、青铜峡市、同心县、盐池县)

临汾市(侯马市、古县、浮山县、乡宁县、翼城县、大宁县、尧都区、洪洞县、蒲县、霍州市、隰县、曲沃县、汾西县、襄汾县、永和县、安泽县、吉县)

廊坊市(霸州市、安次区、文安县、广阳区、固安县、香河县、三河市、大城县、永清县、大厂回族自治县)

舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

巴中市(平昌县、南江县、恩阳区、巴州区、通江县)  新余市(渝水区、分宜县)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、文昌市、临高县、万宁市、白沙黎族自治县、琼海市、陵水黎族自治县、澄迈县、定安县、乐东黎族自治县、东方市、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县)

潍坊市(昌邑市、青州市、寿光市、诸城市、安丘市、潍城区、昌乐县、寒亭区、高密市、奎文区、坊子区、临朐县)

自贡市(贡井区、沿滩区、自流井区、荣县、大安区、富顺县)

阳泉市(平定县、矿区、城区、郊区、盂县)

鹤壁市(淇县、山城区、淇滨区、浚县、鹤山区)

安庆市(桐城市、潜山市、太湖县、宜秀区、迎江区、大观区、宿松县、怀宁县、望江县、岳西县)

厦门市(集美区、同安区、思明区、海沧区、翔安区、湖里区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、盈江县、瑞丽市、陇川县)

银川市(兴庆区、贺兰县、金凤区、永宁县、灵武市、西夏区)

酒泉市(金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、玉门市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、肃州区)

宜宾市(高县、叙州区、长宁县、珙县、翠屏区、兴文县、筠连县、南溪区、江安县、屏山县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、博乐市、温泉县)

安康市(镇坪县、旬阳市、石泉县、白河县、平利县、汉阴县、宁陕县、汉滨区、岚皋县、紫阳县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、晴隆县、望谟县、贞丰县、兴义市、兴仁市、册亨县、普安县)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、岑巩县、黄平县、施秉县、雷山县、榕江县、从江县、剑河县、三穗县、镇远县、凯里市、黎平县、锦屏县、台江县、天柱县、丹寨县)

黑河市(逊克县、北安市、五大连池市、孙吴县、嫩江市、爱辉区)

新乡市(红旗区、原阳县、封丘县、获嘉县、延津县、卫辉市、卫滨区、长垣市、牧野区、凤泉区、辉县市、新乡县)

南通市(通州区、如皋市、海门区、海安市、如东县、崇川区、启东市)

赣州市(定南县、宁都县、南康区、于都县、崇义县、上犹县、安远县、大余县、石城县、章贡区、会昌县、赣县区、寻乌县、瑞金市、兴国县、信丰县、龙南市、全南县)

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运城市(绛县、万荣县、平陆县、夏县、临猗县、盐湖区、稷山县、闻喜县、新绛县、河津市、芮城县、永济市、垣曲县)

聊城市(东昌府区、高唐县、冠县、阳谷县、茌平区、莘县、临清市、东阿县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

湛江市(麻章区、雷州市、徐闻县、霞山区、坡头区、赤坎区、廉江市、吴川市、遂溪县)  山南市(浪卡子县、琼结县、桑日县、错那市、贡嘎县、乃东区、措美县、曲松县、扎囊县、加查县、隆子县、洛扎县)

梅州市(丰顺县、梅县区、梅江区、兴宁市、五华县、平远县、蕉岭县、大埔县)

兰州市(西固区、城关区、安宁区、永登县、七里河区、红古区、榆中县、皋兰县)

延安市(甘泉县、洛川县、吴起县、志丹县、宜川县、延川县、宝塔区、富县、子长市、安塞区、黄陵县、黄龙县、延长县)普洱市(澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

合肥市(肥东县、长丰县、巢湖市、包河区、蜀山区、庐江县、瑶海区、庐阳区、肥西县)  安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、普定县)

儋州市

张家口市(崇礼区、康保县、万全区、桥东区、阳原县、涿鹿县、怀安县、赤城县、宣化区、怀来县、尚义县、沽源县、蔚县、桥西区、下花园区、张北县)

邢台市(南和区、广宗县、南宫市、任泽区、隆尧县、巨鹿县、清河县、内丘县、沙河市、威县、信都区、临城县、襄都区、新河县、平乡县、柏乡县、宁晋县、临西县)榆林市(榆阳区、府谷县、横山区、吴堡县、佳县、米脂县、靖边县、定边县、绥德县、子洲县、神木市、清涧县)

北京市(昌平区、东城区、丰台区、门头沟区、通州区、顺义区、延庆区、海淀区、大兴区、房山区、怀柔区、石景山区、朝阳区、西城区、密云区、平谷区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、屏边苗族自治县、泸西县、元阳县、红河县、河口瑶族自治县、石屏县、蒙自市、建水县、绿春县、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

营口市(大石桥市、站前区、盖州市、西市区、老边区、鲅鱼圈区)

延边朝鲜族自治州(图们市、敦化市、安图县、汪清县、和龙市、珲春市、龙井市、延吉市)

和田地区(和田县、策勒县、和田市、于田县、洛浦县、墨玉县、皮山县、民丰县)

漳州市(龙文区、平和县、华安县、龙海区、长泰区、漳浦县、云霄县、南靖县、东山县、诏安县、芗城区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)

宿州市(灵璧县、埇桥区、砀山县、萧县、泗县)

柳州市(柳江区、融水苗族自治县、融安县、柳城县、三江侗族自治县、柳北区、城中区、鱼峰区、柳南区、鹿寨县)

长沙市(天心区、岳麓区、宁乡市、望城区、长沙县、开福区、浏阳市、芙蓉区、雨花区)

恩施土家族苗族自治州(建始县、利川市、巴东县、咸丰县、宣恩县、鹤峰县、恩施市、来凤县)

平凉市(静宁县、崆峒区、庄浪县、华亭市、灵台县、崇信县、泾川县)

金昌市(金川区、永昌县)

湘潭市(湘乡市、岳塘区、雨湖区、韶山市、湘潭县)

　　懂酒谛

　　作者︱田野

　　在高端白酒赛道，听花酒凭借“万元酒”定位曾引发热议，亦曾经历如被央视“315晚会”曝光的舆论暴击。

　　然而，其母公司青海春天（ST春天）如今却深陷退市泥沼，面对能否成功“保壳”的未知命运，其自身正在经历一场关乎企业存亡的危机。

　　审计警报拉响

　　ST春天撞“线”

　　最近，有关青海春天的一则阶段性审计说明，如惊雷般炸响资本市场，导致其股价跌停。

　　政旦志远会计师事务所初步判定，ST春天经调整后的营收或跌破3亿元红线，这一数字直接触碰上交所财务类退市规则。

　　消息公布后，公司股价连续两日一字跌停，截至今日，其股价已跌至3.80元/股，市值较历史高点蒸发超80%。

　　在这场听花酒局背后，所带来的市值崩塌，不仅是投资者的财富缩水，更折射出作为公众公司的ST春天，将其核心产品维系于高端酒市场，这一决策背后所潜藏着的企业经营的脆弱性。

　　股价过山车：

　　从“妖股”到ST，资本信心崩塌

　　青海春天的股价走势堪称“魔幻”。

　　2024年3月15日，听花酒因虚假宣传被央视3·15晚会曝光，公司股价随后连续走出6个跌停，市值缩水近40%。

　　再之后，公司于5月6日被实施ST，股价一度因“退市风险”预期跌至1.84元；随后，市场对其“摘帽”持有乐观情绪，股价于是反弹至3.48元。

　　这种剧烈波动背后，是投资者对公司基本面的极度担忧。2024年业绩预告显示，青海春天预计全年亏损1.45亿至1.74亿元，连续五年扣非净利润为负。若2025年未能实现营收3亿元或扭亏，公司将面临强制退市。

　　财务黑洞：

　　五年亏超12亿，销售费用吞噬利润

　　在2020年至2024年的最近5年里，青海春天累计亏损超12.7亿元，其财务状况堪称“触目惊心”。

　　其中，2020年亏损3.2亿元，2021年亏损2.49亿元，2022年亏损2.88亿元，2023年亏损2.68亿元，2024年预计亏损1.45亿至1.74亿元。

　　公司亏损的主因，是“烧钱式”营销。以2023年为例，销售费用达1.71亿元，占营收的79.97%，其中广告宣传费0.78亿元，而同期酒水业务毛利率仅63.7%，销售费用率远超行业平均水平。

　　更严峻的是，公司现金流持续恶化。尽管2023年经营性现金流量净额转正至2392万元，但2024年一季度再次转负，显示销售回款能力薄弱。

　　此外，公司对投资、存货等计提减值损失，进一步侵蚀利润。

　　听花酒困局：

　　5.86万/瓶的“智商税”，市场信任危机

　　作为青海春天的核心业务，听花酒的最高标价为58600元/瓶，因其宣称“提升免疫力、改善睡眠、调节性功能”等功效被3·15晚会曝光。

　　事件导致听花酒被电商平台下架，多地市场监管部门立案调查，子公司被罚180万元。

　　尽管2024年5月听花酒恢复线下销售，并推出“限量配额”“精品装出口”等策略，但市场反应冷淡。

　　2024年上半年，ST春天的酒水业务营收5000万元，同比增长45.95%；四季度营收1.13亿至1.41亿元，同比增长111.62%至164.53%；全年预计仍将亏损超1.45亿元，显示高价策略难以为继。

　　尽管2024年的营收数据耀眼，但被年审会计师质疑缺乏商业合理性。例如，经销商众香国、苏州金独花12月销售额异常增长，期后库存积压严重，退货风险未完全排除。

　　目前，年审会计师已对其收入确认、关联交易等事项提出质疑，可能出具“无法表示意见”，导致2024年年报被否决。经会计师审计，若调整后营收不足3亿元，公司将直接退市。

　　转型阵痛：

　　冬虫夏草折戟，跨界白酒失败

　　青海春天的困境源于多次战略失误。早期依靠冬虫夏草产品“极草”起家，但2016年因砷超标被禁售，转型白酒后又陷入虚假宣传漩涡。

　　2018年收购西藏听花酒业后，公司将资源集中于高端白酒，但缺乏品牌积淀与渠道优势，最终沦为“营销驱动”的空壳。

　　更讽刺的是，公司为听花酒投入的“诺奖背书”、“专利包装”等营销手段，反而成为监管部门重点打击对象。2024年，青海春天因违法宣传累计被罚380万元，品牌信誉严重受损。

　　退市倒计时：

　　国资重组或成唯一出路

　　面对退市风险，青海春天正试图通过资产重组自救。2024年5月，公司宣布调整听花酒价格、限量供货并转向出口，试图重塑高端形象。但分析人士认为，这些措施难以扭转颓势。

　　而市场更关注的是国资介入的可能性。2025年2月，青海省国资委提出“深化国企重组整合”，推动盐湖产业等领域的资源整合。

　　若青海春天能引入国资战略投资者，或通过资产重组剥离亏损业务，或有一线生机。但目前尚无相关进展披露，公司退市风险仍高悬头顶。

　　一场“智商税”游戏的终结

　　青海春天的困境，本质是过度依赖营销而非产品力的必然结果。从冬虫夏草到天价白酒，公司的每一次转型都以“概念炒作”为核心，却忽视了消费品行业的根本逻辑——品牌价值与消费者信任。

　　如今，股价暴跌、财务恶化、监管重罚交织，这家被誉为“故事大王”的企业能否在退市前找到救赎之路，目前仍是未知数。

　　不过，对于投资者而言，ST春天的经历或许可以为投资者、为张雪峰提供一个警示：在资本市场，没有真正的“玄学”，只有脚踏实地的经营！信“太上老君”，并不能带来幸运！