色系列漫画_一次与心灵的深度对话

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黔东南苗族侗族自治州(黎平县、台江县、从江县、凯里市、施秉县、剑河县、黄平县、锦屏县、麻江县、岑巩县、镇远县、天柱县、雷山县、榕江县、丹寨县、三穗县)

太原市(晋源区、古交市、娄烦县、小店区、尖草坪区、万柏林区、阳曲县、清徐县、杏花岭区、迎泽区)

阿里地区(札达县、噶尔县、革吉县、普兰县、改则县、措勤县、日土县)

丹东市(振兴区、凤城市、东港市、宽甸满族自治县、振安区、元宝区)  周口市(项城市、沈丘县、扶沟县、郸城县、西华县、淮阳区、太康县、鹿邑县、川汇区、商水县)

怀化市(溆浦县、新晃侗族自治县、辰溪县、麻阳苗族自治县、沅陵县、通道侗族自治县、会同县、芷江侗族自治县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、中方县)

海东市(化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、平安区、民和回族土族自治县、乐都区)

梧州市(长洲区、藤县、蒙山县、龙圩区、岑溪市、苍梧县、万秀区)

运城市(绛县、闻喜县、平陆县、盐湖区、河津市、新绛县、芮城县、永济市、临猗县、稷山县、万荣县、垣曲县、夏县)  吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

承德市(双滦区、平泉市、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、宽城满族自治县、滦平县、隆化县、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)

淮安市(金湖县、清江浦区、涟水县、盱眙县、淮安区、洪泽区、淮阴区)

果洛藏族自治州(甘德县、班玛县、玛多县、玛沁县、久治县、达日县)

菏泽市(定陶区、郓城县、单县、牡丹区、曹县、巨野县、东明县、成武县、鄄城县)

吉安市(泰和县、青原区、万安县、吉州区、永新县、永丰县、安福县、新干县、遂川县、吉安县、峡江县、吉水县、井冈山市)

北海市(合浦县、银海区、海城区、铁山港区)

南平市(邵武市、延平区、政和县、武夷山市、浦城县、光泽县、松溪县、建阳区、顺昌县、建瓯市)

固原市(西吉县、泾源县、彭阳县、原州区、隆德县)

安康市(旬阳市、白河县、平利县、石泉县、汉滨区、岚皋县、汉阴县、紫阳县、镇坪县、宁陕县)

深圳市(罗湖区、盐田区、坪山区、宝安区、南山区、龙华区、龙岗区、光明区、福田区)

东营市(利津县、垦利区、河口区、东营区、广饶县)

武威市(天祝藏族自治县、古浪县、民勤县、凉州区)

南京市(江宁区、栖霞区、玄武区、鼓楼区、六合区、浦口区、秦淮区、溧水区、雨花台区、建邺区、高淳区)

那曲市(聂荣县、索县、尼玛县、申扎县、双湖县、比如县、嘉黎县、安多县、巴青县、班戈县、色尼区)

邯郸市(鸡泽县、馆陶县、临漳县、邱县、广平县、丛台区、武安市、涉县、峰峰矿区、永年区、大名县、磁县、成安县、曲周县、魏县、复兴区、肥乡区、邯山区)

乐山市(井研县、金口河区、市中区、峨边彝族自治县、五通桥区、夹江县、峨眉山市、沙湾区、犍为县、沐川县、马边彝族自治县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

宜宾市(筠连县、南溪区、珙县、长宁县、屏山县、叙州区、高县、江安县、兴文县、翠屏区)

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绥化市(兰西县、海伦市、北林区、安达市、望奎县、明水县、绥棱县、肇东市、青冈县、庆安县)

永州市(江永县、零陵区、双牌县、蓝山县、冷水滩区、东安县、道县、祁阳市、宁远县、新田县、江华瑶族自治县)

漳州市(华安县、东山县、芗城区、诏安县、南靖县、云霄县、龙文区、龙海区、长泰区、平和县、漳浦县)

黑河市(逊克县、爱辉区、北安市、嫩江市、五大连池市、孙吴县)  宿州市(泗县、萧县、埇桥区、砀山县、灵璧县)

本溪市(溪湖区、本溪满族自治县、明山区、桓仁满族自治县、平山区、南芬区)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

焦作市(马村区、修武县、解放区、温县、山阳区、武陟县、孟州市、博爱县、沁阳市、中站区)平凉市(崇信县、泾川县、静宁县、灵台县、庄浪县、华亭市、崆峒区)

铁岭市(西丰县、调兵山市、开原市、昌图县、银州区、铁岭县、清河区)  石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

吉林市(船营区、丰满区、蛟河市、舒兰市、昌邑区、龙潭区、永吉县、桦甸市、磐石市)

通辽市(奈曼旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、科尔沁区、扎鲁特旗、开鲁县)

晋城市(城区、高平市、阳城县、陵川县、泽州县、沁水县)贺州市(八步区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、平桂区)

乌鲁木齐市(达坂城区、水磨沟区、天山区、头屯河区、米东区、乌鲁木齐县、新市区、沙依巴克区)

宁波市(余姚市、鄞州区、镇海区、象山县、奉化区、宁海县、海曙区、慈溪市、江北区、北仑区)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、巩留县、奎屯市、昭苏县、伊宁县、新源县、伊宁市、特克斯县)

惠州市(惠阳区、博罗县、龙门县、惠东县、惠城区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

齐齐哈尔市(铁锋区、克山县、泰来县、依安县、讷河市、建华区、龙沙区、昂昂溪区、富拉尔基区、龙江县、碾子山区、富裕县、克东县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、甘南县)

邵阳市(双清区、洞口县、城步苗族自治县、新宁县、新邵县、绥宁县、邵东市、北塔区、隆回县、武冈市、大祥区、邵阳县)

济源市

许昌市(魏都区、长葛市、鄢陵县、襄城县、禹州市、建安区)

广安市(前锋区、华蓥市、广安区、岳池县、武胜县、邻水县)

玉林市(北流市、玉州区、陆川县、容县、兴业县、博白县、福绵区)

凉山彝族自治州(布拖县、冕宁县、西昌市、盐源县、金阳县、喜德县、雷波县、宁南县、会理市、甘洛县、德昌县、越西县、木里藏族自治县、昭觉县、美姑县、普格县、会东县)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、囊谦县、治多县、称多县、杂多县、玉树市)

开封市(龙亭区、鼓楼区、顺河回族区、杞县、通许县、禹王台区、祥符区、尉氏县、兰考县)

驻马店市(平舆县、泌阳县、正阳县、上蔡县、汝南县、西平县、遂平县、确山县、新蔡县、驿城区)

昌都市(类乌齐县、芒康县、左贡县、察雅县、边坝县、八宿县、江达县、贡觉县、卡若区、丁青县、洛隆县)

　　特朗普对鲍威尔下战书？高盛警告：美联储独立性危机或引发金价飙升。

　　眼看欧洲央行一再降息，特朗普再次将矛头直指鲍威尔，扬言再不降息就要解雇他——这正在给金融市场带来新的不确定性。

　　分析指出，尽管法律上不明确，但特朗普团队内部与市场专家均警告此举可能导致严重的市场崩溃。

　　高盛指出，历史上每当中央银行失去独立性时，都会导致法定货币信心危机，金价因此大幅上涨。高盛预测，一旦美联储沦为政治工具，将推升金价涨至4500美元/盎司。

　　特朗普急了？一天3遍点名炮轰鲍威尔

　　当地时间周三，鲍威尔在芝加哥经济俱乐部发表讲话，其间他重申，关税政策等政策让经济面临很高的不确定性，联储要等到形势更明朗再考虑降息。当被问及美联储是否会在股市暴跌时干预时，鲍威尔直言不会。

　　周四早上，特朗普在社交媒体媒体发帖称：

　　高盛：美联储“被控制”的极端情况下，金价将飙到4500美元

　　在这场关于美联储独立性的争论中，高盛的分析师警告称，一旦美联储失去独立性，市场将面临极端波动。

　　华尔街见闻此前提及，在高盛的极端情景预测中，一个“听话的美联储”将屈服于政治压力，不顾通胀风险而大幅降息，这将导致美元贬值、实际利率下降，进而推动金价飙升。

　　当美联储的决策不再基于经济数据而是基于白宫的政治需求时，黄金将被作为避险资产疯抢。高盛指出，历史上每当中央银行失去独立性时，都会导致法定货币信心危机，金价因此大幅上涨。

　　高盛预计，在极端尾部风险情境下，如市场对美联储从属或美国储备政策变化风险的关注增加，导致央行需求持续升至110吨/月，美国衰退带来ETF持有量反弹至疫情时期水平，投机性头寸达到历史范围顶部，金价到2025年底可能接近4500美元/盎司。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　2024年，中药行业老字号同仁堂交出了一份“增收不增利”的成绩单。年报显示，公司全年实现营业收入185.97亿元，同比增长4.12%；但归母净利润同比下滑8.54%至15.26亿元，扣非净利润降幅更达10.55%。这是同仁堂自2020年以来首次出现净利润负增长，打破了此前连续四年增长的纪录，2020-2023年归母净利润同比增幅分别为4.67%、19%、16.29%、16.92%。

　　原材料价格飙升核心产品毛利率失守

　　分板块来看，医药工业和医药商业两大核心业务收入均实现增长。其中，医药工业营收119.12亿元，同比增长7.52%；医药商业营收112.3亿元，同比增长9.60%。然而，成本端的剧烈攀升吞噬了利润空间。两大板块营业成本分别增长14.04%和15.52%，远超收入增速，导致整体毛利率从2023年的47.29%下滑至43.96%，创十年新低。

　　具体而言，同仁堂的核心产品安宫牛黄丸面临严峻的原材料成本压力。作为该药品的关键成分，天然牛黄价格从2023年初的57万元/公斤飙升至2024年底的170万元/公斤，涨幅高达198.25%，几乎与黄金价格持平。受此影响，占公司总营收27.67%的心脑血管类产品的营业成本同比激增40.24%，毛利率从57.62%骤降至49.31%，近五年首次跌破50%。

　　为应对成本压力，同仁堂于2024年6月将港版1粒装安宫牛黄丸售价从1060港元（约合人民币985元）上调至1280港元（约合1189元），提价幅度达20.75%。然而，从终端销量看，报告期内，公司心脑血管类产品销量1646.47万盒，同比下滑2.27%；补益类产品销量2049.19万盒，同比下降2.67%。

　　终端销量的下滑反映出市场对高价产品的接受度有限，提价策略成效平平。更严峻的是，2024年下半年，铁盒装安宫牛黄丸的回收价格跌至450-500元/颗，较提价前进一步缩水，价格传导困境愈发凸显。

　　成本骤增、销量下滑导致同仁堂存货水平显著提升。2022年-2024年两年间，同仁堂存货金额由66.94亿元攀升至107.3亿元，增幅超60%，远超同期约20%的营收增速。其中，原材料和库存商品占比近90%。同时，公司存货周转天数也从2022年的294天延长至2024年的346天，创下历史新高，显著高于同行业可比企业水平，资金使用效率进一步弱化。

　　从现金流情况看，2024年，同仁堂经营活动现金流净额同比锐减59.29%至7.61亿元，创十年来最低水平。与此同时，应收票据及应收款项增至15.73亿元，同比增幅21.56%，而合同负债（预收账款）大幅降低至3.14亿元，反映出下游经销商采购意愿下降和回款周期拉长的双重压力。由于中药材保质期仅2-3年，若销售增速无法匹配存货增长，未来存货减值风险或显著上升。

　　品牌管理漏洞难掩产品质量问题频发

　　作为传承三百余年的中医药老字号，“同仁堂”的品牌价值不言而喻。根据英国品牌评估机构BrandFinance发布的“2024年中国最具价值医药品牌榜单报告”显示，中医药品牌中，广药集团、云南白药、华润三九、同仁堂、片仔癀名列前五位。

　　然而，公司对于品牌的掌控力明显不足，贴牌乱象屡禁不止。黑猫投诉【下载黑猫投诉客户端】资料显示，今年来已有多名消费者反应买到同仁堂贴牌产品。值得关注的是，相关产品之中有很大一部分是通过京东药房、阿里大药房等正规电商渠道实现销售的。

　　从导致商标贴牌乱象愈演愈烈的原因来看，公司品牌管理混乱首当其冲。同仁堂蜂业、医养、制药等板块，皆共用“同仁堂”商标，而部分不知名中小厂商与某个分支建立合作关系后，就开始大规模生产贴牌商品。

　　在各大电商平台中以“同仁堂”为关键字搜索，可以检索出诸多与“同仁堂”官方相似的店铺，其业务包括原料供应、代客制丸等。相关店铺多与同仁堂分支机构有合作关系，为产业链上下游企业，但并未取得同仁堂商标使用授权。而同仁堂对这种现象却选择“睁一只眼闭一只眼”，其背后是否存在利益输送或商业贿赂？

　　从资本市场的角度看，同仁堂集团旗下已有同仁堂、同仁堂科技、同仁堂国药三家上市公司，同时同仁堂医养又于今年一月份二次递表港交所，或将成为集团第四家上市公司平台，这也导致品牌价值不断被稀释，难以与特定上市公司形成认知绑定。

　　此外，除贴牌产品之外，同仁堂自身的产品也频频出现质量问题。例如2024年德国的网友食用在北京同仁堂购买的仁丹后，身体出现了异常，在经过检测后，对比国内药片标准发现同仁堂仁丹汞“超标”5万倍。今年3月15日，多款网红足浴包被爆出细菌“爆表”，其中就涉及到北京同仁堂产品。

　　面对原材料价格飙升与市场需求的错位、品牌价值稀释与质量管控的失守，这家百年药企的困境已不仅关乎财务报表的盈亏，更触及中医药文化的信誉根基。在中医药国际化进程加速的今天，唯有将“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”的古训转化为现代治理准则，才能真正实现传统瑰宝的现代传承。毕竟，老字号的招牌经得起岁月打磨，却难抵短视逐利的消蚀。