小东西我想弄坏你:高效管理客户关系助力企业腾飞！
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全国服务区域：
四平市(梨树县、铁东区、双辽市、伊通满族自治县、铁西区)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)
怀化市(溆浦县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、辰溪县、芷江侗族自治县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、中方县、鹤城区、沅陵县、通道侗族自治县、会同县)
晋城市(高平市、城区、阳城县、陵川县、泽州县、沁水县)
辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)
石河子市(双河市、北屯市、可克达拉市、昆玉市、图木舒克市、阿拉尔市、胡杨河市、铁门关市、新星市、五家渠市、白杨市)
淮安市(淮阴区、淮安区、涟水县、金湖县、清江浦区、洪泽区、盱眙县)
仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)
孝感市(汉川市、应城市、云梦县、安陆市、孝昌县、大悟县、孝南区)
衡水市(故城县、武邑县、阜城县、深州市、武强县、枣强县、安平县、景县、桃城区、饶阳县、冀州区)
商洛市(柞水县、镇安县、洛南县、商南县、山阳县、商州区、丹凤县)
榆林市(绥德县、清涧县、吴堡县、定边县、横山区、府谷县、靖边县、子洲县、米脂县、榆阳区、佳县、神木市)
徐州市(新沂市、云龙区、睢宁县、鼓楼区、丰县、沛县、贾汪区、铜山区、邳州市、泉山区)
德阳市(广汉市、旌阳区、绵竹市、什邡市、中江县、罗江区)
南通市(海门区、崇川区、海安市、启东市、如东县、如皋市、通州区)
广西壮族自治区
呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、根河市、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、牙克石市、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、满洲里市、新巴尔虎右旗)
晋中市(左权县、灵石县、平遥县、榆社县、和顺县、介休市、太谷区、祁县、寿阳县、昔阳县、榆次区)
松原市(长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市)
绵阳市(安州区、江油市、北川羌族自治县、盐亭县、涪城区、三台县、平武县、游仙区、梓潼县)
海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、天峻县、德令哈市、茫崖市、格尔木市)
商丘市(睢阳区、永城市、民权县、柘城县、夏邑县、梁园区、虞城县、宁陵县、睢县)
日喀则市(吉隆县、桑珠孜区、萨迦县、萨嘎县、仁布县、定日县、岗巴县、拉孜县、江孜县、南木林县、亚东县、定结县、谢通门县、仲巴县、昂仁县、康马县、白朗县、聂拉木县)
常州市(钟楼区、天宁区、溧阳市、金坛区、武进区、新北区)
临夏回族自治州(和政县、广河县、临夏县、永靖县、临夏市、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县)
铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)
邵阳市(绥宁县、大祥区、隆回县、北塔区、新宁县、洞口县、邵阳县、城步苗族自治县、武冈市、双清区、邵东市、新邵县)
东莞市
山南市(琼结县、加查县、洛扎县、曲松县、贡嘎县、措美县、错那市、桑日县、隆子县、浪卡子县、乃东区、扎囊县)
常德市(安乡县、汉寿县、桃源县、临澧县、石门县、鼎城区、武陵区、澧县、津市市)
和田地区(民丰县、策勒县、洛浦县、皮山县、和田市、于田县、和田县、墨玉县)
吉林市(船营区、昌邑区、永吉县、丰满区、桦甸市、舒兰市、龙潭区、磐石市、蛟河市)
烟台市(招远市、蓬莱区、栖霞市、福山区、莱阳市、莱山区、牟平区、龙口市、芝罘区、莱州市、海阳市)
枣庄市(峄城区、薛城区、山亭区、台儿庄区、滕州市、市中区)
昭通市(水富市、彝良县、昭阳区、鲁甸县、镇雄县、永善县、盐津县、巧家县、威信县、绥江县、大关县)
株洲市(攸县、天元区、渌口区、炎陵县、醴陵市、荷塘区、芦淞区、茶陵县、石峰区)
淄博市(临淄区、周村区、桓台县、张店区、高青县、沂源县、博山区、淄川区)
白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、江源区、抚松县、靖宇县、浑江区)
淮南市(潘集区、凤台县、谢家集区、田家庵区、大通区、寿县、八公山区)
齐齐哈尔市(富拉尔基区、依安县、富裕县、克东县、龙江县、泰来县、甘南县、铁锋区、拜泉县、龙沙区、建华区、碾子山区、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、克山县、讷河市)
威海市(环翠区、乳山市、文登区、荣成市)
漯河市(召陵区、临颍县、源汇区、舞阳县、郾城区)
天水市(甘谷县、张家川回族自治县、秦安县、秦州区、武山县、清水县、麦积区)
临汾市(乡宁县、汾西县、尧都区、浮山县、大宁县、蒲县、曲沃县、古县、安泽县、霍州市、侯马市、翼城县、襄汾县、吉县、永和县、隰县、洪洞县)
保山市(龙陵县、隆阳区、腾冲市、施甸县、昌宁县)
邢台市(临西县、南和区、内丘县、宁晋县、任泽区、平乡县、新河县、沙河市、清河县、威县、南宫市、柏乡县、临城县、广宗县、隆尧县、襄都区、巨鹿县、信都区)
中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)
岳阳市(岳阳县、临湘市、平江县、岳阳楼区、君山区、云溪区、湘阴县、汨罗市、华容县)
阿勒泰地区(布尔津县、吉木乃县、哈巴河县、富蕴县、阿勒泰市、青河县、福海县)
吕梁市(兴县、孝义市、汾阳市、交城县、方山县、交口县、岚县、临县、文水县、柳林县、离石区、中阳县、石楼县)
日照市(东港区、五莲县、岚山区、莒县)
黄石市(大冶市、西塞山区、下陆区、阳新县、铁山区、黄石港区)
锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、正蓝旗、锡林浩特市、太仆寺旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、多伦县、镶黄旗、正镶白旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗)
泰安市(泰山区、东平县、肥城市、新泰市、宁阳县、岱岳区)
金昌市(金川区、永昌县)
衡阳市(珠晖区、蒸湘区、雁峰区、祁东县、衡阳县、常宁市、衡东县、耒阳市、衡山县、石鼓区、衡南县、南岳区)
张掖市(高台县、甘州区、民乐县、临泽县、肃南裕固族自治县、山丹县)
阳江市(阳春市、江城区、阳西县、阳东区)
澳门特别行政区
河源市(和平县、连平县、龙川县、紫金县、东源县、源城区)
九江市(共青城市、德安县、濂溪区、永修县、修水县、湖口县、瑞昌市、都昌县、彭泽县、浔阳区、庐山市、柴桑区、武宁县)
庆阳市(镇原县、宁县、正宁县、西峰区、合水县、华池县、环县、庆城县)
平凉市(静宁县、华亭市、泾川县、崆峒区、灵台县、崇信县、庄浪县)
黄山市(徽州区、休宁县、黄山区、祁门县、黟县、屯溪区、歙县)
金华市(金东区、武义县、东阳市、兰溪市、磐安县、浦江县、永康市、义乌市、婺城区)
十堰市(房县、郧阳区、茅箭区、郧西县、丹江口市、张湾区、竹山县、竹溪县)
海东市(互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、乐都区、民和回族土族自治县)
张家口市(下花园区、蔚县、张北县、赤城县、怀来县、宣化区、阳原县、崇礼区、沽源县、涿鹿县、桥西区、桥东区、康保县、怀安县、万全区、尚义县)
洛阳市(瀍河回族区、汝阳县、洛龙区、西工区、老城区、新安县、嵩县、栾川县、宜阳县、涧西区、偃师区、孟津区、伊川县、洛宁县)
通辽市(霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁区)
昆明市(东川区、官渡区、西山区、寻甸回族彝族自治县、宜良县、嵩明县、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、五华区、安宁市、石林彝族自治县、富民县、晋宁区)
自贡市(富顺县、大安区、贡井区、沿滩区、荣县、自流井区)
鹤岗市(向阳区、兴山区、萝北县、兴安区、工农区、南山区、东山区、绥滨县)
嘉峪关市
滨州市(无棣县、滨城区、阳信县、沾化区、邹平市、惠民县、博兴县)
泸州市(龙马潭区、泸县、叙永县、古蔺县、江阳区、纳溪区、合江县)
银川市(西夏区、金凤区、永宁县、兴庆区、贺兰县、灵武市)
宿迁市(沭阳县、宿豫区、泗阳县、宿城区、泗洪县)
上海市(宝山区、闵行区、青浦区、浦东新区、黄浦区、松江区、杨浦区、徐汇区、长宁区、金山区、普陀区、崇明区、虹口区、静安区、嘉定区、奉贤区)
大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿合奇县、阿克陶县)
伊春市(丰林县、汤旺县、铁力市、友好区、嘉荫县、伊美区、乌翠区、金林区、大箐山县、南岔县)
揭阳市(普宁市、揭西县、揭东区、惠来县、榕城区)
厦门市(海沧区、翔安区、同安区、思明区、湖里区、集美区)
德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、陇川县、芒市、瑞丽市)
南充市(蓬安县、营山县、阆中市、南部县、仪陇县、高坪区、西充县、嘉陵区、顺庆区)
菏泽市(定陶区、东明县、郓城县、巨野县、单县、鄄城县、曹县、成武县、牡丹区)
周口市(郸城县、西华县、川汇区、沈丘县、扶沟县、太康县、项城市、淮阳区、鹿邑县、商水县)
绥化市(明水县、海伦市、肇东市、青冈县、安达市、望奎县、庆安县、绥棱县、北林区、兰西县)
沈阳市(法库县、苏家屯区、大东区、皇姑区、浑南区、沈河区、辽中区、沈北新区、于洪区、和平区、铁西区、新民市、康平县)
锦州市(黑山县、古塔区、凌河区、凌海市、太和区、北镇市、义县)
武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)
运城市(绛县、临猗县、稷山县、万荣县、永济市、闻喜县、河津市、芮城县、平陆县、盐湖区、垣曲县、新绛县、夏县)
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迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)
聊城市(阳谷县、莘县、茌平区、高唐县、东昌府区、临清市、东阿县、冠县)
阿克苏地区(柯坪县、乌什县、沙雅县、阿瓦提县、拜城县、阿克苏市、库车市、新和县、温宿县)
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佛山市(顺德区、高明区、三水区、南海区、禅城区)
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许昌市(禹州市、建安区、长葛市、魏都区、鄢陵县、襄城县)
海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)
宿州市(萧县、埇桥区、泗县、砀山县、灵璧县)
滁州市(凤阳县、琅琊区、定远县、来安县、南谯区、天长市、明光市、全椒县)
白城市(大安市、洮南市、通榆县、洮北区、镇赉县)
湘西土家族苗族自治州(吉首市、泸溪县、保靖县、凤凰县、古丈县、永顺县、花垣县、龙山县)
临沧市(镇康县、临翔区、云县、凤庆县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县)
宁夏回族自治区
宜春市(铜鼓县、奉新县、上高县、靖安县、丰城市、宜丰县、袁州区、高安市、樟树市、万载县)
克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)
贵港市(覃塘区、桂平市、港南区、港北区、平南县)
宜宾市(筠连县、翠屏区、屏山县、高县、叙州区、长宁县、珙县、兴文县、江安县、南溪区)
大同市(天镇县、阳高县、浑源县、新荣区、云州区、云冈区、广灵县、左云县、灵丘县、平城区)
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来源：华尔街见闻
“三大利空”因素包括：将于5月15日生效的AI扩散规则、美国超大规模客户的AI需求及资本支出，以及潜在关税对利润率的影响。在计提55亿美元费用后，花旗预计英伟达即将公布的第一财季销售额可能仅比市场预期高出约5亿美元。更令人担忧的是第二财季的展望，花旗预计其销售额将环比持平，约为440亿美元。
尽管行情有所修复，投资者对英伟达的紧张情绪仍未得到缓解。
根据花旗分析师AtifMalik和PapaSylla周二发布的研报，“三大清算”事件将考验英伟达的股价，包括即将于5月15日生效的AI扩散规则、美国超大规模客户的AI需求及资本支出，以及潜在关税对利润率的影响。
花旗还认为，投资者目前亟待消化芯片出口限制的持续影响。在计提55亿美元费用后，花旗预计英伟达即将公布的第一财季销售额可能仅比市场预期高出约5亿美元。更令人担忧的是第二财季的展望，花旗预计其销售额将环比持平，约为440亿美元。
这一停滞预期的背后，是H20芯片在亚洲市场需求下滑的直接后果，以及更广泛的Hopper架构芯片需求下滑。尽管新一代的GB200芯片已开始部分出货，且GB300预计在2025年四季度放量，但似乎难以完全抵消前述的负面冲击。
“三大清算”事件
AI扩散规则大限将至，不确定性增加
市场关注的第一个“清算事件”，是即将于5月15日可能出台的AI扩散规则——美国政府将对AI芯片和数据中心公司实施新的限制，特别是针对所谓的“第二梯队”国家。
花旗研究警告，这可能限制对部分“第二梯队”国家的AI芯片销售，并对美国数据中心公司在非美国及盟友国家部署的算力设定上限。
这对英伟达的全球扩张计划无疑增添了新的不确定性。
超大规模客户需求与资本支出成谜
投资者关注的第二个“清算事件”与英伟达的核心客户——美国超大规模云服务提供商（如谷歌、亚马逊、微软等）有关。
报道指出，市场亟需从这些巨头即将发布的财报和评论中，寻找他们对AI需求的真实看法以及未来的资本支出计划。这些信息，将直接关系到对英伟达数据中心业务增长可持续性的判断。
花旗特别强调，这是投资者高度关注的领域。
关税阴影笼罩高利润率预期
除了上述“清算”事件，潜在的关税问题也像乌云一样笼罩在英伟达的利润预期之上。此前，市场普遍预期英伟达第一财季毛利率能达到70%区间的中段水平。
然而，花旗在其模型中对此持谨慎态度，预计毛利率约为72.9%。报告明确点出，关税是影响利润率的关键因素之一。在此背景下，报告特别强调，任何关税带来的成本增加，都可能直接侵蚀其盈利能力。
尽管指出了多重挑战，花旗仍维持对英伟达股票的“买入”评级，并将目标价定为150美元，较当前股价高50%左右，理由是看好其在AI领域的长期增长机会。
该目标价基于对2026年预期（C26E）折现每股收益（EPS）约30倍的市盈率（P/E）。不过，花旗也相应下调了对英伟达2025和2026日历年（CY25/26）的EPS预测，幅度分别为-1%和0%。
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