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延边朝鲜族自治州(图们市、敦化市、延吉市、和龙市、安图县、汪清县、龙井市、珲春市)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

南阳市(社旗县、西峡县、新野县、卧龙区、镇平县、桐柏县、南召县、邓州市、方城县、淅川县、唐河县、宛城区、内乡县)

太原市(娄烦县、古交市、杏花岭区、晋源区、万柏林区、迎泽区、阳曲县、清徐县、小店区、尖草坪区)  德州市(禹城市、平原县、临邑县、德城区、夏津县、宁津县、武城县、陵城区、庆云县、乐陵市、齐河县)

邢台市(隆尧县、南宫市、任泽区、信都区、宁晋县、南和区、临城县、襄都区、沙河市、广宗县、临西县、柏乡县、新河县、巨鹿县、平乡县、内丘县、威县、清河县)

九江市(德安县、修水县、永修县、都昌县、彭泽县、柴桑区、湖口县、庐山市、濂溪区、瑞昌市、浔阳区、共青城市、武宁县)

驻马店市(新蔡县、确山县、西平县、遂平县、上蔡县、汝南县、平舆县、正阳县、泌阳县、驿城区)深圳市(光明区、罗湖区、龙岗区、坪山区、南山区、龙华区、宝安区、福田区、盐田区)

儋州市  普洱市(澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

兰州市(安宁区、榆中县、永登县、西固区、皋兰县、红古区、城关区、七里河区)

郑州市(新郑市、惠济区、中牟县、二七区、金水区、新密市、荥阳市、登封市、管城回族区、巩义市、中原区、上街区)

昌吉回族自治州(昌吉市、呼图壁县、玛纳斯县、奇台县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、阜康市)

抚州市(金溪县、南城县、东乡区、乐安县、临川区、广昌县、资溪县、宜黄县、黎川县、南丰县、崇仁县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、普定县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

衡阳市(常宁市、蒸湘区、南岳区、衡阳县、祁东县、衡南县、衡东县、衡山县、石鼓区、雁峰区、耒阳市、珠晖区)

塔城地区(托里县、额敏县、沙湾市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市)

德阳市(中江县、绵竹市、罗江区、什邡市、广汉市、旌阳区)

南充市(营山县、南部县、仪陇县、嘉陵区、高坪区、阆中市、西充县、顺庆区、蓬安县)

伊春市(金林区、南岔县、友好区、汤旺县、乌翠区、伊美区、丰林县、铁力市、嘉荫县、大箐山县)

大连市(金州区、中山区、西岗区、普兰店区、沙河口区、瓦房店市、庄河市、长海县、旅顺口区、甘井子区)

朝阳市(龙城区、双塔区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、建平县、凌源市)

白山市(靖宇县、抚松县、浑江区、临江市、长白朝鲜族自治县、江源区)

金华市(兰溪市、金东区、婺城区、武义县、义乌市、浦江县、东阳市、永康市、磐安县)

日喀则市(仲巴县、江孜县、定日县、桑珠孜区、昂仁县、亚东县、谢通门县、定结县、康马县、白朗县、南木林县、聂拉木县、拉孜县、吉隆县、岗巴县、萨嘎县、仁布县、萨迦县)

楚雄彝族自治州(大姚县、南华县、楚雄市、姚安县、牟定县、武定县、双柏县、永仁县、元谋县、禄丰市)

清远市(清城区、连州市、英德市、阳山县、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、清新区)

荆门市(掇刀区、沙洋县、京山市、东宝区、钟祥市)

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榆林市(榆阳区、佳县、米脂县、吴堡县、定边县、绥德县、子洲县、神木市、府谷县、靖边县、清涧县、横山区)

江门市(台山市、恩平市、鹤山市、蓬江区、江海区、新会区、开平市)

周口市(扶沟县、鹿邑县、太康县、西华县、商水县、沈丘县、川汇区、项城市、郸城县、淮阳区)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、雷山县、天柱县、锦屏县、施秉县、凯里市、镇远县、黎平县、岑巩县、台江县、榕江县、黄平县、丹寨县、剑河县、从江县、麻江县)  凉山彝族自治州(西昌市、甘洛县、美姑县、布拖县、喜德县、宁南县、盐源县、会东县、德昌县、昭觉县、冕宁县、会理市、木里藏族自治县、越西县、金阳县、雷波县、普格县)

保山市(施甸县、腾冲市、昌宁县、龙陵县、隆阳区)

盐城市(大丰区、滨海县、盐都区、响水县、东台市、建湖县、阜宁县、亭湖区、射阳县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)本溪市(明山区、本溪满族自治县、南芬区、平山区、桓仁满族自治县、溪湖区)

防城港市(防城区、东兴市、上思县、港口区)  林芝市(米林市、工布江达县、察隅县、巴宜区、朗县、波密县、墨脱县)

宜昌市(枝江市、长阳土家族自治县、秭归县、点军区、夷陵区、猇亭区、兴山县、西陵区、当阳市、宜都市、伍家岗区、远安县、五峰土家族自治县)

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

黑河市(嫩江市、爱辉区、五大连池市、孙吴县、北安市、逊克县)揭阳市(惠来县、榕城区、普宁市、揭东区、揭西县)

赣州市(会昌县、崇义县、上犹县、定南县、安远县、宁都县、兴国县、寻乌县、信丰县、于都县、南康区、龙南市、章贡区、大余县、全南县、赣县区、瑞金市、石城县)

新乡市(卫滨区、获嘉县、新乡县、红旗区、牧野区、延津县、凤泉区、长垣市、辉县市、卫辉市、封丘县、原阳县)

宁夏回族自治区

株洲市(荷塘区、天元区、炎陵县、芦淞区、渌口区、石峰区、醴陵市、攸县、茶陵县)

内蒙古自治区

佛山市(高明区、南海区、三水区、顺德区、禅城区)

文山壮族苗族自治州(砚山县、马关县、丘北县、富宁县、麻栗坡县、文山市、西畴县、广南县)

烟台市(莱山区、蓬莱区、莱阳市、栖霞市、招远市、莱州市、牟平区、龙口市、芝罘区、海阳市、福山区)

六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)

泉州市(南安市、永春县、洛江区、安溪县、丰泽区、泉港区、金门县、鲤城区、惠安县、晋江市、石狮市、德化县)

蚌埠市(淮上区、禹会区、怀远县、蚌山区、龙子湖区、五河县、固镇县)

铁岭市(铁岭县、银州区、调兵山市、西丰县、昌图县、开原市、清河区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

扬州市(宝应县、邗江区、广陵区、仪征市、高邮市、江都区)

永州市(双牌县、蓝山县、冷水滩区、新田县、祁阳市、江华瑶族自治县、道县、零陵区、江永县、宁远县、东安县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

　　■ 刘 琪

　　海棠铺绣，春日正盛。中国人民银行日前公布的3月份的金融数据，也透出了浓浓暖意。

　　3月份，人民币贷款增加约3.64万亿元，同比多增0.55万亿元。其中，企业贷款新增28400亿元，同比多增5000亿元；住户贷款增加9853亿元，同比多增447亿元。这些跃动的数字，是微观主体活力上升的生动写照，更是中国经济运行态势向好的有力注脚。

　　企业贷款的强势表现是3月份金融数据的一大亮点。尤其是短期贷款增加1.44万亿元，同比增长4600亿元，成为企业贷款的主要支撑项，这表明企业的生产经营活动正在加快恢复，融资需求也在稳步回升。尽管企业中长期贷款同比少增200亿元，但考虑到地方债务置换等因素的影响，企业信贷的整体表现依然强劲。

　　与此同时，居民贷款的回暖同样令人瞩目。住户中长期贷款增加5047亿元，同比多增531亿元，与重点房地产市场的“小阳春”形成呼应。3月份，30个重点城市二手房成交面积整体同比增长20%以上，成交回暖带动个人住房贷款投放增多。提前还款的情况在降低存量房贷利率后有较大缓解，也对居民中长期贷款增长产生了积极影响。此外，在大力提振消费和强化金融支持下，消费贷款增势向好，进一步支撑了居民贷款的增长。

　　信贷向好的背后，离不开政策的春风化雨。去年四季度以来，一系列宏观政策发力，有效扭转社会预期。今年开年，积极的财政政策靠前发力，政府债券发行和财政支出节奏明显加快，重大项目建设也在加速落地。适度宽松的货币政策持续发力，3月份企业新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.3%，个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.1%，均处于较低水平。多项宏观政策协同发力，共同推动了信贷需求的回升。

　　3月末M1增速上行进一步表明了市场信心在逐步增强，经济内生动力在不断积聚。尽管全球经济环境仍存在不确定性，但我国经济的韧性和潜力不容低估。最新公布的一季度经济数据显示，中国国内生产总值达318758亿元，同比增长5.4%。这一速度在全球主要经济体中名列前茅，充分彰显了中国经济的强大韧性与底气。

　　我国超大规模内需市场回旋余地大且富有活力，完整的产业链和强大的制造业基础使我国在全球供应链中占据关键地位，持续的科技创新和产业升级也为经济注入源源不绝的增长动力。同时，我国宏观政策工具箱储备充足，能够有效应对外部环境的不确定性变化，为经济稳定增长提供有力保障。

　　眼下，春季里的最后一个节气谷雨将至。谷雨取自“雨生百谷”之意，生动概括了雨水对农作物生长的关键作用。雨水之于农作物，也恰如金融活水之于实体经济。可以预见的是，随着各项政策进一步落地显效，金融活水将更好润泽实体经济发展。我们也有理由相信，未来中国经济的内生动力还将不断增强，并为世界经济增长注入更多中国动能。

　　2024年9月，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”），随后，北京、上海、广东、四川等多地相继出台了支持企业并购的相关文件或政策举措。其中，上海、深圳、安徽等地更是单独发文支持企业并购重组。在中央与地方政策的共振下，并购重组正处在政策红利期和窗口期。

　　据Wind数据统计，2025年一季度，中国并购市场（包含中国企业跨境并购）共披露1647起并购事件，同比上升0.98%；交易规模约7779亿元，同比上升约115.30%，市场活跃度显著提升。从各参与方的并购目的分布来看，横向整合类的并购事件以456亿元规模占到总体交易规模的6.78%，战略合作和资产调整分别以439亿元和116亿元占到总体交易规模的6.52%和1.73%。

　　不过，澎湃新闻注意到，相较于并购交易规模，并购基金参与度并不高。研究数据显示，今年一季度共计66支私募基金以并购的方式成功退出，回笼金额虽然同比有增长，但规模仅有262.77亿元。

　　近日，在盐城产融生态对接会上，多位业内人士，围绕着并购基金的“出路”进行了探讨。国新证券并购重组部负责人彭德强建议，并购基金围绕上市公司进行突破。可以地方产业龙头上市公司为核心，联合其大股东、社会资本及政府资本共同设立并购基金，围绕该上市公司产业链上下游实施纵向整合与横向拓展进行布局，另外，并购基金通过主动收购上市公司构建退出通道。

　　“并购六条明确允许私募基金以产业整合为目的收购上市公司，这其实为下一步并购基金的发展提供了非常好的思路。如果并购基金旗下有1~2个上市公司平台，就可以为下一步退出打下基础。”彭德强说道。

　　并购基金出资人多数以地方政府为主，以招引为契机进行收购交易。中泰资本董事总经理章程从机制方面给出了诸多建议，比如尽量减少自守正出奇的战略，更多是在收购的前提下纲举目张，以地方产业政策为前提，寻找当地的链主企业。“如果收购主体是以国企为背景的并购基金，还是希望给管理层多一些激励。”

　　章程还强调，未来在关键时间点上，还要对并购逻辑出发点的要素驱动测试。比如，不同时间点上基本面有没有发生变化，收购标的的增长逻辑是否发生了变化。“我们经手的多个案例，上市公司对商誉给予了非常高的关注度。商誉摊销的会计处理方法上，中国是不再进行商誉摊销，而是每年进行减值测试。”“只要估值逻辑中间发生变化，那么上市公司就要对商誉值进行调整。这部分变动会成为营业外支出，会对当期利润产生影响。”

　　那么，政府参与的并购基金，着力点有哪些？

　　“政府引导型的并购基金应该重点聚焦在面临产业升级的传统产业上。他们向战略性新兴产业转型过程中，有内在的整合逻辑。”彭德强表示，存量市场机会更大。

　　中平资本创始合伙人黄正红总也认为，产业转型升级是并购重组永恒的主题，产业整合需求迫切、强链补链行业也存在机会。

　　毅达资本合伙人刘峰总结了三点，即“全、新、强”。全，是指全产业链，上下游打通；新，则是指传统产业转型新兴；强是指提升公司质量，做大做强。刘峰以江苏盐城举例称，盐城市新能源产业比较优势明显，可以围绕新能源细分产业，通过并购重组盘活存量，将新能源产业做大做强。