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邵阳市(邵阳县、新邵县、北塔区、绥宁县、城步苗族自治县、隆回县、双清区、邵东市、新宁县、武冈市、洞口县、大祥区)
滁州市(全椒县、凤阳县、琅琊区、天长市、定远县、南谯区、来安县、明光市)
赤峰市(翁牛特旗、克什克腾旗、宁城县、松山区、林西县、敖汉旗、红山区、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、巴林左旗、元宝山区)
马鞍山市(花山区、博望区、含山县、和县、雨山区、当涂县)
云浮市(云安区、罗定市、新兴县、郁南县、云城区)
克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)
六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)
鄂尔多斯市(康巴什区、伊金霍洛旗、东胜区、达拉特旗、鄂托克前旗、准格尔旗、乌审旗、鄂托克旗、杭锦旗)
许昌市(长葛市、襄城县、禹州市、鄢陵县、魏都区、建安区)
珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)
宜春市(樟树市、奉新县、铜鼓县、高安市、上高县、袁州区、宜丰县、丰城市、万载县、靖安县)
广州市(黄埔区、天河区、越秀区、南沙区、从化区、增城区、白云区、番禺区、花都区、荔湾区、海珠区)
宣城市(广德市、宁国市、泾县、旌德县、郎溪县、宣州区、绩溪县)
葫芦岛市(绥中县、兴城市、连山区、龙港区、南票区、建昌县)
昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、阜康市、昌吉市、玛纳斯县、奇台县、呼图壁县)
长沙市(开福区、天心区、芙蓉区、雨花区、望城区、浏阳市、宁乡市、长沙县、岳麓区)
喀什地区(泽普县、喀什市、巴楚县、疏附县、莎车县、疏勒县、英吉沙县、岳普湖县、伽师县、叶城县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县)
楚雄彝族自治州(禄丰市、双柏县、大姚县、牟定县、南华县、楚雄市、武定县、元谋县、姚安县、永仁县)
厦门市(湖里区、翔安区、集美区、思明区、海沧区、同安区)
扬州市(广陵区、邗江区、江都区、仪征市、宝应县、高邮市)
绵阳市(江油市、盐亭县、安州区、三台县、游仙区、北川羌族自治县、涪城区、平武县、梓潼县)
日喀则市(桑珠孜区、定结县、聂拉木县、谢通门县、拉孜县、南木林县、仲巴县、康马县、江孜县、仁布县、定日县、昂仁县、亚东县、岗巴县、白朗县、吉隆县、萨嘎县、萨迦县)
丹东市(凤城市、东港市、振安区、元宝区、宽甸满族自治县、振兴区)
湛江市(遂溪县、坡头区、麻章区、霞山区、赤坎区、徐闻县、廉江市、雷州市、吴川市)
江门市(开平市、台山市、蓬江区、新会区、恩平市、江海区、鹤山市)
襄阳市(樊城区、宜城市、襄城区、保康县、谷城县、老河口市、南漳县、襄州区、枣阳市)
延边朝鲜族自治州(安图县、汪清县、延吉市、龙井市、图们市、珲春市、和龙市、敦化市)
陇南市(武都区、西和县、宕昌县、文县、徽县、两当县、康县、成县、礼县)
文山壮族苗族自治州(富宁县、麻栗坡县、丘北县、文山市、西畴县、马关县、广南县、砚山县)
临汾市(汾西县、洪洞县、吉县、古县、尧都区、侯马市、浮山县、乡宁县、隰县、襄汾县、蒲县、曲沃县、安泽县、大宁县、霍州市、永和县、翼城县)
黄冈市(浠水县、麻城市、黄州区、团风县、英山县、蕲春县、红安县、黄梅县、武穴市、罗田县)
宜昌市(兴山县、夷陵区、当阳市、长阳土家族自治县、点军区、猇亭区、宜都市、远安县、伍家岗区、枝江市、秭归县、西陵区、五峰土家族自治县)
孝感市(应城市、孝昌县、大悟县、云梦县、孝南区、汉川市、安陆市)
林芝市(米林市、巴宜区、察隅县、朗县、波密县、工布江达县、墨脱县)
甘南藏族自治州(碌曲县、迭部县、卓尼县、临潭县、舟曲县、玛曲县、合作市、夏河县)
湘西土家族苗族自治州(龙山县、保靖县、花垣县、永顺县、古丈县、吉首市、凤凰县、泸溪县)
盘锦市(大洼区、双台子区、盘山县、兴隆台区)
鞍山市(台安县、海城市、铁西区、立山区、千山区、铁东区、岫岩满族自治县)
伊犁哈萨克自治州(伊宁市、察布查尔锡伯自治县、巩留县、霍尔果斯市、新源县、奎屯市、尼勒克县、昭苏县、霍城县、特克斯县、伊宁县)
嘉峪关市
玉溪市(江川区、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、易门县、华宁县、红塔区、新平彝族傣族自治县、澄江市)
南宁市(邕宁区、西乡塘区、武鸣区、宾阳县、横州市、良庆区、兴宁区、隆安县、上林县、马山县、江南区、青秀区)
石家庄市(行唐县、裕华区、正定县、高邑县、桥西区、平山县、新乐市、井陉县、灵寿县、长安区、无极县、晋州市、赵县、井陉矿区、鹿泉区、新华区、栾城区、元氏县、赞皇县、辛集市、深泽县、藁城区)
张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)
钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)
上海市(徐汇区、宝山区、金山区、虹口区、闵行区、嘉定区、松江区、浦东新区、静安区、奉贤区、普陀区、杨浦区、长宁区、青浦区、崇明区、黄浦区)
白银市(平川区、景泰县、靖远县、白银区、会宁县)
泰安市(东平县、宁阳县、新泰市、岱岳区、泰山区、肥城市)
商丘市(宁陵县、睢阳区、梁园区、柘城县、永城市、睢县、虞城县、夏邑县、民权县)
塔城地区(额敏县、托里县、沙湾市、塔城市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市)
运城市(河津市、稷山县、临猗县、垣曲县、盐湖区、万荣县、永济市、夏县、新绛县、绛县、平陆县、芮城县、闻喜县)
武汉市(江岸区、硚口区、洪山区、汉阳区、江夏区、武昌区、汉南区、青山区、江汉区、东西湖区、黄陂区、新洲区、蔡甸区)
龙岩市(武平县、漳平市、长汀县、新罗区、连城县、永定区、上杭县)
呼伦贝尔市(牙克石市、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、满洲里市、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、阿荣旗、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、扎兰屯市、根河市)
蚌埠市(五河县、龙子湖区、怀远县、蚌山区、固镇县、淮上区、禹会区)
湖州市(德清县、南浔区、安吉县、长兴县、吴兴区)
庆阳市(庆城县、合水县、镇原县、华池县、宁县、环县、西峰区、正宁县)
巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、和静县、焉耆回族自治县、若羌县、库尔勒市、博湖县、且末县、和硕县、尉犁县)
长春市(农安县、二道区、宽城区、公主岭市、榆树市、绿园区、朝阳区、九台区、双阳区、南关区、德惠市)
临沂市(罗庄区、兰陵县、莒南县、沂水县、平邑县、沂南县、临沭县、蒙阴县、郯城县、费县、河东区、兰山区)
晋中市(灵石县、寿阳县、榆次区、平遥县、太谷区、榆社县、左权县、祁县、和顺县、介休市、昔阳县)
广元市(昭化区、朝天区、剑阁县、苍溪县、旺苍县、青川县、利州区)
佳木斯市(桦南县、同江市、桦川县、东风区、向阳区、富锦市、汤原县、郊区、前进区、抚远市)
松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县、宁江区、乾安县)
海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、都兰县、格尔木市、德令哈市、天峻县)
南昌市(西湖区、进贤县、青云谱区、东湖区、安义县、南昌县、新建区、青山湖区、红谷滩区)
芜湖市(无为市、镜湖区、湾沚区、繁昌区、鸠江区、南陵县、弋江区)
安阳市(龙安区、殷都区、滑县、内黄县、汤阴县、北关区、林州市、文峰区、安阳县)
宿迁市(宿城区、泗洪县、宿豫区、沭阳县、泗阳县)
南充市(西充县、顺庆区、南部县、营山县、嘉陵区、阆中市、蓬安县、高坪区、仪陇县)
宁德市(周宁县、蕉城区、柘荣县、福安市、霞浦县、屏南县、福鼎市、古田县、寿宁县)
通辽市(科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、开鲁县、库伦旗、奈曼旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市)
贵港市(桂平市、港北区、港南区、平南县、覃塘区)
金华市(浦江县、东阳市、武义县、义乌市、婺城区、永康市、磐安县、金东区、兰溪市)
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淄博市(沂源县、临淄区、张店区、桓台县、周村区、高青县、淄川区、博山区)
●本报记者张舒琳
“几个月的盈利一天就跌没了,拿不准要不要割肉。”面对近期大幅波动的美债市场,一些基民很担忧自己手中的产品是否能够防御风险。
作为曾经的“避风港”,美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下,美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤,净值回撤幅度普遍超过200个基点。
机构投资者认为,日本对冲基金大举抛售美债、基差交易“崩盘”以及美债的信誉危机是导致近期美债波动的主要原因,短期还需要关注多重扰动因素的进展。
QDII债券型基金大幅回撤
上周以来,受美国关税政策扰动,美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点,创下自2001年以来的最大单周涨幅,30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行,回落至4.3%附近,显示出一定的企稳迹象。
受美债波动影响,重仓美债的QDII债券型基金快速回撤,上周回撤幅度普遍在200个基点以上,回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示,4月7日至4月16日,82只QDII债券型基金(不同份额、币种分开统计)的平均收益率为-1.11%,收益率中位水平为-1.17%。其中,19只基金回撤幅度超过1.5%,均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间,工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%,鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。
回顾过去3年历史业绩,QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%,2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过,截至4月16日,2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。
对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模,或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为,近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌,这一罕见现象引发担忧,债券下跌意味着利率上升,会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示,导致美债大幅波动的原因,一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债,在亚太交易时间抛售,导致美债下跌;二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易,基差交易者在美债远期或期货市场做多,因远期价格过高,现货价格相对偏低,套利资金进场套利,加杠杆买入现货卖出远期,但突发扰动因素引发现货下跌,造成流动性危机,套利资金被迫抛售,引发进一步下跌;三是市场传言损害了美债长期信誉,投资者担心美国政府违约,抛售长期美债。
关注四大扰动因素
对于美债供需两侧面临的压力,浙商证券首席经济学家李超表示,整体来看美债面临的压力相对平稳,但二季度仍然可能出现较大政策扰动,未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配,且套保比例下降,在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期,市场会如何演绎。
他认为,从供给端来看,美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看,2023年以后,亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高,且汇率对冲比例较低,有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高,金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形,对市场冲击较大。
值得关注的是,本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下,其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示,近期美国国债收益率快速上行,疑似遭到大规模抛售,美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长,极端情况下甚至可能面临违约风险,美债在流动性冲击下,避险功能逐渐丧失,大量资金或从美债流出,并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升,同时也进一步侵蚀美元和美债信用,或推动其它央行“去美元化”趋势持续,黄金在其中扮演的角色将越来越重要。
新闻结尾
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