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嘉兴市(海盐县、桐乡市、嘉善县、南湖区、海宁市、秀洲区、平湖市)

三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)

鹤壁市(浚县、淇县、鹤山区、山城区、淇滨区)

白银市(会宁县、平川区、白银区、靖远县、景泰县)  黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)

白城市(洮南市、通榆县、洮北区、镇赉县、大安市)

莆田市(荔城区、秀屿区、城厢区、仙游县、涵江区)

乌鲁木齐市(米东区、头屯河区、沙依巴克区、水磨沟区、新市区、达坂城区、乌鲁木齐县、天山区)

郴州市(安仁县、北湖区、桂阳县、嘉禾县、宜章县、桂东县、资兴市、临武县、永兴县、汝城县、苏仙区)  晋中市(平遥县、昔阳县、灵石县、寿阳县、左权县、榆社县、祁县、和顺县、太谷区、榆次区、介休市)

南通市(启东市、崇川区、海安市、通州区、如皋市、如东县、海门区)

湘潭市(岳塘区、湘潭县、湘乡市、雨湖区、韶山市)

吉安市(井冈山市、吉水县、安福县、吉安县、峡江县、吉州区、新干县、遂川县、万安县、永丰县、泰和县、永新县、青原区)

庆阳市(西峰区、宁县、环县、镇原县、庆城县、合水县、正宁县、华池县)

邵阳市(隆回县、邵阳县、新宁县、邵东市、北塔区、武冈市、绥宁县、洞口县、双清区、大祥区、新邵县、城步苗族自治县)

云浮市(罗定市、云城区、郁南县、新兴县、云安区)

通化市(东昌区、辉南县、梅河口市、通化县、集安市、二道江区、柳河县)

宜宾市(高县、南溪区、江安县、屏山县、筠连县、长宁县、翠屏区、珙县、兴文县、叙州区)

唐山市(遵化市、古冶区、丰润区、乐亭县、滦南县、曹妃甸区、迁安市、路北区、路南区、玉田县、迁西县、滦州市、开平区、丰南区)

辽源市(龙山区、东丰县、西安区、东辽县)

宁夏回族自治区

武汉市(黄陂区、汉阳区、武昌区、江岸区、硚口区、江夏区、新洲区、洪山区、江汉区、汉南区、东西湖区、青山区、蔡甸区)

临夏回族自治州(临夏县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、东乡族自治县、广河县、和政县、康乐县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县、阿尔山市)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、陇川县、梁河县、芒市、盈江县)

广西壮族自治区

包头市(土默特右旗、东河区、石拐区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、九原区、固阳县、青山区)

朔州市(右玉县、平鲁区、山阴县、应县、朔城区、怀仁市)

柳州市(三江侗族自治县、柳北区、融水苗族自治县、柳江区、柳南区、柳城县、城中区、鱼峰区、融安县、鹿寨县)

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厦门市(海沧区、同安区、湖里区、集美区、翔安区、思明区)

林芝市(米林市、巴宜区、察隅县、工布江达县、墨脱县、波密县、朗县)

玉溪市(澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、易门县、华宁县、新平彝族傣族自治县、江川区、通海县、红塔区)

贵港市(港南区、覃塘区、平南县、港北区、桂平市)  遵义市(凤冈县、湄潭县、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、汇川区、播州区、习水县、红花岗区、余庆县、绥阳县、仁怀市)

伊春市(友好区、汤旺县、丰林县、伊美区、铁力市、乌翠区、南岔县、金林区、大箐山县、嘉荫县)

和田地区(于田县、墨玉县、洛浦县、和田县、民丰县、策勒县、和田市、皮山县)

甘孜藏族自治州(新龙县、稻城县、甘孜县、理塘县、康定市、德格县、道孚县、白玉县、丹巴县、石渠县、泸定县、九龙县、乡城县、得荣县、巴塘县、炉霍县、色达县、雅江县)怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

凉山彝族自治州(甘洛县、金阳县、美姑县、德昌县、木里藏族自治县、普格县、盐源县、会东县、越西县、会理市、雷波县、宁南县、喜德县、布拖县、西昌市、昭觉县、冕宁县)  无锡市(新吴区、锡山区、滨湖区、梁溪区、江阴市、惠山区、宜兴市)

陇南市(宕昌县、武都区、西和县、徽县、康县、礼县、成县、文县、两当县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

新乡市(延津县、红旗区、长垣市、原阳县、获嘉县、卫滨区、封丘县、新乡县、辉县市、牧野区、卫辉市、凤泉区)鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

常德市(津市市、石门县、安乡县、桃源县、汉寿县、武陵区、临澧县、鼎城区、澧县)

嘉峪关市

泰安市(新泰市、泰山区、宁阳县、岱岳区、肥城市、东平县)

苏州市(昆山市、常熟市、姑苏区、吴江区、张家港市、虎丘区、吴中区、相城区、太仓市)

海东市(化隆回族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县、民和回族土族自治县)

赤峰市(翁牛特旗、敖汉旗、巴林右旗、红山区、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、巴林左旗、松山区、林西县、宁城县、克什克腾旗)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

铁岭市(西丰县、开原市、清河区、银州区、铁岭县、昌图县、调兵山市)

开封市(杞县、兰考县、通许县、祥符区、鼓楼区、龙亭区、尉氏县、禹王台区、顺河回族区)

景德镇市(浮梁县、珠山区、昌江区、乐平市)

丽水市(景宁畲族自治县、莲都区、庆元县、松阳县、青田县、缙云县、龙泉市、遂昌县、云和县)

连云港市(灌云县、赣榆区、灌南县、东海县、连云区、海州区)

铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)

延安市(子长市、延川县、洛川县、宝塔区、富县、吴起县、安塞区、黄陵县、志丹县、延长县、甘泉县、黄龙县、宜川县)

韶关市(乐昌市、新丰县、武江区、浈江区、南雄市、仁化县、始兴县、乳源瑶族自治县、翁源县、曲江区)

商丘市(民权县、睢县、柘城县、夏邑县、梁园区、虞城县、永城市、宁陵县、睢阳区)

去年最亮眼的是杭州，最“亏”的是杭州银行。

其他银行亏钱亏客户，杭州银行亏的，是一个脱颖而出的机会。

只看数据，杭州银行赚了不少。2024年实现营收383.82亿元，归母净利润169.83亿元，同比分别增长9.61%和18.07%，已经远超预期。

人均薪酬在连降两年之后，也迎来了上涨，怎么看都是“优等生”。

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但深究报表，增长其实与经营关系不大，更像是财技的结果。

在深度周期里，给出逆势增长的数据固然令人兴奋，但沉溺在数字游戏中的杭州银行，似乎忘了眼前的当务之急。

那就是自己以基建客户为主的贷款结构已经不再适应时代需要了，大基建时代结束之后，杭州银行必须找到更通顺的增长逻辑。

答案其实已经摆在了案头——杭州六小龙横空出世，没有哪家银行，比杭州银行更接近本轮AI和高端制造产业浪潮的中心。对一家深耕区域经济的城商行来说，这样的机会千载难逢。

问题是杭州银行似乎对此并不上心，不管是因为贷款结构僵化难动，还是保守的战略路线，杭州银行都没能赶上这阵弯道超车的东风。

而这样的机会，也许不会再有了。

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杭州银行的业绩增长是怎么来的？

一言以蔽之，有财技也有偶然性，就是和经营关系不大。

在过去四年里，杭州银行拨备覆盖率均维持在500%以上的高水平。

根据财政部2019年9月发布的《金融企业财务规则(征求意见稿)》，银行业金融机构的拨备覆盖率基本标准为150%，对于超过监管要求2倍以上的，应视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。

换言之，杭州银行随时都有充分的空间释放利润，以此“营造”净利润双位数增长的局面。

事实上它大概率也是这么做的，过去四年里，杭州银行的拨备率一直走低，2024年更是相对大幅降低，如此一来，净利润的高速增长，很有可能只是数字游戏。

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另一方面，这种增长来自金融投资。

杭州银行的资产构成主要是贷款和金融投资，占总资产的比重分别为42.62%和45.98%。

发放贷款赚的是利息收入，2024年为628.68亿元，同比增长4.24%。

相比之下，金融投资的获利增长更为显著，其中公允价值变动损益同比增长74.82%，汇兑损益更是同比增长近500%。

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但这两者与经营关系不大。公允价值增长主要来自基金和债券投资等交易性金融资产的价值变动，而汇兑收益则与汇率波动有关，都存在一定偶然性。

但在偶然之外，杭州银行也的确有其过人之处，甚至在不少行业人士眼中，它有着不逊于全国性股份制银行的基本面，曾是最有潜力的城商行。

体现在数据上，就是在13家城商行群雄割据的浙江，2024年上半年只有两家城商行营收突破百亿，一家是宁波银行(344.37亿元)，另一家是杭州银行(193.4亿元)。

但与宁波银行的“白手起家”不同，杭州银行开局属于摸了满手王炸。

过去数十年里，随着G20、亚运会等重大活动的开展，杭州的固定资产投资一度冲高至20.8%的高点。

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极高的资金需求创造了无数业务机会，大股东为杭州财政的杭州银行因此得以借势腾飞的同时，也形成了如今的资产结构。

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公司贷款占杭州银行贷款总额的比重始终维持在60%以上，其中与基建相关的三大行业——水利、环境和公共设施管理业，租赁和商务服务业，交通运输、仓储和邮政业合计占比也维持在40%以上。

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兴业证券研究显示，杭州银行2013年基建相关贷款占对公贷款占比仅为23%，到了2023年上半年，该比例增加至63%，明显高于可比同业。

基建相关贷款，往往意味着较好的资产质量和较为长期的贷款期限，它们构成了杭州银行的稳固基本盘。

但这样的贷款结构，其实是把双刃剑。

一方面，杭州银行似乎养成了“基建依赖”。

2017年，杭州固定资产投资增速下滑至1.7%，杭州银行营收也随之下滑至近十年的最低点2.83%。近年杭州固定资产增速又从2019年的11.6%下滑至2024年上半年的0.8%，连带着杭州银行的营收增速也从2019年的25.53%走低至今年上半年的5.36%。

而站在银行经营层面，基建项目占比过多，会造成两个问题。

其一，基建项目往往利息较低，这意味着净息差压力。

同区域城商行中，杭州银行净息差水平仅高于上海银行，后者是因为金融投资占比过高，最能生息的贷款及垫款较少，加上资金成本不占优势，导致净息差垫底。

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其二，会对银行风险资本造成大量占用。

2024年，杭州银行资本充足率为13.80%，同比上升1.29%，看似家底丰厚，实际上每隔三年就得来一次增发配股再融资。

且由于银行资产业务需要消耗风险资本，因而较重的发展模式，意味着杭州银行在开拓新业务时多少会受到资本充足率的限制，这也是杭州银行过去数十年一直保持上述资产结构的重要原因。

这种占用也影响到了杭州银行的分红。在净利润多年保持高增长的情况下，2021年开始，杭州银行的分红比例已经连续三年低于25%。

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在形成如此僵化的业务结构之前，杭州银行其实是最具创新基因的城商行。

这得益于一个人。

1996年，杭州银行成立。同年，有个在浙江银行学校当老师的年轻人加入了进来，从计财部干起，一路官至行长、副董事长。

他叫俞胜法，这个名字不如马云耀眼，但不管是蚂蚁金服还是网商银行，在中国最具创新精神的金融帝国背后，他是真正的奠基人之一。

俞胜法是技术派，他最为人知的观点，是2018年接受采访时那句：“技术和金融是完全融合的，相辅相成”。

他在杭州银行时就开始落地这一观念。2009年，杭州银行率先成立了浙江省科技金融专营机构——杭州科技支行，2010年就推出了投贷联动模式。杭州银行对科创类贷款的尝试，甚至比业内公认的科创贷专家建行更早。

直至今日，在杭州银行身上仍能看到这一基因。在部分“杭州六小龙”和不少上市公司背后，都有杭州银行的影子：

今年1月，思看科技作为浙江2025首单IPO在A股上市，曾是杭州银行的客户；

杭州银行针对脑机接口企业推出“未来收益权质押贷款”，“六小龙”之一的强脑科技以此获得5亿元授信；

早在2020年，宇树科技就与杭州银行建立了合作。

......

但力度显然不够，信息传输、软件和信息技术服务业的贷款占比在2023年出现了下降，2024年占比也不到1%。

风险资本难以腾挪只是一方面。杭州银行的创新基因被冲淡，或与几任董事长背景有关。

除了宋建斌是内部提拔的，杭州银行董事长均来自政府任命，此前经历多以从政为主，这对竞争本地基建项目颇有帮助，也塑造了杭州银行的基本盘。

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但国资背景的另一面，是他们的经营风格往往趋于保守，而尝试新业务，通常也意味着要承担风险。对杭州银行的领导班子来说，身份决定脑袋，稳定经营胜过一切。

而转型改革势必伴随着阵痛，若阵痛过于剧烈，“国有资产流失”的帽子太重，没有哪个脑袋能承担得起。

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颇讽刺的是，杭州银行经营战略比较保守，人事任命上又比较“奔放”。

杭州银行行长大多也是内部提拔，外部聘请算是特例，但少有的特例也“翻了车”。

4月2日下午，市场传出杭州银行行长虞利明疑似失联，晚间，杭州银行发布公告，称虞利明辞去所有职务，即刻生效。彼时，虞利明任职刚满2年零3个月。

杭州银行表示“经营正常，辞职不会影响管理”，但对是否失联避而不谈。

此前杭州银行董监高的辞职公告中，均会对任职期间做出的重要贡献表示感谢，而虞利明的辞职公告中，并未提及“感谢”二字。

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彼时杭州银行内部人士对“券商中国”坦言：事发突然，很错愕。

据财新报道，虞利明此番被带走或主要牵扯早期认知经历，特别是在杭州金投及旗下杭州工商信托股份有限公司(下称“杭州工商信托”)任职期间之事，或与地产风险暴露有关。

从2011年开始，虞利明在杭州工商信托任董事长长达11年，内部人士评价其“敬业务实，为人亲和”。

但就在2020年至2022年，杭州工商信托业绩下滑明显，营收从11.1亿元降至-2.32亿元，净利润也从6.18亿元转为净亏损2.19亿元。

业绩暴跌，或与对房地产信托的高度依赖有关。2020年其房地产信托占比高达62.14%，远超行业平均水平，不良率更是从2020年的13.85%一路飙升至2023年的52.77%，相当于一半资产都已“沦陷”。

2022年底，杭州工商信托即将披露首次业绩亏损之际，虞利明辞去公司一切职务，随后被提名为杭州银行行长，次年3月正式获批上任。

杭州工商信托实控人为杭州财政局，算得上是杭州银行的平级机构，在杭州工商信托经营不善的虞利明能在保留职级的情况下平移调动，实在匪夷所思。

更具戏剧性的是杭州工商信托的新任董事长余南军，此人来自杭州银行，曾任杭州银行投资银行部总经理等职务。

两方“交叉”换人，参看职务和时间点，意味深长。

背后反映的问题是，一个追求稳健经营的银行，在寻求行长人选时为何如此“草率”？

这究竟是决策受到外部因素影响的结果？还是杭州银行的背调等内控机制形同虚设？抑或是隐秘的利益交换？

我们不得而知。

只是在公告发布当天，杭州银行十分罕见地在没有发布年报的情况下先发布一季报，以此对冲公告的负面影响。次日，杭州银行股价小幅震荡后，重回平静。

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我们很少用“平静”来形容一家企业。

但杭州银行颇有这种感觉，用远超监管水平的拨备率缓慢释放利润，用一切可能的利好对冲负面，不求多有突破，但求在风浪里不至翻船。只求岁月静好，不求大富大贵。

这种平静并非毫无意义。经理人杂志统计显示，杭州银行的员工总数历年均为正增长，也即从未进行过总体裁员。

即便是在招行也宣布要过“紧日子”的当下，杭州银行反倒提高了人均薪酬，短期来看杭州银行的保守战略的确卓有成效。

但个体的保守无法永远抵御周期的压力，没有谁能永远回避转型的试炼。当存量竞争愈发激烈，大基建时代走得越来越远之后，盈利能力、业务结构都不占优的杭州银行，又该去哪里寻找增长点？