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湘潭市(韶山市、岳塘区、湘乡市、湘潭县、雨湖区)

巴中市(巴州区、恩阳区、南江县、平昌县、通江县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、突泉县、扎赉特旗、乌兰浩特市)

七台河市(新兴区、茄子河区、勃利县、桃山区)  桂林市(阳朔县、叠彩区、雁山区、全州县、荔浦市、秀峰区、恭城瑶族自治县、资源县、临桂区、七星区、龙胜各族自治县、象山区、灌阳县、兴安县、平乐县、灵川县、永福县)

黄山市(祁门县、黟县、徽州区、休宁县、屯溪区、黄山区、歙县)

南京市(秦淮区、鼓楼区、雨花台区、六合区、江宁区、栖霞区、玄武区、高淳区、建邺区、溧水区、浦口区)

定西市(陇西县、临洮县、渭源县、安定区、通渭县、岷县、漳县)长春市(九台区、德惠市、绿园区、农安县、朝阳区、公主岭市、双阳区、宽城区、南关区、榆树市、二道区)

徐州市(新沂市、沛县、云龙区、鼓楼区、睢宁县、贾汪区、丰县、邳州市、泉山区、铜山区)  喀什地区(英吉沙县、喀什市、叶城县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、疏附县、泽普县、岳普湖县、麦盖提县、疏勒县、莎车县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、科尔沁区、库伦旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、龙山县、凤凰县、古丈县、花垣县、泸溪县、吉首市、保靖县)

张掖市(甘州区、高台县、临泽县、山丹县、民乐县、肃南裕固族自治县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、乌苏市、塔城市、额敏县、裕民县、托里县)

林芝市(米林市、墨脱县、波密县、工布江达县、朗县、巴宜区、察隅县)

邢台市(南宫市、南和区、清河县、任泽区、临城县、内丘县、威县、新河县、隆尧县、临西县、柏乡县、沙河市、宁晋县、襄都区、信都区、广宗县、巨鹿县、平乡县)

海南藏族自治州(同德县、贵德县、兴海县、共和县、贵南县)

信阳市(新县、潢川县、固始县、淮滨县、浉河区、平桥区、商城县、罗山县、光山县、息县)

漯河市(临颍县、源汇区、舞阳县、郾城区、召陵区)

吕梁市(孝义市、交口县、离石区、临县、汾阳市、交城县、方山县、兴县、柳林县、文水县、石楼县、岚县、中阳县)

平凉市(静宁县、泾川县、崆峒区、灵台县、庄浪县、华亭市、崇信县)

贵港市(覃塘区、港北区、桂平市、港南区、平南县)

十堰市(郧西县、竹山县、房县、郧阳区、丹江口市、竹溪县、张湾区、茅箭区)

张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)

郴州市(嘉禾县、汝城县、桂东县、桂阳县、安仁县、永兴县、宜章县、资兴市、北湖区、苏仙区、临武县)

广西壮族自治区

济南市(长清区、商河县、钢城区、济阳区、槐荫区、天桥区、平阴县、莱芜区、市中区、章丘区、历下区、历城区)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、弥渡县、祥云县、洱源县、大理市、巍山彝族回族自治县、永平县、宾川县、剑川县、南涧彝族自治县、鹤庆县、云龙县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、吉木萨尔县、玛纳斯县、奇台县、阜康市、木垒哈萨克自治县、昌吉市)

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常德市(澧县、津市市、汉寿县、石门县、鼎城区、武陵区、安乡县、桃源县、临澧县)

崇左市(江州区、宁明县、龙州县、天等县、凭祥市、扶绥县、大新县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

阿坝藏族羌族自治州(松潘县、九寨沟县、马尔康市、壤塘县、黑水县、阿坝县、金川县、小金县、若尔盖县、汶川县、理县、红原县、茂县)  内蒙古自治区

南通市(如皋市、海门区、崇川区、海安市、启东市、通州区、如东县)

永州市(江永县、冷水滩区、零陵区、道县、江华瑶族自治县、东安县、祁阳市、双牌县、宁远县、新田县、蓝山县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)芜湖市(无为市、湾沚区、镜湖区、鸠江区、弋江区、南陵县、繁昌区)

拉萨市(尼木县、曲水县、堆龙德庆区、林周县、达孜区、城关区、墨竹工卡县、当雄县)  贵阳市(云岩区、花溪区、息烽县、观山湖区、乌当区、南明区、开阳县、白云区、修文县、清镇市)

上海市(金山区、静安区、松江区、杨浦区、嘉定区、浦东新区、奉贤区、虹口区、青浦区、闵行区、宝山区、长宁区、徐汇区、崇明区、普陀区、黄浦区)

葫芦岛市(兴城市、连山区、南票区、龙港区、绥中县、建昌县)

株洲市(炎陵县、荷塘区、攸县、石峰区、渌口区、茶陵县、天元区、芦淞区、醴陵市)德州市(夏津县、平原县、德城区、陵城区、临邑县、宁津县、武城县、齐河县、禹城市、乐陵市、庆云县)

泰安市(新泰市、岱岳区、泰山区、肥城市、东平县、宁阳县)

许昌市(建安区、魏都区、长葛市、鄢陵县、禹州市、襄城县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

南阳市(桐柏县、唐河县、卧龙区、南召县、新野县、宛城区、内乡县、淅川县、邓州市、镇平县、社旗县、西峡县、方城县)

舟山市(定海区、嵊泗县、普陀区、岱山县)

承德市(双桥区、平泉市、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、承德县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、隆化县、鹰手营子矿区、滦平县、双滦区)

扬州市(江都区、宝应县、广陵区、高邮市、邗江区、仪征市)

马鞍山市(当涂县、含山县、花山区、博望区、雨山区、和县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区)

锦州市(凌河区、义县、黑山县、古塔区、凌海市、太和区、北镇市)

儋州市

新疆维吾尔自治区

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

临夏回族自治州(临夏县、和政县、广河县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、永靖县、临夏市)

锡林郭勒盟(镶黄旗、锡林浩特市、正蓝旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、多伦县、二连浩特市、苏尼特左旗)

廊坊市(香河县、安次区、三河市、固安县、霸州市、大厂回族自治县、广阳区、文安县、大城县、永清县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。