精产国品一二三产品区别在线：高清画质带来别样的春日体验

400电话：123456（点击咨询）

精产国品一二三产品区别在线：高清画质带来别样的春日体验各观看免费《今日汇总》

精产国品一二三产品区别在线：高清画质带来别样的春日体验各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

精产国品一二三产品区别在线：高清画质带来别样的春日体验观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

精产国品一二三产品区别在线：高清画质带来别样的春日体验观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

精产国品一二三产品区别在线：高清画质带来别样的春日体验各区点热线观看免费《今日发布》

精产国品一二三产品区别在线：高清画质带来别样的春日体验电话

7天观看免费人工电话为您、精产国品一二三产品区别在线：高清画质带来别样的春日体验团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

精产国品一二三产品区别在线：高清画质带来别样的春日体验各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

精产国品一二三产品区别在线：高清画质带来别样的春日体验电话区域：

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、红原县、汶川县、金川县、茂县、马尔康市、若尔盖县、松潘县、黑水县、理县、阿坝县、九寨沟县、壤塘县)

三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)  杭州市(上城区、临平区、拱墅区、钱塘区、桐庐县、建德市、临安区、淳安县、富阳区、西湖区、萧山区、余杭区、滨江区)

柳州市(柳北区、柳城县、三江侗族自治县、城中区、鹿寨县、融安县、柳南区、鱼峰区、柳江区、融水苗族自治县)

嘉兴市(平湖市、桐乡市、南湖区、海盐县、嘉善县、秀洲区、海宁市)

文山壮族苗族自治州(广南县、砚山县、文山市、麻栗坡县、富宁县、马关县、西畴县、丘北县)

宜春市(奉新县、袁州区、上高县、万载县、丰城市、铜鼓县、宜丰县、樟树市、靖安县、高安市)  昭通市(彝良县、巧家县、永善县、大关县、昭阳区、镇雄县、盐津县、水富市、鲁甸县、威信县、绥江县)

上海市(奉贤区、杨浦区、徐汇区、静安区、闵行区、金山区、虹口区、松江区、宝山区、嘉定区、青浦区、黄浦区、长宁区、崇明区、普陀区、浦东新区)

赣州市(安远县、赣县区、全南县、上犹县、定南县、宁都县、龙南市、石城县、崇义县、章贡区、南康区、兴国县、会昌县、寻乌县、大余县、信丰县、瑞金市、于都县)

东营市(东营区、河口区、利津县、垦利区、广饶县)

保定市(望都县、莲池区、满城区、清苑区、博野县、徐水区、雄县、安国市、唐县、竞秀区、涿州市、容城县、顺平县、阜平县、蠡县、涞水县、易县、定州市、高阳县、定兴县、曲阳县、安新县、涞源县、高碑店市)

儋州市

白银市(靖远县、会宁县、白银区、景泰县、平川区)

石家庄市(无极县、赞皇县、裕华区、桥西区、栾城区、正定县、新华区、辛集市、灵寿县、藁城区、长安区、井陉县、高邑县、晋州市、井陉矿区、赵县、平山县、行唐县、元氏县、新乐市、鹿泉区、深泽县)

延安市(甘泉县、安塞区、子长市、宜川县、延长县、富县、黄陵县、吴起县、宝塔区、延川县、黄龙县、洛川县、志丹县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

朔州市(右玉县、应县、朔城区、平鲁区、山阴县、怀仁市)

郴州市(永兴县、汝城县、嘉禾县、临武县、资兴市、桂阳县、宜章县、苏仙区、安仁县、桂东县、北湖区)

遵义市(习水县、赤水市、汇川区、红花岗区、余庆县、湄潭县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、播州区、绥阳县、正安县、桐梓县、凤冈县)

汉中市(西乡县、洋县、镇巴县、留坝县、南郑区、佛坪县、宁强县、略阳县、城固县、勉县、汉台区)

株洲市(炎陵县、渌口区、天元区、芦淞区、醴陵市、攸县、石峰区、茶陵县、荷塘区)

潍坊市(昌邑市、潍城区、奎文区、青州市、昌乐县、临朐县、寒亭区、寿光市、坊子区、高密市、诸城市、安丘市)

苏州市(张家港市、姑苏区、虎丘区、吴中区、常熟市、昆山市、吴江区、太仓市、相城区)

辽源市(东辽县、西安区、龙山区、东丰县)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、龙里县、惠水县、平塘县、贵定县、罗甸县、长顺县、独山县、瓮安县、三都水族自治县、荔波县、都匀市)

百色市(西林县、乐业县、田东县、那坡县、德保县、凌云县、靖西市、平果市、田阳区、隆林各族自治县、田林县、右江区)

400电话：123456（点击咨询）

精产国品一二三产品区别在线：高清画质带来别样的春日体验各观看免费《今日汇总》《今日发布》

精产国品一二三产品区别在线：高清画质带来别样的春日体验各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

精产国品一二三产品区别在线：高清画质带来别样的春日体验观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

精产国品一二三产品区别在线：高清画质带来别样的春日体验观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

精产国品一二三产品区别在线：高清画质带来别样的春日体验各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

精产国品一二三产品区别在线：高清画质带来别样的春日体验电话

7天观看免费人工电话为您、精产国品一二三产品区别在线：高清画质带来别样的春日体验团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

精产国品一二三产品区别在线：高清画质带来别样的春日体验中心2025已更新(今日/推荐)

精产国品一二三产品区别在线：高清画质带来别样的春日体验电话区域：

贵港市(港北区、桂平市、平南县、覃塘区、港南区)

吕梁市(孝义市、方山县、中阳县、文水县、交口县、交城县、兴县、柳林县、临县、岚县、离石区、汾阳市、石楼县)

七台河市(茄子河区、新兴区、勃利县、桃山区)

深圳市(龙岗区、宝安区、光明区、龙华区、罗湖区、福田区、南山区、盐田区、坪山区)  湛江市(麻章区、雷州市、霞山区、赤坎区、吴川市、徐闻县、廉江市、遂溪县、坡头区)

铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)

铜仁市(江口县、松桃苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、思南县、碧江区、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、万山区、石阡县)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)  蚌埠市(五河县、蚌山区、怀远县、淮上区、龙子湖区、固镇县、禹会区)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特后旗、五原县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、临河区、杭锦后旗)

海口市(琼山区、秀英区、美兰区、龙华区)

阜新市(清河门区、海州区、太平区、彰武县、阜新蒙古族自治县、细河区、新邱区)抚顺市(东洲区、望花区、顺城区、抚顺县、新宾满族自治县、新抚区、清原满族自治县)

汕头市(南澳县、澄海区、濠江区、潮阳区、潮南区、金平区、龙湖区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、牙克石市、额尔古纳市、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、根河市、扎赉诺尔区、海拉尔区)

宜宾市(南溪区、屏山县、长宁县、翠屏区、兴文县、叙州区、江安县、筠连县、高县、珙县)

洛阳市(栾川县、偃师区、西工区、涧西区、老城区、宜阳县、孟津区、瀍河回族区、新安县、汝阳县、伊川县、嵩县、洛龙区、洛宁县)

承德市(平泉市、围场满族蒙古族自治县、隆化县、滦平县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、双桥区、承德县、双滦区、兴隆县、丰宁满族自治县)

唐山市(乐亭县、丰南区、遵化市、迁安市、滦州市、玉田县、丰润区、路南区、曹妃甸区、古冶区、路北区、迁西县、滦南县、开平区)

宁波市(象山县、北仑区、慈溪市、江北区、海曙区、镇海区、奉化区、宁海县、鄞州区、余姚市)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市)

秦皇岛市(卢龙县、海港区、青龙满族自治县、北戴河区、山海关区、抚宁区、昌黎县)

阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)

益阳市(沅江市、南县、赫山区、资阳区、安化县、桃江县)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

四平市(双辽市、铁西区、梨树县、伊通满族自治县、铁东区)

桂林市(平乐县、龙胜各族自治县、秀峰区、恭城瑶族自治县、阳朔县、象山区、叠彩区、荔浦市、灵川县、永福县、七星区、兴安县、资源县、灌阳县、雁山区、临桂区、全州县)

作者|胖虎

舍得酒业的业绩，到了2024年，终于还是不行了。2021年至今，舍得酒业的业绩增速就逐年下滑。

但在2024年的业绩报上，看到了单季度亏损和营收利润双双负增长，外界则直言舍得酒业业绩“暴雷”。

受到业绩拖累，2025年初至4月21日收盘，舍得酒业股价累计跌去12.65%（东方财富网数据），而在2024年整年，舍得酒业股价跌幅超过了30%，跌幅仅次于老板出事的岩石股份，位列A股20家白酒上市公司第二。

不过有意思的是，舍得酒业这几年尽管业绩增速逐年下滑，但是他的现金分红比例却逐年走高，到了2024财年，虽然业绩负增长甚至出现单季亏损，但拟现金分红的比例高达41%，为2016年以来最高值。

业绩跌的越狠、股价跌得越多，现金分红的比例却异常走高，这背后最受益的显然是大股东，毕竟他要切走分红蛋糕中最大的一块。

而且高比例分红的当下，舍得酒业已经不仅仅是业绩不景气那么简单了，舍得酒业的负债率罕见出现走高，逼近历史最高值，短期借款、长期借款等有息负债数据均出现较大攀升，而舍得酒业的在手现金大幅减少、经营性现金流更是出现较大幅度净流出，现金流出现恶化的情况下还要进行高比例分红，舍得酒业图什么呢？

1

单季度出现亏损股价全年跌超30%，

业绩跌越狠分红比例越走高

舍得酒业2024年的年报数据显示，去年全年该公司实现营业收入53.57亿元，同比减少24.41%，归母净利润3.46亿元，同比更是大幅减少80.46%，如此大幅下滑的业绩表现，也难怪外界冠以“业绩暴雷”的表述了。

如果分单季度来看，舍得酒业的业绩表现就更不乐观了。

去年一季度和三季度的营收利润表现还可以，到了第四季度，营收仅录得8.97亿元，为全年最低，归母净利润更是出现了3.23亿元的亏损。

作者查了一下舍得酒业的业绩情况，上一次出现单季度亏损还是2015年，差不多10年前了，但是一个季度亏掉3亿多的，舍得酒业这还是第一次。

除了业绩不行之外，舍得酒业2024年的股价表现也很拉胯。据东方财富网数据显示，2024年全年舍得酒业的股价跌幅超过了30%，20家A股白酒企业中仅次于岩石股份。

2025年开年至今，舍得酒业的跌幅又超过了12%。

股价跌跌不休的背后，自然也有着业绩因素的影响。

时间拉长来看，2021年至2024年，舍得酒业的营收分别为49.69亿、60.56亿、70.87亿、53.57亿，同比增幅分别为83.8%、21.86%、17.04%、-24.41%，增速可以说是断崖式下滑。

同期的归母净利润分别是12.46亿、16.85亿、17.69亿、3.46亿，同比增幅分别为114.35%、35.31%、4.98%、-80.46%，增幅同样出现断崖式下滑。

在业绩增速大幅下滑的情况下，舍得酒业的现金分红比例却走出了截然相反的折线图，甚至出现了近几年来的新高。

根据舍得酒业2024年年报披露，2024财年拟现金分红1.42亿元，占同期归母净利润的40.94%。

虽然赚到的利润是最近几年的最低值，但现金分红这块的比例却是近几年最高的。

2020年至2024年（含拟分红）的现金分红比例分别为25.77%、21.32%、29.65%、40.22%、40.94%，近两年现金分红比例增幅明显。

果然是业绩跌得越狠，现金分红比例就提得越高。

而大比例分红背后，吃肉最爽的显然是大股东啊，舍得酒业背后的大股东，也的确这几年的日子不太好过，能从舍得酒业这样的现金奶牛中尽可能多分些现金分红已经很不错了，如果等到业绩陷入持续性亏损，想再分红恐怕都难了。

2

有息负债激增负债率走高，

现金减少现金流出现恶化

从资产负债表中，作者更是看到舍得酒业面临的困境远不止业绩下滑那么简单。

年报数据显示，截至2024年底，舍得酒业的资产负债率反弹至39.58%，较2023年的31.98%、2022年的33.27%、2021年的38.26%等负债率水平，舍得酒业的资产负债率还是反弹不少的。

负债率走高背后，是有息债务的急速增加。

年报显示，截至2024年底，舍得酒业的短期借款飙升至7.11亿元，2023年尚没有短期借款数据；长期借款更是同比激增994.8%至4.31亿元，更何况还有超11.8亿元的应付账款。

且根据年报数据显示，上述11亿多的应付账款绝大部分是一年内到期，上述部分的应付账款较2023年也增加了超80%。

一年内多了这么多短期借款和应付账款，舍得酒业是否会感到压力呢？

显然会，一方面舍得酒业的营收在下滑，这也意味着回款出现减少，到2024年底，舍得酒业的经营性活动现金流为-7.08亿元，同比减少了199%之多！这意味着舍得酒业自身通过经营活动获取现金的能力在快速下滑。

另一方面，舍得酒业的在手不受限现金仅为15.43亿元，同比大幅减少了36.3%。

这样一来就很明了了，营收在下滑、经营获取的现金流是净流出状态，这也导致了舍得酒业的货币资金不断减少，进而进一步影响现金流风险。

至于舍得酒业未来如何破局，作者尚且看不出端倪，因为截止到去年底舍得酒业的存货已经创下历史高位高达52.19亿元，而代表经销商拿货积极性的合同负债仅为1.65亿元，同比减少了40.4%。

如此情况下，舍得酒业确实更难了。