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长沙市(开福区、宁乡市、天心区、芙蓉区、长沙县、浏阳市、岳麓区、雨花区、望城区)

嘉兴市(平湖市、嘉善县、桐乡市、海盐县、海宁市、南湖区、秀洲区)

澳门特别行政区

襄阳市(樊城区、老河口市、襄城区、保康县、谷城县、枣阳市、南漳县、宜城市、襄州区)  玉溪市(新平彝族傣族自治县、红塔区、江川区、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、澄江市、峨山彝族自治县、易门县)

达州市(宣汉县、渠县、达川区、开江县、万源市、大竹县、通川区)

赤峰市(巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、林西县、松山区、元宝山区、翁牛特旗、敖汉旗、克什克腾旗、巴林右旗、喀喇沁旗、红山区)

山南市(洛扎县、隆子县、扎囊县、桑日县、乃东区、错那市、曲松县、琼结县、贡嘎县、措美县、加查县、浪卡子县)

石河子市(双河市、胡杨河市、可克达拉市、新星市、北屯市、昆玉市、五家渠市、铁门关市、阿拉尔市、白杨市、图木舒克市)  德州市(齐河县、临邑县、宁津县、禹城市、乐陵市、庆云县、武城县、夏津县、陵城区、德城区、平原县)

平顶山市(舞钢市、宝丰县、湛河区、汝州市、新华区、卫东区、石龙区、鲁山县、叶县、郏县)

果洛藏族自治州(玛沁县、达日县、班玛县、久治县、玛多县、甘德县)

惠州市(博罗县、龙门县、惠阳区、惠城区、惠东县)

百色市(凌云县、田林县、那坡县、隆林各族自治县、平果市、右江区、德保县、西林县、靖西市、田东县、田阳区、乐业县)

陇南市(康县、武都区、成县、文县、两当县、宕昌县、徽县、礼县、西和县)

内江市(东兴区、隆昌市、资中县、市中区、威远县)

唐山市(乐亭县、迁安市、古冶区、路北区、遵化市、丰南区、滦南县、滦州市、玉田县、曹妃甸区、迁西县、丰润区、路南区、开平区)

新疆维吾尔自治区

北京市(昌平区、门头沟区、顺义区、房山区、丰台区、怀柔区、东城区、通州区、西城区、平谷区、石景山区、朝阳区、大兴区、海淀区、延庆区、密云区)

晋中市(灵石县、昔阳县、左权县、榆次区、和顺县、太谷区、介休市、祁县、平遥县、榆社县、寿阳县)

宜春市(万载县、樟树市、上高县、铜鼓县、靖安县、宜丰县、丰城市、袁州区、高安市、奉新县)

营口市(盖州市、大石桥市、西市区、站前区、鲅鱼圈区、老边区)

丽水市(遂昌县、松阳县、景宁畲族自治县、庆元县、云和县、缙云县、青田县、莲都区、龙泉市)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)

锦州市(北镇市、古塔区、凌海市、凌河区、黑山县、义县、太和区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

晋城市(陵川县、泽州县、高平市、城区、沁水县、阳城县)

日照市(五莲县、莒县、岚山区、东港区)

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河源市(源城区、龙川县、连平县、紫金县、东源县、和平县)

北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区)

乌兰察布市(四子王旗、集宁区、商都县、察哈尔右翼后旗、化德县、凉城县、察哈尔右翼前旗、丰镇市、卓资县、察哈尔右翼中旗、兴和县)

益阳市(赫山区、安化县、资阳区、桃江县、沅江市、南县)  阿里地区(普兰县、革吉县、噶尔县、改则县、札达县、日土县、措勤县)

忻州市(静乐县、岢岚县、原平市、繁峙县、五寨县、河曲县、偏关县、五台县、神池县、代县、宁武县、定襄县、保德县、忻府区)

白山市(长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区、临江市、靖宇县、抚松县)

梧州市(苍梧县、长洲区、蒙山县、万秀区、藤县、龙圩区、岑溪市)邯郸市(丛台区、鸡泽县、魏县、广平县、临漳县、涉县、永年区、曲周县、武安市、馆陶县、肥乡区、邱县、邯山区、磁县、复兴区、成安县、峰峰矿区、大名县)

焦作市(沁阳市、解放区、武陟县、马村区、温县、博爱县、中站区、孟州市、修武县、山阳区)  绥化市(青冈县、兰西县、肇东市、安达市、海伦市、绥棱县、北林区、望奎县、明水县、庆安县)

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特前旗、乌拉特后旗、五原县、乌拉特中旗、杭锦后旗、临河区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、都兰县、德令哈市、乌兰县、茫崖市)安庆市(宜秀区、岳西县、怀宁县、潜山市、大观区、迎江区、望江县、宿松县、太湖县、桐城市)

长治市(壶关县、潞城区、屯留区、黎城县、上党区、沁县、沁源县、襄垣县、长子县、武乡县、平顺县、潞州区)

烟台市(芝罘区、招远市、蓬莱区、福山区、莱州市、牟平区、莱阳市、海阳市、龙口市、栖霞市、莱山区)

林芝市(米林市、察隅县、波密县、工布江达县、墨脱县、巴宜区、朗县)

宁夏回族自治区

铜仁市(思南县、碧江区、万山区、松桃苗族自治县、江口县、德江县、玉屏侗族自治县、石阡县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县)

池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)

鞍山市(岫岩满族自治县、立山区、铁西区、台安县、铁东区、海城市、千山区)

宿州市(萧县、埇桥区、砀山县、泗县、灵璧县)

钦州市(浦北县、钦北区、灵山县、钦南区)

本溪市(南芬区、明山区、溪湖区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、平山区)

驻马店市(平舆县、汝南县、新蔡县、驿城区、泌阳县、确山县、遂平县、正阳县、上蔡县、西平县)

儋州市

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县)

渭南市(潼关县、大荔县、蒲城县、临渭区、华州区、合阳县、华阴市、富平县、韩城市、白水县、澄城县)

绵阳市(涪城区、平武县、梓潼县、安州区、游仙区、江油市、盐亭县、北川羌族自治县、三台县)

昌吉回族自治州(昌吉市、木垒哈萨克自治县、阜康市、吉木萨尔县、呼图壁县、玛纳斯县、奇台县)

　　来源：国际金融报

　　营收、利润双降后，啤酒巨头百威亚太（01876.HK）又陷裁员风波。

　　近日，有媒体曝出，百威亚太计划今年削减约15%的运营成本，其中包括裁员数千人。同时，该集团中国业务将是裁员重灾区，因中国员工占集团总人数80%以上。消息一经传出，引发市场广泛关注。

　　很快百威亚太否认了该消息。其转述总部回应称，有关2025年计划裁撤数千岗位的报道不实，仍将持续在中国进行长期投资。

　　这一剧情走势似曾相识。

　　2024年初，百威中国同样被传将要裁员，裁员比例高达20%。当时，公司层面也予以否认，表示传言不属实，百威中国人员组织稳定，并始终致力于业务运营的不断优化，以提高效率，创造更多长期价值。

　　尽管否认裁员，但2024年人员“优化”已成为事实。

　　财报显示，2024年，百威亚太雇佣超过2.1万名员工，而2023年，该数字还停留在约2.5万名。相当于一年时间，减少了大概4000名员工，减员比例约16%。此前几年，百威亚太人员波动相对平缓。

　　左宇制表

　　社交平台上，有自称百威员工的网友在2024年3月透露，刚被裁员，干了6年的职能岗，“百威内部复杂，慢慢业务都外包了”。

　　员工规模收缩或与公司业绩承压有关，尤其是中国市场表现不佳。

　　去年，百威亚太啤酒销量848.1万千升，同比下降8.8%；实现收入62.46亿美元（约合人民币453亿元），同比下降7%；正常化除息税折旧摊销前盈利18.07亿美元（约合人民币131亿元），同比下降6.3%。

　　中国市场是拖累业绩下滑的关键。

　　受消费者消费意愿疲弱、业务布局上更着重的即饮渠道人流减缓及消费减少等因素影响，2024年百威亚太在中国市场销量锐减11.8%，收入及每百升收入分别下滑13%及1.4%。同时，其在中国市场的份额也减少1.49个百分点。

　　作为百威亚太的核心市场，2022年中国市场曾为公司贡献超七成收入，是业绩增长的强劲引擎。去年这一市场的下滑，直接影响了百威亚太业绩表现。

　　孙婉秋摄

　　面对压力，百威亚太不仅缩减人员，管理层也进行了调整。

　　2025年2月26日，披露财报的同时，百威亚太董事会还宣布，首席执行官及联席主席杨克即将离任且离开百威亚太，并委任在公司工作29年的资深员工、全球首席供应链运营官程衍俊接任首席执行官及联席主席。相关任命已于4月1日生效。

　　与比利时籍的杨克不同，即将上任的程衍俊是中国国籍，也是一位在百威拥有29年经验的资深酿酒师，2005年其被任命为哈尔滨集团的首席执行官，对中国市场及哈尔滨啤酒有着深入了解。此举也被市场认为，意在重新提振中国市场的表现。

　　中国区的高管变动其实要更早一些。

　　有研报指出，去年底内部官宣任命后，百威中国区新总裁FabioSala已于2025年1月1日上任，其是长期在欧洲市场工作的巴西人；首席战略官（CSO）也由此前华东区域负责人接任。

　　这一系列人事调整的背后，反映出百威亚太对中国业务调整的决心。杨克也在业绩会上表示，2025年中国团队的首要任务就是实现市场份额的增长。

　　然而，要夺回失去的市场份额，并非易事。

　　近些年，中国啤酒产量自2013年到达顶峰之后，持续呈下滑趋势，至2017年间，市场高端化需求初现，百威在高端市场独占鳌头；2018年后高端化成为行业主线，啤酒厂商们纷纷发力，打造战略大单品，行业竞争加剧，也在一定程度上给百威亚太造成了冲击。

　　如华润啤酒将收购的喜力作为高端化重要抓手，抢占市场份额；青岛啤酒推出百年之旅、一世传奇、原浆生啤、白啤等高端化产品；燕京啤酒也推出V10、狮王精酿等承接更高价位带流量等。

　　未来，百威亚太能否重振中国市场业绩，未知数颇多。

　　来源：北京商报

　　自2025年开年以来，国际金价屡次刷新历史纪录，如今已处于3300美元/盎司上方。黄金牛市之下，理财公司加大布局黄金理财产品力度。中国理财网数据显示，截至4月17日，共有30只带有“黄金”字样的理财产品发行，其中有19只处于“待售”状态。

　　这类黄金理财多以债券资产打底，同时辅以一定比例的黄金投资，通过配置黄金ETF、挂钩上海黄金交易所Au9999等产品，增厚收益。

　　在分析人士看来，配置黄金是理财公司提升自身管理规模和强化投资组合表现的重要方式。不过，国际金价波动较大，短期内技术性回调风险也在增加，理财公司需要兼顾黄金理财产品的收益与风险，通过动态调整固收资产与黄金衍生品的比例平衡波动，或引入对冲工具降低极端行情下的损失。

　　加快布局黄金理财产品

　　国际金价涨势不断，继前一日首度突破3300美元大关后，4月17日，伦敦现货黄金、COMEX黄金期货分别向3360美元、3370美元关口迈进，盘中分别最高涨至3357.92美元/盎司、3371.9美元/盎司，再度刷新历史高位，开年至今，涨幅均已超过26%。

　　国际金价屡创新高，促使黄金成为各大机构炙手可热的配置资产，理财公司也加快布局黄金理财步伐。中国理财网数据显示，截至4月17日，招银理财、光大理财、兴银理财、民生理财合计发行了30只带有“黄金”字样的理财产品，其中有19只处于“待售”状态。

　　从产品类型来看，现阶段黄金理财产品主要有两大类，一类为“固收+黄金”类理财产品，另一类是挂钩黄金标的的结构化理财产品。前者投资于固收资产的部分不少于80%，而黄金资产的比例不超过20%，一般仓位在10%左右；这类产品一般以债券资产打底，获取较为稳定的票息收益；此外，由于黄金资产的比例较少，因此黄金价格的波动对产品的整体收益影响有限。而后者除了配置固定收益类资产外，还投资于与黄金相关的衍生品，主要包括二元看涨敲出期权等结构，使得产品收益与黄金价格的走势更加相关。

　　以招银理财为例，该理财公司发行的黄金理财产品包括固收增强类的稳金系列产品，这类产品主要投资于债券等固定收益类资产，同时辅以一定比例的黄金投资，例如黄金ETF。与此同时，该理财公司也积极布局黄金结构性理财产品，以不低于80%资产投资于固定收益类资产，其预估固收资产收益投资于挂钩黄金的期权，例如上海黄金交易所Au9999等。

　　对于理财公司加快布局黄金理财产品的原因，中信证券首席经济学家明明表示，在当前国内低利率的宏观环境之下，理财公司获取稳健收益的难度正在加大。黄金作为长期表现稳健的资产，既能够确保组合在低波动环境下实现较高收益，又能吸引大量对黄金感兴趣的个人投资者。配置黄金是理财公司提升自身管理规模和强化投资组合表现的重要方式。

　　产品结构设计较为多元

　　在黄金结构性理财产品中，具有多种结构策略，目前主要以自动触发、二元结构类型居多。

　　自动触发即在理财产品运作期间设定的观察日内，挂钩标的的观察价格高于或等于触发价格时，理财产品就会提前终止，同时享有较高的业绩比较基准。例如，光大理财“阳光青睿跃乐享11期（黄金自动触发策略）固定收益类”理财产品就曾上海黄金交易所Au9999观察日收盘价格高于触发价格，宣布理财产品提前到期，业绩比较基准为年化4.5%—4.9%。

　　二元结构即理财产品底层资产中一部分资产将投资于挂钩黄金的二元期权，并在产品存续期内保持看涨状态。若挂钩标的期末价格高于或等于期初设定的价格，对应的业绩比较基准就会较高。以招银理财“招睿焦点联动稳进黄金二元看涨1号固收类理财计划”为例，该产品主要投资于固定收益类资产及挂钩上海黄金交易所Au9999的期末看涨二元期权，若挂钩标的期末价格高于或等于期初价格×101%，则业绩比较基准为年化3.5%—3.65%，反之，业绩比较基准为年化1.7%—1.85%。

　　Wind数据显示，截至4月17日，上海黄金交易所Au9999创历史新高，盘中最高涨至795.36元/克，截至当日收盘，价格回落至786元/克，日内涨幅0.56%。随着金价的上涨，多只黄金理财产品触及高收益。普益标准数据显示，截至4月17日，挂钩黄金的理财产品成立以来平均年化收益率为3.675%。

　　南财理财通特邀专家卜振兴表示，目前理财公司参与黄金投资主要是通过各类挂钩黄金的期权产品，这种结构的设计，一方面能够为客户投资创造可控的最低收益，另一方面也能获取金价上涨带来的收益。

　　结合风险偏好配置投资

　　2025年，国际金价延续去年的狂飙走势，年内相继突破3000美元、3100美元、3200美元、3300美元大关，屡次打破机构预测值。高盛发布的最新报告显示，将2025年黄金目标价从此前的3300美元/盎司上调至3700美元/盎司，上调幅度高达12%。

　　展望后续国际金价走势，苏商银行特约研究员薛洪言认为，后续金价走势预计将呈现“短期震荡、长期支撑”的格局。短期来看，地缘政治风险缓和、美联储降息节奏变化或引发技术性回调，叠加金价创新高后部分获利盘可能离场，导致波动加剧。但长期支撑因素依然坚实：全球央行持续“去美元化”，2024年购金量维持千吨级别；国内资产荒背景下，黄金作为非信用资产的配置需求难以逆转；美元信用弱化与潜在滞胀风险进一步巩固黄金的避险地位。

　　招银理财表示，短期黄金涨幅较快，或有震荡回调、波动加大的可能。但从长期看，去美元化趋势和全球经济政治不确定性等中长期因素下，具有显著避险、替代储备货币属性的黄金依然有相对较高的配置价值。

　　整体来看，国际金价波动较大，短期内技术性回调风险也在增加，薛洪言认为，对于理财公司而言，布局黄金理财产品需在产品设计中兼顾收益与风险，例如通过动态调整固收资产与黄金衍生品的比例平衡波动，或引入对冲工具（如反向期权）降低极端行情下的损失。

　　而在产品选择上，投资者也需要结合风险偏好进行多元化配置。薛洪言表示，对于不同类型的投资者，选择黄金理财产品需结合自身风险承受能力和投资目标。风险厌恶型或稳健型投资者更适合“固收+黄金”类产品。此类产品将大部分资金配置于固定收益资产，黄金仅作为补充，既保证基础收益，又降低单一资产波动风险。而风险承受能力较强、追求更高收益的投资者可考虑挂钩黄金的结构化产品，这类产品在特定条件下可能实现超额收益，但需承担衍生品价格波动的潜在风险。此外，短期交易型投资者可关注黄金ETF的高流动性优势，便于快速进出市场；长期配置型投资者则可选择实物黄金，或长期持有黄金ETF。

　　美国总统唐纳德・特朗普周四表示，美联储主席杰罗姆・鲍威尔被解职这件事“越快越好”，同时他呼吁美国央行下调利率。

　　特朗普在其社交媒体平台“真相社交”（TruthSocial）上发布的一条帖子中，重申了他对于降息的立场，称鲍威尔“早就应该像（欧洲央行）那样降低利率了，现在当然更应该降息”。

　　特朗普曾多次威胁要设法解雇鲍威尔。在他发表此番言论的前一天，美联储主席鲍威尔在芝加哥经济俱乐部的一场活动中表示，美联储的“独立性在华盛顿以及真正关键的国会中都得到了广泛的理解和支持”。

　　杰米・考克斯，弗吉尼亚州里士满哈里斯金融集团管理合伙人：