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更新时间：2025-04-24 05:24:34　浏览次数： 780

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吴忠市(同心县、盐池县、红寺堡区、利通区、青铜峡市)

孝感市(汉川市、孝昌县、大悟县、孝南区、应城市、安陆市、云梦县)

沧州市(泊头市、任丘市、肃宁县、东光县、盐山县、新华区、海兴县、南皮县、运河区、河间市、黄骅市、孟村回族自治县、献县、青县、沧县、吴桥县) 延安市(志丹县、黄龙县、安塞区、黄陵县、宜川县、洛川县、宝塔区、延川县、富县、子长市、甘泉县、延长县、吴起县)

自贡市(自流井区、富顺县、荣县、大安区、贡井区、沿滩区)

泉州市(安溪县、南安市、石狮市、永春县、泉港区、洛江区、晋江市、金门县、丰泽区、惠安县、鲤城区、德化县)

呼和浩特市(玉泉区、和林格尔县、回民区、武川县、新城区、清水河县、托克托县、土默特左旗、赛罕区)绥化市(绥棱县、肇东市、海伦市、北林区、明水县、兰西县、庆安县、青冈县、安达市、望奎县)

襄阳市(宜城市、谷城县、襄州区、枣阳市、老河口市、保康县、襄城区、南漳县、樊城区) 白银市(平川区、靖远县、白银区、会宁县、景泰县)

成都市(彭州市、金牛区、双流区、龙泉驿区、大邑县、郫都区、锦江区、温江区、新都区、成华区、都江堰市、青羊区、邛崃市、蒲江县、新津区、简阳市、崇州市、金堂县、青白江区、武侯区)

百色市(靖西市、德保县、凌云县、田林县、隆林各族自治县、平果市、乐业县、西林县、田阳区、右江区、那坡县、田东县)

西安市(周至县、长安区、蓝田县、临潼区、莲湖区、雁塔区、阎良区、新城区、高陵区、未央区、碑林区、灞桥区、鄠邑区)保山市(龙陵县、施甸县、昌宁县、腾冲市、隆阳区)

内江市(市中区、威远县、东兴区、资中县、隆昌市)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、库尔勒市、和静县、且末县、若羌县、焉耆回族自治县、和硕县、博湖县、轮台县)

衡水市(武邑县、枣强县、武强县、冀州区、安平县、阜城县、景县、饶阳县、桃城区、深州市、故城县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿图什市、阿合奇县)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、天山区、米东区、达坂城区、水磨沟区、沙依巴克区、头屯河区、新市区)

哈尔滨市(阿城区、香坊区、松北区、宾县、巴彦县、依兰县、五常市、尚志市、道里区、呼兰区、道外区、延寿县、木兰县、方正县、平房区、双城区、通河县、南岗区)

2025年4月20日，山西振东制药股份有限公司（300158.SZ，以下简称“振东制药”）同时抛出2024年年报和一份重大人事变动公告——财务总监刘永森在任职刚满一年之际辞职。

注：以上人物系刘永森

耐人寻味的是，这已是振东制药连续第二年在年报发布当日宣布更换财务掌门人,去年4月22日，前一任财务总监刘长禄的离职公告同样是和2023年年报一起发布的。当一家上市公司将财务总监更迭与财报披露成为捆绑的“固定节目”，资本市场不得不追问，振东制药的财务部门究竟藏着多少“秘密”？

资料显示，刘永森出生于1981年11月，毕业于郑州大学会计学专业，曾任山西普德药业有限公司财务经理，太药控股集团（山西）集团有限公司财务负责人，山西振东制药股份有限公司总会计师。而他在振东制药财务总监这一岗位的就职期间定格在2024年4月19日至2025年4月18日，恰好一整年，上任和离任的公告都是和当年的公司财报一起刊出。

2024年间，振东制药实现营业收入29.71亿元，同比减少18.06%，较之前的2021年峰值50.94亿元缩水超过40%，若进一步回溯，可发现更是回到了2015年至2016年之间的水平，接近倒退十年。

数据来源：同花顺iFind

营收下滑的数字背后，是核心产品在激烈市场竞争下的挣扎。根据公告内容，振东制药的核心产品包括6款中成药和2款化学药，中成药中又包含2款注射液——复方苦参和舒血宁，化药主打则是米诺地尔搽剂。不过天眼查显示，振东制药的复方苦参注射液的专利已到期，而公司并不直接拥有舒血宁和米诺地尔的专利。

图片来源：天眼查

亏损额刷新下限

当一家上市企业连续亏损三年，2024年亏损额更是超过13亿元、创公司历史新低，这已不仅是业绩滑铁卢的警示，更是财务质量堪忧的红色信号。

2024年公司归母净利润亏损13.29亿元，同比下降2,920.55%。其中非经常性损益中，有一笔高达6.10亿元的仲裁和解款，以及一笔1.43亿元的信托减值，对净利润水平造成严重拖累。不过即使不考虑这些，公司的扣非净利润也只有-6.86亿元，同比下降还是高达491.35%。

数据来源：同花顺iFind

振东制药由于仲裁赔偿北京朗迪制药和解款6.1亿元计入营业外支出，与公司往年净利润相比，堪称一笔巨款，除了2021年，公司上市以来历年的净利润都不超过3亿元。因此叠加本身的经营不利后，此事对今年利润水平影响更大。

数据来源：同花顺iFind

信托产品亏损影响了公允价值变动收益，更暴露了公司的风控失效。振东制药的孙公司井冈山盛铭曾购入信托计划产品共计2.5亿元，截至2024年12月31日，只收回本金275.62万元，已逾期未收回的金额13,624.38万元，累计收到投资收益1,626.4万元，因此公司在2024年报告期内计提减值1.43亿元，超过该项投资本金的一半。另外的资产减值损失也达到2.94亿元，比上年同期多出711.41%，其中存货跌价损失2.51亿元。

风险暗藏

现金流方面，账面上公司仍持有货币资金5.85亿元，但深入分析其变化及结构，危机或已迫近。经营性净现金流连续两年为负，2024年的-1.5亿元的状况显示主业失血不止。投资活动净流入仅0.4亿元。筹资活动产生的现金流量净额更是连续4年为负。

应收账款质量也未见好转，尽管账面应收款从6.25亿元降至5.20亿元，但更大部分原因是收入大幅下滑，新增应收账款比去年同期减少，而账龄结构显示，1年以上应收款占比明显上升，坏账风险积聚。

应付账款的异常波动更值得玩味。在营收下降18.06%的情况下，应付账款从3.80亿元降至3.02亿元，降幅超过20%，大于收入的跌幅。这表明供应商账期缩短。

当营收和净利润骤降，振东制药的其他关键财务指标难免全面下滑，基本EPS（每股收益）从-0.04元/股暴跌至-1.30元/股，加权平均ROE（净资产收益率）从-0.84%降至-29.93%，下降29.09个百分点。若用杜邦分析进行拆解，可算得销售净利率为-44.86%，总资产周转率0.55，权益乘数1.26，以上指标全线低于中药行业（申万行业分类二级）的中位值。

数据来源：同花顺iFind

这些数据无情地揭示了公司为股东创造价值的能力正在迅速衰退。

在同日另一份公告中提到，截至2024年底，振东制药合并财务报表中未分配利润为-13.88亿元，实收股本为10.05亿，公司未弥补亏损金额超过实收股本总额三分之一。而对此的解释，公司仅泛泛提及外部政策与市场环境，未深入剖析内部管理应对不力、战略决策失误等深层次原因，或缺乏从自我批评的勇气，也让投资者难以知晓公司真实运营全貌，难以判断未来的改善路径与风险程度。

振东制药财务总监的更迭是公司当下危机的一个缩影，连续两年年报时点的变动引发了市场极大的关注，背后折射出公司经营、财务、战略等多维度的隐忧。刘永森虽贡献了专业经验，但未能扭转局面，继任者詹建勇能否在这片复杂的局面中施展拳脚，带领公司走出财务泥沼，市场将拭目以待。

作者|魏思

编辑|吴雪

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