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成都市(金堂县、成华区、简阳市、新津区、龙泉驿区、郫都区、温江区、崇州市、新都区、都江堰市、双流区、金牛区、蒲江县、锦江区、青白江区、邛崃市、青羊区、大邑县、彭州市、武侯区)

庆阳市(环县、庆城县、华池县、西峰区、正宁县、宁县、合水县、镇原县)

绵阳市(北川羌族自治县、江油市、平武县、游仙区、三台县、梓潼县、盐亭县、涪城区、安州区)

扬州市(高邮市、仪征市、宝应县、江都区、广陵区、邗江区)  儋州市

六安市(金安区、金寨县、霍邱县、舒城县、叶集区、霍山县、裕安区)

阜新市(阜新蒙古族自治县、细河区、新邱区、彰武县、太平区、清河门区、海州区)

石河子市(新星市、双河市、北屯市、胡杨河市、白杨市、可克达拉市、昆玉市、铁门关市、五家渠市、图木舒克市、阿拉尔市)朔州市(平鲁区、应县、怀仁市、右玉县、山阴县、朔城区)

菏泽市(曹县、牡丹区、东明县、定陶区、鄄城县、成武县、单县、巨野县、郓城县)  焦作市(解放区、修武县、武陟县、博爱县、山阳区、孟州市、沁阳市、马村区、中站区、温县)

北京市(西城区、大兴区、丰台区、通州区、门头沟区、平谷区、东城区、石景山区、房山区、朝阳区、海淀区、怀柔区、昌平区、密云区、顺义区、延庆区)

淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)

宁德市(霞浦县、福鼎市、蕉城区、寿宁县、柘荣县、古田县、屏南县、周宁县、福安市)

郑州市(二七区、巩义市、荥阳市、中原区、金水区、新郑市、新密市、惠济区、管城回族区、上街区、登封市、中牟县)

遂宁市(船山区、大英县、安居区、射洪市、蓬溪县)

长春市(农安县、公主岭市、绿园区、德惠市、榆树市、朝阳区、宽城区、南关区、双阳区、九台区、二道区)

福州市(永泰县、马尾区、连江县、晋安区、闽侯县、长乐区、台江区、罗源县、仓山区、平潭县、福清市、闽清县、鼓楼区)

十堰市(竹山县、竹溪县、郧阳区、房县、茅箭区、丹江口市、张湾区、郧西县)

宜昌市(宜都市、兴山县、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、枝江市、远安县、秭归县、点军区、夷陵区、猇亭区、当阳市、西陵区、伍家岗区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

银川市(永宁县、贺兰县、兴庆区、金凤区、西夏区、灵武市)

昆明市(西山区、嵩明县、富民县、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、呈贡区、石林彝族自治县、五华区、东川区、官渡区、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、安宁市)

濮阳市(范县、濮阳县、台前县、清丰县、华龙区、南乐县)

盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)

大连市(西岗区、长海县、金州区、中山区、瓦房店市、甘井子区、庄河市、旅顺口区、沙河口区、普兰店区)

厦门市(湖里区、海沧区、同安区、集美区、翔安区、思明区)

九江市(湖口县、瑞昌市、武宁县、德安县、共青城市、庐山市、彭泽县、修水县、柴桑区、都昌县、濂溪区、浔阳区、永修县)

桂林市(雁山区、灵川县、临桂区、永福县、恭城瑶族自治县、象山区、兴安县、七星区、平乐县、叠彩区、龙胜各族自治县、灌阳县、阳朔县、荔浦市、全州县、秀峰区、资源县)

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梧州市(龙圩区、苍梧县、岑溪市、蒙山县、藤县、长洲区、万秀区)

郴州市(桂阳县、安仁县、永兴县、临武县、资兴市、宜章县、桂东县、苏仙区、嘉禾县、北湖区、汝城县)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、平桂区、八步区、钟山县)

凉山彝族自治州(德昌县、金阳县、普格县、冕宁县、雷波县、会东县、西昌市、甘洛县、会理市、宁南县、布拖县、木里藏族自治县、喜德县、美姑县、昭觉县、盐源县、越西县)  克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

那曲市(申扎县、比如县、尼玛县、班戈县、聂荣县、索县、色尼区、双湖县、巴青县、嘉黎县、安多县)

泉州市(安溪县、泉港区、洛江区、惠安县、晋江市、石狮市、鲤城区、金门县、南安市、丰泽区、德化县、永春县)乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

赤峰市(翁牛特旗、红山区、松山区、阿鲁科尔沁旗、宁城县、克什克腾旗、巴林左旗、元宝山区、喀喇沁旗、林西县、敖汉旗、巴林右旗)  昌都市(芒康县、左贡县、类乌齐县、丁青县、洛隆县、察雅县、边坝县、贡觉县、卡若区、江达县、八宿县)

齐齐哈尔市(龙江县、昂昂溪区、甘南县、龙沙区、讷河市、克山县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、建华区、泰来县、碾子山区、拜泉县、富拉尔基区、富裕县、克东县、依安县)

甘孜藏族自治州(石渠县、泸定县、白玉县、新龙县、甘孜县、得荣县、色达县、康定市、乡城县、雅江县、丹巴县、德格县、炉霍县、稻城县、九龙县、理塘县、道孚县、巴塘县)

吉林市(桦甸市、磐石市、昌邑区、龙潭区、永吉县、船营区、舒兰市、蛟河市、丰满区)牡丹江市(海林市、西安区、绥芬河市、宁安市、东宁市、爱民区、穆棱市、林口县、阳明区、东安区)

衡水市(武邑县、武强县、饶阳县、深州市、枣强县、阜城县、冀州区、故城县、安平县、景县、桃城区)

鄂尔多斯市(杭锦旗、鄂托克旗、康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、准格尔旗、达拉特旗、乌审旗、东胜区)

马鞍山市(含山县、和县、花山区、当涂县、雨山区、博望区)

柳州市(柳江区、鱼峰区、融水苗族自治县、柳城县、鹿寨县、融安县、三江侗族自治县、柳北区、柳南区、城中区)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、雨湖区、韶山市、岳塘区)

沧州市(任丘市、南皮县、盐山县、献县、海兴县、泊头市、新华区、东光县、吴桥县、黄骅市、沧县、孟村回族自治县、运河区、肃宁县、河间市、青县)

锦州市(义县、太和区、北镇市、凌河区、凌海市、古塔区、黑山县)

日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)

哈尔滨市(方正县、五常市、通河县、呼兰区、道外区、宾县、平房区、道里区、延寿县、依兰县、双城区、尚志市、南岗区、松北区、巴彦县、木兰县、阿城区、香坊区)

拉萨市(当雄县、曲水县、墨竹工卡县、林周县、尼木县、达孜区、城关区、堆龙德庆区)

镇江市(丹阳市、京口区、扬中市、润州区、句容市、丹徒区)

澳门特别行政区

莆田市(仙游县、荔城区、秀屿区、城厢区、涵江区)

宿州市(萧县、砀山县、灵璧县、埇桥区、泗县)

眉山市(丹棱县、洪雅县、仁寿县、东坡区、青神县、彭山区)

安阳市(文峰区、殷都区、滑县、龙安区、汤阴县、北关区、林州市、内黄县、安阳县)

　　加力活跃并购重组市场

　　“硬科技”正成为并购重组的重要主题。据记者不完全统计，截至4月18日，今年以来A股市场共发布近200单并购重组公告，其中，“硬科技”领域的并购重组占比约有六成。在政策支持和市场需求的双重驱动下，上市公司的并购重组向新求质、向智寻进，从规模扩张向价值创造跃升，加快向新质生产力转型升级。

　　“硬科技”并购活力足

　　今年以来，“硬科技”领域并购重组持续升温，半导体、人工智能、生物医药、高端制造等重点产业领域纵向延伸、横向整合的案例不断涌现。

　　半导体领域并购活力足。3月31日，华大九天公告称，拟以发行股份及支付现金的方式收购芯和半导体科技(上海)股份有限公司100%股份。3月13日，华海诚科公告称，拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买衡所华威70%股权。

　　人工智能、机器人领域并购火热，多家上市公司传出并购消息。3月8日，狮头股份发布公告，拟通过发行股份及支付现金方式，购买利珀科技100%股份，本次交易完成后，公司业务将拓展至机器视觉领域。

　　对于并购重组的原因，不少上市公司在公告中提到，旨在拓宽业务领域，发挥协同效应，实现业务整合与产业链延伸。华大九天表示，本次交易有利于提高公司资产质量、改善公司财务状况和增强持续经营能力，有利于公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性。

　　“部分半导体、生物医药、新能源等‘硬科技’企业，面临技术迭代压力，通过并购可快速获取关键技术、人才和市场资源，加速创新成果转化，进而转型升级、强筋健骨。”招商基金研究部首席经济学家李湛表示，这主要表现在以下几方面：一是资源整合与协同效应，通过并购上下游企业，“硬科技”企业可补链强链，降低研发成本，快速进行技术商业化。二是技术突破与创新加速，并购可帮助“硬科技”企业获取前沿技术，缩短研发周期，提升国际竞争力。三是市场拓展与估值提升，并购优质标的可扩大市场份额，改善企业盈利预期，进而提升资本市场估值。

　　从长远来看，“硬科技”领域并购重组踊跃，还有助于推动新质生产力发展。“新质生产力既来自于战略性新兴产业和未来产业的不断发展，也来自于传统产业的转型升级。”中国数实融合50人论坛副秘书长胡麒牧表示，对于新兴产业领域而言，并购重组将关键技术和优质资源进行有效整合，能够提升企业创新能力和成果转化能力，打造出更强大的增长动能；对于传统产业领域而言，并购重组有利于引入一些前沿科技成果，优化产业链、供应链布局，进而开拓第二增长曲线。

　　创造良好制度环境

　　“硬科技”并购活力迸发，是政策端、市场端以及上市公司自身多方面因素同频共振的结果。

　　政策支持是关键。2024年，新“国九条”以及“科创板八条”“并购六条”等一系列政策组合拳激活了并购重组市场。尤其是2024年9月份发布的“并购六条”，提出支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产，增强“硬科技”“三创四新”属性，强化产业逻辑、提高交易灵活性，将“硬科技”企业并购重组热情推向高潮。

　　地方政府积极支持并购重组，多举措引导上市公司向新质生产力转型发展。去年以来，上海、深圳等地陆续发布支持上市公司并购重组的行动方案，鼓励集成电路、生物医药、人工智能、新材料等重点产业领域上市公司用好并购重组通道提质向新、做大做强。

　　“并购重组有了更宽松的政策和市场环境。”工信部信息通信经济专家委员会委员刘兴亮表示，首先，估值包容性增强，政策支持采用多元化估值方法，特别是对未盈利但具有高成长性的硬科技企业，提供更大的估值包容性。其次，支付方式多样化，鼓励企业综合运用股份、定向可转债、现金等多种支付工具实施并购重组，降低并购成本，提升交易成功率。此外，审核流程优化，推出并购重组简易审核程序，缩短审核周期，提高交易效率。“硬科技”企业通过并购重组，实现上下游产业链的整合，提升产业协同效应。

　　新技术、新赛道不断涌现，为企业提供了更多并购机会。“从新质生产力的发展情况来看，国内科技创新活动不断出现重要突破，提振了企业发展信心，吸引优质资源向战略性新兴产业领域进一步集聚。”胡麒牧表示，此外，从资本市场运行环境来看，在适度宽松的货币政策环境下，市场流动性相对宽裕，利率持续下降，相关企业和资产估值不高，更容易通过低成本的并购整合获得高溢价。

　　在政策支持和市场需求的双重驱动下，“硬科技”企业的并购预计将更为活跃，具有研发实力和市场前景的科创类企业并购意愿有望进一步提高，借助并购重组优化资源配置、提升经营效率、整合行业优势，补链强链、提质增效。

　　加快打通堵点难点

　　并购重组市场活跃度不断攀升，与此同时，有的“硬科技”企业重组计划搁浅、折戟，有的并购后出现业绩承诺不达标、商誉减值等后遗症，并购重组蕴藏的风险挑战也不容忽视。

　　李湛认为，这些风险包括部分“硬科技”企业技术前景不确定，可能导致估值过高，增加商誉减值风险；部分跨国或跨行业并购面临技术整合难、管理理念差异等问题，导致协同效应难以实现。同时，当前并购重组还面临堵点卡点，包括估值体系尚不完善，未盈利“硬科技”企业缺乏成熟估值模型，传统方法的适用性有所不足；重大资产重组仍需多轮审核，流程较长，影响交易时效性；等等。

　　“应进一步优化科技型上市公司并购重组制度，明确‘硬科技’界定标准，强化知识产权保护，降低并购中的政策风险。并且，建立完善针对‘硬科技’企业的科学估值体系，结合技术潜力、市场空间等多维度进行评估。”李湛建议，对符合国家战略的“硬科技”并购应缩短审批周期，鼓励券商、创投机构深度参与并购重组，更好地提供技术评估、跨境交易等专业化服务。

　　刘兴亮认为，尽管当前并购政策有所放宽，但是部分企业仍面临融资难、融资贵的问题，限制了并购能力。同时，部分投资者对并购退出机制缺乏信心，影响并购活跃度。对此，他建议，一方面要加强金融支持力度，扩大并购贷款试点范围，提供更多金融产品，满足企业多样化的融资需求；另一方面要完善并购退出机制，增强投资者信心，提升并购市场活跃度。

　　胡麒牧认为，进一步打通堵点卡点，做好风险防控，提升并购重组的质与效，应多方形成合力：企业要明晰发展战略，注重资源投放效率，着重关注业务互补、市场拓展、技术赋能以及产品优化，避免低效无效整合。中介机构要不断提升执业能力和服务水平，强化“看门人”的审核把关作用。监管部门要加强常态化监管，对内幕交易、股价操纵等违法违规行为予以严厉打击，维护公平竞争的市场环境。

　　2025年，对“硬科技”企业并购重组的支持有望进一步加码。证监会主席吴清此前公开表示，将加快健全专门针对科技企业的支持机制。抓紧完善“并购六条”配套机制，在估值定价、审核流程、支付工具等方面进一步打通堵点，大力推进企业并购以优化资源配置、促进企业发展，推动更多科技创新企业并购案例特别是具有示范意义的典型案例落地。

　　上市公司自身也要积极把握政策红利。刘兴亮表示，上市公司应密切关注政策动态，主动利用“绿色通道”等政策利好，优先推动符合条件的并购项目。要灵活运用支付工具，结合股份、现金、可转债等多种支付方式，降低并购成本，提升交易成功率。(经济日报记者李华林苏瑞淇)新闻结尾 WWW.BANKOFBEIJING.COM.CN - 让你尽情享受无限魅力与欢乐的极致之旅！的相关文章
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