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绍兴市(诸暨市、上虞区、越城区、嵊州市、柯桥区、新昌县)

自贡市(富顺县、自流井区、荣县、大安区、沿滩区、贡井区)

阜阳市(阜南县、颍州区、界首市、太和县、颍上县、临泉县、颍东区、颍泉区)

贵港市(平南县、桂平市、覃塘区、港北区、港南区)  山南市(加查县、乃东区、扎囊县、琼结县、洛扎县、措美县、桑日县、贡嘎县、隆子县、浪卡子县、曲松县、错那市)

乌鲁木齐市(天山区、米东区、水磨沟区、新市区、达坂城区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、头屯河区)

安庆市(宜秀区、岳西县、桐城市、太湖县、潜山市、怀宁县、迎江区、大观区、宿松县、望江县)

延边朝鲜族自治州(安图县、图们市、龙井市、汪清县、和龙市、敦化市、珲春市、延吉市)

朝阳市(建平县、双塔区、凌源市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、龙城区)  吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

遵义市(绥阳县、播州区、仁怀市、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、正安县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、习水县、桐梓县、湄潭县、凤冈县、赤水市)

日喀则市(桑珠孜区、定结县、谢通门县、聂拉木县、仁布县、吉隆县、萨迦县、昂仁县、江孜县、仲巴县、白朗县、萨嘎县、亚东县、拉孜县、康马县、岗巴县、南木林县、定日县)

和田地区(洛浦县、和田市、皮山县、民丰县、策勒县、于田县、墨玉县、和田县)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、兴义市、兴仁市、安龙县、望谟县、晴隆县、普安县、贞丰县)

徐州市(丰县、贾汪区、铜山区、鼓楼区、云龙区、泉山区、邳州市、睢宁县、新沂市、沛县)

柳州市(柳北区、柳城县、融水苗族自治县、鱼峰区、融安县、三江侗族自治县、鹿寨县、柳南区、柳江区、城中区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、杂多县、治多县、囊谦县、称多县、玉树市)

宜春市(铜鼓县、袁州区、万载县、奉新县、上高县、樟树市、靖安县、高安市、丰城市、宜丰县)

连云港市(海州区、灌南县、赣榆区、东海县、灌云县、连云区)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、河口瑶族自治县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、元阳县、开远市、蒙自市、弥勒市、屏边苗族自治县、个旧市、红河县、石屏县)

丽水市(龙泉市、青田县、莲都区、云和县、庆元县、缙云县、遂昌县、松阳县、景宁畲族自治县)

临夏回族自治州(广河县、康乐县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、临夏县、永靖县、东乡族自治县)

青岛市(即墨区、莱西市、崂山区、黄岛区、市北区、市南区、李沧区、城阳区、胶州市、平度市)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、罗甸县、荔波县、瓮安县、独山县、都匀市、惠水县、三都水族自治县、福泉市、龙里县、长顺县、贵定县)

平顶山市(新华区、宝丰县、石龙区、舞钢市、叶县、卫东区、汝州市、湛河区、郏县、鲁山县)

揭阳市(榕城区、揭东区、普宁市、惠来县、揭西县)

宜昌市(当阳市、伍家岗区、宜都市、西陵区、远安县、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、兴山县、点军区、夷陵区、猇亭区、枝江市、秭归县)

金华市(浦江县、婺城区、义乌市、东阳市、金东区、武义县、永康市、兰溪市、磐安县)

河池市(东兰县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、南丹县、巴马瑶族自治县、凤山县、天峨县、宜州区、环江毛南族自治县、金城江区)

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德州市(宁津县、德城区、禹城市、临邑县、陵城区、庆云县、夏津县、乐陵市、齐河县、平原县、武城县)

苏州市(常熟市、相城区、吴江区、张家港市、虎丘区、姑苏区、吴中区、昆山市、太仓市)

六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)

九江市(共青城市、湖口县、彭泽县、庐山市、柴桑区、都昌县、瑞昌市、永修县、德安县、修水县、濂溪区、浔阳区、武宁县)  承德市(宽城满族自治县、隆化县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、承德县、双滦区、滦平县、丰宁满族自治县、兴隆县、平泉市)

开封市(杞县、祥符区、龙亭区、尉氏县、禹王台区、顺河回族区、兰考县、鼓楼区、通许县)

长春市(朝阳区、榆树市、九台区、南关区、公主岭市、德惠市、绿园区、双阳区、二道区、农安县、宽城区)

常州市(溧阳市、武进区、天宁区、金坛区、钟楼区、新北区)舟山市(普陀区、岱山县、嵊泗县、定海区)

阳泉市(盂县、矿区、城区、平定县、郊区)  天水市(甘谷县、麦积区、秦安县、秦州区、清水县、武山县、张家川回族自治县)

楚雄彝族自治州(武定县、禄丰市、姚安县、大姚县、楚雄市、双柏县、牟定县、元谋县、南华县、永仁县)

贵阳市(观山湖区、乌当区、花溪区、开阳县、云岩区、白云区、息烽县、清镇市、南明区、修文县)

长治市(黎城县、襄垣县、沁县、武乡县、长子县、潞城区、沁源县、平顺县、屯留区、上党区、潞州区、壶关县)桂林市(雁山区、全州县、叠彩区、临桂区、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、秀峰区、灵川县、灌阳县、象山区、永福县、阳朔县、兴安县、资源县、七星区、平乐县、荔浦市)

酒泉市(瓜州县、金塔县、肃州区、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、玉门市)

衢州市(常山县、江山市、衢江区、龙游县、柯城区、开化县)

六安市(裕安区、叶集区、舒城县、霍邱县、霍山县、金安区、金寨县)

天津市(河北区、宁河区、武清区、红桥区、西青区、东丽区、河东区、静海区、北辰区、宝坻区、蓟州区、津南区、滨海新区、南开区、河西区、和平区)

滨州市(博兴县、无棣县、邹平市、惠民县、滨城区、沾化区、阳信县)

漳州市(龙海区、长泰区、云霄县、龙文区、南靖县、漳浦县、芗城区、诏安县、东山县、平和县、华安县)

朔州市(怀仁市、应县、朔城区、山阴县、右玉县、平鲁区)

马鞍山市(和县、含山县、雨山区、当涂县、博望区、花山区)

南通市(如东县、启东市、崇川区、如皋市、海安市、海门区、通州区)

佛山市(顺德区、三水区、禅城区、高明区、南海区)

深圳市(盐田区、福田区、南山区、宝安区、龙岗区、罗湖区、光明区、坪山区、龙华区)

嘉兴市(桐乡市、秀洲区、嘉善县、海盐县、平湖市、南湖区、海宁市)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

益阳市(沅江市、资阳区、南县、安化县、赫山区、桃江县)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、雷山县、台江县、从江县、锦屏县、剑河县、施秉县、榕江县、麻江县、丹寨县、镇远县、天柱县、黄平县、凯里市、三穗县、黎平县)

枣庄市(山亭区、市中区、台儿庄区、薛城区、峄城区、滕州市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。