终极修道高手:界面优化：更便捷的操作体验

400电话：123456（点击咨询）

终极修道高手:界面优化：更便捷的操作体验各观看免费《今日汇总》

终极修道高手:界面优化：更便捷的操作体验各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

终极修道高手:界面优化：更便捷的操作体验观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

终极修道高手:界面优化：更便捷的操作体验观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

终极修道高手:界面优化：更便捷的操作体验各区点热线观看免费《今日发布》

终极修道高手:界面优化：更便捷的操作体验电话

7天观看免费人工电话为您、终极修道高手:界面优化：更便捷的操作体验团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

终极修道高手:界面优化：更便捷的操作体验各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

终极修道高手:界面优化：更便捷的操作体验电话区域：

山南市(洛扎县、乃东区、桑日县、浪卡子县、琼结县、措美县、错那市、扎囊县、隆子县、贡嘎县、加查县、曲松县)

铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)

阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、金川县、马尔康市、汶川县、壤塘县、阿坝县、黑水县、若尔盖县、小金县、松潘县、红原县、茂县、理县)

德阳市(罗江区、旌阳区、什邡市、中江县、绵竹市、广汉市)  池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、奇台县、昌吉市、阜康市)

蚌埠市(蚌山区、禹会区、怀远县、五河县、固镇县、龙子湖区、淮上区)

铜仁市(玉屏侗族自治县、碧江区、石阡县、江口县、沿河土家族自治县、德江县、思南县、万山区、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县)

焦作市(温县、修武县、武陟县、沁阳市、中站区、马村区、博爱县、孟州市、解放区、山阳区)  儋州市

荆门市(京山市、钟祥市、掇刀区、东宝区、沙洋县)

包头市(白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、土默特右旗、九原区、固阳县、石拐区、东河区、青山区)

辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)

肇庆市(四会市、德庆县、封开县、广宁县、鼎湖区、高要区、端州区、怀集县)

白城市(洮南市、洮北区、镇赉县、大安市、通榆县)

常德市(安乡县、桃源县、鼎城区、武陵区、津市市、汉寿县、石门县、澧县、临澧县)

朝阳市(凌源市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、双塔区、朝阳县、龙城区)

和田地区(皮山县、民丰县、和田市、洛浦县、策勒县、于田县、和田县、墨玉县)

福州市(鼓楼区、连江县、福清市、平潭县、闽侯县、台江区、马尾区、闽清县、仓山区、晋安区、永泰县、长乐区、罗源县)

楚雄彝族自治州(武定县、姚安县、双柏县、南华县、大姚县、楚雄市、永仁县、牟定县、元谋县、禄丰市)

昆明市(晋宁区、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、五华区、西山区、富民县、宜良县、石林彝族自治县、嵩明县、安宁市、东川区、官渡区、禄劝彝族苗族自治县)

莆田市(城厢区、秀屿区、涵江区、荔城区、仙游县)

陇南市(康县、西和县、宕昌县、礼县、武都区、成县、文县、徽县、两当县)

邢台市(柏乡县、清河县、宁晋县、广宗县、临城县、隆尧县、信都区、南和区、巨鹿县、沙河市、任泽区、威县、内丘县、襄都区、临西县、南宫市、平乡县、新河县)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

宜昌市(宜都市、点军区、远安县、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、猇亭区、秭归县、西陵区、枝江市、当阳市、伍家岗区、夷陵区、兴山县)

秦皇岛市(卢龙县、抚宁区、北戴河区、昌黎县、山海关区、青龙满族自治县、海港区)

沧州市(吴桥县、河间市、运河区、海兴县、南皮县、沧县、献县、东光县、新华区、青县、孟村回族自治县、盐山县、肃宁县、泊头市、黄骅市、任丘市)

400电话：123456（点击咨询）

终极修道高手:界面优化：更便捷的操作体验各观看免费《今日汇总》《今日发布》

终极修道高手:界面优化：更便捷的操作体验各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

终极修道高手:界面优化：更便捷的操作体验观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

终极修道高手:界面优化：更便捷的操作体验观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

终极修道高手:界面优化：更便捷的操作体验各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

终极修道高手:界面优化：更便捷的操作体验电话

7天观看免费人工电话为您、终极修道高手:界面优化：更便捷的操作体验团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

终极修道高手:界面优化：更便捷的操作体验中心2025已更新(今日/推荐)

终极修道高手:界面优化：更便捷的操作体验电话区域：

营口市(鲅鱼圈区、西市区、站前区、盖州市、老边区、大石桥市)

眉山市(东坡区、丹棱县、青神县、仁寿县、洪雅县、彭山区)

娄底市(涟源市、娄星区、冷水江市、新化县、双峰县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)  鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

泸州市(泸县、古蔺县、龙马潭区、合江县、江阳区、纳溪区、叙永县)

温州市(瑞安市、洞头区、瓯海区、永嘉县、泰顺县、乐清市、龙湾区、平阳县、苍南县、鹿城区、文成县、龙港市)

晋城市(阳城县、城区、陵川县、泽州县、沁水县、高平市)保定市(涿州市、定兴县、博野县、阜平县、涞水县、涞源县、易县、安国市、蠡县、定州市、雄县、高阳县、容城县、满城区、高碑店市、清苑区、望都县、顺平县、唐县、曲阳县、莲池区、徐水区、竞秀区、安新县)

七台河市(勃利县、新兴区、桃山区、茄子河区)  巴彦淖尔市(乌拉特中旗、临河区、乌拉特后旗、乌拉特前旗、五原县、杭锦后旗、磴口县)

宜宾市(长宁县、翠屏区、兴文县、珙县、屏山县、高县、江安县、南溪区、叙州区、筠连县)

云浮市(罗定市、云城区、郁南县、云安区、新兴县)

伊春市(友好区、伊美区、金林区、南岔县、铁力市、嘉荫县、汤旺县、乌翠区、丰林县、大箐山县)辽阳市(辽阳县、灯塔市、白塔区、宏伟区、太子河区、文圣区、弓长岭区)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、贵定县、都匀市、罗甸县、龙里县、惠水县、长顺县、瓮安县、平塘县、荔波县、独山县、三都水族自治县)

盐城市(滨海县、亭湖区、建湖县、东台市、射阳县、响水县、盐都区、大丰区、阜宁县)

萍乡市(上栗县、湘东区、安源区、芦溪县、莲花县)

毕节市(纳雍县、大方县、金沙县、七星关区、黔西市、织金县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县)

青岛市(城阳区、市南区、李沧区、市北区、莱西市、即墨区、平度市、黄岛区、胶州市、崂山区)

临沧市(凤庆县、永德县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、沧源佤族自治县、临翔区、镇康县)

澳门特别行政区

咸阳市(三原县、渭城区、武功县、杨陵区、永寿县、彬州市、兴平市、长武县、秦都区、泾阳县、乾县、淳化县、旬邑县、礼泉县)

香港特别行政区

阜新市(海州区、太平区、新邱区、细河区、清河门区、彰武县、阜新蒙古族自治县)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)

苏州市(相城区、姑苏区、吴中区、张家港市、昆山市、太仓市、常熟市、虎丘区、吴江区)

广安市(岳池县、武胜县、广安区、邻水县、华蓥市、前锋区)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、尼勒克县、昭苏县、巩留县、新源县、霍尔果斯市、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、奎屯市、伊宁市)

绥化市(望奎县、肇东市、安达市、北林区、绥棱县、海伦市、庆安县、青冈县、明水县、兰西县)

奥浦迈

重点机构：中欧基金、天弘基金、嘉实基金、华夏基金

调研摘要：

Q：在国产替代的大逻辑下，公司海外业务拓展是否会受到目前关税挑战，同时关税反制是否会加速国产替代进程？

A：目前关税政策复杂多变，从目前公司境外收入分布区域来看，公司境外收入主要来自欧洲，目前来看关税政策对公司业务的影响有限。从我们自身业务出发，细胞培养基产品作为生物医药生产成本控制的重要环节，对于之前未进行国产替代的药企以及Biotech公司等，我们认为前端成本的增加一定程度上可能会加速国产替代的进程。同时公司2022年4月己在美国加州湾区设立子公司，在目前的国际政策大环境下，布局美国研发实验室和建设生产基地显得尤为紧迫。整体来看，在目前关税政策下，我们认为对公司细胞培养基业务是呈现正向影响，可以稳定保障生物医药核心原料的供应链的安全。

Q：2024年公司商业化和三期的项目数量增长很快，如何看待2025年临床后期和商业化的项目增长对整个业绩增长的贡献率？

A：2024年的部分项目已呈现出放量的趋势，我们相信在2025年会有进一步业绩上的贡献，这也是公司过去多年布局管线开始收获的结果。未来，我们相信伴随着客户管线的推进，会有越来越多项目上市以及上市后变更获批，国内抗体药上市后销售推进节奏较快，商业化模式也趋向成熟，届时细胞培养基放量的比例也会相应上升，我们有信心未来形势将越来越有利于公司业务增长。

Q：如何展望2025年及未来三年奥浦迈培养基业务的经营趋势，以及2024年CDMO业务的亏损情况和2025年的展望？

A：2025年，我们预计细胞培养基产品收入会维持较高水平的增长，主要动力主要来自于海外市场的进一步推进以及相对后期的临床三期以及商业化项目的用量的不断增加。目前来看，国内8个商业化项目目前处于销售爬坡和产能建设阶段，我们初步预计在2025年会有一定的放量。2024年，由于CDMO业务的订单增长速度和项目执行进度未能完全符合预期，导致公司募投项目涉及的相关固定资产未能得到充分利用，存在较为明显的减值迹象，我们在充分考虑未来年度业务增长的情况下对CDMO业务计提了资产减值，预计2025年整体亏损情况会有所收窄和改善。结合自身业务以及近期CXO行业的部分公司的公开信息来看，我们判断2024年应该是CDMO行业的低点，后续会逐渐向好。

Q：处于商业化、临床三期、二期、一期、临床前等不同阶段的项目，在培养基收入贡献中的占比情况如何？商业化项目放量的节奏和稳态贡献量大概是怎样的体量？

A：截至2024年末，共有247个己确定中试工艺的药品研发管线使用公司的细胞培养基产品，其中商业化生产阶段8个(国内)。临床前项目在实验过程中购买培养基的批次主要取决于实验效果，可能会发生重复购买的情况，同时等待临床结果可也需要很长时间，考虑到临床阶段的数据占比相对不大同时数据不一定准确，故我们内部并不会对临床阶段进行精确统计。从2024年度业务数据来看，目前我们粗略估计约30%-40%的培养基业务收入用于国内外的商业化项目。此外，不同药品的爬坡速度主要取决于客户这款药的特性以及最终的销售情况，目前很难线性的估计。总体而言，公司从2024年开始，培养基在商业化管线上的应用，整体占比和绝对金额会呈现出不断加快的趋势。

Q：关税政策对于临床III期之后项目的替代，以及二代工艺在节奏和流程上是否会有加快或简化？国内订单后续是否会有较大增加？

A：这个我们很难说，变更流程和工艺替换流程主要取决于客户以及相关监管部门。从客户开始操作这件事情一直到最终的落地，以及到最终体现在公司业务收入上，我们预计需要两年的时间。但是结合我们目前累积的经验，我们可以在经验方面给客户一定的帮助和赋能。

Q：2024年CDMO业务四个季度整体呈稳步环比增长态势，Q4同比有一定的增长，目前CDMO业务整体订单价格是否己经触底，2025年是否会有相应的资产减值？

A：2024年度公司对CDMO业务进行资产减值测试时，己充分考虑未来三年的增长情况。基于目前整体行业以及宏观环境的形势，同时参考前期己经披露了年报的CXO公司的交流情况，我们判断2024年CDMO行业己接近触底，如无特别重大的环境的变化，我们预计2025年不会再发生资产减值的情况。从CDMO服务目前订单来看，虽然受到一些贸易摩擦的扰动，但订单层面有趋势向好的情况，我们相信所有问题最终能被妥善解决。

券商研报：

电科数字

重点机构：

嘉实基金：李涛

上海睿郡资产：陆士杰

调研摘要：

Q1：公司信创业务的进展和行业发展情况？

A1：近两年，公司信创业务规模显著提升并且增速加快。从结构来看主要以金融信创为主，2024年公司金融行业签约规模保持稳步增长，同时，交通、能源、党政以及智能制造等重要行业增长加快，签约占比提升。从行业发展来看，信创已进入中盘阶段，从前期示范的金融行业向其他关键行业逐步深化，预计到2027年信创在关键行业基本完成落地。公司对信创行业发展形势保持乐观态度，预计公司信创业务将持续快速增长。

Q2：柏飞电子未来的增长动力体现在哪些方面？

A2：2024年，柏飞电子业绩实现快速增长，主要源于两方面：一是加强与行业总体单位的业务合作，相关业务收入实现增长；二是与上市公司开展的协同业务取得快速发展。2025年，柏飞电子与上市公司的协同业务依旧是其重要发展方向；此外，柏飞电子研制的以国产AI、CPU芯片为核心的边端智能推理平台已实现小批量交付，预计带来新的业务机会；在低空经济、半导体、轨道交通等领域有望保持增长态势；在民航、卫星通信等领域预计在今年会取得一定突破。

Q3：公司国际化业务的规划发展？

A3：2024年，公司国际化业务实现收入5.98亿元，近年来公司国际化业务发展态势良好。公司主要面向金融、运营商、制造业等行业的中资企业出海以及海外本地客户提供服务，去年成功落地中国联通、泰国盘谷银行等大型项目。公司已在香港、新加坡、法兰克福、美国设立公司，覆盖全球主要发达国家和地区。今年公司考虑进一步加大在亚太地区的布局力度。

Q4：公司AI产品及业务的商业化思路是怎样的？

A4：公司高度重视AI业务发展，2024年，公司AI及大模型相关业务签约金额超过4亿元，若考虑智算基础设施和AI应用开发，相关收入还会更高。在AI业务方面，公司主要为行业客户搭建智算中心和智算管理平台，同时结合公司自主智弈大模型以及华为盘古、DeepSeek等通用大模型，针对垂直行业业务场景，开发满足行业特定需求的创新性算法和应用，大力推进AI技术在金融、制造、政府、水利、医疗等行业的应用落地；数据治理也是大模型应用落地的重要环节，公司凭借对行业和客户的深刻认知，在数据治理以及语料形成方面具备明显优势。此外，2025年，公司内部推行“AllinAI”战略，各个部门都在全面融入AI能力。未来几年AI将成为公司发展的关键驱动力。

Q5：公司对国防行业景气度的判断？

A5：从年初来看，目前公司特种行业业务呈现温和放量的态势。

券商研报：

联赢激光

重点机构：富国基金、华夏基金、泉果基金

调研摘要：

1.去年和今年一季度新签订单情况如何，对今年全年新签订单的预期怎样？

答：去年全年新签订单30亿，同比减少10.33%，去年订单下滑主要是因为加强风险控制，提高了对客户资质的要求，集中服务龙头客户，同时对毛利率也提出要求，放弃过低毛利的订单。今年一季度订单接近18亿，一部分来源于消费电子，大头还是锂电。公司2025年全年规划目标是45亿，从目前客户扩产情况来看，今年全年订单情况应该会比较好。

2.怎么看这一波锂电行业周期的持续度，明年全球情况会怎样？

答：锂电主要用于电动汽车和储能行业，2024年这两块都在高速增长，动力增长20%-30%，储能增长约70%，目前行业情况是头部优质产能缺乏，2025年是一个分水岭，强者更强，弱者可能会被淘汰。所以公司紧紧围绕头部企业和二三线能够上市融资的电池企业开展工作，以规避风险。

3.今年设备厂竞争情况如何，接单毛利率预期怎样？

答：2023年初公司定了"动力锂电保市占率，细分赛道保利润"的战略，到2024年9月份以后，公司调整了动力锂电赛道的战略，设置了毛利率底线原则，锂电业务没有利润就不能干，四季度开始订单的毛利率有提高。

4.设备厂竞争格局是否呈现订单向头部设备厂集中的趋势？

答：从多年情况来看，2021年之后，做锂电设备的企业日子不好过，所以现在有的退出了，有的回归主业放弃锂电业务。公司在头部客户中的占比去年有所提高，所以电池厂把设备订单往头部设备厂集中的趋势是存在且合理的。

5.2024年减值是否已充分计提，2025年减值预期如何？

答：2024年业务规模比2023年小，但减值计提翻了一倍多，应收账款减值包括按账龄计提和单项计提两部分，按账龄计提因部分应收账款账龄变化而有所增加；单项计提是因为少数客户投资未达预期目标、资金跟不上，有出现坏账可能，公司根据客户具体信用情况进行大比例甚至全额计提。存货方面，原材料会与市价对比做减值准备，发出商品或在产品会严格按合同订单金额与实际成本匹配进行计提。从目前情况看，2025年的减值应该会比2024年少。以库存原材料为例：库存物料从2023年底的4.5亿，压缩到2024年底的2.5亿，现在每月维持在2.3亿左右，与一个月的用量差不多，库存物料数量比较健康。

券商研报：