中策资本集团_如何从艺术价值角度欣赏不同风格的影视创作

更新时间：2025-04-24 10:34:16　浏览次数： 857

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百色市(靖西市、德保县、乐业县、右江区、田阳区、凌云县、田林县、那坡县、平果市、田东县、隆林各族自治县、西林县)

咸阳市(杨陵区、淳化县、长武县、乾县、三原县、武功县、永寿县、渭城区、泾阳县、旬邑县、彬州市、礼泉县、秦都区、兴平市)

定西市(陇西县、安定区、岷县、漳县、通渭县、渭源县、临洮县)

玉树藏族自治州(玉树市、囊谦县、治多县、曲麻莱县、杂多县、称多县) 信阳市(新县、光山县、商城县、浉河区、淮滨县、平桥区、潢川县、息县、罗山县、固始县)

淮安市(盱眙县、洪泽区、淮阴区、淮安区、清江浦区、金湖县、涟水县)

宜昌市(秭归县、宜都市、远安县、西陵区、夷陵区、兴山县、五峰土家族自治县、伍家岗区、猇亭区、枝江市、当阳市、长阳土家族自治县、点军区)

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)安康市(紫阳县、平利县、汉阴县、汉滨区、白河县、镇坪县、旬阳市、宁陕县、石泉县、岚皋县)

杭州市(拱墅区、余杭区、西湖区、淳安县、钱塘区、滨江区、上城区、桐庐县、临平区、临安区、萧山区、建德市、富阳区) 海南藏族自治州(同德县、共和县、兴海县、贵南县、贵德县)

唐山市(迁安市、丰润区、遵化市、曹妃甸区、丰南区、古冶区、滦南县、路北区、迁西县、玉田县、乐亭县、开平区、滦州市、路南区)

嘉峪关市

澳门特别行政区临沂市(费县、沂水县、兰陵县、郯城县、蒙阴县、河东区、兰山区、沂南县、临沭县、平邑县、莒南县、罗庄区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

白城市(大安市、镇赉县、洮北区、洮南市、通榆县)

大庆市(大同区、林甸县、让胡路区、萨尔图区、红岗区、龙凤区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县)

台州市(黄岩区、玉环市、临海市、路桥区、天台县、椒江区、三门县、仙居县、温岭市)

海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)

锦州市(北镇市、凌海市、义县、古塔区、太和区、黑山县、凌河区)

　　业内期盼的“英伟达平替”，价值开始显现了！

　　4月18日晚，国内领先的AI芯片设计企业寒武纪发布2024年报和2025年一季报。年报显示，2024年公司实现总营收11.74亿元，同比增长65.56%；归母净利润亏损4.52亿元，其中第四季度盈利首次转正。今年一季报更是惊人，公司实现总营收11.11亿元，几乎相当于2024年全年的收入，同比增长4230.22%；实现净利润3.55亿元，同比扭亏为盈。

　　分析人士认为，寒武纪业绩的增长表明，国内人工智能芯片已经崛起。在英伟达部分芯片遭禁的背景之下，寒武纪的平替价值正在显现。去年四季度和今年一季度，寒武纪存货余额分别为17.74亿元和27.55亿元，分别环比增加7.6亿元和9.8亿元，存货余额持续创历史新高。而从最近两个季度存货转收入的趋势来看，的确也在持续增长。显示在英伟达芯片受限背景之下，寒武纪备货充足，主力芯片出货可能持续增加。

　　惊人的业绩

　　日前，寒武纪公布了去年年报和今年一季报，其业绩表现的确惊人。该公司2024年公司实现总营业收入11.74亿元，同比增长65.56%。其中，云端产品线收入占比高达99.30%，较上年同期增长1187.78%；今年一季度，公司实现总营业收入11.11亿元，同比增长4230.22%，实现归母净利润3.55亿元，实现扭亏为盈；今年一季度毛利率为55.99%，较2024年56.71%的毛利率略有下降。

　　重要的不是实现了多少业绩，而是业绩增长的趋势和原因。

　　寒武纪今年一季度营收大幅增长，几乎相当于去年全年营收。寒武纪在公告中表示，这主要得益于公司在人工智能领域的市场拓展和技术应用的推进。其业绩也出现大幅转正，公司方面表示，主要系报告期内营业收入较上年同期大幅增长，本报告期归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润由负转正所致。

　　在细节上，更有看点。存货方面，寒武纪今年一季度存货为27.55亿元，较2024年末的17.74亿元，增长超50%。虽然存货增加，但去年的17.74亿存货转化成了今年一季度的11.11亿元。那么，后续市场就可以预期，今年一季度27.55亿元的存货究竟会转化成多大规模的营收和利润。特别是英伟达部分芯片出口受限的背景之下。

　　同时，预付账款端显示，寒武纪2025年一季度末预付账款9.73亿元，较2024年年末的7.74亿元同样大幅提升，这意味着公司还处在积极备货当中。

　　天风证券认为，存货+预付款连续三个季度处于上升趋势，结合公司现金的减少和预付款、存货与收入的联动关系，可以看到公司的供应链有极强的韧性，同时也预计二季度有更高的收入体量。存货的细则中委托加工物资占比较高，如果从成本端计算并假设合理的比例，公司现有的储备值得看好。

　　国产替代趋势正在到来

　　有券商研究认为，寒武纪今年一季报可能还只是冰山一角，偶露峥嵘。未来的大趋势可能正在到来。

　　从寒武纪管理层表述上看，训练能力上加入对DeepSeek的支持，各类分布式训练与推理的技术已经支持，主持主导国内和国际多类标准的编制。成绩上互联网客户快速突破，第一大客户占比79%。这些都符合产业追踪的信息，其软件易用是核心，这样的能力可以在其他客户身上复制和裂变。

　　该机构认为，一方面财报质量较高，另一方面产业链追踪的信息都能在财报内得到体现，这意味着后续表现大概率比今年一季报好，持续增强的趋势刚刚开始。市场担心的生产问题，有分歧的利润率问题，在财报里均有较好的回复。

　　部分芯片被禁后，产业已开始加速落地国产化，英伟达下一代阉割款产品的竞争力很难保持。供不应求的大趋势下，国产卡量价齐升的局面已出现明确迹象，产业正向的反馈值得期待。

　　天风证券认为，从存货这一前瞻指标和下游的需求看，预计二季度收入与利润释放会更好；目前伴随着H20面临许可证+英伟达计提报表损失，预计国内可能面临超过80万H20芯片的算力缺口，但国内多模态模型与AIAgent产业趋势在即，算力缺口背景下国产算力的重要程度进一步提高。

　　美国可能会出现一家新的最大的信用卡公司。　　

　　美国联邦储备委员会理事会和货币监理署周五宣布，第一资本银行（CapitalOne）已获批收购发现金融服务公司（DiscoverFinancialServices）并与之合并。

　　这项全股票交易在一年多前首次宣布，一旦完成，将使第一资本银行在与摩根大通、美国银行和花旗集团等竞争对手的信用卡发行银行的竞争中取得重大优势，因为这些银行本身并不处理交易业务。

　　这也将为第一资本银行带来新的收入来源，即从其收取的商户手续费中获利。

　　特朗普政府在很大程度上被认为对企业合并更为友好。在特朗普去年11月赢得大选后，第一资本银行和发现金融服务公司的股票随即上涨，其他一些正在尝试合并或此前曾完全取消合并交易的公司的股票也出现了上涨。

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