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海东市(平安区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、化隆回族自治县、互助土族自治县)

延边朝鲜族自治州(安图县、龙井市、珲春市、延吉市、汪清县、和龙市、敦化市、图们市)

柳州市(柳南区、柳城县、融安县、融水苗族自治县、城中区、柳北区、柳江区、鱼峰区、鹿寨县、三江侗族自治县)

达州市(达川区、大竹县、万源市、宣汉县、通川区、渠县、开江县)  中山市

朔州市(应县、右玉县、朔城区、山阴县、怀仁市、平鲁区)

白城市(镇赉县、洮北区、大安市、洮南市、通榆县)

淮安市(盱眙县、淮阴区、洪泽区、金湖县、涟水县、淮安区、清江浦区)

北京市(密云区、顺义区、平谷区、大兴区、延庆区、昌平区、东城区、丰台区、通州区、石景山区、海淀区、朝阳区、房山区、怀柔区、西城区、门头沟区)  延安市(安塞区、洛川县、甘泉县、延长县、志丹县、黄龙县、子长市、宜川县、吴起县、黄陵县、富县、延川县、宝塔区)

邵阳市(新宁县、武冈市、洞口县、邵阳县、邵东市、大祥区、绥宁县、城步苗族自治县、双清区、北塔区、新邵县、隆回县)

宁波市(北仑区、海曙区、江北区、慈溪市、余姚市、象山县、鄞州区、奉化区、镇海区、宁海县)

天津市(静海区、滨海新区、和平区、蓟州区、武清区、南开区、宁河区、红桥区、东丽区、河西区、河东区、宝坻区、津南区、西青区、北辰区、河北区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

吉林市(桦甸市、龙潭区、磐石市、永吉县、丰满区、蛟河市、舒兰市、昌邑区、船营区)

黄山市(黟县、屯溪区、徽州区、休宁县、歙县、黄山区、祁门县)

临汾市(洪洞县、翼城县、侯马市、曲沃县、蒲县、古县、大宁县、安泽县、霍州市、襄汾县、乡宁县、浮山县、吉县、尧都区、汾西县、隰县、永和县)

邢台市(威县、沙河市、柏乡县、隆尧县、临城县、信都区、襄都区、广宗县、南和区、宁晋县、任泽区、清河县、临西县、新河县、南宫市、巨鹿县、平乡县、内丘县)

乐山市(夹江县、金口河区、峨边彝族自治县、沙湾区、市中区、沐川县、五通桥区、峨眉山市、马边彝族自治县、井研县、犍为县)

白银市(会宁县、景泰县、靖远县、平川区、白银区)

芜湖市(繁昌区、南陵县、镜湖区、弋江区、湾沚区、鸠江区、无为市)

晋城市(泽州县、高平市、城区、陵川县、阳城县、沁水县)

吉安市(吉水县、峡江县、万安县、遂川县、新干县、泰和县、永丰县、青原区、安福县、永新县、吉州区、井冈山市、吉安县)

忻州市(偏关县、岢岚县、河曲县、神池县、保德县、五台县、五寨县、宁武县、繁峙县、静乐县、原平市、忻府区、定襄县、代县)

眉山市(东坡区、丹棱县、仁寿县、青神县、彭山区、洪雅县)

泰州市(高港区、泰兴市、靖江市、兴化市、海陵区、姜堰区)

通化市(辉南县、通化县、柳河县、集安市、二道江区、东昌区、梅河口市)

益阳市(资阳区、安化县、赫山区、南县、桃江县、沅江市)

无锡市(宜兴市、梁溪区、江阴市、滨湖区、惠山区、锡山区、新吴区)

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十堰市(茅箭区、竹山县、竹溪县、郧阳区、丹江口市、房县、郧西县、张湾区)

石河子市(昆玉市、白杨市、图木舒克市、北屯市、双河市、新星市、铁门关市、胡杨河市、阿拉尔市、可克达拉市、五家渠市)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

深圳市(宝安区、福田区、龙华区、龙岗区、坪山区、南山区、光明区、盐田区、罗湖区)  佛山市(顺德区、禅城区、南海区、三水区、高明区)

金昌市(永昌县、金川区)

泸州市(纳溪区、江阳区、合江县、古蔺县、叙永县、泸县、龙马潭区)

雅安市(石棉县、名山区、汉源县、雨城区、宝兴县、芦山县、天全县、荥经县)韶关市(曲江区、始兴县、乳源瑶族自治县、乐昌市、新丰县、翁源县、仁化县、南雄市、武江区、浈江区)

百色市(凌云县、田阳区、田林县、靖西市、那坡县、德保县、平果市、西林县、隆林各族自治县、右江区、田东县、乐业县)  广元市(旺苍县、青川县、剑阁县、朝天区、昭化区、苍溪县、利州区)

来宾市(象州县、兴宾区、金秀瑶族自治县、武宣县、忻城县、合山市)

宝鸡市(陈仓区、眉县、太白县、千阳县、岐山县、麟游县、凤县、陇县、渭滨区、扶风县、金台区、凤翔区)

宣城市(宣州区、广德市、旌德县、泾县、郎溪县、宁国市、绩溪县)辽阳市(弓长岭区、宏伟区、太子河区、白塔区、灯塔市、辽阳县、文圣区)

新疆维吾尔自治区

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

茂名市(电白区、信宜市、茂南区、高州市、化州市)

枣庄市(台儿庄区、薛城区、市中区、峄城区、山亭区、滕州市)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、平桂区、钟山县、昭平县)

长春市(朝阳区、双阳区、榆树市、九台区、德惠市、南关区、公主岭市、宽城区、二道区、绿园区、农安县)

淮北市(杜集区、烈山区、濉溪县、相山区)

蚌埠市(禹会区、怀远县、蚌山区、龙子湖区、固镇县、淮上区、五河县)

舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

保定市(定州市、顺平县、莲池区、曲阳县、涿州市、竞秀区、唐县、安新县、博野县、满城区、涞水县、高碑店市、阜平县、容城县、望都县、易县、清苑区、高阳县、定兴县、安国市、涞源县、徐水区、蠡县、雄县)

大同市(云冈区、云州区、广灵县、平城区、左云县、阳高县、浑源县、新荣区、灵丘县、天镇县)

河池市(凤山县、环江毛南族自治县、东兰县、天峨县、巴马瑶族自治县、金城江区、大化瑶族自治县、宜州区、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、南丹县)

常德市(汉寿县、澧县、临澧县、津市市、桃源县、武陵区、石门县、安乡县、鼎城区)

南通市(通州区、海门区、海安市、启东市、如皋市、如东县、崇川区)

鹤岗市(绥滨县、向阳区、兴山区、南山区、东山区、萝北县、工农区、兴安区)

南阳市(桐柏县、唐河县、镇平县、南召县、卧龙区、西峡县、新野县、淅川县、宛城区、内乡县、方城县、邓州市、社旗县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”