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河源市(龙川县、紫金县、和平县、东源县、源城区、连平县)

嘉兴市(海盐县、桐乡市、海宁市、秀洲区、嘉善县、南湖区、平湖市)

延边朝鲜族自治州(龙井市、延吉市、敦化市、和龙市、珲春市、安图县、图们市、汪清县)

喀什地区(英吉沙县、疏附县、麦盖提县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、巴楚县、疏勒县、叶城县、泽普县、莎车县、伽师县)  四平市(伊通满族自治县、铁东区、梨树县、铁西区、双辽市)

五指山市(陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、屯昌县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、临高县、昌江黎族自治县、文昌市、澄迈县、东方市、万宁市、琼中黎族苗族自治县、定安县)

贵港市(覃塘区、港南区、港北区、桂平市、平南县)

阿里地区(普兰县、改则县、札达县、日土县、措勤县、噶尔县、革吉县)眉山市(洪雅县、彭山区、东坡区、青神县、仁寿县、丹棱县)

白山市(浑江区、靖宇县、临江市、长白朝鲜族自治县、抚松县、江源区)  赤峰市(红山区、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、翁牛特旗、巴林右旗、林西县、喀喇沁旗、元宝山区、宁城县、松山区、敖汉旗)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、阿图什市、乌恰县)

黔东南苗族侗族自治州(剑河县、黄平县、三穗县、麻江县、凯里市、施秉县、从江县、榕江县、镇远县、黎平县、锦屏县、天柱县、雷山县、台江县、岑巩县、丹寨县)

百色市(平果市、田林县、隆林各族自治县、乐业县、西林县、那坡县、德保县、田东县、靖西市、凌云县、田阳区、右江区)

通化市(二道江区、东昌区、辉南县、梅河口市、柳河县、集安市、通化县)

枣庄市(台儿庄区、薛城区、山亭区、市中区、滕州市、峄城区)

凉山彝族自治州(宁南县、会理市、盐源县、西昌市、冕宁县、金阳县、美姑县、普格县、雷波县、布拖县、喜德县、会东县、甘洛县、越西县、德昌县、木里藏族自治县、昭觉县)

巴中市(巴州区、平昌县、通江县、恩阳区、南江县)

徐州市(云龙区、邳州市、丰县、沛县、泉山区、睢宁县、鼓楼区、铜山区、新沂市、贾汪区)

济南市(平阴县、长清区、天桥区、历城区、槐荫区、章丘区、钢城区、莱芜区、历下区、商河县、市中区、济阳区)

大理白族自治州(鹤庆县、永平县、洱源县、南涧彝族自治县、宾川县、云龙县、剑川县、弥渡县、漾濞彝族自治县、大理市、祥云县、巍山彝族回族自治县)

揭阳市(揭西县、榕城区、惠来县、普宁市、揭东区)

渭南市(富平县、华阴市、白水县、韩城市、华州区、合阳县、大荔县、潼关县、蒲城县、临渭区、澄城县)

石家庄市(晋州市、灵寿县、新华区、桥西区、赵县、鹿泉区、高邑县、栾城区、正定县、元氏县、藁城区、辛集市、井陉矿区、新乐市、深泽县、井陉县、无极县、长安区、行唐县、平山县、裕华区、赞皇县)

宿州市(砀山县、萧县、灵璧县、泗县、埇桥区)

崇左市(凭祥市、天等县、宁明县、扶绥县、龙州县、江州区、大新县)

武威市(凉州区、天祝藏族自治县、民勤县、古浪县)

阿坝藏族羌族自治州(茂县、黑水县、九寨沟县、小金县、阿坝县、若尔盖县、金川县、壤塘县、汶川县、红原县、理县、马尔康市、松潘县)

来宾市(金秀瑶族自治县、合山市、兴宾区、象州县、武宣县、忻城县)

长春市(绿园区、榆树市、公主岭市、双阳区、宽城区、九台区、德惠市、二道区、朝阳区、南关区、农安县)

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山南市(琼结县、乃东区、曲松县、隆子县、桑日县、错那市、洛扎县、加查县、措美县、扎囊县、浪卡子县、贡嘎县)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、额尔古纳市、根河市、海拉尔区、阿荣旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、牙克石市、陈巴尔虎旗、满洲里市、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

淮安市(涟水县、盱眙县、清江浦区、淮安区、金湖县、洪泽区、淮阴区)  广州市(花都区、南沙区、白云区、番禺区、海珠区、增城区、从化区、黄埔区、越秀区、天河区、荔湾区)

宜昌市(当阳市、五峰土家族自治县、点军区、秭归县、远安县、兴山县、西陵区、夷陵区、伍家岗区、枝江市、长阳土家族自治县、猇亭区、宜都市)

德州市(平原县、宁津县、夏津县、武城县、陵城区、临邑县、乐陵市、禹城市、德城区、齐河县、庆云县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)阜新市(清河门区、阜新蒙古族自治县、细河区、新邱区、彰武县、海州区、太平区)

丽水市(缙云县、云和县、遂昌县、庆元县、龙泉市、松阳县、青田县、莲都区、景宁畲族自治县)  海南藏族自治州(贵南县、同德县、兴海县、贵德县、共和县)

宜宾市(珙县、叙州区、筠连县、江安县、屏山县、兴文县、长宁县、高县、南溪区、翠屏区)

天水市(清水县、秦安县、武山县、甘谷县、麦积区、张家川回族自治县、秦州区)

铁岭市(昌图县、调兵山市、开原市、银州区、清河区、西丰县、铁岭县)日喀则市(岗巴县、昂仁县、江孜县、谢通门县、仁布县、定日县、萨嘎县、康马县、南木林县、仲巴县、拉孜县、亚东县、白朗县、吉隆县、桑珠孜区、定结县、聂拉木县、萨迦县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、保靖县、泸溪县、凤凰县、花垣县、吉首市、古丈县、永顺县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

襄阳市(宜城市、谷城县、枣阳市、襄州区、老河口市、保康县、樊城区、南漳县、襄城区)

淮南市(八公山区、寿县、田家庵区、凤台县、潘集区、大通区、谢家集区)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)

厦门市(湖里区、同安区、海沧区、集美区、思明区、翔安区)

娄底市(涟源市、双峰县、新化县、娄星区、冷水江市)

陇南市(武都区、徽县、西和县、成县、两当县、康县、宕昌县、礼县、文县)

定西市(漳县、通渭县、岷县、陇西县、渭源县、安定区、临洮县)

淮北市(烈山区、相山区、濉溪县、杜集区)

邢台市(柏乡县、任泽区、临城县、清河县、威县、沙河市、隆尧县、新河县、襄都区、广宗县、宁晋县、信都区、内丘县、南宫市、临西县、南和区、巨鹿县、平乡县)

锦州市(凌河区、义县、凌海市、北镇市、黑山县、古塔区、太和区)

扬州市(宝应县、高邮市、广陵区、江都区、仪征市、邗江区)

驻马店市(新蔡县、汝南县、遂平县、泌阳县、确山县、上蔡县、西平县、平舆县、正阳县、驿城区)

深圳市(龙岗区、盐田区、坪山区、宝安区、罗湖区、福田区、南山区、龙华区、光明区)

吴忠市(红寺堡区、盐池县、青铜峡市、利通区、同心县)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。