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眉山市(丹棱县、东坡区、仁寿县、青神县、洪雅县、彭山区)

郑州市(巩义市、金水区、登封市、荥阳市、中原区、新郑市、中牟县、上街区、管城回族区、惠济区、二七区、新密市)

滨州市(博兴县、无棣县、滨城区、邹平市、惠民县、沾化区、阳信县)

汕头市(潮阳区、潮南区、龙湖区、金平区、南澳县、濠江区、澄海区)  博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)

潍坊市(昌邑市、安丘市、临朐县、坊子区、寿光市、高密市、昌乐县、诸城市、奎文区、青州市、潍城区、寒亭区)

文山壮族苗族自治州(马关县、广南县、富宁县、丘北县、麻栗坡县、西畴县、文山市、砚山县)

绵阳市(江油市、梓潼县、平武县、游仙区、三台县、涪城区、盐亭县、安州区、北川羌族自治县)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、鹤峰县、建始县、巴东县、恩施市、来凤县、宣恩县、利川市)  阿克苏地区(柯坪县、阿克苏市、温宿县、新和县、库车市、沙雅县、阿瓦提县、乌什县、拜城县)

信阳市(潢川县、息县、光山县、浉河区、罗山县、平桥区、新县、商城县、固始县、淮滨县)

鹤壁市(淇滨区、鹤山区、淇县、浚县、山城区)

济宁市(任城区、邹城市、金乡县、鱼台县、曲阜市、微山县、嘉祥县、泗水县、梁山县、汶上县、兖州区)

遂宁市(安居区、射洪市、蓬溪县、船山区、大英县)

重庆市(九龙坡区、酉阳土家族苗族自治县、巫溪县、梁平区、江津区、忠县、合川区、永川区、彭水苗族土家族自治县、奉节县、铜梁区、开州区、巴南区、城口县、璧山区、石柱土家族自治县、大足区、江北区、丰都县、黔江区、垫江县、北碚区、武隆区、潼南区、渝中区、云阳县、南川区、巫山县、沙坪坝区、涪陵区、秀山土家族苗族自治县、大渡口区、长寿区、南岸区、万州区、綦江区、荣昌区、渝北区)

赤峰市(元宝山区、克什克腾旗、红山区、巴林左旗、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、林西县、松山区、宁城县、喀喇沁旗、翁牛特旗、敖汉旗)

许昌市(鄢陵县、襄城县、魏都区、建安区、禹州市、长葛市)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

南平市(武夷山市、延平区、建瓯市、政和县、浦城县、建阳区、顺昌县、邵武市、光泽县、松溪县)

巴中市(平昌县、恩阳区、通江县、巴州区、南江县)

楚雄彝族自治州(大姚县、禄丰市、双柏县、楚雄市、元谋县、姚安县、永仁县、武定县、南华县、牟定县)

陇南市(礼县、成县、康县、西和县、两当县、宕昌县、徽县、武都区、文县)

北京市(通州区、平谷区、海淀区、昌平区、西城区、密云区、石景山区、大兴区、东城区、门头沟区、怀柔区、朝阳区、丰台区、房山区、延庆区、顺义区)

温州市(龙湾区、苍南县、瓯海区、瑞安市、文成县、龙港市、洞头区、平阳县、永嘉县、鹿城区、乐清市、泰顺县)

丹东市(振安区、元宝区、凤城市、宽甸满族自治县、振兴区、东港市)

商丘市(虞城县、永城市、民权县、梁园区、柘城县、宁陵县、夏邑县、睢阳区、睢县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

嘉峪关市

绍兴市(诸暨市、越城区、嵊州市、新昌县、上虞区、柯桥区)

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保定市(满城区、蠡县、莲池区、定兴县、安新县、曲阳县、清苑区、易县、涿州市、安国市、博野县、容城县、涞水县、雄县、顺平县、徐水区、阜平县、涞源县、高碑店市、高阳县、竞秀区、望都县、定州市、唐县)

林芝市(墨脱县、工布江达县、朗县、巴宜区、波密县、米林市、察隅县)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特后旗、乌拉特中旗、五原县、杭锦后旗、乌拉特前旗、磴口县)  黄冈市(英山县、麻城市、浠水县、红安县、蕲春县、罗田县、团风县、武穴市、黄梅县、黄州区)

抚顺市(新抚区、东洲区、顺城区、新宾满族自治县、抚顺县、望花区、清原满族自治县)

延边朝鲜族自治州(安图县、图们市、珲春市、敦化市、汪清县、龙井市、延吉市、和龙市)

防城港市(防城区、东兴市、上思县、港口区)南阳市(卧龙区、邓州市、西峡县、唐河县、新野县、内乡县、淅川县、镇平县、宛城区、南召县、桐柏县、方城县、社旗县)

芜湖市(繁昌区、鸠江区、南陵县、镜湖区、湾沚区、无为市、弋江区)  东莞市

株洲市(茶陵县、渌口区、芦淞区、炎陵县、石峰区、醴陵市、攸县、荷塘区、天元区)

临夏回族自治州(临夏县、临夏市、永靖县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、东乡族自治县、广河县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)吉安市(吉安县、吉州区、井冈山市、永丰县、峡江县、万安县、泰和县、安福县、青原区、吉水县、遂川县、永新县、新干县)

萍乡市(安源区、湘东区、上栗县、芦溪县、莲花县)

遵义市(汇川区、仁怀市、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、凤冈县、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、湄潭县、桐梓县、播州区、正安县、习水县)

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营口市(盖州市、大石桥市、西市区、站前区、老边区、鲅鱼圈区)

商洛市(洛南县、丹凤县、山阳县、商南县、商州区、柞水县、镇安县)

包头市(白云鄂博矿区、九原区、石拐区、固阳县、土默特右旗、昆都仑区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、东河区)

徐州市(睢宁县、铜山区、贾汪区、鼓楼区、沛县、云龙区、丰县、邳州市、新沂市、泉山区)

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　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。