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天水市(清水县、秦州区、麦积区、秦安县、甘谷县、武山县、张家川回族自治县)

楚雄彝族自治州(大姚县、楚雄市、武定县、元谋县、双柏县、南华县、姚安县、禄丰市、永仁县、牟定县)

海东市(循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县、化隆回族自治县、平安区、民和回族土族自治县)

铜陵市(铜官区、郊区、枞阳县、义安区)  黑河市(北安市、爱辉区、嫩江市、逊克县、五大连池市、孙吴县)

渭南市(华州区、合阳县、华阴市、蒲城县、临渭区、富平县、潼关县、韩城市、大荔县、白水县、澄城县)

焦作市(博爱县、解放区、沁阳市、中站区、武陟县、修武县、温县、孟州市、山阳区、马村区)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)新疆维吾尔自治区

徐州市(丰县、沛县、铜山区、新沂市、云龙区、泉山区、邳州市、睢宁县、贾汪区、鼓楼区)  张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)

梅州市(梅县区、大埔县、兴宁市、梅江区、平远县、蕉岭县、丰顺县、五华县)

咸宁市(咸安区、崇阳县、嘉鱼县、通城县、通山县、赤壁市)

蚌埠市(固镇县、蚌山区、禹会区、淮上区、怀远县、五河县、龙子湖区)

贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、昭平县、钟山县、八步区)

延边朝鲜族自治州(敦化市、汪清县、延吉市、和龙市、图们市、安图县、龙井市、珲春市)

遂宁市(安居区、蓬溪县、船山区、射洪市、大英县)

百色市(德保县、凌云县、平果市、右江区、隆林各族自治县、靖西市、田东县、那坡县、田林县、田阳区、西林县、乐业县)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)

安庆市(太湖县、岳西县、宿松县、大观区、潜山市、怀宁县、宜秀区、迎江区、望江县、桐城市)

滁州市(琅琊区、南谯区、来安县、定远县、全椒县、凤阳县、明光市、天长市)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、石屏县、屏边苗族自治县、绿春县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、蒙自市、弥勒市、个旧市、建水县、开远市、泸西县)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)

晋中市(介休市、灵石县、寿阳县、昔阳县、和顺县、榆社县、左权县、平遥县、祁县、太谷区、榆次区)

河源市(和平县、龙川县、紫金县、连平县、东源县、源城区)

吉安市(万安县、吉安县、新干县、永新县、泰和县、吉州区、永丰县、安福县、峡江县、井冈山市、遂川县、吉水县、青原区)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、东方市、文昌市、琼海市、澄迈县、白沙黎族自治县、临高县、乐东黎族自治县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、定安县、屯昌县)

大同市(新荣区、广灵县、云州区、浑源县、平城区、云冈区、阳高县、左云县、灵丘县、天镇县)

漯河市(召陵区、临颍县、郾城区、源汇区、舞阳县)

滨州市(滨城区、无棣县、沾化区、邹平市、阳信县、惠民县、博兴县)

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齐齐哈尔市(甘南县、富裕县、依安县、铁锋区、龙江县、龙沙区、建华区、讷河市、克东县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、克山县、拜泉县、富拉尔基区、碾子山区、泰来县)

本溪市(明山区、平山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、南芬区、溪湖区)

衡水市(阜城县、冀州区、武强县、枣强县、安平县、桃城区、景县、武邑县、深州市、故城县、饶阳县)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、天柱县、雷山县、锦屏县、凯里市、三穗县、台江县、麻江县、镇远县、岑巩县、剑河县、黄平县、从江县、榕江县、施秉县、丹寨县)  贵阳市(花溪区、云岩区、修文县、南明区、息烽县、开阳县、白云区、清镇市、乌当区、观山湖区)

长治市(潞州区、潞城区、黎城县、襄垣县、平顺县、壶关县、长子县、上党区、沁源县、武乡县、沁县、屯留区)

济南市(济阳区、历下区、商河县、平阴县、钢城区、长清区、历城区、槐荫区、天桥区、市中区、莱芜区、章丘区)

通辽市(库伦旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、科尔沁区)定西市(岷县、临洮县、渭源县、安定区、漳县、通渭县、陇西县)

肇庆市(鼎湖区、德庆县、封开县、四会市、广宁县、端州区、怀集县、高要区)  郴州市(永兴县、桂东县、资兴市、北湖区、汝城县、苏仙区、桂阳县、嘉禾县、安仁县、临武县、宜章县)

邢台市(临城县、内丘县、信都区、南宫市、隆尧县、沙河市、宁晋县、临西县、新河县、巨鹿县、柏乡县、广宗县、任泽区、清河县、平乡县、威县、南和区、襄都区)

大庆市(肇源县、让胡路区、龙凤区、林甸县、红岗区、大同区、萨尔图区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)邵阳市(绥宁县、城步苗族自治县、武冈市、双清区、隆回县、邵阳县、新宁县、洞口县、邵东市、大祥区、新邵县、北塔区)

榆林市(横山区、神木市、吴堡县、清涧县、米脂县、府谷县、子洲县、靖边县、绥德县、定边县、榆阳区、佳县)

玉林市(北流市、陆川县、容县、福绵区、兴业县、博白县、玉州区)

上饶市(铅山县、万年县、玉山县、横峰县、广丰区、余干县、广信区、信州区、婺源县、弋阳县、德兴市、鄱阳县)

江门市(恩平市、台山市、开平市、鹤山市、蓬江区、新会区、江海区)

十堰市(竹山县、郧西县、茅箭区、房县、张湾区、竹溪县、郧阳区、丹江口市)

潍坊市(潍城区、昌乐县、昌邑市、诸城市、寿光市、临朐县、寒亭区、奎文区、坊子区、高密市、安丘市、青州市)

开封市(杞县、禹王台区、顺河回族区、鼓楼区、祥符区、通许县、尉氏县、龙亭区、兰考县)

清远市(阳山县、清新区、连山壮族瑶族自治县、清城区、连南瑶族自治县、英德市、佛冈县、连州市)

成都市(青羊区、金牛区、新都区、龙泉驿区、双流区、新津区、金堂县、成华区、锦江区、青白江区、崇州市、郫都区、都江堰市、大邑县、彭州市、简阳市、温江区、武侯区、邛崃市、蒲江县)

乌鲁木齐市(米东区、天山区、头屯河区、达坂城区、乌鲁木齐县、水磨沟区、沙依巴克区、新市区)

广安市(岳池县、广安区、邻水县、武胜县、华蓥市、前锋区)

吕梁市(汾阳市、石楼县、交口县、柳林县、中阳县、方山县、岚县、孝义市、兴县、离石区、临县、交城县、文水县)

延安市(宝塔区、延长县、吴起县、宜川县、甘泉县、富县、安塞区、黄龙县、志丹县、黄陵县、延川县、洛川县、子长市)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

安顺市(西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)

去年最亮眼的是杭州，最“亏”的是杭州银行。

其他银行亏钱亏客户，杭州银行亏的，是一个脱颖而出的机会。

只看数据，杭州银行赚了不少。2024年实现营收383.82亿元，归母净利润169.83亿元，同比分别增长9.61%和18.07%，已经远超预期。

人均薪酬在连降两年之后，也迎来了上涨，怎么看都是“优等生”。

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但深究报表，增长其实与经营关系不大，更像是财技的结果。

在深度周期里，给出逆势增长的数据固然令人兴奋，但沉溺在数字游戏中的杭州银行，似乎忘了眼前的当务之急。

那就是自己以基建客户为主的贷款结构已经不再适应时代需要了，大基建时代结束之后，杭州银行必须找到更通顺的增长逻辑。

答案其实已经摆在了案头——杭州六小龙横空出世，没有哪家银行，比杭州银行更接近本轮AI和高端制造产业浪潮的中心。对一家深耕区域经济的城商行来说，这样的机会千载难逢。

问题是杭州银行似乎对此并不上心，不管是因为贷款结构僵化难动，还是保守的战略路线，杭州银行都没能赶上这阵弯道超车的东风。

而这样的机会，也许不会再有了。

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杭州银行的业绩增长是怎么来的？

一言以蔽之，有财技也有偶然性，就是和经营关系不大。

在过去四年里，杭州银行拨备覆盖率均维持在500%以上的高水平。

根据财政部2019年9月发布的《金融企业财务规则(征求意见稿)》，银行业金融机构的拨备覆盖率基本标准为150%，对于超过监管要求2倍以上的，应视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。

换言之，杭州银行随时都有充分的空间释放利润，以此“营造”净利润双位数增长的局面。

事实上它大概率也是这么做的，过去四年里，杭州银行的拨备率一直走低，2024年更是相对大幅降低，如此一来，净利润的高速增长，很有可能只是数字游戏。

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另一方面，这种增长来自金融投资。

杭州银行的资产构成主要是贷款和金融投资，占总资产的比重分别为42.62%和45.98%。

发放贷款赚的是利息收入，2024年为628.68亿元，同比增长4.24%。

相比之下，金融投资的获利增长更为显著，其中公允价值变动损益同比增长74.82%，汇兑损益更是同比增长近500%。

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但这两者与经营关系不大。公允价值增长主要来自基金和债券投资等交易性金融资产的价值变动，而汇兑收益则与汇率波动有关，都存在一定偶然性。

但在偶然之外，杭州银行也的确有其过人之处，甚至在不少行业人士眼中，它有着不逊于全国性股份制银行的基本面，曾是最有潜力的城商行。

体现在数据上，就是在13家城商行群雄割据的浙江，2024年上半年只有两家城商行营收突破百亿，一家是宁波银行(344.37亿元)，另一家是杭州银行(193.4亿元)。

但与宁波银行的“白手起家”不同，杭州银行开局属于摸了满手王炸。

过去数十年里，随着G20、亚运会等重大活动的开展，杭州的固定资产投资一度冲高至20.8%的高点。

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极高的资金需求创造了无数业务机会，大股东为杭州财政的杭州银行因此得以借势腾飞的同时，也形成了如今的资产结构。

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公司贷款占杭州银行贷款总额的比重始终维持在60%以上，其中与基建相关的三大行业——水利、环境和公共设施管理业，租赁和商务服务业，交通运输、仓储和邮政业合计占比也维持在40%以上。

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兴业证券研究显示，杭州银行2013年基建相关贷款占对公贷款占比仅为23%，到了2023年上半年，该比例增加至63%，明显高于可比同业。

基建相关贷款，往往意味着较好的资产质量和较为长期的贷款期限，它们构成了杭州银行的稳固基本盘。

但这样的贷款结构，其实是把双刃剑。

一方面，杭州银行似乎养成了“基建依赖”。

2017年，杭州固定资产投资增速下滑至1.7%，杭州银行营收也随之下滑至近十年的最低点2.83%。近年杭州固定资产增速又从2019年的11.6%下滑至2024年上半年的0.8%，连带着杭州银行的营收增速也从2019年的25.53%走低至今年上半年的5.36%。

而站在银行经营层面，基建项目占比过多，会造成两个问题。

其一，基建项目往往利息较低，这意味着净息差压力。

同区域城商行中，杭州银行净息差水平仅高于上海银行，后者是因为金融投资占比过高，最能生息的贷款及垫款较少，加上资金成本不占优势，导致净息差垫底。

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其二，会对银行风险资本造成大量占用。

2024年，杭州银行资本充足率为13.80%，同比上升1.29%，看似家底丰厚，实际上每隔三年就得来一次增发配股再融资。

且由于银行资产业务需要消耗风险资本，因而较重的发展模式，意味着杭州银行在开拓新业务时多少会受到资本充足率的限制，这也是杭州银行过去数十年一直保持上述资产结构的重要原因。

这种占用也影响到了杭州银行的分红。在净利润多年保持高增长的情况下，2021年开始，杭州银行的分红比例已经连续三年低于25%。

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在形成如此僵化的业务结构之前，杭州银行其实是最具创新基因的城商行。

这得益于一个人。

1996年，杭州银行成立。同年，有个在浙江银行学校当老师的年轻人加入了进来，从计财部干起，一路官至行长、副董事长。

他叫俞胜法，这个名字不如马云耀眼，但不管是蚂蚁金服还是网商银行，在中国最具创新精神的金融帝国背后，他是真正的奠基人之一。

俞胜法是技术派，他最为人知的观点，是2018年接受采访时那句：“技术和金融是完全融合的，相辅相成”。

他在杭州银行时就开始落地这一观念。2009年，杭州银行率先成立了浙江省科技金融专营机构——杭州科技支行，2010年就推出了投贷联动模式。杭州银行对科创类贷款的尝试，甚至比业内公认的科创贷专家建行更早。

直至今日，在杭州银行身上仍能看到这一基因。在部分“杭州六小龙”和不少上市公司背后，都有杭州银行的影子：

今年1月，思看科技作为浙江2025首单IPO在A股上市，曾是杭州银行的客户；

杭州银行针对脑机接口企业推出“未来收益权质押贷款”，“六小龙”之一的强脑科技以此获得5亿元授信；

早在2020年，宇树科技就与杭州银行建立了合作。

......

但力度显然不够，信息传输、软件和信息技术服务业的贷款占比在2023年出现了下降，2024年占比也不到1%。

风险资本难以腾挪只是一方面。杭州银行的创新基因被冲淡，或与几任董事长背景有关。

除了宋建斌是内部提拔的，杭州银行董事长均来自政府任命，此前经历多以从政为主，这对竞争本地基建项目颇有帮助，也塑造了杭州银行的基本盘。

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但国资背景的另一面，是他们的经营风格往往趋于保守，而尝试新业务，通常也意味着要承担风险。对杭州银行的领导班子来说，身份决定脑袋，稳定经营胜过一切。

而转型改革势必伴随着阵痛，若阵痛过于剧烈，“国有资产流失”的帽子太重，没有哪个脑袋能承担得起。

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颇讽刺的是，杭州银行经营战略比较保守，人事任命上又比较“奔放”。

杭州银行行长大多也是内部提拔，外部聘请算是特例，但少有的特例也“翻了车”。

4月2日下午，市场传出杭州银行行长虞利明疑似失联，晚间，杭州银行发布公告，称虞利明辞去所有职务，即刻生效。彼时，虞利明任职刚满2年零3个月。

杭州银行表示“经营正常，辞职不会影响管理”，但对是否失联避而不谈。

此前杭州银行董监高的辞职公告中，均会对任职期间做出的重要贡献表示感谢，而虞利明的辞职公告中，并未提及“感谢”二字。

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彼时杭州银行内部人士对“券商中国”坦言：事发突然，很错愕。

据财新报道，虞利明此番被带走或主要牵扯早期认知经历，特别是在杭州金投及旗下杭州工商信托股份有限公司(下称“杭州工商信托”)任职期间之事，或与地产风险暴露有关。

从2011年开始，虞利明在杭州工商信托任董事长长达11年，内部人士评价其“敬业务实，为人亲和”。

但就在2020年至2022年，杭州工商信托业绩下滑明显，营收从11.1亿元降至-2.32亿元，净利润也从6.18亿元转为净亏损2.19亿元。

业绩暴跌，或与对房地产信托的高度依赖有关。2020年其房地产信托占比高达62.14%，远超行业平均水平，不良率更是从2020年的13.85%一路飙升至2023年的52.77%，相当于一半资产都已“沦陷”。

2022年底，杭州工商信托即将披露首次业绩亏损之际，虞利明辞去公司一切职务，随后被提名为杭州银行行长，次年3月正式获批上任。

杭州工商信托实控人为杭州财政局，算得上是杭州银行的平级机构，在杭州工商信托经营不善的虞利明能在保留职级的情况下平移调动，实在匪夷所思。

更具戏剧性的是杭州工商信托的新任董事长余南军，此人来自杭州银行，曾任杭州银行投资银行部总经理等职务。

两方“交叉”换人，参看职务和时间点，意味深长。

背后反映的问题是，一个追求稳健经营的银行，在寻求行长人选时为何如此“草率”？

这究竟是决策受到外部因素影响的结果？还是杭州银行的背调等内控机制形同虚设？抑或是隐秘的利益交换？

我们不得而知。

只是在公告发布当天，杭州银行十分罕见地在没有发布年报的情况下先发布一季报，以此对冲公告的负面影响。次日，杭州银行股价小幅震荡后，重回平静。

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我们很少用“平静”来形容一家企业。

但杭州银行颇有这种感觉，用远超监管水平的拨备率缓慢释放利润，用一切可能的利好对冲负面，不求多有突破，但求在风浪里不至翻船。只求岁月静好，不求大富大贵。

这种平静并非毫无意义。经理人杂志统计显示，杭州银行的员工总数历年均为正增长，也即从未进行过总体裁员。

即便是在招行也宣布要过“紧日子”的当下，杭州银行反倒提高了人均薪酬，短期来看杭州银行的保守战略的确卓有成效。

但个体的保守无法永远抵御周期的压力，没有谁能永远回避转型的试炼。当存量竞争愈发激烈，大基建时代走得越来越远之后，盈利能力、业务结构都不占优的杭州银行，又该去哪里寻找增长点？