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安顺市(关岭布依族苗族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、普定县)

清远市(连州市、连南瑶族自治县、清城区、佛冈县、清新区、阳山县、英德市、连山壮族瑶族自治县)

亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)

温州市(龙港市、永嘉县、泰顺县、鹿城区、苍南县、瑞安市、乐清市、龙湾区、文成县、瓯海区、洞头区、平阳县)  黔西南布依族苗族自治州(兴义市、安龙县、普安县、晴隆县、贞丰县、望谟县、兴仁市、册亨县)

阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

沧州市(任丘市、吴桥县、东光县、黄骅市、运河区、泊头市、盐山县、沧县、献县、河间市、孟村回族自治县、新华区、肃宁县、海兴县、青县、南皮县)

云浮市(罗定市、郁南县、云城区、新兴县、云安区)

长沙市(天心区、望城区、浏阳市、宁乡市、开福区、雨花区、芙蓉区、长沙县、岳麓区)  承德市(鹰手营子矿区、兴隆县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、承德县、双滦区、丰宁满族自治县、隆化县、滦平县、宽城满族自治县、双桥区)

安康市(白河县、镇坪县、岚皋县、宁陕县、平利县、汉滨区、石泉县、紫阳县、汉阴县、旬阳市)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、满洲里市、新巴尔虎右旗、牙克石市、根河市、扎兰屯市、阿荣旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、鄂温克族自治旗)

东营市(广饶县、垦利区、利津县、东营区、河口区)

河源市(龙川县、紫金县、东源县、源城区、连平县、和平县)

玉溪市(华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、红塔区、通海县、易门县、澄江市、江川区)

儋州市

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

石河子市(五家渠市、白杨市、昆玉市、铁门关市、图木舒克市、北屯市、可克达拉市、新星市、双河市、胡杨河市、阿拉尔市)

厦门市(同安区、湖里区、翔安区、海沧区、思明区、集美区)

广元市(青川县、昭化区、苍溪县、旺苍县、利州区、剑阁县、朝天区)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区)

德州市(宁津县、庆云县、平原县、武城县、乐陵市、夏津县、临邑县、禹城市、德城区、齐河县、陵城区)

南阳市(新野县、邓州市、内乡县、卧龙区、唐河县、镇平县、南召县、方城县、社旗县、桐柏县、宛城区、西峡县、淅川县)

南昌市(东湖区、青山湖区、进贤县、西湖区、新建区、安义县、青云谱区、南昌县、红谷滩区)

临夏回族自治州(临夏县、和政县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、康乐县、广河县、东乡族自治县)

金昌市(金川区、永昌县)

遂宁市(射洪市、船山区、蓬溪县、安居区、大英县)

惠州市(博罗县、龙门县、惠东县、惠阳区、惠城区)

威海市(环翠区、荣成市、乳山市、文登区)

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来宾市(武宣县、兴宾区、合山市、金秀瑶族自治县、象州县、忻城县)

毕节市(大方县、黔西市、纳雍县、赫章县、七星关区、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县)

北海市(铁山港区、合浦县、海城区、银海区)

荆门市(钟祥市、沙洋县、京山市、东宝区、掇刀区)  太原市(阳曲县、小店区、杏花岭区、万柏林区、娄烦县、古交市、晋源区、迎泽区、尖草坪区、清徐县)

湛江市(坡头区、雷州市、麻章区、赤坎区、徐闻县、吴川市、廉江市、霞山区、遂溪县)

崇左市(凭祥市、龙州县、宁明县、扶绥县、江州区、大新县、天等县)

南宁市(邕宁区、武鸣区、横州市、江南区、西乡塘区、宾阳县、上林县、兴宁区、马山县、良庆区、青秀区、隆安县)娄底市(新化县、涟源市、娄星区、双峰县、冷水江市)

邢台市(临城县、沙河市、广宗县、威县、襄都区、巨鹿县、信都区、任泽区、临西县、内丘县、新河县、南宫市、南和区、平乡县、柏乡县、清河县、隆尧县、宁晋县)  包头市(达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、九原区、昆都仑区、青山区、固阳县、白云鄂博矿区、东河区、石拐区)

曲靖市(宣威市、罗平县、师宗县、沾益区、会泽县、马龙区、富源县、陆良县、麒麟区)

福州市(福清市、连江县、晋安区、台江区、鼓楼区、平潭县、永泰县、闽侯县、马尾区、闽清县、罗源县、长乐区、仓山区)

潍坊市(昌邑市、青州市、昌乐县、诸城市、寒亭区、高密市、奎文区、寿光市、潍城区、安丘市、临朐县、坊子区)鞍山市(千山区、立山区、铁西区、台安县、铁东区、海城市、岫岩满族自治县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

朔州市(应县、怀仁市、右玉县、朔城区、山阴县、平鲁区)

龙岩市(漳平市、长汀县、新罗区、上杭县、连城县、武平县、永定区)

贵港市(平南县、覃塘区、港北区、桂平市、港南区)

固原市(原州区、西吉县、泾源县、隆德县、彭阳县)

舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)

中山市

海东市(民和回族土族自治县、乐都区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、化隆回族自治县)

新余市(分宜县、渝水区)

雅安市(荥经县、天全县、名山区、汉源县、雨城区、芦山县、石棉县、宝兴县)

开封市(祥符区、龙亭区、鼓楼区、顺河回族区、禹王台区、杞县、通许县、兰考县、尉氏县)

青岛市(平度市、崂山区、莱西市、市北区、李沧区、城阳区、即墨区、黄岛区、市南区、胶州市)

自贡市(富顺县、自流井区、大安区、荣县、贡井区、沿滩区)

焦作市(沁阳市、孟州市、马村区、山阳区、温县、博爱县、解放区、武陟县、修武县、中站区)

无锡市(惠山区、滨湖区、江阴市、新吴区、宜兴市、梁溪区、锡山区)

内江市(隆昌市、资中县、威远县、市中区、东兴区)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。