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晋城市(沁水县、城区、高平市、泽州县、阳城县、陵川县)

阳江市(阳春市、阳东区、阳西县、江城区)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

济源市  盘锦市(大洼区、兴隆台区、盘山县、双台子区)

宁波市(象山县、鄞州区、北仑区、奉化区、海曙区、余姚市、江北区、宁海县、镇海区、慈溪市)

宝鸡市(麟游县、凤县、渭滨区、岐山县、陈仓区、凤翔区、眉县、陇县、太白县、扶风县、千阳县、金台区)

平凉市(崆峒区、静宁县、崇信县、灵台县、庄浪县、泾川县、华亭市)中山市

柳州市(城中区、融水苗族自治县、鹿寨县、柳北区、柳南区、柳江区、柳城县、融安县、鱼峰区、三江侗族自治县)  仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

唐山市(路南区、滦州市、玉田县、乐亭县、滦南县、遵化市、迁西县、丰南区、开平区、丰润区、路北区、古冶区、曹妃甸区、迁安市)

十堰市(茅箭区、竹山县、房县、张湾区、郧西县、郧阳区、丹江口市、竹溪县)

湖州市(吴兴区、长兴县、安吉县、德清县、南浔区)

辽源市(东辽县、西安区、东丰县、龙山区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、乌兰县、格尔木市、天峻县、茫崖市、都兰县)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、麻江县、丹寨县、凯里市、岑巩县、三穗县、施秉县、镇远县、雷山县、黎平县、榕江县、从江县、剑河县、台江县、锦屏县、天柱县)

嘉兴市(南湖区、秀洲区、海盐县、平湖市、桐乡市、嘉善县、海宁市)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、呼图壁县、吉木萨尔县、玛纳斯县、昌吉市、阜康市、奇台县)

葫芦岛市(兴城市、绥中县、连山区、龙港区、建昌县、南票区)

九江市(彭泽县、湖口县、瑞昌市、共青城市、修水县、永修县、武宁县、都昌县、浔阳区、濂溪区、柴桑区、德安县、庐山市)

漳州市(华安县、平和县、东山县、长泰区、云霄县、诏安县、漳浦县、龙文区、南靖县、芗城区、龙海区)

定西市(漳县、安定区、渭源县、临洮县、陇西县、岷县、通渭县)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

淮南市(八公山区、田家庵区、凤台县、谢家集区、大通区、寿县、潘集区)

抚顺市(新抚区、清原满族自治县、东洲区、望花区、新宾满族自治县、顺城区、抚顺县)

鹤岗市(萝北县、南山区、兴安区、东山区、向阳区、绥滨县、工农区、兴山区)

江门市(恩平市、江海区、蓬江区、鹤山市、台山市、新会区、开平市)

延安市(洛川县、宜川县、宝塔区、甘泉县、延长县、安塞区、黄陵县、志丹县、黄龙县、吴起县、延川县、子长市、富县)

吕梁市(石楼县、岚县、交城县、方山县、临县、中阳县、兴县、文水县、离石区、柳林县、交口县、孝义市、汾阳市)

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果洛藏族自治州(久治县、玛沁县、班玛县、达日县、玛多县、甘德县)

潍坊市(潍城区、诸城市、安丘市、昌邑市、坊子区、寒亭区、高密市、临朐县、寿光市、青州市、奎文区、昌乐县)

常州市(金坛区、武进区、天宁区、钟楼区、溧阳市、新北区)

西藏自治区  大同市(天镇县、浑源县、阳高县、云冈区、左云县、广灵县、云州区、新荣区、平城区、灵丘县)

荆门市(沙洋县、东宝区、钟祥市、京山市、掇刀区)

玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、玉树市、称多县、囊谦县、治多县)

台州市(仙居县、玉环市、三门县、路桥区、临海市、温岭市、椒江区、天台县、黄岩区)玉溪市(易门县、红塔区、新平彝族傣族自治县、澄江市、通海县、峨山彝族自治县、华宁县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县)

张家口市(阳原县、崇礼区、赤城县、康保县、尚义县、张北县、沽源县、桥西区、蔚县、涿鹿县、宣化区、万全区、桥东区、怀安县、怀来县、下花园区)  沈阳市(于洪区、铁西区、浑南区、皇姑区、新民市、康平县、辽中区、沈北新区、沈河区、和平区、法库县、大东区、苏家屯区)

玉林市(兴业县、博白县、玉州区、福绵区、容县、陆川县、北流市)

洛阳市(伊川县、老城区、瀍河回族区、偃师区、孟津区、西工区、洛宁县、汝阳县、栾川县、新安县、宜阳县、涧西区、洛龙区、嵩县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)新疆维吾尔自治区

许昌市(禹州市、襄城县、长葛市、鄢陵县、建安区、魏都区)

德州市(德城区、平原县、武城县、陵城区、夏津县、宁津县、齐河县、禹城市、庆云县、乐陵市、临邑县)

鹤壁市(淇县、山城区、鹤山区、浚县、淇滨区)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、康巴什区、达拉特旗、乌审旗、准格尔旗、东胜区、鄂托克旗、杭锦旗、伊金霍洛旗)

六盘水市(水城区、钟山区、盘州市、六枝特区)

茂名市(茂南区、高州市、化州市、电白区、信宜市)

咸阳市(永寿县、长武县、旬邑县、杨陵区、武功县、渭城区、三原县、礼泉县、彬州市、乾县、秦都区、淳化县、泾阳县、兴平市)

铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)

萍乡市(上栗县、莲花县、安源区、湘东区、芦溪县)

菏泽市(郓城县、成武县、曹县、鄄城县、定陶区、单县、东明县、巨野县、牡丹区)

娄底市(涟源市、娄星区、冷水江市、双峰县、新化县)

怀化市(辰溪县、通道侗族自治县、鹤城区、中方县、麻阳苗族自治县、溆浦县、芷江侗族自治县、沅陵县、会同县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、蒙自市、屏边苗族自治县、泸西县、河口瑶族自治县、绿春县、石屏县、个旧市、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、建水县、红河县)

普洱市(西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

常德市(安乡县、石门县、津市市、澧县、临澧县、桃源县、鼎城区、汉寿县、武陵区)

河池市(金城江区、天峨县、大化瑶族自治县、南丹县、罗城仫佬族自治县、东兰县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、凤山县)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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