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异界沉香之纵横天下,揭秘最强战斗策略,助你轻松击败对手!电话区域：

大理白族自治州(鹤庆县、剑川县、弥渡县、宾川县、祥云县、洱源县、云龙县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、永平县、漾濞彝族自治县、大理市)

张家口市(蔚县、宣化区、涿鹿县、康保县、桥东区、下花园区、怀来县、张北县、万全区、崇礼区、沽源县、桥西区、尚义县、阳原县、怀安县、赤城县)

文山壮族苗族自治州(广南县、砚山县、西畴县、文山市、富宁县、马关县、麻栗坡县、丘北县)

永州市(新田县、江永县、蓝山县、江华瑶族自治县、宁远县、冷水滩区、东安县、零陵区、祁阳市、双牌县、道县)  巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、轮台县、和静县、和硕县、博湖县、库尔勒市、若羌县、且末县、尉犁县)

漯河市(郾城区、舞阳县、召陵区、源汇区、临颍县)

开封市(龙亭区、祥符区、鼓楼区、兰考县、尉氏县、通许县、顺河回族区、禹王台区、杞县)

枣庄市(山亭区、市中区、台儿庄区、滕州市、峄城区、薛城区)眉山市(洪雅县、丹棱县、东坡区、青神县、彭山区、仁寿县)

齐齐哈尔市(碾子山区、讷河市、克山县、龙沙区、铁锋区、依安县、富拉尔基区、昂昂溪区、建华区、泰来县、梅里斯达斡尔族区、甘南县、富裕县、龙江县、拜泉县、克东县)  双鸭山市(宝清县、饶河县、尖山区、岭东区、友谊县、集贤县、四方台区、宝山区)

郑州市(金水区、上街区、管城回族区、惠济区、荥阳市、巩义市、登封市、新郑市、二七区、中牟县、中原区、新密市)

荆州市(石首市、沙市区、江陵县、监利市、荆州区、公安县、松滋市、洪湖市)

清远市(英德市、阳山县、佛冈县、清城区、清新区、连州市、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县)

松原市(宁江区、扶余市、长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、盈江县、陇川县、瑞丽市)

鸡西市(虎林市、鸡冠区、恒山区、鸡东县、密山市、滴道区、城子河区、麻山区、梨树区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

绵阳市(江油市、三台县、安州区、梓潼县、涪城区、游仙区、平武县、盐亭县、北川羌族自治县)

益阳市(安化县、桃江县、沅江市、赫山区、南县、资阳区)

牡丹江市(西安区、阳明区、东安区、穆棱市、林口县、宁安市、东宁市、绥芬河市、爱民区、海林市)

平凉市(灵台县、庄浪县、崇信县、华亭市、静宁县、泾川县、崆峒区)

鄂尔多斯市(杭锦旗、准格尔旗、达拉特旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、乌审旗、康巴什区、鄂托克旗、东胜区)

广元市(青川县、利州区、昭化区、旺苍县、苍溪县、朝天区、剑阁县)

新疆维吾尔自治区

临汾市(霍州市、汾西县、浮山县、古县、吉县、翼城县、永和县、隰县、蒲县、曲沃县、洪洞县、大宁县、尧都区、侯马市、安泽县、乡宁县、襄汾县)

威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)

抚顺市(顺城区、清原满族自治县、新宾满族自治县、新抚区、抚顺县、东洲区、望花区)

吉安市(泰和县、新干县、遂川县、峡江县、吉安县、吉水县、青原区、吉州区、永丰县、安福县、万安县、井冈山市、永新县)

九江市(永修县、浔阳区、湖口县、修水县、庐山市、濂溪区、柴桑区、彭泽县、都昌县、武宁县、共青城市、德安县、瑞昌市)

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伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、昭苏县、伊宁市、特克斯县、伊宁县、霍尔果斯市、新源县、尼勒克县、巩留县、奎屯市、霍城县)

濮阳市(南乐县、台前县、范县、濮阳县、清丰县、华龙区)

吴忠市(青铜峡市、同心县、红寺堡区、利通区、盐池县)

马鞍山市(含山县、花山区、雨山区、当涂县、博望区、和县)  湘西土家族苗族自治州(凤凰县、保靖县、永顺县、吉首市、花垣县、古丈县、泸溪县、龙山县)

杭州市(钱塘区、萧山区、富阳区、余杭区、上城区、临安区、桐庐县、滨江区、临平区、淳安县、建德市、西湖区、拱墅区)

济南市(莱芜区、钢城区、市中区、历城区、济阳区、天桥区、槐荫区、章丘区、长清区、历下区、商河县、平阴县)

德阳市(中江县、广汉市、绵竹市、罗江区、旌阳区、什邡市)玉林市(博白县、福绵区、兴业县、北流市、陆川县、容县、玉州区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)  红河哈尼族彝族自治州(建水县、绿春县、泸西县、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、元阳县、红河县、石屏县、弥勒市、个旧市、河口瑶族自治县、开远市)

梅州市(大埔县、兴宁市、蕉岭县、梅县区、平远县、丰顺县、五华县、梅江区)

西宁市(大通回族土族自治县、湟中区、城北区、城东区、城中区、湟源县、城西区)

汕尾市(陆丰市、城区、海丰县、陆河县)江门市(鹤山市、新会区、恩平市、蓬江区、江海区、开平市、台山市)

芜湖市(湾沚区、南陵县、繁昌区、无为市、鸠江区、镜湖区、弋江区)

武汉市(洪山区、硚口区、武昌区、黄陂区、汉南区、江夏区、蔡甸区、汉阳区、江汉区、新洲区、东西湖区、江岸区、青山区)

锦州市(义县、北镇市、凌河区、太和区、凌海市、古塔区、黑山县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

济源市

荆门市(掇刀区、沙洋县、东宝区、京山市、钟祥市)

廊坊市(永清县、广阳区、文安县、固安县、大城县、霸州市、大厂回族自治县、安次区、香河县、三河市)

景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)

池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)

阿勒泰地区(哈巴河县、阿勒泰市、布尔津县、富蕴县、吉木乃县、福海县、青河县)

成都市(崇州市、彭州市、郫都区、邛崃市、金牛区、青羊区、双流区、武侯区、简阳市、新津区、青白江区、金堂县、都江堰市、龙泉驿区、新都区、温江区、成华区、锦江区、蒲江县、大邑县)

儋州市

通化市(东昌区、通化县、集安市、辉南县、柳河县、二道江区、梅河口市)

邢台市(临城县、清河县、沙河市、襄都区、内丘县、南和区、隆尧县、平乡县、广宗县、柏乡县、信都区、任泽区、威县、巨鹿县、新河县、南宫市、宁晋县、临西县)

赤峰市(克什克腾旗、喀喇沁旗、林西县、巴林左旗、红山区、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、巴林右旗、松山区、宁城县、敖汉旗、元宝山区)

喀什地区(泽普县、麦盖提县、伽师县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、叶城县、英吉沙县、疏勒县、疏附县、莎车县、喀什市)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。