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武威市(天祝藏族自治县、凉州区、民勤县、古浪县)

马鞍山市(和县、含山县、花山区、当涂县、博望区、雨山区)

九江市(武宁县、浔阳区、彭泽县、共青城市、庐山市、柴桑区、德安县、濂溪区、瑞昌市、修水县、都昌县、永修县、湖口县)

自贡市(大安区、沿滩区、富顺县、自流井区、贡井区、荣县)  邵阳市(城步苗族自治县、邵东市、隆回县、邵阳县、新宁县、大祥区、新邵县、双清区、洞口县、绥宁县、北塔区、武冈市)

七台河市(勃利县、新兴区、桃山区、茄子河区)

宁夏回族自治区

商洛市(山阳县、丹凤县、商州区、洛南县、柞水县、镇安县、商南县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)  邢台市(内丘县、沙河市、清河县、临城县、南宫市、柏乡县、平乡县、广宗县、襄都区、临西县、巨鹿县、新河县、隆尧县、宁晋县、信都区、南和区、任泽区、威县)

绵阳市(三台县、梓潼县、游仙区、盐亭县、江油市、涪城区、安州区、北川羌族自治县、平武县)

咸阳市(秦都区、旬邑县、乾县、淳化县、杨陵区、永寿县、武功县、泾阳县、渭城区、礼泉县、长武县、彬州市、三原县、兴平市)

芜湖市(湾沚区、无为市、繁昌区、弋江区、镜湖区、南陵县、鸠江区)

新疆维吾尔自治区

山南市(桑日县、洛扎县、措美县、扎囊县、错那市、曲松县、加查县、琼结县、贡嘎县、隆子县、乃东区、浪卡子县)

本溪市(溪湖区、明山区、平山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、南芬区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)

石家庄市(鹿泉区、新华区、赵县、井陉矿区、辛集市、藁城区、灵寿县、长安区、井陉县、正定县、桥西区、行唐县、赞皇县、深泽县、元氏县、晋州市、栾城区、裕华区、新乐市、高邑县、平山县、无极县)

黑河市(逊克县、嫩江市、爱辉区、孙吴县、五大连池市、北安市)

赤峰市(敖汉旗、红山区、翁牛特旗、宁城县、林西县、元宝山区、巴林左旗、喀喇沁旗、巴林右旗、克什克腾旗、松山区、阿鲁科尔沁旗)

厦门市(思明区、海沧区、同安区、集美区、湖里区、翔安区)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、凌源市、双塔区、北票市、建平县、龙城区)

儋州市

南京市(栖霞区、浦口区、溧水区、秦淮区、鼓楼区、高淳区、江宁区、玄武区、六合区、建邺区、雨花台区)

兴安盟(乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗)

丽江市(古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县、玉龙纳西族自治县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

宁德市(蕉城区、屏南县、寿宁县、古田县、周宁县、柘荣县、福鼎市、霞浦县、福安市)

锦州市(北镇市、古塔区、太和区、黑山县、义县、凌河区、凌海市)

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乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、兴和县、察哈尔右翼后旗、集宁区、丰镇市、化德县、察哈尔右翼中旗、凉城县、商都县、卓资县、四子王旗)

日照市(五莲县、莒县、岚山区、东港区)

福州市(长乐区、闽清县、连江县、永泰县、马尾区、台江区、福清市、闽侯县、平潭县、鼓楼区、仓山区、罗源县、晋安区)

沈阳市(辽中区、康平县、新民市、于洪区、皇姑区、浑南区、沈河区、苏家屯区、和平区、铁西区、沈北新区、大东区、法库县)  汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

许昌市(襄城县、鄢陵县、建安区、魏都区、长葛市、禹州市)

松原市(宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市)盐城市(东台市、建湖县、射阳县、盐都区、亭湖区、阜宁县、响水县、大丰区、滨海县)

镇江市(丹徒区、润州区、扬中市、句容市、丹阳市、京口区)  来宾市(忻城县、象州县、合山市、金秀瑶族自治县、兴宾区、武宣县)

昌都市(类乌齐县、八宿县、洛隆县、丁青县、边坝县、卡若区、芒康县、左贡县、江达县、贡觉县、察雅县)

黄石市(黄石港区、阳新县、西塞山区、下陆区、大冶市、铁山区)

临沧市(永德县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、凤庆县、云县)香港特别行政区

扬州市(高邮市、江都区、仪征市、广陵区、宝应县、邗江区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、博乐市、温泉县)

荆门市(京山市、沙洋县、钟祥市、东宝区、掇刀区)

新余市(分宜县、渝水区)

林芝市(墨脱县、朗县、察隅县、巴宜区、工布江达县、波密县、米林市)

朔州市(山阴县、应县、右玉县、怀仁市、朔城区、平鲁区)

宜昌市(点军区、远安县、五峰土家族自治县、夷陵区、西陵区、宜都市、兴山县、秭归县、枝江市、伍家岗区、猇亭区、长阳土家族自治县、当阳市)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、岳塘区、韶山市、雨湖区)

深圳市(龙岗区、宝安区、福田区、南山区、光明区、罗湖区、龙华区、坪山区、盐田区)

佛山市(南海区、高明区、三水区、顺德区、禅城区)

莆田市(城厢区、荔城区、仙游县、涵江区、秀屿区)

呼和浩特市(新城区、托克托县、回民区、和林格尔县、玉泉区、武川县、赛罕区、土默特左旗、清水河县)

白山市(临江市、靖宇县、浑江区、抚松县、江源区、长白朝鲜族自治县)

西安市(高陵区、莲湖区、雁塔区、鄠邑区、灞桥区、未央区、临潼区、碑林区、新城区、周至县、阎良区、长安区、蓝田县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、利川市、巴东县、宣恩县、恩施市、建始县、咸丰县、鹤峰县)

澳门特别行政区

　　要点

　　爱马仕奢侈品手袋、围巾和其他商品在美国的价格将从5月1日起上涨。

　　该公司在周四的分析师电话会议上表示，将寻求“完全抵消”美国总统唐纳德・特朗普全面征收10%关税的影响——目前还不包括欧盟可能面临的20%关税。

　　本周早些时候，爱马仕超越法国竞争对手路威酩轩集团（LVMH），成为全球市值最大的奢侈品公司。

　　法国奢侈品集团爱马仕的财务主管周四表示，为了抵消唐纳德・特朗普总统关税的影响，爱马仕将从5月初开始提高其在美国的产品价格。

　　爱马仕本周早些时候超越竞争对手路威酩轩集团，成为全球市值最大的奢侈品公司。该公司以其柏金包和凯莉包以及售价数百美元的彩色围巾而闻名。其他产品包括珠宝、手表、鞋子、香水和化妆品。

　　爱马仕负责财务的执行副总裁埃里克・杜・哈尔古埃在周四公司发布第一季度业绩后的分析师电话会议上表示：“我们将实施的价格上涨仅针对美国，因为这是为了抵消仅适用于美国市场的关税，所以其他地区不会涨价。”

　　爱马仕表示，价格将从5月1日起上涨，旨在“完全抵消”白宫4月初征收的10%普遍关税的影响，而不是欧盟可能面临的20%关税，除非欧盟能在特朗普给予的90天缓期内达成新协议。

　　随着关税影响的显现，预计美国消费者将不得不应对从电子产品、服装到汽车和房屋等一系列商品价格上涨的问题。

　　爱马仕销售增长放缓

　　在其第一季度业绩中，爱马仕报告称在美洲地区的销售额增长了11%，该地区销售额在今年前三个月占其销售总收入的近17%。

　　德意志银行分析师在一份报告中表示，按固定汇率计算，第一季度总收入增长了7%，略低于普遍预期的8%至9%的增长幅度。这也表明其增长速度较2024年第四季度的17.6%有所放缓。

　　德意志银行分析师表示，尽管如此，业绩仍然“强劲”，销售疲软主要受手表和香水销售的影响，而花旗银行将其描述为“一个不错的结果”。

　　根据对伦敦证券交易所集团数据的计算，爱马仕股价在周四早盘交易中下跌了1.3%，市值降至2445亿欧元（2782亿美元）——略低于路威酩轩集团的2457亿欧元。

　　路威酩轩集团由法国亿万富翁阿尔诺家族控制，十年前曾试图收购爱马仕但未成功。尽管市值相当，但爱马仕的年营收还不到业务广泛的路威酩轩集团的五分之一，路威酩轩集团旗下拥有路易威登和迪奥等奢侈品牌、酩悦轩尼诗酒业、美国珠宝商蒂芙尼和美妆连锁店丝芙兰。

　　路威酩轩集团周二报告称，第一季度销售额意外下降，其占主导地位的时尚和皮革制品部门销售额出现下滑。

　　分析师预测，由于奢侈品行业有能力将增加的进口成本转嫁给高消费客户，因此该行业受关税的影响将比其他零售商小。然而，由于全球经济增长放缓或经济衰退担忧导致消费者支出普遍减少，他们将面临重大阻力。

1.3万亿超长期特别国债下周启动发行。

一季度经济数据出炉，叠加财政部披露1.3万亿元超长期特别国债发行安排，长债利率扰动增加。

4月17日，A股三大股指全面收涨，市场近4400只个股上涨。国债期货则全线收跌，银行间市场利率债现券收益率多数上行。截至记者发稿，30年期国债活跃券收益率上行2.7BP至1.885%。

除股债跷跷板效应外，财政部日前消息显示，2025年超长期特别国债将于4月24日启动，50年期品种将在下月迎来首发，债券供给端潜在压力受到市场关注。受访人士认为，超长期特别国债发行在市场预期之内，对债市的影响主要取决于流动性环境即货币政策配合情况。

考虑到一季度经济数据表现超预期后二季度或有所承压，加上配合财政政策的需要，不少机构预测宏观刺激政策或将加码，二季度成降准降息重要观察窗口，债市降准博弈持续。

1.3万亿超长期特别国债启动发行，长债利率波动加剧

4月17日，股债跷跷板效应明显，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.49%报119.440元，10年期主力合约跌0.15%报108.990元，5年期主力合约跌0.14%报106.255元，2年期主力合约跌0.08%报102.490元。

银行间市场利率债现券收益率多数上行。截至记者发稿，10年期国债活跃券“25附息国债04”收益率上行0.75BP至1.65%，30年期国债活跃券“24特别国债06”收益率上行2.7BP至1.885%，其他期限国债品种收益率也有不同程度上行。

此前一日（16日），超长期国债利率较中短端波动就明显加大，盘中30年期国债期货一度闪崩0.4%左右，随后震荡修复。从消息面来看，当日财政部公布了2025年一般国债、超长期特别国债发行有关安排。其中，超长期特别国债将于4月24日启动发行，20年期和30年期品种将率先发行。

16日，5年期和10年期国债活跃券收益率均下行1.25BP，分别降至1.485%和1.6425%，30年期“24特别国债06”收益率则上行0.3BP，收于1.858%。市场分析认为，超长期特别国债的潜在供给压力对债市长端利率带来一定干扰。

相比去年，今年的国债发行安排的披露时间更为靠前。2024年政府工作报告明确，从2024年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。2025年的政府工作报告则明确，今年拟发行1.3万亿元超长期特别国债，比去年增加3000亿元。

具体看发行安排，今年超长期特别国债仍分为20年期、30年期和50年期三种，发行期数分别为6期、12期、3期，发行时间分布在4月至10月，合计21期。其中，4月24日将首发20年期、30年期品种，5月23日将首发50年期品种，付息方式均为按半年付息。

对于债券供给侧带来的影响，中信证券FICC分析师丘远航对第一财经表示，超长期特别国债发行在市场预期内，对债市影响主要取决于流动性环境的配合情况。如果央行通过降准、买断式逆回购、买卖国债、降息等货币政策工具配合应对，预计市场能够有效地承接财政提前发力。

纵观4月以来，债券市场经历了关税反复，以及3月社融信贷、出口及一季度经济数据超预期等，以10年期国债为代表的长债利率由此前的1.80%逐步重新回到1.65%附近。华安证券固收分析师颜子琦认为，本轮行情较以往有所不同，长端当前没有明显利空，中短端则要观察银行资产负债端改善情况和降准降息落地节奏。

降准降息何时落地？二季度是重要观察窗口

当前，全球经济衰退预期增强，包括中国国债在内的避险资产被机构普遍认为有望实现较好回报。进入二季度，美国“对等关税”扰动叠加债券供给增加等因素，国内债市降准博弈持续。

国家统计局16日公布的经济数据显示，一季度我国GDP同比实现5.4%增幅，超出市场预期。其中，积极信号包括消费品零售明显回升、民间投资反弹带动投资修复、工业产出反弹至高位等。

有机构分析，一季度财政政策提前发力，国内经济总体维持温和复苏，但二季度以后经济或将有所承压，原因包括财政政策靠前发力后续空间变小，财政对经济支撑作用可能减弱；特朗普关税加剧出口不确定性；房地产市场复苏节奏偏慢等。

在此背景下，市场普遍预期二季度宏观刺激政策加码，在财政政策增量措施之外，货币政策会否进一步宽松仍是关注焦点。有券商人士指出，一季度经济企稳复苏背景下央行阶段性收紧流动性，这为后续货币政策放松预留了空间，预计二季度央行可能加快实施降准降息，资金利率中枢有望逐步下移。

丘远航认为，为了配合财政发力，尤其是面对长期债券发行占比较高的情况，通过降准释放长期资金的必要性大大增强，有前置落地的需要。此外，当前再贷款利率处于较高水平，且最近1年的结构性降息滞后于总量降息，目前再贷款利率存在补降的需求。

“等到结构性降息补充落地后，OMO（公开市场操作）为代表的总量降息预计也有落地的空间。”丘远航判断，整体来看，二季度是货币政策组合拳落地的关键窗口。

华西证券固收分析师刘郁也指出，整体来看，一季度经济实现开门红，3月出现多个积极信号。但面临美国加征关税带来的新情况，政策加力可能“箭在弦上”，择机降准降息或进入兑现期。“宽货币方面，降准可能先于降息，参考往年降准降息时点，降准的时间窗口可能在4月下旬或5月，降息则可能在5~7月。此外，4月下旬政治局会议可能会储备新的政策工具。”她在最新报告中预测称。

颜子琦也在报告中提到，目前银行负债端虽有改善，但仍面临一定压力，考虑到4月有1.7万亿元买断式逆回购到期，央行的表态与操作较为关键，若宽货币落地，降准可能先于降息。他认为，近期多家银行密集下调定存利率也让降息预期升温，“历史上看，降息前银行存款利率会率先下调”。

“一季度数据客观上为后续增速目标提供了一定的冗余，政策预期有待观察。而二季度看，出口对基本面数据或有影响，经济量价的同环比可能有所收敛，关键在于外需回落和财政效应各自传导的相对速度，”华泰证券固收分析师张继强则认为，二季度经济数据或倾向收敛，但政策对冲的力度还需要一些观察期，债市机会仍大于风险，“但下行空间打开还需全球经济、价格等触发剂。”

从公开市场操作来看，4月17日，央行以固定利率、数量招标方式开展了2455亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日有659亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1796亿元。

纵观最近3周，央行在公开市场累计净回笼资金9578亿元。其中，本周累计投放资金5575亿元，回笼资金5742亿元，净回笼167亿元。Wind数据显示，本月还有5860亿元逆回购到期。

　　4月17日金融一线消息，今日市场传闻称人民币跨境支付系统（CIPS）单日交易量出现天量增长，金融一线经查阅权威渠道信息，多方了解情况，确认此传闻不实。

　　近年来，我国不断完善人民币跨境使用制度安排和基础设施建设，推进金融市场双向开放，为境内外主体持有、使用人民币，营造更加良好的政策环境，人民币国际使用各项指标稳步提升。

　　作为专司人民币跨境支付清算业务的批发类支付系统，CIPS是人民币国际化的重要载体之一。该系统自2015年10月上线以来，业务量稳步增长，覆盖范围显著扩大。截至2024年12月末，业务已覆盖全球185个国家和地区，2024年处理跨境人民币支付金额达到175万亿元，同比增长43%。

　　目前人民币已成为全球第三大贸易融资货币。2024年外资金融机构和企业来华发行熊猫债接近2000亿元，同比增长32%，离岸人民币债券发行同比增长150%。截至2024年年底，中国已累计与40多个国家和地区的中央银行或货币当局签署了双边本币互换协议。

　　来源：梧桐树下V

　　4月16日晚上，国内著名奶粉公司贝因美（002570）公告：公司及相关人员、控股股东于近日收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。浙江证监局在现场检查中发现公司存在以下问题：1、公司收入确认不符合企业会计准则，上述事项导致公司定期财务报告披露不准确；2、公司控股股东贝因美集团有限公司存在非经营性资金占用情形，控股股东2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元，上述资金在当年内归还公司；3、公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。浙江证监局决定对公司及其控股股东贝因美集团有限公司、公司董事长兼总经理谢宏、董事会秘书兼财务总监金志强、时任财务总监陈滨、时任董事会秘书李志容、时任总经理包秀飞时任副董事长张洲峰分别采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。