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威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)

宿迁市(沭阳县、宿城区、宿豫区、泗阳县、泗洪县)

北海市(铁山港区、合浦县、海城区、银海区)  达州市(渠县、开江县、宣汉县、大竹县、达川区、通川区、万源市)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

铁岭市(昌图县、银州区、西丰县、调兵山市、铁岭县、开原市、清河区)

芜湖市(弋江区、镜湖区、繁昌区、无为市、南陵县、鸠江区、湾沚区)

徐州市(鼓楼区、铜山区、云龙区、沛县、贾汪区、邳州市、丰县、泉山区、睢宁县、新沂市)  济南市(历城区、长清区、章丘区、商河县、市中区、历下区、济阳区、莱芜区、槐荫区、钢城区、平阴县、天桥区)

雅安市(石棉县、雨城区、名山区、荥经县、汉源县、芦山县、天全县、宝兴县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)

乌鲁木齐市(水磨沟区、米东区、沙依巴克区、达坂城区、头屯河区、乌鲁木齐县、天山区、新市区)

厦门市(翔安区、同安区、思明区、海沧区、湖里区、集美区)

济源市

哈尔滨市(方正县、松北区、阿城区、延寿县、道里区、巴彦县、通河县、南岗区、宾县、五常市、双城区、道外区、依兰县、呼兰区、平房区、香坊区、木兰县、尚志市)

日照市(岚山区、五莲县、莒县、东港区)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、大洼区、双台子区)

邵阳市(武冈市、邵阳县、双清区、新邵县、邵东市、大祥区、城步苗族自治县、隆回县、洞口县、新宁县、北塔区、绥宁县)

上饶市(广丰区、万年县、玉山县、铅山县、弋阳县、横峰县、婺源县、德兴市、广信区、鄱阳县、余干县、信州区)

遂宁市(船山区、安居区、射洪市、蓬溪县、大英县)

淄博市(博山区、临淄区、张店区、高青县、桓台县、周村区、沂源县、淄川区)

宁夏回族自治区

固原市(隆德县、原州区、泾源县、西吉县、彭阳县)

株洲市(石峰区、茶陵县、攸县、天元区、渌口区、醴陵市、炎陵县、芦淞区、荷塘区)

黔南布依族苗族自治州(独山县、都匀市、长顺县、龙里县、福泉市、三都水族自治县、贵定县、平塘县、罗甸县、荔波县、惠水县、瓮安县)

包头市(白云鄂博矿区、九原区、青山区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、固阳县、昆都仑区、土默特右旗)

池州市(东至县、青阳县、贵池区、石台县)

商丘市(睢阳区、永城市、民权县、虞城县、梁园区、睢县、宁陵县、夏邑县、柘城县)

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阳泉市(盂县、矿区、郊区、城区、平定县)

长治市(沁县、潞州区、平顺县、屯留区、襄垣县、沁源县、壶关县、潞城区、长子县、武乡县、黎城县、上党区)

周口市(淮阳区、太康县、川汇区、商水县、扶沟县、鹿邑县、项城市、郸城县、西华县、沈丘县)

吉安市(万安县、永新县、峡江县、井冈山市、吉水县、新干县、永丰县、泰和县、安福县、吉安县、吉州区、遂川县、青原区)  定西市(渭源县、岷县、陇西县、临洮县、漳县、安定区、通渭县)

宿州市(砀山县、埇桥区、萧县、泗县、灵璧县)

南宁市(隆安县、横州市、江南区、马山县、上林县、西乡塘区、青秀区、邕宁区、宾阳县、武鸣区、兴宁区、良庆区)

白山市(抚松县、浑江区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区、临江市)钦州市(浦北县、钦北区、灵山县、钦南区)

天水市(张家川回族自治县、秦安县、甘谷县、武山县、秦州区、麦积区、清水县)  唐山市(迁安市、曹妃甸区、玉田县、古冶区、滦南县、路南区、丰润区、迁西县、滦州市、丰南区、乐亭县、开平区、遵化市、路北区)

内江市(隆昌市、资中县、东兴区、威远县、市中区)

泉州市(鲤城区、石狮市、永春县、金门县、惠安县、安溪县、丰泽区、洛江区、晋江市、泉港区、南安市、德化县)

抚州市(南丰县、宜黄县、金溪县、乐安县、临川区、东乡区、南城县、黎川县、资溪县、崇仁县、广昌县)海东市(化隆回族自治县、乐都区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、平安区)

梅州市(兴宁市、平远县、丰顺县、梅江区、梅县区、蕉岭县、五华县、大埔县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

泰州市(高港区、兴化市、姜堰区、靖江市、海陵区、泰兴市)

惠州市(惠东县、惠阳区、龙门县、博罗县、惠城区)

镇江市(润州区、扬中市、丹徒区、丹阳市、句容市、京口区)

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泰安市(新泰市、岱岳区、肥城市、泰山区、东平县、宁阳县)

七台河市(新兴区、桃山区、茄子河区、勃利县)

盐城市(盐都区、大丰区、射阳县、东台市、亭湖区、响水县、滨海县、建湖县、阜宁县)

广安市(前锋区、华蓥市、广安区、武胜县、岳池县、邻水县)

甘孜藏族自治州(色达县、道孚县、理塘县、得荣县、甘孜县、新龙县、石渠县、九龙县、丹巴县、巴塘县、炉霍县、康定市、泸定县、雅江县、德格县、白玉县、乡城县、稻城县)

甘南藏族自治州(迭部县、合作市、临潭县、夏河县、玛曲县、碌曲县、卓尼县、舟曲县)

衡阳市(南岳区、衡东县、祁东县、衡南县、雁峰区、常宁市、耒阳市、蒸湘区、珠晖区、衡山县、衡阳县、石鼓区)

菏泽市(单县、东明县、牡丹区、巨野县、鄄城县、曹县、定陶区、成武县、郓城县)

丹东市(宽甸满族自治县、振安区、凤城市、振兴区、元宝区、东港市)

普洱市(西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

　　来源：中国基金报

　　【导读】国民技术拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市

　　4月16日晚间，国民技术发布公告称，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司（以下简称香港联交所）主板挂牌上市（以下简称本次发行并上市）。

　　国民技术拟赴港上市

　　4月16日晚间，国民技术发布公告称，为加快构建公司国内国际双循环格局，推进公司海外战略布局，打造国际化资本运作平台，进一步提升公司品牌形象及知名度，提高公司综合竞争力，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市，公司董事会授权公司管理层启动本次H股上市的前期筹备工作。

　　AI识股

　　国民技术表示，本次发行并上市能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有较大不确定性。公司将依据相关法律法规的规定，根据本次发行并上市的后续进展情况及时履行信息披露义务，切实保障公司及全体股东的利益。

　　连续多年亏损

　　公开资料显示，国民技术的主要业务涵盖集成电路及新能源负极材料两个领域。

　　4月16日晚间，国民技术发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入11.68亿元，同比增长12.62%；归属于上市公司股东的净利润为-2.35亿元，同比增长58.82%。

　　对于业绩变动的主要原因，国民技术表示，随着全球经济、终端需求温和复苏，下游终端用户、渠道端库存逐步去化，半导体行业呈现出回暖态势。公司努力调整产品结构与客户结构，积极开拓新客户与新产品市场，公司集成电路关键元器件销售量、营业收入和毛利均较上年同期有较大幅度增长。此外，公司负极材料产品销售量同比实现较大幅度增长。公司持续优化产品配方、改进工艺及提高生产效率以降低产品成本，使得公司负极材料产品毛利率较上年同期有所提升，毛利较上年同期大幅增长。

　　对于2025年公司的发展战略，国民技术表示，在集成电路领域，公司将继续拓展实施“通用+安全”的产品战略，持续丰富产品组合和系列，积极抓住AI和新能源带来的发展机遇。在通用高性能MCU上拓展AI应用能力，加快公司现有产品在AI相关应用领域，如边缘计算、数据中心、机器人等领域。在新能源负极材料领域，自有产能进一步聚焦高参数、高品质的中高端产品；继续提高新能源负极材料和石墨化工艺的研发能力，丰富产品线；积极布局储备硅碳、硅氧碳、硬碳负极材料的产品研发和产业化准备。

　　截至4月16日收盘，国民技术股价报24.71元/股，总市值为144亿元。

　　近日，酷家乐母公司群核科技正式向美国证券交易委员会递交F-1招股书，计划以“KOOL”为证券代码在纳斯达克挂牌上市，若成功上市，将成为“全球3D云设计第一股”。这一消息在行业内引发广泛关注，本文将基于招股书内容，深入剖析群核科技的财务业绩、业务线经营、资金及现金流状况、上下游关系，同时对比行业内竞争对手，探讨行业发展情况及潜在风险。

　　财务业绩表现：增长与亏损并存

　　群核科技近年营收呈现稳健增长趋势。2022年和2023年，营收分别为6.01亿元和6.64亿元，同比增长10.5%。2024年前三季度营收达5.53亿元。毛利率方面，保持较高水平且逐年递增，2022—2024年前三季度，毛利率分别为72.7%、76.8%和80.4%。然而，公司一直处于亏损状态，2022—2024年前三季度，净亏损分别为7.04亿元、6.46亿元和4.22亿元。亏损原因主要是公司为推动业务快速及长期增长，在产品开发、技术支持及产品营销方面投入大量资金。例如，2023年收入为6.64亿元时，营销费用竟高达3.56亿元，占比53.7%；2022年营销费用占比也达53.4%。

　　各业务线经营情况：企业客户主导，个人客户潜力待挖掘

　　群核科技采用订阅模式运营，企业客户贡献大部分订阅收入。2022—2024年前三季度，企业客户的订阅收入分别为4.9亿元、5.63亿元和4.64亿元，分别占各期间总订阅收入的90.1%、87.0%及85.4%。其潜在及现有客户涵盖设计师、室内设计及建筑公司、家具制造商和零售商、定制家具生产商、房地产开发商及空间设计材料提供商等整个设计及可视化价值链。不过，每名企业客户的订阅收入呈现下降趋势，2022—2024年前三季度分别为1.48万元、1.37万元和1.36万元，同期企业客户、大客户的净收入留存率也呈下降趋势。个人客户方面，2022—2024年前9个月，订阅收入分别为5380万元、8430万元和7920万元，占各期间总订阅收入的9.9%、13%和14.6%，虽然占比逐渐提升，但与企业客户相比仍有较大差距。

　　资金及现金流状况：资金紧张，现金流缩水

　　群核科技的资金状况较为紧张。2022—2024年前三季度，公司的经营活动现金净流量分别为-4.12亿元、-2.14亿元、-1.64亿元，至今仍未实现正向的现金流入。截至2024年前9个月，公司定期存款、现金及现金等价物共计超4亿元。从现金流来看，缩水明显，2022年尚有5.77亿，2023年只有3.66亿，2024年前9月甚至只有2亿，较去年同期缩水了一半还多。

　　上下游关系：依赖特定行业，受房地产影响大

　　群核科技的主要客户来自家装、家居行业。在国内房地产行业下行期，房企投资意愿减弱，地产销售下滑，地产链公司均受到波及，家装、家居行业也受到影响。从收入角度来看，在地产行业下行前，群核科技2020年收入增速为25.2%，而2023年及2024年前三季度营收增速分别为10.5%、13.8%，较2020年出现下滑。在房地产开发的黄金时期，这种模式或能分得疯狂扩张的一杯羹，但如今房地产行业低迷，开发商纷纷紧急收缩、暂缓拿地，设计公司回款艰难，这些难免会对群核科技未来的经营产生一定影响。

　　（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）