爱上坏蛋吻的天使|近期热播综艺汇总，笑料不断

更新时间：2025-04-23 22:12:07　浏览次数： 926

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南昌市(东湖区、南昌县、西湖区、新建区、青山湖区、安义县、青云谱区、进贤县、红谷滩区)

宁夏回族自治区

内蒙古自治区营口市(鲅鱼圈区、西市区、站前区、老边区、大石桥市、盖州市)

张掖市(肃南裕固族自治县、民乐县、甘州区、临泽县、山丹县、高台县)

咸阳市(兴平市、泾阳县、杨陵区、乾县、长武县、永寿县、渭城区、彬州市、旬邑县、礼泉县、淳化县、武功县、三原县、秦都区)

宣城市(宁国市、宣州区、郎溪县、广德市、旌德县、泾县、绩溪县)鸡西市(鸡冠区、滴道区、麻山区、鸡东县、梨树区、城子河区、密山市、恒山区、虎林市)

青岛市(黄岛区、胶州市、崂山区、平度市、莱西市、即墨区、城阳区、市南区、李沧区、市北区) 五指山市(昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、东方市、保亭黎族苗族自治县、文昌市、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、白沙黎族自治县、临高县、定安县、屯昌县、陵水黎族自治县、琼海市)

金昌市(金川区、永昌县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

七台河市(新兴区、勃利县、桃山区、茄子河区)宿迁市(沭阳县、泗洪县、宿豫区、宿城区、泗阳县)

泰安市(泰山区、新泰市、宁阳县、肥城市、东平县、岱岳区)

鄂尔多斯市(乌审旗、康巴什区、东胜区、达拉特旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、杭锦旗、鄂托克旗)

宝鸡市(眉县、陈仓区、麟游县、千阳县、陇县、岐山县、太白县、金台区、凤翔区、凤县、扶风县、渭滨区)

乌鲁木齐市(新市区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、天山区、水磨沟区、头屯河区、达坂城区、米东区)

太原市(晋源区、尖草坪区、清徐县、杏花岭区、古交市、阳曲县、迎泽区、小店区、万柏林区、娄烦县)

秦皇岛市(卢龙县、青龙满族自治县、抚宁区、山海关区、海港区、北戴河区、昌黎县)

事件

公司发布2024年年度报告以及2025年一季报。公司2024年实现营业收入220.5亿元，同比减少17.01%；实现归母净利润16.8亿元，同比+28.9%；实现扣非归母净利润13.5亿元，同比+1.1%（非经常性损益主要系船舶优化带来的一次性收益）；2025年Q1公司实现营业收入548.4亿元，同比减少13.4%；实现归母净利润5.06亿元，同比+5.4%。

点评

▍持续发力下游交通燃料发电市场，带动利润增长

LNG+PNG业务：2024年国际天然气价格呈现年初短暂震荡回落后持续攀升的总体趋势，全年LNG+LPG总销量274万吨，从终端用户划分来看，交通燃料、工业终端和气电厂销售量分别为69.01、50.43和29.34万吨，占比为37%、27%和16%；LPG业务：2024年LPG实现销售量183万吨，保持基本稳定；单吨毛利同比平稳增长。从下游用户结构看，居民和非居占比为73%和27%；特种气体业务：2024年公司特种气体总销量9290万方，其中氦气业务销量约38万方。从毛利结构来拆分，清洁能源、能服和特气业务全年分别实现毛利15/4.87/0.68亿元，占比为73%/23.7%/3.3%。

▍25年Q1表现出较强的韧性，归母净利润同比增长5%

天然气业务吨毛利毛差同比提升：25年一季度公司长约资源执行情况良好，受国际天然气价格波动影响，LNG 现货资源采购较上年同期有所下降。在此背景下，公司积极匹配交通燃料、工业用户、燃气电厂、大客户等下游用户市场需求，吨毛利同比出现明显提升；LPG业务保持稳定：公司民用气与化工原料用气市场并重，同时深耕境外市场，LPG销量较上年同期有所提升，顺价能力基本稳固。此外，一季度LPG 船舶运力服务收入及盈利水平同比也实现较大幅度增长。

▍积极实施现金分红与股份回购，维护股东利益

分红：公司于 2024 年 6 月制定《未来三年（2024-2026 年）现金分红规划》，明确 2024-2026 年全年固定现金分红金额分别为 7.50 亿元、8.5亿元、10亿元，每年度固定现金分红发放频次为 2 次，并叠加附条件特别现金分红。2024年特别现金分红0.3亿元，全年总分红7.8亿元。2025-2026年固定现金分红金额对应股息率预计分别为5.2%/6.1%（对应2025年4月18日收盘价）；股份回购：公司计划以集中竞价的方式回购公司股份，回购金额在2-3亿元之间。

▍盈利预测与估值

考虑到国际气价波动的影响，调整盈利预期，预计2025-2027年公司归母净利润17.5/20.5/22.9亿元（25/26年前值17.8/20.2亿元），对应PE9.4/8/7.2x，维持“增持”评级。

▍风险提示

国内外天然气价格超预期波动、下游市场需求疲软、下游客户开拓不及预期等风险。

文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《九丰能源：气价波动背景下业绩韧性强，积极实施现金分红与股份回购》

对外发布时间：2025年4月21日

报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：

郭丽丽执业证书编号：S1110520030001

张樨樨执业证书编号：S1110517120003

赵阳执业证书编号：S1110524070005