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南宁市(江南区、良庆区、青秀区、邕宁区、西乡塘区、隆安县、宾阳县、兴宁区、上林县、横州市、马山县、武鸣区)

香港特别行政区

宜昌市(宜都市、西陵区、长阳土家族自治县、猇亭区、枝江市、兴山县、点军区、夷陵区、秭归县、五峰土家族自治县、远安县、伍家岗区、当阳市)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)  伊春市(汤旺县、铁力市、乌翠区、嘉荫县、金林区、丰林县、南岔县、伊美区、友好区、大箐山县)

聊城市(东阿县、高唐县、莘县、冠县、阳谷县、东昌府区、茌平区、临清市)

宜春市(袁州区、铜鼓县、奉新县、丰城市、高安市、樟树市、宜丰县、万载县、靖安县、上高县)

郴州市(资兴市、苏仙区、桂阳县、北湖区、汝城县、嘉禾县、临武县、桂东县、安仁县、宜章县、永兴县)铜陵市(枞阳县、铜官区、义安区、郊区)

三门峡市(灵宝市、湖滨区、渑池县、卢氏县、陕州区、义马市)  张掖市(山丹县、民乐县、高台县、肃南裕固族自治县、甘州区、临泽县)

齐齐哈尔市(建华区、富拉尔基区、龙沙区、克山县、依安县、讷河市、拜泉县、昂昂溪区、碾子山区、甘南县、泰来县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、铁锋区、克东县、龙江县)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、黑水县、壤塘县、红原县、若尔盖县、九寨沟县、金川县、汶川县、小金县、松潘县、茂县、阿坝县、理县)

北海市(铁山港区、合浦县、海城区、银海区)

山南市(琼结县、桑日县、隆子县、曲松县、乃东区、贡嘎县、错那市、措美县、浪卡子县、洛扎县、扎囊县、加查县)

铜仁市(思南县、碧江区、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、江口县、德江县、玉屏侗族自治县、石阡县、松桃苗族自治县)

广州市(白云区、番禺区、越秀区、从化区、天河区、南沙区、增城区、海珠区、荔湾区、花都区、黄埔区)

石河子市(可克达拉市、胡杨河市、铁门关市、双河市、图木舒克市、昆玉市、五家渠市、白杨市、阿拉尔市、北屯市、新星市)

吉林市(船营区、舒兰市、昌邑区、永吉县、磐石市、龙潭区、丰满区、蛟河市、桦甸市)

鹤岗市(工农区、萝北县、兴山区、向阳区、东山区、兴安区、绥滨县、南山区)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、保靖县、永顺县、花垣县、龙山县、凤凰县、泸溪县、吉首市)

滨州市(惠民县、沾化区、滨城区、博兴县、邹平市、无棣县、阳信县)

内江市(市中区、隆昌市、资中县、东兴区、威远县)

临夏回族自治州(康乐县、广河县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、和政县、临夏市、临夏县)

延边朝鲜族自治州(安图县、珲春市、图们市、龙井市、敦化市、和龙市、汪清县、延吉市)

保山市(腾冲市、隆阳区、施甸县、龙陵县、昌宁县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

漳州市(龙海区、东山县、诏安县、龙文区、平和县、华安县、云霄县、漳浦县、芗城区、南靖县、长泰区)

岳阳市(云溪区、华容县、湘阴县、平江县、岳阳县、临湘市、君山区、岳阳楼区、汨罗市)

承德市(鹰手营子矿区、双滦区、双桥区、围场满族蒙古族自治县、平泉市、承德县、丰宁满族自治县、兴隆县、宽城满族自治县、滦平县、隆化县)

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朝阳市(北票市、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、龙城区、建平县、朝阳县)

茂名市(茂南区、电白区、高州市、信宜市、化州市)

六安市(霍邱县、叶集区、金寨县、舒城县、霍山县、金安区、裕安区)

白银市(平川区、景泰县、会宁县、靖远县、白银区)  金昌市(永昌县、金川区)

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

邢台市(信都区、宁晋县、巨鹿县、平乡县、任泽区、临西县、隆尧县、威县、清河县、南宫市、沙河市、广宗县、南和区、内丘县、临城县、柏乡县、新河县、襄都区)

绵阳市(江油市、平武县、安州区、涪城区、北川羌族自治县、三台县、盐亭县、游仙区、梓潼县)临汾市(浮山县、汾西县、隰县、吉县、大宁县、侯马市、永和县、霍州市、曲沃县、翼城县、襄汾县、安泽县、蒲县、古县、尧都区、乡宁县、洪洞县)

庆阳市(宁县、镇原县、合水县、正宁县、环县、西峰区、华池县、庆城县)  十堰市(张湾区、郧西县、茅箭区、房县、竹溪县、竹山县、丹江口市、郧阳区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、鹤峰县、建始县、巴东县、来凤县、恩施市、利川市、咸丰县)

盘锦市(盘山县、大洼区、兴隆台区、双台子区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)巴中市(巴州区、通江县、恩阳区、南江县、平昌县)

南平市(浦城县、建阳区、邵武市、武夷山市、光泽县、松溪县、顺昌县、延平区、建瓯市、政和县)

玉林市(容县、福绵区、北流市、博白县、玉州区、陆川县、兴业县)

景德镇市(乐平市、珠山区、昌江区、浮梁县)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、个旧市、弥勒市、红河县、建水县、蒙自市、开远市、泸西县、石屏县、河口瑶族自治县、绿春县、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县)

固原市(彭阳县、泾源县、隆德县、原州区、西吉县)

汕尾市(海丰县、陆河县、陆丰市、城区)

拉萨市(堆龙德庆区、当雄县、林周县、墨竹工卡县、城关区、尼木县、曲水县、达孜区)

沈阳市(辽中区、浑南区、皇姑区、康平县、于洪区、沈河区、铁西区、新民市、和平区、法库县、沈北新区、苏家屯区、大东区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

孝感市(安陆市、孝昌县、应城市、孝南区、云梦县、汉川市、大悟县)

西宁市(城北区、城西区、城中区、城东区、湟源县、湟中区、大通回族土族自治县)

宁波市(北仑区、宁海县、江北区、奉化区、余姚市、慈溪市、镇海区、鄞州区、海曙区、象山县)

乌鲁木齐市(达坂城区、头屯河区、新市区、乌鲁木齐县、天山区、沙依巴克区、米东区、水磨沟区)

青岛市(市南区、李沧区、崂山区、城阳区、即墨区、平度市、黄岛区、市北区、莱西市、胶州市)

衡水市(深州市、故城县、武邑县、景县、饶阳县、冀州区、桃城区、枣强县、武强县、阜城县、安平县)

平凉市(华亭市、静宁县、庄浪县、崆峒区、崇信县、灵台县、泾川县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成