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忻州市(静乐县、五台县、河曲县、宁武县、原平市、保德县、五寨县、忻府区、偏关县、代县、定襄县、神池县、繁峙县、岢岚县)
亳州市(谯城区、利辛县、涡阳县、蒙城县)
新疆维吾尔自治区 佛山市(南海区、高明区、三水区、顺德区、禅城区)
普洱市(思茅区、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县)
贵港市(港北区、平南县、桂平市、覃塘区、港南区)
娄底市(涟源市、冷水江市、新化县、双峰县、娄星区)
汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区) 庆阳市(华池县、镇原县、庆城县、宁县、合水县、正宁县、环县、西峰区)
葫芦岛市(连山区、绥中县、兴城市、龙港区、南票区、建昌县)
大连市(中山区、瓦房店市、西岗区、庄河市、长海县、金州区、甘井子区、普兰店区、旅顺口区、沙河口区)
上海市(杨浦区、静安区、金山区、宝山区、闵行区、徐汇区、长宁区、松江区、黄浦区、青浦区、嘉定区、浦东新区、虹口区、奉贤区、普陀区、崇明区)
怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)
营口市(西市区、站前区、鲅鱼圈区、盖州市、大石桥市、老边区)
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贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、八步区、昭平县、平桂区)
恩施土家族苗族自治州(宣恩县、咸丰县、巴东县、恩施市、来凤县、鹤峰县、建始县、利川市)
河池市(天峨县、金城江区、南丹县、凤山县、都安瑶族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、东兰县)
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衡阳市(蒸湘区、常宁市、衡阳县、雁峰区、衡山县、耒阳市、衡东县、衡南县、石鼓区、珠晖区、祁东县、南岳区)
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滨州市(无棣县、博兴县、沾化区、滨城区、邹平市、阳信县、惠民县)
运城市(绛县、河津市、万荣县、垣曲县、夏县、稷山县、盐湖区、永济市、平陆县、临猗县、新绛县、闻喜县、芮城县)
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锦州市(太和区、古塔区、北镇市、义县、凌河区、黑山县、凌海市)
资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)
朔州市(怀仁市、右玉县、山阴县、朔城区、应县、平鲁区)
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黄山市(屯溪区、祁门县、休宁县、黟县、歙县、徽州区、黄山区)
太原市(小店区、杏花岭区、万柏林区、清徐县、阳曲县、迎泽区、娄烦县、古交市、尖草坪区、晋源区)
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冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。