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厦门市(翔安区、思明区、同安区、集美区、海沧区、湖里区)

张家口市(涿鹿县、张北县、万全区、崇礼区、桥西区、怀来县、沽源县、下花园区、怀安县、蔚县、桥东区、康保县、阳原县、宣化区、赤城县、尚义县)

保山市(施甸县、龙陵县、隆阳区、昌宁县、腾冲市)

锦州市(黑山县、凌河区、太和区、凌海市、北镇市、义县、古塔区)  乌兰察布市(化德县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、卓资县、集宁区、兴和县、丰镇市、察哈尔右翼后旗、四子王旗、凉城县、商都县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、茫崖市、都兰县、乌兰县、德令哈市、格尔木市)

海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)

阿里地区(措勤县、噶尔县、札达县、改则县、普兰县、日土县、革吉县)

宜昌市(宜都市、夷陵区、猇亭区、远安县、五峰土家族自治县、伍家岗区、枝江市、长阳土家族自治县、西陵区、点军区、秭归县、兴山县、当阳市)  武威市(天祝藏族自治县、古浪县、民勤县、凉州区)

九江市(修水县、武宁县、共青城市、彭泽县、德安县、湖口县、永修县、柴桑区、都昌县、庐山市、濂溪区、瑞昌市、浔阳区)

固原市(彭阳县、隆德县、原州区、西吉县、泾源县)

揭阳市(揭西县、惠来县、普宁市、榕城区、揭东区)

开封市(祥符区、鼓楼区、尉氏县、兰考县、龙亭区、杞县、通许县、禹王台区、顺河回族区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

聊城市(茌平区、莘县、阳谷县、东阿县、东昌府区、临清市、冠县、高唐县)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、霍尔果斯市、尼勒克县、伊宁县、伊宁市、奎屯市、霍城县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、新源县、特克斯县)

佛山市(南海区、顺德区、三水区、禅城区、高明区)

咸阳市(泾阳县、三原县、礼泉县、渭城区、秦都区、杨陵区、旬邑县、兴平市、长武县、淳化县、彬州市、永寿县、乾县、武功县)

防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)

徐州市(鼓楼区、丰县、云龙区、沛县、贾汪区、新沂市、铜山区、睢宁县、泉山区、邳州市)

宿州市(埇桥区、砀山县、灵璧县、泗县、萧县)

晋中市(平遥县、灵石县、榆次区、昔阳县、祁县、和顺县、太谷区、榆社县、寿阳县、左权县、介休市)

滨州市(邹平市、沾化区、博兴县、滨城区、阳信县、无棣县、惠民县)

昌都市(芒康县、贡觉县、卡若区、类乌齐县、边坝县、八宿县、察雅县、左贡县、洛隆县、丁青县、江达县)

唐山市(遵化市、丰润区、乐亭县、曹妃甸区、滦南县、滦州市、迁安市、开平区、玉田县、路南区、路北区、古冶区、迁西县、丰南区)

张掖市(高台县、民乐县、山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县、甘州区)

怀化市(洪江市、麻阳苗族自治县、会同县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、溆浦县、中方县、鹤城区、通道侗族自治县)

襄阳市(谷城县、襄城区、襄州区、南漳县、樊城区、枣阳市、保康县、宜城市、老河口市)

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江门市(蓬江区、江海区、恩平市、开平市、鹤山市、台山市、新会区)

汕尾市(城区、海丰县、陆丰市、陆河县)

朝阳市(北票市、建平县、龙城区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、双塔区)

广州市(海珠区、越秀区、增城区、花都区、白云区、南沙区、从化区、天河区、荔湾区、黄埔区、番禺区)  韶关市(曲江区、仁化县、始兴县、武江区、乐昌市、乳源瑶族自治县、南雄市、新丰县、浈江区、翁源县)

六安市(叶集区、金寨县、霍邱县、裕安区、金安区、霍山县、舒城县)

黄冈市(浠水县、团风县、红安县、麻城市、罗田县、武穴市、蕲春县、黄梅县、英山县、黄州区)

乌鲁木齐市(达坂城区、水磨沟区、头屯河区、乌鲁木齐县、米东区、天山区、新市区、沙依巴克区)阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

忻州市(河曲县、静乐县、保德县、岢岚县、宁武县、偏关县、原平市、神池县、定襄县、忻府区、五台县、代县、繁峙县、五寨县)  三亚市(海棠区、吉阳区、崖州区、天涯区)

温州市(平阳县、苍南县、泰顺县、洞头区、乐清市、瓯海区、永嘉县、文成县、鹿城区、瑞安市、龙港市、龙湾区)

长治市(襄垣县、屯留区、沁县、沁源县、平顺县、潞城区、潞州区、武乡县、黎城县、长子县、上党区、壶关县)

肇庆市(德庆县、高要区、端州区、广宁县、封开县、鼎湖区、四会市、怀集县)德州市(德城区、武城县、宁津县、齐河县、庆云县、乐陵市、禹城市、平原县、临邑县、陵城区、夏津县)

邵阳市(武冈市、新邵县、双清区、隆回县、邵东市、北塔区、洞口县、新宁县、城步苗族自治县、绥宁县、大祥区、邵阳县)

庆阳市(正宁县、华池县、庆城县、西峰区、镇原县、宁县、环县、合水县)

六盘水市(钟山区、六枝特区、盘州市、水城区)

上饶市(弋阳县、信州区、横峰县、鄱阳县、婺源县、万年县、玉山县、广丰区、德兴市、铅山县、余干县、广信区)

宁波市(宁海县、北仑区、鄞州区、江北区、奉化区、镇海区、慈溪市、余姚市、象山县、海曙区)

龙岩市(漳平市、长汀县、连城县、新罗区、武平县、永定区、上杭县)

焦作市(温县、武陟县、解放区、博爱县、沁阳市、孟州市、中站区、马村区、修武县、山阳区)

宣城市(郎溪县、泾县、广德市、宣州区、绩溪县、宁国市、旌德县)

青岛市(平度市、市南区、即墨区、黄岛区、莱西市、城阳区、崂山区、李沧区、市北区、胶州市)

广西壮族自治区

天水市(清水县、甘谷县、秦安县、秦州区、张家川回族自治县、麦积区、武山县)

鹤岗市(南山区、东山区、兴山区、萝北县、绥滨县、兴安区、工农区、向阳区)

驻马店市(上蔡县、遂平县、驿城区、正阳县、新蔡县、泌阳县、西平县、确山县、平舆县、汝南县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县)

湘潭市(雨湖区、湘乡市、湘潭县、岳塘区、韶山市)

深圳市(坪山区、罗湖区、福田区、光明区、龙华区、盐田区、宝安区、南山区、龙岗区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”