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拉萨市(尼木县、城关区、墨竹工卡县、林周县、堆龙德庆区、达孜区、当雄县、曲水县)

普洱市(景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)

吉安市(吉水县、万安县、峡江县、吉州区、安福县、吉安县、新干县、永丰县、井冈山市、泰和县、青原区、遂川县、永新县)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、轮台县、和静县、库尔勒市、博湖县、尉犁县、焉耆回族自治县、和硕县、且末县)  宁波市(慈溪市、宁海县、象山县、余姚市、鄞州区、江北区、北仑区、海曙区、镇海区、奉化区)

六安市(金安区、霍邱县、舒城县、叶集区、裕安区、霍山县、金寨县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、杭锦旗、鄂托克前旗、乌审旗、达拉特旗、鄂托克旗、东胜区、康巴什区、准格尔旗)

定西市(通渭县、岷县、陇西县、渭源县、临洮县、安定区、漳县)

常德市(津市市、石门县、桃源县、澧县、临澧县、汉寿县、武陵区、鼎城区、安乡县)  通辽市(霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、扎鲁特旗、开鲁县、库伦旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗)

沈阳市(沈北新区、皇姑区、浑南区、新民市、铁西区、辽中区、法库县、康平县、沈河区、和平区、于洪区、大东区、苏家屯区)

七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)

滁州市(定远县、全椒县、来安县、南谯区、琅琊区、天长市、凤阳县、明光市)

榆林市(子洲县、榆阳区、横山区、吴堡县、佳县、定边县、米脂县、神木市、靖边县、府谷县、绥德县、清涧县)

铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)

泉州市(晋江市、鲤城区、南安市、安溪县、泉港区、永春县、金门县、石狮市、惠安县、洛江区、丰泽区、德化县)

赤峰市(巴林右旗、克什克腾旗、敖汉旗、喀喇沁旗、翁牛特旗、巴林左旗、林西县、红山区、阿鲁科尔沁旗、松山区、元宝山区、宁城县)

汕头市(潮南区、金平区、濠江区、澄海区、龙湖区、南澳县、潮阳区)

内江市(威远县、隆昌市、市中区、资中县、东兴区)

嘉峪关市

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、阜康市、呼图壁县、玛纳斯县、奇台县、昌吉市、吉木萨尔县)

佳木斯市(向阳区、汤原县、同江市、富锦市、桦川县、郊区、桦南县、抚远市、前进区、东风区)

香港特别行政区

衢州市(龙游县、柯城区、江山市、常山县、衢江区、开化县)

北京市(平谷区、朝阳区、昌平区、东城区、门头沟区、房山区、西城区、大兴区、顺义区、通州区、石景山区、丰台区、怀柔区、密云区、延庆区、海淀区)

厦门市(同安区、海沧区、集美区、湖里区、思明区、翔安区)

广元市(旺苍县、利州区、苍溪县、青川县、朝天区、昭化区、剑阁县)

丽水市(庆元县、遂昌县、缙云县、龙泉市、莲都区、景宁畲族自治县、青田县、松阳县、云和县)

荆州市(沙市区、公安县、荆州区、松滋市、石首市、洪湖市、监利市、江陵县)

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乌鲁木齐市(头屯河区、新市区、米东区、乌鲁木齐县、达坂城区、天山区、沙依巴克区、水磨沟区)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

咸阳市(永寿县、武功县、秦都区、礼泉县、淳化县、三原县、杨陵区、泾阳县、兴平市、彬州市、长武县、旬邑县、乾县、渭城区)

果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、班玛县、玛沁县、达日县、久治县)  海东市(化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、平安区、乐都区)

临汾市(浮山县、洪洞县、古县、曲沃县、乡宁县、霍州市、翼城县、襄汾县、大宁县、吉县、隰县、安泽县、蒲县、侯马市、汾西县、尧都区、永和县)

惠州市(惠东县、惠城区、博罗县、龙门县、惠阳区)

柳州市(柳城县、柳江区、柳南区、柳北区、鱼峰区、融水苗族自治县、鹿寨县、融安县、三江侗族自治县、城中区)泰州市(海陵区、兴化市、靖江市、姜堰区、高港区、泰兴市)

九江市(彭泽县、德安县、瑞昌市、浔阳区、武宁县、庐山市、都昌县、永修县、修水县、湖口县、柴桑区、共青城市、濂溪区)  阜新市(太平区、阜新蒙古族自治县、海州区、新邱区、清河门区、细河区、彰武县)

玉林市(容县、博白县、福绵区、陆川县、兴业县、玉州区、北流市)

宁德市(柘荣县、古田县、屏南县、福安市、寿宁县、蕉城区、周宁县、霞浦县、福鼎市)

鸡西市(梨树区、麻山区、恒山区、虎林市、密山市、鸡冠区、城子河区、鸡东县、滴道区)常州市(天宁区、溧阳市、新北区、钟楼区、武进区、金坛区)

绥化市(肇东市、海伦市、北林区、安达市、绥棱县、青冈县、庆安县、明水县、望奎县、兰西县)

揭阳市(揭东区、普宁市、惠来县、揭西县、榕城区)

遂宁市(安居区、射洪市、大英县、船山区、蓬溪县)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、罗甸县、平塘县、长顺县、都匀市、龙里县、瓮安县、贵定县、荔波县、三都水族自治县、福泉市、独山县)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

呼伦贝尔市(海拉尔区、新巴尔虎左旗、满洲里市、阿荣旗、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、根河市、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、牙克石市、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、扎兰屯市)

德阳市(什邡市、绵竹市、中江县、罗江区、广汉市、旌阳区)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

上饶市(鄱阳县、横峰县、铅山县、信州区、万年县、广丰区、弋阳县、广信区、婺源县、德兴市、余干县、玉山县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、茫崖市、格尔木市、乌兰县、天峻县)

宜宾市(兴文县、筠连县、叙州区、江安县、珙县、南溪区、翠屏区、屏山县、高县、长宁县)

南宁市(青秀区、上林县、邕宁区、良庆区、西乡塘区、马山县、宾阳县、隆安县、武鸣区、江南区、兴宁区、横州市)

台州市(椒江区、仙居县、玉环市、临海市、天台县、三门县、温岭市、黄岩区、路桥区)

株洲市(渌口区、荷塘区、芦淞区、石峰区、醴陵市、茶陵县、天元区、攸县、炎陵县)

那曲市(比如县、聂荣县、安多县、巴青县、嘉黎县、色尼区、尼玛县、索县、双湖县、申扎县、班戈县)

　　今天，中国贸促会会长任鸿斌在北京与英伟达公司首席执行官黄仁勋举行会谈。这是黄仁勋时隔3个月再次到访北京。黄仁勋在会谈中表示，中国是英伟达非常重要的市场，希望将继续与中国合作。

内需板块，集体异动！

4月17日，A股三大指数小幅震荡，但个股表现活跃，涨停或涨超10%的个股数量超过100只。

从盘面来看，地产、食品饮料、酒店餐饮等内需板块集体走强。部分大消费概念股尾盘拉升，一鸣食品、麦趣尔等涨停。有券商指出，在遭遇美国滥施关税的背景下，内需板块的相对优势更加凸显。

内需板块集体走强

今日，A股三大指数波动不大，截至收盘，沪指上涨0.13%，录得8连涨；深证成指跌0.16%，创业板指涨0.09%。个股涨多跌少，全市场上涨个股数量超过3100只。

其中，内需板块集体走强，酒店餐饮、房地产、家居用品、白酒、食品饮料等板块领涨。华天酒店、金陵饭店、安记食品、一鸣食品、麦趣尔、惠发食品（维权）、德尔未来、亚振家局、志邦家居等纷纷涨停。

国家统计局4月16日发布的最新商品住宅销售价格变动情况统计数据显示，3月份，住房市场成交活跃度提升，70个大中城市中，商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加；一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市销售价格环比总体降幅收窄；各线城市同比降幅均继续收窄。国家统计局副局长盛来运介绍，在政策作用下，房地产市场延续止跌回稳走势，市场交易继续改善。

平安证券认为，短期来看，住房消费/投资作为国内消费/投资重要组成，随着更多扩内需等政策出台，有望加速楼市止跌回稳；中长期“好房子”持续入市有望催生新一轮改善型需求释放，同时产品迭代叠加周期底部或蕴含新一轮发展机遇。

此外，今年一季度消费在政策的推动下持续改善。国家统计局16日发布的数据还显示，一季度，我国市场销售增速回升，社会消费品零售总额124671亿元，同比增长4.6%，比上年全年加快1.1个百分点。其中，3月份社会消费品零售总额同比增长5.9%，比1至2月份加快1.9个百分点。

银河证券指出，政策拉动消费持续回暖，增长前景广阔。居民收支情况有所改善，正处在消费升级的关键阶段，增长空间巨大。结合居民收支情况来看，居民消费倾向仍有待进一步提振，而从人均居民支出结构来看，增长最快的为教育文化娱乐、交通通信，均反映了居民消费升级的趋势，服务消费在居民消费支出中的占比有所提高，未来也是政策重点支持的领域，我国正处在消费升级的关键阶段，增长空间巨大。当前美国关税政策冲击大幅提升了年内消费政策加码的必要性，后续政策加码仍需重视对居民增收减负的支持力度，持续看好年内消费表现。

国联民生证券表示，随着政策加强逆周期调节，内需有望加快修复，带动经济进一步复苏。3月商品消费与投资数据的改善以及工业生产的持续回升或进一步印证内需“接力”外需的迹象或已开始显现。开源证券指出， 2025年3月社零数据增速环比回升，主要系“以旧换新”政策扩大范围以及居民消费信心修复。展望2025年，随着关税冲击影响，预计后续扩内需政策有望显著加力，大力提振国内消费需求，食品饮料板块有望受益。

机构：A股配置价值抬升

银河证券日前表示，短期来看，“对等关税”或对A股市场行情形成一定扰动。但国内政策方面有充分的储备，调整空间较大，为应对复杂多变的国际环境和经济挑战提供了坚实保障。经历近期调整后，A股市场配置价值进一步抬升。

上述券商指出，在中国版平准基金呵护市场信心，中长期资金加速入市的环境下，A股市场长期稳健运行具备更为坚实的基础。随着市场逐步消化关税政策，中国经济自身的韧性持续显现，A股市场有望在长期中实现稳定健康发展。配置方面，建议关注：（1）安全边际较高的资产；（2）看好科技作为中长期主线的配置价值；（3）政策提振下的大消费板块。

东兴证券认为，短期虽然美国针对中国商品关税的博弈仍在继续，但市场超预期恶化的可能性在降低，谈判的预期在升温，市场信心恢复在增强。该券商指出，“对等关税”的进程将进入反复拉扯的阶段，市场对此逐步免疫。从指数层面来看，除了上周一大跌之外，市场呈现出了快速持续修复的态势，一方面，我们的政策应对主动及时，另一方面，市场对贸易战的信心逐步增强，以我为主的，东升西降的全球态势也给了内外投资者信心。随着3月经济数据逐步披露，市场的关注点也逐步回归经济基本面本身，市场走势将会逐步常态化，以自主可控为代表的产业链将会成为市场短期的核心逻辑。

摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰表示，在环球股市出现剧烈波动的背景下，中国股市依然是资产配置的关键部分，预计第二季中国内地和香港股市将跑赢亚洲其他市场。看好人工智能（AI）相关的科技板块，以及有强劲现金流及议价能力的优质企业。

责编：罗晓霞

　　4月17日，工银瑞信基金公司宣布旗下9只产品基金经理变更，蒋华安因个人原因离任，不再转任其他岗位，离任日期为2025年4月16日。此前，4月9日，工银瑞信投委会成员发生变动，蒋华安不再担任投委会成员，其职位由赵志源接替。蒋华安在任期间管理的9只基金产品，部分任期回报为正，部分为负，整体表现参差不齐。此次人事变动引发了市场对工银瑞信FOF业务未来发展的关注。

　　蒋华安过往管理偏股产品年化回报3.11%超同期沪深3009只产品3只任期回报为负

　　公开资料显示，蒋华安，硕士研究生。曾任安永会计师事务所担任高级审计员，社保基金理事会资产配置处副处长；2017年加入工银瑞信，现任FOF投资部总经理、基金经理。投资经理年限6.46年，在任管理9只基金资产规模21.39亿。过往管理偏股产品，年化回报3.11%，跑赢同期沪深300指数；过往管理偏债产品，年化回报6.78%，跑赢同期中证综合债表现。

　　整体看，在任管理9只产品，工银养老2035A、工银养老2040A、工银养老2045A、工银稳健养老A、工银价值稳健6个月持有（FOF）A、工银安悦稳健养老目标三年持有A任期回报为正；工银睿智进取一年A、工银平衡养老目标三年持有A、工银安裕积极一年持有A任期回报为负。

　　继任者都是谁？能否胜任？徐心远、周崟、赵志源、陈涵独自或共同管理

　　蒋华安因个人原因离任，工银养老2035A、工银养老2040A、工银养老2045A、工银稳健养老A、工银价值稳健6个月持有（FOF）A、工银睿智进取一年A、工银平衡养老目标三年持有A平衡混合型FOF、工银安裕积极一年持有A、工银安悦稳健养老目标三年持有A都由谁管理？公告显示，工银养老2035A、工银养老2040A、工银养老2045A、新任徐心远为基金经理；工银价值稳健6个月持有（FOF）A在徐心远管理基础上，新增赵志源共同管理；工银稳健养老A、工银睿智进取一年A、工银平衡养老目标三年持有A已于4月9日增聘周崟为基金经理，现在有其独立管理。工银平衡养老目标三年持有A在4月2日已新增陈涵管理， 蒋华安离任后，陈涵独资管理。

　　徐心远，硕士研究生。2016年加入工银瑞信，现任FOF投资部基金经理。2021年12月1日至今，担任工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理；2024年1月3日至今，担任工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理；2024年1月3日至今，担任工银瑞信养老目标日期2060五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理；2024年1月3日至今，担任工银瑞信养老目标日期2055五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理。投资经理年限3.38年，在任管理7只基金，在管基金总规模18.69亿元。过往管理偏股产品，总回报2.96%，跑赢同期沪深300指数表现，过往管理偏债产品总回报1.35%，跑赢同期中证综合债表现。

　　周崟，曾任特灵空调亚洲研发及采购中心助理工程师，北京莱博智环球科技有限公司分析师，北京万特新创科技有限公司职员，中银基金管理有限公司高级分析员；2014年加入工银瑞信，现任FOF投资部基金经理。投资经理年限6.44年，历任管理基金数10只，在任管理6只基金，在管基金总规模9.46亿元。过往管理偏股产品，回报-0.18%，跑赢同期沪深300指数表现，管理偏债产品总回报10.71%，未跑赢同期中证综合债。

　　赵志源，曾任中国人寿保险股份有限公司精算部主管；2010年加入工银瑞信，现任FOF投资部总经理、基金经理。投资经理年限0.04年，在任管理1只基金，在管基金总规模3.37亿元。

　　陈涵，曾任财政部中国财经报干部，全国社会保障基金理事会办公厅主任科员、基金财务部副处长，厚毅资本投研总监；2021年加入工银瑞信，现任FOF投资部研究副总监、基金经理。投资经理年限0.04年，在任管理1只基金，在管基金总规模0.96亿元。

　　蒋华安的离职对于工银瑞信来说，既是一个挑战，也是一个机遇。从挑战来看，FOF产品在过去几年的市场表现中，整体规模有所缩水，投资体验欠佳，这给新任基金经理带来了不小的压力。从机遇的角度看，随着市场的不断变化和投资者对多元资产配置需求的增加，FOF产品的发展潜力依然巨大。未来，工银瑞信FOF业务能否在新任基金经理的带领下走出困境，实现新的突破，还需要市场的进一步检验，值得我们持续关注。

　　中金发布研报称，今年以来，在AI浪潮激励下，国内互联网公司估值较2024年悲观模式有所修复，而叠加近期外部关税变化加剧，导致估值又有所回调。整体来看，该行认为国内互联网板块目前仍处于合理偏低区间，安全边际仍在。而面对外部不确定性，过去几年以基本面为锚或仍是确定性较高的投资方式。

　　对于AI，国内互联网公司存量基本面和估值相对匹配背景下，AI潜力更像是一种期权价值。若后续AI应用展现出较大市场潜力，或能够显著提升相关互联网公司成长空间。而对于AI投入，国内互联网公司投资力度相对美国相关科技龙头相对理性，整体对于利润影响相对可控。

　　去年第四季国内互联网行业整体业绩稳健，收入端基本符合预期，利润端多数超预期；腾讯控股（00700）等公司披露了大规模资本开支计划，云业务收入因AI算力需求增加而出现上调。但对于后续的展望，各公司整体保持审慎乐观态度，一方面当前宏观外部不确定性仍然存在；另一方面，AI所带来的资本开支长期看存在折旧，该行认为或将不同程度地影响当期利润。

　　分行业回顾：（1）广告行业：去年第四季整体线上广告大盘同比增长14%，电商大促活动亦有推动，AI技术在广告素材生成和投放效率优化中逐步落地。（2）游戏行业：去年第四季中国游戏市场规模同比增长16%，按季因季节性因素回落5%，春节期间腾讯老游戏表现较优。（3）在线招聘行业：BOSS直聘-W（02076）去年第四季收入同比增长15%，2025年春节后招聘市场需求回暖，日活跃用户达历史新高，AI技术在招聘领域开始提升匹配效率和审核效能。

　　AI对互联网行业的影响逐步显现，主要体现在以下五个方面：（1）模型层：国内互联网公司在模型层能力已接近国际先进水平，自研与开源结合优化迭代策略。（2）ToC（面向消费者）应用层：AIAgent成为未来发展的重要方向，字节跳动、腾讯等公司已初步构建智能体生态，对话机器人用户规模快速增长。（3）ToB（面向企业）服务：AI赋能生产力工具和云计算服务，美图设计室、快手-W（01024）可灵AI等产品实现商业化突破，云计算与AI深度融合推动收入增长。（4）AI赋能现有业务：广告、游戏等领域成为AI赋能的重点方向，腾讯、快手、百度集团-SW（09888）等广告系统引入AI提升投放精准度，AI在游戏中的应用显著提升开发效率和用户体验。（5）资本开支投入：国内互联网公司进入AI投入周期，资本开支规模显著提升，重点布局推理端算力，推动AI技术从训练向推理转化，长期看该行认为AI有望成为互联网公司未来商业化增长的关键驱动力。

　　展望2025年，中金综合考虑估值和基本面确定性，以及AI布局潜力。核心推荐腾讯，其游戏业务状态良好，广告业务凭借视频号持续有机增长，支付业务10月回正，后续关注宏观影响以及阿里巴巴-W（09988）等合作带来增量，估值处于偏低位置，股东回报意愿和能力仍然强劲。对于AI，该行认为微信生态优势仍然是腾讯布局AI应用核心竞争优势，有望在AI搜索，Agent等方向积极布局。建议关注快手，其2025年利润增长确定性仍高，海外扭亏为盈，国内业务增长，叠加利润率提升，估值处于低位，电商大盘企稳，外循环短剧等有望于2025年贡献利润增量。对于AI，可灵目前是全球领先的视频生成模型之一，且拥有成熟应用场景和商业化模型，有望展现出强劲增长势能。长期建议关注网易-S（09999），目前网易处于历史估值偏低区间，中金认为网易在游戏领域具备长期内容创新能力，后续可进一步关注其表现。