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锦州市(北镇市、太和区、凌河区、凌海市、黑山县、义县、古塔区)

中山市

楚雄彝族自治州(武定县、楚雄市、禄丰市、南华县、大姚县、姚安县、牟定县、永仁县、元谋县、双柏县)

淮安市(涟水县、清江浦区、淮安区、洪泽区、金湖县、淮阴区、盱眙县)  喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、疏勒县、莎车县、麦盖提县、泽普县、英吉沙县、喀什市、疏附县、伽师县、叶城县、巴楚县)

汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)

扬州市(高邮市、仪征市、广陵区、宝应县、邗江区、江都区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

宁波市(鄞州区、余姚市、镇海区、象山县、奉化区、宁海县、慈溪市、江北区、北仑区、海曙区)  湛江市(廉江市、麻章区、吴川市、坡头区、徐闻县、赤坎区、霞山区、遂溪县、雷州市)

四平市(伊通满族自治县、双辽市、梨树县、铁西区、铁东区)

海东市(乐都区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、平安区)

阿勒泰地区(福海县、吉木乃县、阿勒泰市、青河县、富蕴县、哈巴河县、布尔津县)

温州市(瓯海区、龙港市、乐清市、苍南县、永嘉县、文成县、泰顺县、瑞安市、洞头区、鹿城区、龙湾区、平阳县)

毕节市(大方县、赫章县、七星关区、黔西市、金沙县、纳雍县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县)

内蒙古自治区

西宁市(大通回族土族自治县、城北区、城西区、湟源县、城中区、城东区、湟中区)

河源市(紫金县、东源县、连平县、源城区、和平县、龙川县)

盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)

岳阳市(平江县、岳阳楼区、岳阳县、云溪区、华容县、临湘市、君山区、湘阴县、汨罗市)

白银市(白银区、靖远县、会宁县、景泰县、平川区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、玉树市、囊谦县、称多县、杂多县、治多县)

重庆市(万州区、云阳县、开州区、长寿区、荣昌区、綦江区、巴南区、忠县、丰都县、大渡口区、大足区、渝北区、梁平区、永川区、黔江区、涪陵区、九龙坡区、璧山区、武隆区、江津区、彭水苗族土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、南川区、铜梁区、江北区、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、巫山县、垫江县、渝中区、合川区、沙坪坝区、巫溪县、南岸区、奉节县、潼南区、北碚区、城口县)

赤峰市(松山区、巴林右旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、林西县、元宝山区、喀喇沁旗、宁城县、红山区、翁牛特旗、敖汉旗)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)

荆州市(沙市区、江陵县、洪湖市、公安县、荆州区、监利市、松滋市、石首市)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、临高县、东方市、定安县、屯昌县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、万宁市、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、琼海市、澄迈县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

荆门市(沙洋县、钟祥市、京山市、东宝区、掇刀区)

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昌吉回族自治州(昌吉市、木垒哈萨克自治县、阜康市、呼图壁县、奇台县、吉木萨尔县、玛纳斯县)

兰州市(西固区、榆中县、红古区、永登县、安宁区、城关区、七里河区、皋兰县)

济源市

平凉市(泾川县、庄浪县、静宁县、灵台县、崇信县、华亭市、崆峒区)  泸州市(龙马潭区、叙永县、合江县、古蔺县、江阳区、泸县、纳溪区)

铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)

淄博市(沂源县、桓台县、淄川区、临淄区、张店区、周村区、博山区、高青县)

昌都市(芒康县、类乌齐县、左贡县、贡觉县、察雅县、丁青县、洛隆县、卡若区、八宿县、边坝县、江达县)哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县)  吉林市(蛟河市、昌邑区、丰满区、船营区、龙潭区、磐石市、桦甸市、永吉县、舒兰市)

秦皇岛市(抚宁区、昌黎县、卢龙县、青龙满族自治县、海港区、北戴河区、山海关区)

承德市(兴隆县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、宽城满族自治县、隆化县、滦平县、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、双桥区)

包头市(东河区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、土默特右旗、固阳县、昆都仑区、青山区、白云鄂博矿区、石拐区)乌兰察布市(化德县、集宁区、察哈尔右翼后旗、丰镇市、兴和县、察哈尔右翼前旗、卓资县、商都县、四子王旗、凉城县、察哈尔右翼中旗)

铜仁市(德江县、江口县、印江土家族苗族自治县、碧江区、松桃苗族自治县、石阡县、思南县、玉屏侗族自治县、万山区、沿河土家族自治县)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区、独山子区)

焦作市(博爱县、解放区、山阳区、马村区、温县、沁阳市、孟州市、武陟县、中站区、修武县)

苏州市(姑苏区、常熟市、吴中区、虎丘区、太仓市、昆山市、相城区、吴江区、张家港市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)

益阳市(沅江市、桃江县、安化县、资阳区、南县、赫山区)

景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)

三沙市(南沙区、西沙区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

双鸭山市(岭东区、四方台区、饶河县、宝山区、友谊县、宝清县、尖山区、集贤县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、尼勒克县、伊宁县、巩留县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、特克斯县、新源县、奎屯市、霍城县)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、红岗区、龙凤区、大同区、林甸县、让胡路区、萨尔图区、肇源县)

鸡西市(恒山区、虎林市、麻山区、鸡东县、密山市、城子河区、滴道区、梨树区、鸡冠区)

那曲市(聂荣县、班戈县、嘉黎县、比如县、色尼区、安多县、尼玛县、申扎县、巴青县、双湖县、索县)

安阳市(龙安区、内黄县、北关区、殷都区、文峰区、林州市、安阳县、汤阴县、滑县)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、冕宁县、普格县、昭觉县、雷波县、喜德县、会东县、甘洛县、会理市、越西县、金阳县、德昌县、西昌市、布拖县、宁南县、美姑县、盐源县)

　　4月17日，睿远基金旗下基金发布2025年一季报，傅鹏博、饶刚、赵枫等知名基金经理持仓变化曝光。

　　傅鹏博表示，一季度布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股；加大了恒生科技板块的个股配置；在医药板块，以“多品种多赛道”的策略，在原有个股基础上增加了部分公司，如医疗器械龙头公司。傅鹏博认为，未来，房地产调整周期结束以及私人部门资产负债表修复，工业企业利润增长或重拾向上趋势，资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面。

　　赵枫则在一季度减仓了部分科技股和港股，加仓了一些顺周期及金融板块个股。赵枫认为，经过一季度的估值回升后，市场的股权风险溢价水平下降到相对合理的水平。如果宏观经济在今年能够稳定增长，相对其他资产类别回报，权益类资产的隐含长期回报的吸引力仍然较高。但是也有一批因为主题概念而股价大幅上涨的公司，其估值已经很难用基本面评估，出现了相当的估值泡沫。

　　此外，几位基金经理均在一季报中表达了对近期“对等关税”可能会产生的影响的看法，傅鹏博认为，今年，新一轮内需刺激政策的力度和广度值得期待。随着2024年报和2025年一季报披露，将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的公司。

　　赵枫认为，伴随着外部环境的变化和投资者预期的波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。

　　饶刚表示，外部冲击既是挑战，也是我国调整国内经济结构的重要机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将逐步巩固和夯实。对比中美两国，当前我国在股市估值水平、地产周期位置、通胀约束、财政空间等多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间，政策取向的一致性也将帮助我国较好抵御外需的冲击。

　　傅鹏博：资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面

　　作为睿远基金的明星产品，傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值，截至一季度末，基金规模为184.3亿元。

　　一季度，该基金保持高仓位运行，前十大重仓股中，新进重仓了胜宏科技、寒武纪-u，舜宇光学科技、新宙邦退出，此外，中国移动、巨星科技被大幅减持，腾讯控股、三诺生物略有增持。截至一季度末，该基金前十大重仓股为腾讯控股、宁德时代、中国移动、立讯精密、胜宏科技、广汇能源、寒武纪、巨星科技、迈为股份、三诺生物。

　　“我们布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股，公司的高阶产品量产、制造良率不断提高，对组合的贡献较为突出。我们加大了恒生科技板块的个股配置，有稳健的品种，也有弹性大的品种，对组合净值有不小的正贡献。在医药板块，以多品种多赛道的策略，在原有个股基础上增加了部分公司，如医疗器械龙头公司，如将人工智能和传统医学结合提升治疗效果、提高患者触达的公司，如有特色的创新药公司。国产替代方面，如涉及芯片领域的个股，也加大了配置。组合中的光学和光电产学研一体化公司、智能驾驶配件类公司等依旧在列，依旧看好发展前景。传统能源和光伏能源个股在一季度表现不佳，对组合产生了较多的负贡献。”傅鹏博在一季报中如是表示了调仓思路。

　　一季报中，傅鹏博表达了对目前宏观经济和资本市场的看法。具体来看，宏观经济方面，从已公布的3月经济数据看，PMI平稳向上，暂时缓和了市场对中小企业经营、建筑业节后复工的担忧。2月CPI和PPI的同比表现低于市场一致预期，春节错月是主要影响因素，且工业活动处于淡季。政府工作报告将CPI涨幅设定在2%，隐含着通胀水平处于筑底缓慢回升阶段，有效需求恢复尚需财政和货币继续发力。从短期看，居民贷款意愿不高，储蓄意愿偏高，制约了下游需求的好转。未来，房地产调整周期结束以及私人部门资产负债表修复，工业企业利润增长或重拾向上趋势，资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面。

　　从资本市场表现看，科技是一季度最明确的交易主线。宇树机器人亮相春晚，DeepSeek以高性能、低成本的大语言模型赋能人工智能，推动了技术的普惠化。民营企业家座谈会的重要讲话再次点燃了市场情绪，提升了风险偏好。此外，各地推出的生育补贴政策一度引发了消费股投资热情，虽然持续性远不如科技板块，但也为春季躁动行情添上一丝亮色。

　　展望二季度，A股市场已经迎来了美国贸易关税加征的风暴。4月第二个交易周，全球股市波动极大。政府对此有足够的应对预案、有足够的对冲工具化解出口锐减的压力。这次“危”会转化为“机”，推动一系列改革，如提振内需，以国内消费市场带动经济增长。去年四季度，国内消费补贴政策的推出，带动了消费板块表现。今年，新一轮内需刺激政策的力度和广度值得期待。随着2024年年报和2025年一季报披露，我们将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的公司。我们将动态调整组合，应对市场短期波动，努力控制好净值的回撤。

　　赵枫：中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观

　　赵枫管理的睿远均衡价值三年，截至一季度末，该基金合计规模为120.55亿元。

　　一季度，赵枫略微减持了腾讯控股、中国移动、小米集团-w，加仓山西汾酒、中国太保等顺周期及金融板块个股。截至一季度末，睿远均衡价值三年前十大重仓股分别为腾讯控股、宁德时代、中国移动、小米集团-W、伟明环保、中国太保、山西汾酒、分众传媒、万华化学、三诺生物。

　　赵枫在睿远均衡价值三年一季报中表示，今年一季度中国权益类资产表现出现明显分化。A股宽基指数表现平平，但与AI、机器人和半导体相关的个股表现活跃，市场情绪明显好转。香港市场表现优秀，恒生指数一季度涨幅超过15%，恒生科技指数涨幅超过20%，美国市场中概股也出现明显上涨。一季度中国资产的上涨，既有偶然因素也有必然因素。DeepSeek在AI大模型领域的成就提振了投资者对中国科技实力的信心，进而推动相关的科技公司和互联网公司估值回升。而之前中国资产的估值过低，本次上涨也是对之前过度悲观预期的修正。

　　经过一季度的估值回升后，市场的股权风险溢价水平下降到相对合理的水平。如果宏观经济在今年能够稳定增长，相对其他资产类别回报，权益类资产的隐含长期回报的吸引力仍然较高。但是也有一批因为主题概念而股价大幅上涨的公司，其估值已经很难用基本面评估，出现了相当的估值泡沫。

　　宏观经济面上，目前也看到了经济启稳回升的趋势。房地产市场下跌势头已明显减缓，一线城市房价有所启稳，核心地段土地拍卖升温预示部分置换需求已经见底回升。地方债务、鼓励消费、民营企业经营环境等投资者关心的问题也都有相应的政策措施，在积极的财政政策支持下，宏观经济有望在年内出现积极的变化，从而使得股市进一步上涨具备基本面支持。

　　但市场总是风云莫测。近期美国推出“对等关税”震惊全球，全球经济出现衰退的概率大幅上升，全球股市均出现大幅下跌。从最终目标看，美国寻求制造业回归和实现一定程度的财政和赤字平衡是本届政府的重要目标，为实现此目标不惜牺牲短期经济稳定，未来一段时间金融市场将不得不面对由此带来的不确定性和波动。不过中国具备完整的产业基础和巨大的内需市场，经济已有相当的内循环基础，内需仍有较大的增长空间；即使对美出口出现明显下降，中国制造业竞争力也使得中国仍可以在非美国家继续获得市场份额，减少对美出口下降的冲击。伴随着外部环境的变化和投资者预期的波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，我们认为中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。

　　饶刚：当前我国股市在多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间

　　作为一只偏债混合型基金，睿远稳进配置两年持有混合一季度的权益投资占比约为30%，权益仓位方面，前十大重仓股分别为中国移动、腾讯控股、宁德时代、伟明环保、思源电气、小米集团-W、阿里巴巴-w、中国平安、三峰环境、中国太保。截至一季度末，该基金规模为54.30亿元。

　　睿远稳进配置两年持有基金经理饶刚、侯振新在一季报中分析了该基金的资产配置，其中，股票方面，相对均衡的配置思路依然延续，基于稳健基本面和较高估值性价比配置的港股互联网龙头受益于DeepSeek，在一季度为组合做出了显著的贡献；转债方面，继续持有低估值的债性转债品种为主，例如纯债收益率较高且估值保护较充分的金融类公司的转债、新能源类公司的转债等，并在金融类转债持续上涨的过程中适当兑现部分收益，整体上相较上个季度转债仓位略有下行。纯债方面，考虑到年初收益率曲线的绝对水平已经处于历史低点，从大类资产比价角度债券资产并不占优，因此整体上一季度本基金延续了中性的久期和杠杆，主要通过一二级利差策略、券种利差策略等方式小幅增厚了持有收益。

　　展望后市，“对等关税”的出台对于全球经济秩序形成了巨大冲击，并传导至全球金融市场的动荡。从短期来看，“对等关税”的生效并不是终点，由此展开的一系列谈判和博弈可能导致市场的波动远大于趋势，从而使得短期宏观预测的置信度偏低。此时更为理性的做法是脱离短期事件催化的边际定价，将视野回归长期。尽管短期内关税的加码不可避免地对我国出口造成负面影响，但外部冲击既是挑战，也是我国调整国内经济结构的重要机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将逐步巩固和夯实。对比中美两国，当前我国在股市估值水平、地产周期位置、通胀约束、财政空间等多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间，政策取向的一致性也将帮助我国较好抵御外需的冲击。