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永州市(道县、江永县、宁远县、新田县、祁阳市、东安县、零陵区、江华瑶族自治县、蓝山县、双牌县、冷水滩区)

淮安市(清江浦区、金湖县、淮安区、洪泽区、涟水县、淮阴区、盱眙县)

萍乡市(湘东区、芦溪县、安源区、上栗县、莲花县)  深圳市(龙岗区、罗湖区、坪山区、龙华区、南山区、光明区、盐田区、福田区、宝安区)

揭阳市(惠来县、榕城区、揭东区、普宁市、揭西县)

白银市(靖远县、白银区、会宁县、平川区、景泰县)

孝感市(应城市、孝昌县、孝南区、汉川市、安陆市、大悟县、云梦县)丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县)

焦作市(武陟县、沁阳市、山阳区、温县、博爱县、解放区、中站区、孟州市、马村区、修武县)  张家口市(崇礼区、万全区、桥东区、赤城县、张北县、阳原县、尚义县、沽源县、怀来县、涿鹿县、蔚县、桥西区、怀安县、康保县、下花园区、宣化区)

茂名市(茂南区、化州市、高州市、电白区、信宜市)

牡丹江市(西安区、阳明区、东安区、爱民区、东宁市、林口县、穆棱市、海林市、绥芬河市、宁安市)

东莞市

莆田市(城厢区、仙游县、秀屿区、涵江区、荔城区)

常德市(桃源县、石门县、鼎城区、汉寿县、临澧县、澧县、安乡县、武陵区、津市市)

阿坝藏族羌族自治州(松潘县、阿坝县、红原县、理县、马尔康市、金川县、九寨沟县、若尔盖县、小金县、黑水县、茂县、壤塘县、汶川县)

滁州市(天长市、明光市、琅琊区、来安县、全椒县、南谯区、定远县、凤阳县)

保定市(清苑区、蠡县、易县、容城县、莲池区、雄县、竞秀区、阜平县、涞水县、高碑店市、满城区、定州市、安新县、望都县、徐水区、博野县、涿州市、曲阳县、顺平县、安国市、涞源县、定兴县、高阳县、唐县)

营口市(鲅鱼圈区、盖州市、站前区、大石桥市、老边区、西市区)

重庆市(武隆区、九龙坡区、梁平区、巫山县、沙坪坝区、渝北区、永川区、大足区、黔江区、奉节县、巫溪县、渝中区、秀山土家族苗族自治县、忠县、丰都县、石柱土家族自治县、南岸区、潼南区、北碚区、万州区、荣昌区、江津区、垫江县、璧山区、綦江区、城口县、云阳县、巴南区、江北区、长寿区、合川区、南川区、涪陵区、酉阳土家族苗族自治县、开州区、彭水苗族土家族自治县、铜梁区、大渡口区)

盐城市(建湖县、盐都区、东台市、大丰区、射阳县、阜宁县、滨海县、亭湖区、响水县)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县)

安康市(岚皋县、镇坪县、汉滨区、紫阳县、平利县、汉阴县、白河县、石泉县、旬阳市、宁陕县)

赤峰市(巴林左旗、喀喇沁旗、敖汉旗、克什克腾旗、红山区、巴林右旗、松山区、翁牛特旗、宁城县、林西县、阿鲁科尔沁旗、元宝山区)

内蒙古自治区

乌兰察布市(四子王旗、商都县、兴和县、化德县、凉城县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、集宁区、察哈尔右翼中旗、丰镇市、卓资县)

葫芦岛市(兴城市、连山区、建昌县、龙港区、南票区、绥中县)

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四平市(梨树县、双辽市、铁东区、铁西区、伊通满族自治县)

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新余市(分宜县、渝水区)

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西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

荆州市(公安县、石首市、松滋市、洪湖市、江陵县、沙市区、监利市、荆州区)

惠州市(惠城区、惠东县、惠阳区、博罗县、龙门县)鄂尔多斯市(鄂托克前旗、鄂托克旗、准格尔旗、康巴什区、乌审旗、达拉特旗、东胜区、伊金霍洛旗、杭锦旗)

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石家庄市(裕华区、栾城区、平山县、高邑县、晋州市、辛集市、行唐县、灵寿县、桥西区、井陉县、新乐市、井陉矿区、赞皇县、正定县、深泽县、新华区、赵县、鹿泉区、无极县、长安区、藁城区、元氏县)

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海南藏族自治州(兴海县、贵南县、共和县、贵德县、同德县)西宁市(湟源县、城北区、城中区、城东区、湟中区、大通回族土族自治县、城西区)

巴彦淖尔市(临河区、五原县、杭锦后旗、乌拉特前旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗)

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白城市(通榆县、大安市、镇赉县、洮南市、洮北区)

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柳州市(融安县、融水苗族自治县、柳城县、城中区、柳北区、柳江区、鹿寨县、三江侗族自治县、柳南区、鱼峰区)

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长沙市(宁乡市、岳麓区、芙蓉区、开福区、长沙县、天心区、望城区、浏阳市、雨花区)

来宾市(象州县、忻城县、合山市、兴宾区、武宣县、金秀瑶族自治县)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、赤水市、习水县、桐梓县、湄潭县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、绥阳县、红花岗区、播州区、正安县、余庆县、仁怀市)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”