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汕头市(澄海区、潮阳区、濠江区、金平区、潮南区、南澳县、龙湖区)

镇江市(丹徒区、润州区、句容市、扬中市、京口区、丹阳市)

江门市(鹤山市、新会区、江海区、开平市、恩平市、台山市、蓬江区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)  日喀则市(仲巴县、桑珠孜区、仁布县、萨迦县、昂仁县、白朗县、岗巴县、拉孜县、聂拉木县、南木林县、萨嘎县、江孜县、康马县、定日县、吉隆县、谢通门县、亚东县、定结县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

张家界市(永定区、慈利县、桑植县、武陵源区)

吕梁市(兴县、石楼县、交口县、孝义市、柳林县、汾阳市、方山县、交城县、临县、离石区、岚县、文水县、中阳县)乌兰察布市(商都县、兴和县、凉城县、丰镇市、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、卓资县、化德县、四子王旗、集宁区、察哈尔右翼前旗)

锦州市(义县、北镇市、凌海市、太和区、古塔区、凌河区、黑山县)  丹东市(振兴区、振安区、东港市、宽甸满族自治县、元宝区、凤城市)

宜昌市(夷陵区、远安县、猇亭区、长阳土家族自治县、兴山县、当阳市、五峰土家族自治县、枝江市、西陵区、秭归县、宜都市、点军区、伍家岗区)

青岛市(李沧区、市北区、城阳区、莱西市、黄岛区、崂山区、即墨区、市南区、平度市、胶州市)

张家口市(阳原县、张北县、下花园区、桥东区、涿鹿县、崇礼区、万全区、怀来县、蔚县、赤城县、康保县、尚义县、沽源县、宣化区、桥西区、怀安县)

本溪市(明山区、桓仁满族自治县、南芬区、本溪满族自治县、平山区、溪湖区)

南京市(高淳区、雨花台区、浦口区、秦淮区、溧水区、六合区、鼓楼区、栖霞区、建邺区、玄武区、江宁区)

潍坊市(坊子区、青州市、潍城区、昌乐县、奎文区、临朐县、昌邑市、高密市、寒亭区、寿光市、安丘市、诸城市)

济宁市(汶上县、鱼台县、邹城市、泗水县、嘉祥县、金乡县、兖州区、微山县、曲阜市、任城区、梁山县)

信阳市(息县、潢川县、淮滨县、浉河区、平桥区、固始县、光山县、商城县、新县、罗山县)

萍乡市(芦溪县、莲花县、安源区、湘东区、上栗县)

宁波市(镇海区、象山县、宁海县、海曙区、慈溪市、鄞州区、余姚市、江北区、奉化区、北仑区)

玉林市(玉州区、兴业县、福绵区、陆川县、北流市、博白县、容县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

柳州市(柳北区、柳南区、三江侗族自治县、鱼峰区、鹿寨县、城中区、柳江区、柳城县、融水苗族自治县、融安县)

山南市(桑日县、浪卡子县、琼结县、措美县、贡嘎县、加查县、乃东区、隆子县、扎囊县、错那市、曲松县、洛扎县)

渭南市(白水县、富平县、华州区、韩城市、澄城县、合阳县、潼关县、华阴市、蒲城县、大荔县、临渭区)

黄山市(歙县、徽州区、祁门县、休宁县、黄山区、屯溪区、黟县)

广州市(天河区、从化区、白云区、增城区、南沙区、番禺区、黄埔区、越秀区、海珠区、荔湾区、花都区)

恩施土家族苗族自治州(利川市、来凤县、恩施市、鹤峰县、建始县、巴东县、咸丰县、宣恩县)

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邯郸市(魏县、丛台区、涉县、鸡泽县、武安市、邱县、成安县、永年区、大名县、馆陶县、复兴区、临漳县、磁县、肥乡区、邯山区、广平县、峰峰矿区、曲周县)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

廊坊市(霸州市、大厂回族自治县、固安县、大城县、安次区、三河市、香河县、永清县、广阳区、文安县)

威海市(荣成市、环翠区、文登区、乳山市)  博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、德令哈市、都兰县、乌兰县、天峻县)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、锡林浩特市、正蓝旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、正镶白旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗)马鞍山市(博望区、和县、花山区、当涂县、雨山区、含山县)

聊城市(临清市、东阿县、阳谷县、莘县、茌平区、东昌府区、冠县、高唐县)  临沧市(临翔区、云县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、沧源佤族自治县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县)

齐齐哈尔市(泰来县、龙沙区、甘南县、碾子山区、富拉尔基区、依安县、克东县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、建华区、克山县、富裕县、讷河市、铁锋区、龙江县、拜泉县)

海东市(循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、平安区、乐都区)

呼和浩特市(托克托县、武川县、赛罕区、玉泉区、和林格尔县、清水河县、土默特左旗、新城区、回民区)凉山彝族自治州(德昌县、普格县、宁南县、木里藏族自治县、会理市、布拖县、美姑县、甘洛县、雷波县、冕宁县、喜德县、越西县、盐源县、会东县、金阳县、西昌市、昭觉县)

包头市(青山区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、昆都仑区、土默特右旗、东河区、石拐区、白云鄂博矿区、九原区)

七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)

铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)

鄂尔多斯市(准格尔旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、东胜区、杭锦旗、伊金霍洛旗、乌审旗、康巴什区、达拉特旗)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

德阳市(中江县、绵竹市、罗江区、广汉市、旌阳区、什邡市)

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枣庄市(滕州市、薛城区、山亭区、市中区、峄城区、台儿庄区)

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三门峡市(义马市、灵宝市、陕州区、卢氏县、渑池县、湖滨区)

上饶市(信州区、万年县、婺源县、余干县、弋阳县、鄱阳县、玉山县、铅山县、德兴市、横峰县、广信区、广丰区)

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美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。