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太原市(迎泽区、娄烦县、清徐县、尖草坪区、小店区、万柏林区、古交市、阳曲县、杏花岭区、晋源区)

滁州市(琅琊区、南谯区、来安县、天长市、全椒县、明光市、定远县、凤阳县)

郴州市(北湖区、安仁县、桂东县、资兴市、永兴县、桂阳县、临武县、宜章县、苏仙区、嘉禾县、汝城县)

沈阳市(皇姑区、大东区、新民市、铁西区、法库县、苏家屯区、沈北新区、沈河区、和平区、浑南区、于洪区、康平县、辽中区)  西安市(雁塔区、新城区、未央区、蓝田县、莲湖区、临潼区、高陵区、阎良区、碑林区、鄠邑区、长安区、周至县、灞桥区)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

漳州市(南靖县、芗城区、长泰区、云霄县、华安县、平和县、龙海区、龙文区、诏安县、漳浦县、东山县)

铁岭市(清河区、昌图县、西丰县、银州区、铁岭县、调兵山市、开原市)沧州市(河间市、沧县、肃宁县、海兴县、献县、吴桥县、新华区、运河区、东光县、南皮县、黄骅市、盐山县、任丘市、青县、孟村回族自治县、泊头市)

岳阳市(汨罗市、湘阴县、岳阳县、华容县、云溪区、岳阳楼区、平江县、临湘市、君山区)  台州市(临海市、椒江区、玉环市、天台县、温岭市、三门县、仙居县、黄岩区、路桥区)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)

伊春市(金林区、乌翠区、南岔县、丰林县、大箐山县、铁力市、伊美区、嘉荫县、友好区、汤旺县)

酒泉市(金塔县、玉门市、敦煌市、肃北蒙古族自治县、肃州区、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、弥渡县、祥云县、洱源县、剑川县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、云龙县、大理市、宾川县、永平县)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)

三沙市(南沙区、西沙区)

玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、玉树市、曲麻莱县、杂多县、治多县)

益阳市(安化县、桃江县、沅江市、赫山区、资阳区、南县)

雅安市(宝兴县、雨城区、石棉县、名山区、荥经县、汉源县、芦山县、天全县)

阿勒泰地区(富蕴县、吉木乃县、青河县、阿勒泰市、哈巴河县、福海县、布尔津县)

咸宁市(通山县、崇阳县、嘉鱼县、咸安区、赤壁市、通城县)

延边朝鲜族自治州(安图县、图们市、龙井市、和龙市、延吉市、敦化市、汪清县、珲春市)

本溪市(溪湖区、南芬区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、明山区、平山区)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、正蓝旗、苏尼特左旗、锡林浩特市、镶黄旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、二连浩特市)

汉中市(洋县、略阳县、城固县、勉县、宁强县、汉台区、西乡县、南郑区、留坝县、镇巴县、佛坪县)

黄山市(休宁县、歙县、徽州区、屯溪区、祁门县、黄山区、黟县)

湘潭市(雨湖区、湘乡市、岳塘区、湘潭县、韶山市)

曲靖市(沾益区、富源县、陆良县、师宗县、罗平县、会泽县、马龙区、宣威市、麒麟区)

山南市(错那市、琼结县、扎囊县、加查县、措美县、桑日县、曲松县、贡嘎县、洛扎县、隆子县、浪卡子县、乃东区)

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荆门市(沙洋县、掇刀区、京山市、东宝区、钟祥市)

三明市(尤溪县、三元区、永安市、大田县、建宁县、宁化县、清流县、明溪县、泰宁县、沙县区、将乐县)

新疆维吾尔自治区

黄冈市(团风县、红安县、蕲春县、麻城市、浠水县、黄州区、罗田县、英山县、黄梅县、武穴市)  佛山市(顺德区、南海区、禅城区、高明区、三水区)

钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)

成都市(新都区、锦江区、都江堰市、龙泉驿区、邛崃市、成华区、大邑县、武侯区、简阳市、青白江区、金牛区、蒲江县、彭州市、青羊区、金堂县、崇州市、双流区、温江区、新津区、郫都区)

廊坊市(大厂回族自治县、三河市、大城县、安次区、永清县、香河县、固安县、广阳区、文安县、霸州市)武汉市(蔡甸区、硚口区、汉南区、汉阳区、青山区、江汉区、武昌区、江夏区、洪山区、黄陂区、东西湖区、江岸区、新洲区)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、双塔区、建平县、北票市、龙城区、凌源市)  大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

湛江市(徐闻县、赤坎区、麻章区、霞山区、坡头区、雷州市、廉江市、遂溪县、吴川市)

张掖市(肃南裕固族自治县、民乐县、甘州区、临泽县、山丹县、高台县)

临沂市(河东区、费县、蒙阴县、兰陵县、临沭县、平邑县、莒南县、兰山区、沂南县、罗庄区、郯城县、沂水县)包头市(土默特右旗、昆都仑区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、东河区、石拐区、固阳县、青山区)

洛阳市(涧西区、西工区、栾川县、伊川县、偃师区、老城区、洛宁县、嵩县、孟津区、洛龙区、瀍河回族区、新安县、汝阳县、宜阳县)

温州市(平阳县、永嘉县、鹿城区、乐清市、文成县、瑞安市、龙湾区、洞头区、泰顺县、瓯海区、苍南县、龙港市)

铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)

漯河市(召陵区、郾城区、临颍县、舞阳县、源汇区)

龙岩市(漳平市、连城县、新罗区、长汀县、永定区、上杭县、武平县)

凉山彝族自治州(喜德县、雷波县、普格县、越西县、宁南县、木里藏族自治县、甘洛县、金阳县、盐源县、德昌县、美姑县、昭觉县、冕宁县、布拖县、西昌市、会东县、会理市)

宁夏回族自治区

双鸭山市(尖山区、集贤县、四方台区、友谊县、宝山区、宝清县、饶河县、岭东区)

商丘市(民权县、柘城县、梁园区、睢县、夏邑县、睢阳区、永城市、虞城县、宁陵县)

西藏自治区

晋中市(左权县、寿阳县、介休市、灵石县、榆社县、昔阳县、和顺县、平遥县、太谷区、榆次区、祁县)

甘南藏族自治州(夏河县、碌曲县、玛曲县、临潭县、舟曲县、迭部县、合作市、卓尼县)

泰州市(泰兴市、姜堰区、高港区、兴化市、靖江市、海陵区)

北海市(铁山港区、银海区、海城区、合浦县)

盐城市(响水县、建湖县、大丰区、东台市、阜宁县、射阳县、盐都区、亭湖区、滨海县)

潍坊市(安丘市、昌乐县、青州市、寿光市、奎文区、寒亭区、昌邑市、诸城市、临朐县、高密市、坊子区、潍城区)

　　来源：中国基金报

　　【导读】国民技术拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市

　　4月16日晚间，国民技术发布公告称，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司（以下简称香港联交所）主板挂牌上市（以下简称本次发行并上市）。

　　国民技术拟赴港上市

　　4月16日晚间，国民技术发布公告称，为加快构建公司国内国际双循环格局，推进公司海外战略布局，打造国际化资本运作平台，进一步提升公司品牌形象及知名度，提高公司综合竞争力，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市，公司董事会授权公司管理层启动本次H股上市的前期筹备工作。

　　AI识股

　　国民技术表示，本次发行并上市能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有较大不确定性。公司将依据相关法律法规的规定，根据本次发行并上市的后续进展情况及时履行信息披露义务，切实保障公司及全体股东的利益。

　　连续多年亏损

　　公开资料显示，国民技术的主要业务涵盖集成电路及新能源负极材料两个领域。

　　4月16日晚间，国民技术发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入11.68亿元，同比增长12.62%；归属于上市公司股东的净利润为-2.35亿元，同比增长58.82%。

　　对于业绩变动的主要原因，国民技术表示，随着全球经济、终端需求温和复苏，下游终端用户、渠道端库存逐步去化，半导体行业呈现出回暖态势。公司努力调整产品结构与客户结构，积极开拓新客户与新产品市场，公司集成电路关键元器件销售量、营业收入和毛利均较上年同期有较大幅度增长。此外，公司负极材料产品销售量同比实现较大幅度增长。公司持续优化产品配方、改进工艺及提高生产效率以降低产品成本，使得公司负极材料产品毛利率较上年同期有所提升，毛利较上年同期大幅增长。

　　对于2025年公司的发展战略，国民技术表示，在集成电路领域，公司将继续拓展实施“通用+安全”的产品战略，持续丰富产品组合和系列，积极抓住AI和新能源带来的发展机遇。在通用高性能MCU上拓展AI应用能力，加快公司现有产品在AI相关应用领域，如边缘计算、数据中心、机器人等领域。在新能源负极材料领域，自有产能进一步聚焦高参数、高品质的中高端产品；继续提高新能源负极材料和石墨化工艺的研发能力，丰富产品线；积极布局储备硅碳、硅氧碳、硬碳负极材料的产品研发和产业化准备。

　　截至4月16日收盘，国民技术股价报24.71元/股，总市值为144亿元。

　　近日，酷家乐母公司群核科技正式向美国证券交易委员会递交F-1招股书，计划以“KOOL”为证券代码在纳斯达克挂牌上市，若成功上市，将成为“全球3D云设计第一股”。这一消息在行业内引发广泛关注，本文将基于招股书内容，深入剖析群核科技的财务业绩、业务线经营、资金及现金流状况、上下游关系，同时对比行业内竞争对手，探讨行业发展情况及潜在风险。

　　财务业绩表现：增长与亏损并存

　　群核科技近年营收呈现稳健增长趋势。2022年和2023年，营收分别为6.01亿元和6.64亿元，同比增长10.5%。2024年前三季度营收达5.53亿元。毛利率方面，保持较高水平且逐年递增，2022—2024年前三季度，毛利率分别为72.7%、76.8%和80.4%。然而，公司一直处于亏损状态，2022—2024年前三季度，净亏损分别为7.04亿元、6.46亿元和4.22亿元。亏损原因主要是公司为推动业务快速及长期增长，在产品开发、技术支持及产品营销方面投入大量资金。例如，2023年收入为6.64亿元时，营销费用竟高达3.56亿元，占比53.7%；2022年营销费用占比也达53.4%。

　　各业务线经营情况：企业客户主导，个人客户潜力待挖掘

　　群核科技采用订阅模式运营，企业客户贡献大部分订阅收入。2022—2024年前三季度，企业客户的订阅收入分别为4.9亿元、5.63亿元和4.64亿元，分别占各期间总订阅收入的90.1%、87.0%及85.4%。其潜在及现有客户涵盖设计师、室内设计及建筑公司、家具制造商和零售商、定制家具生产商、房地产开发商及空间设计材料提供商等整个设计及可视化价值链。不过，每名企业客户的订阅收入呈现下降趋势，2022—2024年前三季度分别为1.48万元、1.37万元和1.36万元，同期企业客户、大客户的净收入留存率也呈下降趋势。个人客户方面，2022—2024年前9个月，订阅收入分别为5380万元、8430万元和7920万元，占各期间总订阅收入的9.9%、13%和14.6%，虽然占比逐渐提升，但与企业客户相比仍有较大差距。

　　资金及现金流状况：资金紧张，现金流缩水

　　群核科技的资金状况较为紧张。2022—2024年前三季度，公司的经营活动现金净流量分别为-4.12亿元、-2.14亿元、-1.64亿元，至今仍未实现正向的现金流入。截至2024年前9个月，公司定期存款、现金及现金等价物共计超4亿元。从现金流来看，缩水明显，2022年尚有5.77亿，2023年只有3.66亿，2024年前9月甚至只有2亿，较去年同期缩水了一半还多。

　　上下游关系：依赖特定行业，受房地产影响大

　　群核科技的主要客户来自家装、家居行业。在国内房地产行业下行期，房企投资意愿减弱，地产销售下滑，地产链公司均受到波及，家装、家居行业也受到影响。从收入角度来看，在地产行业下行前，群核科技2020年收入增速为25.2%，而2023年及2024年前三季度营收增速分别为10.5%、13.8%，较2020年出现下滑。在房地产开发的黄金时期，这种模式或能分得疯狂扩张的一杯羹，但如今房地产行业低迷，开发商纷纷紧急收缩、暂缓拿地，设计公司回款艰难，这些难免会对群核科技未来的经营产生一定影响。

　　（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）