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徐州市(铜山区、丰县、贾汪区、沛县、泉山区、新沂市、睢宁县、云龙区、鼓楼区、邳州市)

锡林郭勒盟(正镶白旗、镶黄旗、苏尼特右旗、二连浩特市、太仆寺旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗)

儋州市

南充市(西充县、嘉陵区、南部县、营山县、高坪区、阆中市、顺庆区、仪陇县、蓬安县)  遂宁市(安居区、船山区、大英县、蓬溪县、射洪市)

湖州市(长兴县、南浔区、安吉县、德清县、吴兴区)

咸宁市(赤壁市、咸安区、通城县、通山县、嘉鱼县、崇阳县)

上海市(长宁区、崇明区、闵行区、奉贤区、黄浦区、松江区、嘉定区、静安区、杨浦区、虹口区、徐汇区、青浦区、普陀区、浦东新区、宝山区、金山区)

聊城市(临清市、高唐县、茌平区、东昌府区、阳谷县、莘县、冠县、东阿县)  中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

嘉峪关市

邢台市(宁晋县、新河县、信都区、襄都区、柏乡县、任泽区、临西县、平乡县、巨鹿县、内丘县、清河县、沙河市、南和区、广宗县、南宫市、隆尧县、威县、临城县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

达州市(大竹县、万源市、达川区、宣汉县、通川区、开江县、渠县)

张掖市(山丹县、甘州区、临泽县、民乐县、肃南裕固族自治县、高台县)

抚州市(崇仁县、南城县、乐安县、金溪县、资溪县、黎川县、广昌县、南丰县、宜黄县、东乡区、临川区)

宿迁市(宿豫区、泗洪县、泗阳县、宿城区、沭阳县)

濮阳市(华龙区、台前县、清丰县、濮阳县、范县、南乐县)

济源市

郴州市(桂阳县、资兴市、临武县、苏仙区、嘉禾县、汝城县、宜章县、桂东县、安仁县、永兴县、北湖区)

延边朝鲜族自治州(和龙市、龙井市、汪清县、延吉市、安图县、图们市、敦化市、珲春市)

三沙市(西沙区、南沙区)

贺州市(昭平县、钟山县、八步区、平桂区、富川瑶族自治县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

滁州市(凤阳县、全椒县、南谯区、天长市、琅琊区、明光市、来安县、定远县)

淮北市(濉溪县、烈山区、杜集区、相山区)

中山市

济南市(长清区、天桥区、历下区、历城区、章丘区、济阳区、平阴县、商河县、市中区、槐荫区、钢城区、莱芜区)

株洲市(天元区、炎陵县、醴陵市、荷塘区、芦淞区、石峰区、渌口区、茶陵县、攸县)

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台州市(仙居县、天台县、三门县、玉环市、椒江区、黄岩区、路桥区、临海市、温岭市)

开封市(鼓楼区、尉氏县、杞县、禹王台区、龙亭区、祥符区、通许县、顺河回族区、兰考县)

阿克苏地区(新和县、阿瓦提县、温宿县、柯坪县、拜城县、库车市、沙雅县、乌什县、阿克苏市)

丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区)  玉林市(容县、北流市、陆川县、博白县、兴业县、福绵区、玉州区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、万山区、石阡县、德江县、思南县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、江口县、碧江区、沿河土家族自治县)

安庆市(望江县、桐城市、大观区、太湖县、岳西县、怀宁县、迎江区、潜山市、宿松县、宜秀区)迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

定西市(安定区、陇西县、岷县、漳县、渭源县、通渭县、临洮县)  商丘市(夏邑县、梁园区、睢县、民权县、睢阳区、宁陵县、永城市、柘城县、虞城县)

成都市(青白江区、蒲江县、金堂县、崇州市、龙泉驿区、温江区、新津区、成华区、郫都区、大邑县、双流区、锦江区、简阳市、新都区、青羊区、邛崃市、彭州市、金牛区、武侯区、都江堰市)

白城市(洮南市、大安市、通榆县、洮北区、镇赉县)

九江市(庐山市、彭泽县、共青城市、湖口县、修水县、永修县、浔阳区、都昌县、德安县、武宁县、瑞昌市、柴桑区、濂溪区)海南藏族自治州(共和县、兴海县、贵南县、同德县、贵德县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、德令哈市、天峻县、都兰县、乌兰县、格尔木市)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、特克斯县、昭苏县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、伊宁县、霍城县、新源县、霍尔果斯市、尼勒克县)

伊春市(嘉荫县、金林区、乌翠区、大箐山县、铁力市、丰林县、汤旺县、伊美区、友好区、南岔县)

连云港市(东海县、灌南县、灌云县、连云区、海州区、赣榆区)

芜湖市(镜湖区、繁昌区、无为市、鸠江区、湾沚区、南陵县、弋江区)

三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)

延安市(甘泉县、黄陵县、宜川县、志丹县、吴起县、富县、延长县、子长市、洛川县、安塞区、黄龙县、延川县、宝塔区)

北海市(合浦县、铁山港区、银海区、海城区)

淮安市(清江浦区、洪泽区、淮阴区、盱眙县、涟水县、淮安区、金湖县)

甘孜藏族自治州(得荣县、炉霍县、色达县、理塘县、雅江县、稻城县、九龙县、泸定县、德格县、新龙县、乡城县、丹巴县、康定市、白玉县、道孚县、石渠县、甘孜县、巴塘县)

六安市(金安区、金寨县、裕安区、叶集区、舒城县、霍邱县、霍山县)

东营市(河口区、广饶县、垦利区、利津县、东营区)

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)

肇庆市(封开县、高要区、德庆县、怀集县、广宁县、四会市、鼎湖区、端州区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

　　●本报记者昝秀丽

　　第二批保险资金开展长期股票投资试点加快落地，更多险资筹划申请试点；股票型ETF总份额突破2万亿份；多家银行理财子公司公开表态增持ETF……中长期资金是资本市场重要的专业投资力量，也是维护市场平稳健康运行的“压舱石”和“稳定器”。专家表示，一段时间以来，聚焦打通卡点堵点、推动“长钱长投”，资本市场改革着重从优化“长钱”入市条件、树牢理性投资理念、深化资本市场开放等方面精准发力，作出一系列有针对性的制度安排，目前正逐步显现效果。“活水”长流，也将为资本市场注入“稳得住、走得好”的坚实底气。

　　深化改革逐一破局

　　我国资本市场“长钱不足、长钱不长”的问题由来已久，制度梗阻、生态短板、资金供需失衡等被视为症结所在。如，社保、保险等“长钱”投资范围和入市比例受限；机构考核偏向短期化；居民财富管理需求与资本市场稳健收益产品供给错配，等等。

　　如何破局？2024年以来，《关于推动中长期资金入市的指导意见》《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》相继出台，突出目标导向、问题导向，加强顶层设计、形成具体方案。

　　一方面，完善制度设计，优化考核机制，破除制度梗阻。提出力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股；明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%；将个人养老金制度推向全国；完善“募投管退”循环，简化并购重组、份额转让流程，激活创投市场；建立长周期考核体系，弱化短期业绩压力，强化价值导向；探索实施差异化税收政策，降低长期资金交易成本。

　　另一方面，构建良性生态，促进资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动。强化上市公司现金分红监管，鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量；强化信息披露透明度，压实中介责任，严惩虚假陈述，保障投资者知情权；进一步严格强制退市标准，严肃整治财务造假、操纵市场等重点领域违法违规行为，提高违法成本。

　　专家表示，一年多来，有关方面作出一系列制度安排和具体举措，“对症下药”、逐一破局、形成合力，“疏通‘长钱’入市卡点堵点动真格、见真招”。

　　深交所日前在北京组织召开中长期资金投资策略会。会议提出，持续优化中长期资金投资监管机制，落地便利银行理财、保险资管参与新股发行、股票定增的政策；完善ETF大宗交易和盘后交易等机制，引入更多机构为ETF提供流动性；推进跨市场ETF全实物申赎模式改造……显然，这一场为市场引“长钱”、增“活水”的改革还在持续推进并走向深入。

　　组合效应持续释放

　　业内人士注意到，“长钱”入市、“长钱长投”的积极变化正在更多地出现，这在有力支持稳住股市的同时，也表明系列政策的组合效应持续释放。

　　ETF产品体系的持续丰富，成为各类资金借道入市的重要载体。在“国家队”增持背景下，股票型ETF总份额屡创新高。公募基金2024年年报数据显示，机构投资者所持权益类基金份额规模大幅增长，其中所持股票ETF份额规模同比增长近六成。

　　在多家头部基金公司看来，ETF作为一揽子股票的组合，是促进中长期资金入市的重要抓手。ETF具有持仓透明、分散投资、交易便利、成本低廉、投资容量大等诸多优势，能够精准匹配机构长期配置诉求。

　　作为长线资金的重要组成部分，险资布局权益市场投资规模不断加大。2023年10月以来，已有8家保险公司获批开展保险资金长期股票投资改革试点，总金额达1620亿元。前期，中国人寿和新华保险共同出资开展首批险资长期股票投资试点，第一期试点500亿元私募证券投资基金已全部投资落地，效果良好。

　　中国证券报记者了解到，保险资金长期股票投资第二批试点机构总计批复试点额度1120亿元，参与的保险机构更多。目前，各机构正在加快工作进度，尽快推进私募证券基金设立及投资工作。

　　同时，上市公司分红力度持续加大，沪深300指数等股息率水平不断提升，在全球主要股票指数中位居前列。可观的股东回报增厚投资安全垫，推动市场情绪和预期改善。

　　中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示，以制度革新激活市场内生动力，推动“活水”从“输血”到“造血”的质变，为资本市场健康发展注入持久动能，资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动正在形成。

　　推动形成良性循环

　　眼下，入市“长钱”增多，权益类基金发展加快，长周期考核制度更健全，中长期资金的“稳定器”和“压舱石”作用得以更好发挥。未来，仍需加快构建“活水长流”的良性生态，重点在更好发挥机构投资者引领作用、树牢理性投资理念、深化资本市场开放等方面推动形成更多更大的突破。

　　更好发挥机构投资者引领作用。中泰证券总经理冯艺东认为，证券行业应用好货币政策工具，为市场导入更多中长期资金；同时，通过创新金融产品和服务，如资产证券化、REITs等，吸引更多社会资本参与。

　　清华大学国家金融研究院院长田轩建议，鼓励公募基金、券商资管长期投资；推广指数化投资、创新ETF产品；强化国企市值管理考核，推动优质资产注入与资本运作；提升保险资金A股投资比例与稳定性。

　　持续推动树牢理性投资、价值投资、长期投资理念。申万宏源证券执委会成员、申万宏源研究董事长周海晨认为，应在全市场弘扬长期投资、价值投资理念。机构投资者应深度参与上市公司治理。此外，应通过市场化退市机制平衡供需，推动资本市场形成“优质企业—长期资金—稳定回报”的良性循环。

　　深化资本市场开放，扩大互联互通标的范围，吸引全球长期资本。中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东表示，应在做好风险防范应对的同时，鼓励外资在华开展股权投资，推出更多跨境ETF产品，拓展存托凭证互联互通，引导更多优质外资长期投资我国上市公司，进一步提升境外资金投资A股市场的便利程度，进一步增强政策的稳定性、透明度和可预期性。

　　“我们将在中央金融办统筹指导下，会同相关部门，进一步推动各项举措落地见效，努力实现中长期资金保值增值和资本市场健康发展的良性互动。”证监会主席吴清此前表示。

　　改革走深，合力增强，资本市场“活水长流”可期。