表哥你怎么那么大:让你随时随地与主播互动！

更新时间：2025-04-23 22:49:11　浏览次数： 197

表哥你怎么那么大:让你随时随地与主播互动！各观看《今日汇总》

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全国服务区域：

鄂尔多斯市(准格尔旗、达拉特旗、康巴什区、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、东胜区、杭锦旗、鄂托克旗、乌审旗)

马鞍山市(雨山区、含山县、花山区、和县、博望区、当涂县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、托里县、裕民县、乌苏市、塔城市、额敏县、沙湾市)

茂名市(信宜市、化州市、电白区、高州市、茂南区)

福州市(仓山区、福清市、罗源县、台江区、晋安区、马尾区、连江县、鼓楼区、闽侯县、闽清县、长乐区、永泰县、平潭县)

扬州市(广陵区、江都区、邗江区、仪征市、高邮市、宝应县)

苏州市(吴江区、张家港市、太仓市、虎丘区、常熟市、吴中区、姑苏区、昆山市、相城区)

贺州市(昭平县、平桂区、钟山县、八步区、富川瑶族自治县)

赣州市(瑞金市、于都县、赣县区、信丰县、石城县、安远县、章贡区、宁都县、全南县、定南县、上犹县、寻乌县、龙南市、崇义县、南康区、会昌县、兴国县、大余县)

通辽市(奈曼旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁区、库伦旗、扎鲁特旗)

桂林市(恭城瑶族自治县、灌阳县、资源县、七星区、象山区、荔浦市、全州县、永福县、平乐县、阳朔县、龙胜各族自治县、雁山区、秀峰区、叠彩区、兴安县、临桂区、灵川县)

漯河市(源汇区、召陵区、临颍县、舞阳县、郾城区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)

河池市(宜州区、大化瑶族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、金城江区、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、南丹县、天峨县、东兰县)

乌兰察布市(四子王旗、凉城县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、商都县、化德县、兴和县、集宁区、丰镇市、察哈尔右翼后旗、卓资县)

宜昌市(长阳土家族自治县、夷陵区、兴山县、秭归县、远安县、枝江市、点军区、伍家岗区、西陵区、五峰土家族自治县、当阳市、宜都市、猇亭区)

日照市(东港区、莒县、岚山区、五莲县)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

宁夏回族自治区

中山市

上海市(青浦区、黄浦区、嘉定区、奉贤区、徐汇区、杨浦区、虹口区、长宁区、浦东新区、普陀区、宝山区、金山区、闵行区、静安区、松江区、崇明区)

深圳市(宝安区、坪山区、龙华区、盐田区、龙岗区、南山区、罗湖区、福田区、光明区)

兰州市(西固区、安宁区、七里河区、红古区、皋兰县、榆中县、永登县、城关区)

宁德市(柘荣县、蕉城区、屏南县、福安市、福鼎市、寿宁县、古田县、霞浦县、周宁县)

新乡市(卫滨区、凤泉区、新乡县、原阳县、红旗区、牧野区、辉县市、卫辉市、长垣市、封丘县、获嘉县、延津县)

肇庆市(高要区、怀集县、广宁县、端州区、封开县、鼎湖区、德庆县、四会市)

邵阳市(双清区、大祥区、邵阳县、新宁县、隆回县、北塔区、新邵县、洞口县、武冈市、绥宁县、邵东市、城步苗族自治县)

衡阳市(耒阳市、衡阳县、衡南县、祁东县、石鼓区、珠晖区、衡山县、衡东县、蒸湘区、南岳区、常宁市、雁峰区)

呼和浩特市(赛罕区、清水河县、托克托县、和林格尔县、武川县、玉泉区、回民区、新城区、土默特左旗)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、博乐市、阿拉山口市)

漳州市(长泰区、云霄县、诏安县、龙文区、龙海区、南靖县、平和县、芗城区、东山县、漳浦县、华安县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、镶黄旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、二连浩特市、多伦县、太仆寺旗、苏尼特右旗)

邯郸市(魏县、永年区、成安县、肥乡区、大名县、鸡泽县、邯山区、邱县、武安市、广平县、馆陶县、磁县、丛台区、复兴区、曲周县、涉县、临漳县、峰峰矿区)

绍兴市(越城区、柯桥区、诸暨市、嵊州市、新昌县、上虞区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

山南市(桑日县、措美县、贡嘎县、浪卡子县、洛扎县、错那市、隆子县、曲松县、扎囊县、乃东区、加查县、琼结县)

无锡市(惠山区、宜兴市、滨湖区、梁溪区、新吴区、江阴市、锡山区)

郴州市(苏仙区、桂东县、北湖区、资兴市、桂阳县、宜章县、安仁县、汝城县、临武县、嘉禾县、永兴县)

温州市(鹿城区、永嘉县、平阳县、乐清市、瑞安市、文成县、泰顺县、洞头区、龙港市、苍南县、瓯海区、龙湾区)

五指山市(文昌市、屯昌县、定安县、临高县、昌江黎族自治县、东方市、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、琼海市、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、陵水黎族自治县)

赤峰市(喀喇沁旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、克什克腾旗、林西县、巴林左旗、松山区、宁城县、红山区、翁牛特旗、敖汉旗)

银川市(西夏区、兴庆区、金凤区、贺兰县、永宁县、灵武市)

锦州市(凌海市、北镇市、太和区、义县、凌河区、古塔区、黑山县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

辽阳市(弓长岭区、文圣区、宏伟区、太子河区、灯塔市、辽阳县、白塔区)

菏泽市(成武县、郓城县、曹县、牡丹区、巨野县、鄄城县、定陶区、东明县、单县)

吉林市(磐石市、桦甸市、船营区、永吉县、舒兰市、丰满区、龙潭区、昌邑区、蛟河市)

太原市(尖草坪区、迎泽区、娄烦县、杏花岭区、小店区、晋源区、古交市、阳曲县、清徐县、万柏林区)

文山壮族苗族自治州(马关县、文山市、丘北县、麻栗坡县、西畴县、砚山县、富宁县、广南县)

焦作市(孟州市、马村区、沁阳市、温县、中站区、山阳区、博爱县、修武县、武陟县、解放区)

德阳市(旌阳区、中江县、广汉市、什邡市、罗江区、绵竹市)

大连市(沙河口区、中山区、瓦房店市、长海县、普兰店区、旅顺口区、甘井子区、金州区、庄河市、西岗区)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

乌鲁木齐市(头屯河区、米东区、乌鲁木齐县、天山区、新市区、达坂城区、沙依巴克区、水磨沟区)

金华市(婺城区、义乌市、永康市、金东区、浦江县、磐安县、武义县、东阳市、兰溪市)

楚雄彝族自治州(南华县、楚雄市、牟定县、永仁县、禄丰市、大姚县、双柏县、元谋县、武定县、姚安县)

天津市(河西区、红桥区、河东区、北辰区、南开区、滨海新区、蓟州区、西青区、津南区、宁河区、宝坻区、静海区、和平区、东丽区、河北区、武清区)

内江市(东兴区、隆昌市、市中区、威远县、资中县)

遂宁市(安居区、船山区、射洪市、大英县、蓬溪县)

辽源市(东辽县、西安区、东丰县、龙山区)

雅安市(雨城区、宝兴县、汉源县、名山区、石棉县、芦山县、荥经县、天全县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

阳泉市(平定县、城区、郊区、矿区、盂县)

佛山市(南海区、顺德区、高明区、三水区、禅城区)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、云县、镇康县、临翔区、永德县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县)

甘孜藏族自治州(色达县、白玉县、稻城县、甘孜县、巴塘县、雅江县、丹巴县、新龙县、九龙县、炉霍县、乡城县、康定市、石渠县、得荣县、理塘县、泸定县、德格县、道孚县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

六安市(舒城县、金寨县、霍邱县、裕安区、金安区、霍山县、叶集区)

盐城市(盐都区、大丰区、滨海县、射阳县、阜宁县、响水县、东台市、亭湖区、建湖县)

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西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

本溪市(桓仁满族自治县、南芬区、溪湖区、平山区、明山区、本溪满族自治县)

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黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)

朝阳市(双塔区、北票市、朝阳县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、建平县)

七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)

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东莞市

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澳门特别行政区

常州市(溧阳市、天宁区、武进区、金坛区、新北区、钟楼区)

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红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、红河县、开远市、建水县、个旧市、元阳县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、蒙自市、绿春县)

益阳市(南县、赫山区、桃江县、安化县、资阳区、沅江市)

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达州市(通川区、达川区、渠县、大竹县、开江县、宣汉县、万源市)

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广西壮族自治区

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　　来源：紫金天风期货研究所

　　【20250418】【铝专题】铝的预期与兑现（3-4月）

　　小结

预期方面，我们预计当前铝成本端随着氧化铝价格的逐步筑底，其成本的下行空间较小，电解铝的平均成本将在16000-17000元/吨的区间内震荡。利润方面，由于当前关税的冲击，我们下调了全球范围内的铝消费预期，我们预计铝过剩量将由之前预计的13万吨扩大至62万吨，2025年铝的利润中枢或将进一步下移。

短期内的兑现方面，当前铝成本的下移已然初步兑现，氧化铝当前虽然仍处于过剩的态势，但我们认为其下行空间较为有限，铝成本进一步下行的可能性较低；利润层面，当前电解铝利润扔处于较高的位置，但边际的供应利润（进口、废铝）已然开始逐步走弱。

展望未来，我们预计未来铝的交易将会逐步集中在利润端的变化，同时随着关税冲击的逐步发酵，我们预计铝价将会进一步的承压。

　　成本：下行空间较小

　　电解铝其余成本（动力煤、预焙阳极）在2024年整体保持稳定运行，进入由于其过剩的情形，2025年我们预计这两板块的成本仍将保持稳定运行。

　　因此我们认为，随着氧化铝的价格逐步回落至3000元/吨以下，我们预计2025年的电解铝成本运行中枢将逐步回落至16000-17000元/吨之间。

数据来源：爱泽咨询、SMM、紫金天风期货风云

　　利润：焦灼

　　铝元素供应的构成

　　其一，与铜不太相似的是，铝在实际终端应用的层面多以合金的形式存在，在估算实际需求的时候，我们均以铝合金的需求作为推测的目标；

　　其二，由于铝元素加工环节的产能处于极为过剩的情形，因此不是供应环节的关键因素，因此我们对于铝供应的分析将集中在铝元素的供应环节，即原铝+废铝的总供应量。

　　因此，我们认为，当前沪铝价格所表达的并非铝锭而是全口径铝元素供给的价格。

数据来源：紫金天风期货研究所

　　铝利润的定义

　　随着供给侧改革的深入以及铝消费需求的扩张，从元素平衡的角度来看，我们发现当前国内的电解铝产能基本无法满足国内铝材以及铝元素的消耗，全市场元素的平衡仍需要进口铝锭以及废铝的供应补充。

　　同时，这样的市场供需结构带来了铝利润运行的两个十分重要的特征：

　　1．除极个别供应扰动时期，国内铝厂处于全体盈利的态势（现金利润）；

　　2．铝利润边际变化的锚由电解铝厂转向进口铝锭以及废铝的供应。

数据来源：SMM、紫金天风期货研究所

　　宏观视角的预期

　　从宏观经济增长的角度来看我们认为铝消费将呈现出以下特征：

　　居民消费相关的铝消费会较2024年增速有所扩大；

　　建筑板块的跌幅会有所收敛；

　　与铝需求强相关的制造业投资与出口需求增速会有所放缓；

　　整体铝消费增速会有所放缓。

　　需求：增张预计进一步回落

　　结合宏观与基本面分析，相比于2025年二季报的需求模型，我们对于当前的需求做出以下调整：

　　1、我们整体下调了与出口强相关的铝需求板块的增长预期，如我们将包装、耐用品板块等板块的需求增长预期由6%下调至4%；2、同时鉴于与海外制造业投资收到政治不确定性的放缓，我们将铝材出口的出口增速由0%下调至-5%；3、同时我们依旧维持了对于新能源板块的需求增量预期；4、鉴于目前房地产板块经济的筑底以及基建板块的启动我们维持着房地产板块跌幅收敛的预期。

　　总体而言，相比于二季报中的需求，我们将国内总体需求预期下调至0.87%。

数据来源：紫金天风期货研究所

　　全球平衡：收敛

　　海外方面，相比于二季报，我们下调了对于海外需求增长的预期，我们东南亚的需求增速下调至0%，将印度的需求增速由10%下调至8%，将日韩的需求增速下调至-1%，总体而言，我们预计2025年全年的需求增速约为1.86%，依旧处于疫情以后偏高的水平，若后续出现其他宏观方面的扰动，我们或将进一步下调海外的需求预期；

　　平衡方面，从全球平衡的角度来看，我们预计2025年铝全球过剩量或将较2024年增加25万吨至62万吨，我们预计2025年电解铝利润的重心或将较2024年有所下浮。

数据来源：CRU、紫金天风期货研究所

　　短期的情况

　　供给

　　云南电解铝春季将不会减产

　　目前云南地区逐步进入旱季，金沙江、澜沧江流域降水逐步开始减少，但受益于前期丰沛的降水，当地储水较为充足；

　　减产方面，南方电网称云南地区电力储备充足，可保证旱季云南电解铝厂生产。

数据来源：紫金天风期货风云

　　电解铝产量处于高位废铝边际供应弹性仍存

　　电解铝产量方面，上周电解铝产量为83.8万吨/周，较上周增加0.3万吨；

　　废铝方面，当前废铝边际供应同比变化仍然与精废价差边际变化相符，并未出现明显的边际供应弹性僵化的问题。

数据来源：SMM、紫金天风期货风云

　　海外：需求走弱

　　海外

数据来源：紫金天风期货风云

　　短期需求变化：下游&库存

　　铝下游开工回缩

　　下游开工方面，除去由于其自身特性出现了季节性的回升，其余板块的开工率均出现了较为明显的下滑；

　　分版块来看，各板块中与出口相关性最强的铝箔、铝板带板块的开工率下行最为明显。

数据来源：SMM、紫金天风期货风云

　　库存：反向替代主导下的去库

　　绝对库存位置方面，由于铝产业链就地转化率的提升，当前的库存处于偏低的位置，并不能将偏低的库存直接理解为需求很好；

　　库存的边际变化方面，节后的出库增加更多的与精废价差大幅回落后电解铝对于废铝的反向替代有关。

　　利润：较为畸形

　　利润：畸形

　　铝元素各类供应利润整体仍存在着横向的分配不均的情况，其中原铝的供应利润整体较其他的板块的更为坚挺，收到氧化铝价格下跌至2800-2900元/吨以及动力煤价格等成本端价格下跌的影响，当前铝的利润在价格下跌后仍维持在高位，进口利润方面，由于海外的恐慌性下跌铝锭进口利润有所修复，但当前依旧重新进入下行通道，精废价差在节后依旧进入明显的下行空间。

　　下游利润方面，当前铝材出口利润、ADC12合金的供应利润已经进入下行通道，我们认为当前关税冲击对于铝产业链的冲击已然在下游兑现，但影响至电解铝价格方面仍需要一定的时间。

数据来源：SMM、紫金天风期货风云

　　未来的展望

　　展望

　　从未来的各项指标展望来看，需求端我们预计当前总体上的需求将会逐步走弱；

　　从出口层面来看，随着关税冲击对于出口的影响开始逐步发酵，我们预计未来一段时间内出口对于有色金属需求的压制将开始逐步的兑现；

　　从内需层面来看，当前3月社会融资数据显示当前来自企业已经居民部门端的融资额度较弱，后续内需的内生动力不足，同时随着市场走出旺季，我们预计若无较强的刺激政策，短期内的铝需求将会逐步走弱。

　　展望（汽车）

数据来源：紫金天风期货风云

　　展望（国内工业生产）

数据来源：紫金天风期货风云

　　前瞻性指标：弱化