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梅州市(大埔县、丰顺县、梅县区、兴宁市、平远县、蕉岭县、五华县、梅江区)

永州市(新田县、江华瑶族自治县、宁远县、江永县、道县、蓝山县、东安县、冷水滩区、祁阳市、双牌县、零陵区)

沧州市(青县、东光县、海兴县、任丘市、盐山县、运河区、河间市、黄骅市、泊头市、南皮县、吴桥县、肃宁县、孟村回族自治县、新华区、献县、沧县)

长春市(朝阳区、绿园区、农安县、九台区、双阳区、德惠市、南关区、公主岭市、宽城区、二道区、榆树市)  遵义市(余庆县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、桐梓县、仁怀市、红花岗区、正安县、播州区、汇川区、赤水市、习水县、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县)

孝感市(汉川市、孝南区、安陆市、大悟县、应城市、云梦县、孝昌县)

柳州市(柳江区、柳城县、三江侗族自治县、柳北区、融安县、柳南区、鱼峰区、城中区、融水苗族自治县、鹿寨县)

张家口市(桥西区、尚义县、阳原县、沽源县、赤城县、怀来县、崇礼区、宣化区、涿鹿县、怀安县、蔚县、万全区、张北县、康保县、下花园区、桥东区)长沙市(浏阳市、宁乡市、天心区、开福区、望城区、岳麓区、长沙县、芙蓉区、雨花区)

宜宾市(南溪区、长宁县、筠连县、屏山县、翠屏区、高县、江安县、兴文县、珙县、叙州区)  营口市(西市区、老边区、鲅鱼圈区、盖州市、大石桥市、站前区)

南京市(玄武区、浦口区、鼓楼区、六合区、溧水区、建邺区、秦淮区、江宁区、高淳区、栖霞区、雨花台区)

丽江市(永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县)

阜阳市(颍上县、阜南县、太和县、临泉县、界首市、颍州区、颍东区、颍泉区)

锡林郭勒盟(正镶白旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、多伦县、苏尼特右旗、苏尼特左旗)

鸡西市(鸡冠区、麻山区、梨树区、恒山区、滴道区、鸡东县、虎林市、密山市、城子河区)

达州市(开江县、万源市、大竹县、达川区、宣汉县、渠县、通川区)

武汉市(洪山区、蔡甸区、江汉区、武昌区、硚口区、江岸区、黄陂区、江夏区、东西湖区、青山区、汉南区、新洲区、汉阳区)

太原市(娄烦县、尖草坪区、阳曲县、杏花岭区、古交市、晋源区、迎泽区、小店区、万柏林区、清徐县)

新余市(渝水区、分宜县)

巴中市(恩阳区、通江县、南江县、巴州区、平昌县)

洛阳市(西工区、瀍河回族区、宜阳县、偃师区、孟津区、栾川县、伊川县、老城区、洛宁县、汝阳县、涧西区、新安县、嵩县、洛龙区)

广元市(朝天区、剑阁县、苍溪县、昭化区、利州区、青川县、旺苍县)

苏州市(昆山市、吴中区、张家港市、太仓市、吴江区、虎丘区、姑苏区、相城区、常熟市)

内江市(资中县、威远县、隆昌市、市中区、东兴区)

雅安市(宝兴县、荥经县、雨城区、天全县、汉源县、芦山县、石棉县、名山区)

中山市

福州市(连江县、闽清县、台江区、罗源县、鼓楼区、长乐区、马尾区、平潭县、晋安区、仓山区、福清市、闽侯县、永泰县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

成都市(金堂县、新都区、青白江区、新津区、武侯区、大邑县、金牛区、邛崃市、锦江区、成华区、温江区、蒲江县、彭州市、都江堰市、双流区、青羊区、龙泉驿区、郫都区、简阳市、崇州市)

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黄山市(歙县、黟县、徽州区、祁门县、黄山区、屯溪区、休宁县)

果洛藏族自治州(班玛县、甘德县、玛多县、玛沁县、久治县、达日县)

朔州市(朔城区、右玉县、山阴县、应县、平鲁区、怀仁市)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)  淄博市(博山区、沂源县、周村区、桓台县、张店区、高青县、淄川区、临淄区)

铜仁市(松桃苗族自治县、石阡县、江口县、万山区、沿河土家族自治县、德江县、碧江区、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、思南县)

徐州市(铜山区、邳州市、贾汪区、睢宁县、云龙区、泉山区、丰县、新沂市、鼓楼区、沛县)

桂林市(资源县、灵川县、兴安县、雁山区、阳朔县、七星区、龙胜各族自治县、荔浦市、全州县、灌阳县、临桂区、恭城瑶族自治县、象山区、平乐县、永福县、秀峰区、叠彩区)十堰市(茅箭区、郧西县、郧阳区、竹山县、竹溪县、丹江口市、房县、张湾区)

渭南市(华州区、蒲城县、澄城县、合阳县、韩城市、临渭区、白水县、大荔县、富平县、潼关县、华阴市)  平顶山市(湛河区、新华区、汝州市、卫东区、舞钢市、宝丰县、鲁山县、石龙区、郏县、叶县)

运城市(永济市、临猗县、稷山县、盐湖区、垣曲县、芮城县、闻喜县、河津市、夏县、绛县、平陆县、万荣县、新绛县)

吉安市(永丰县、泰和县、永新县、万安县、吉州区、吉安县、吉水县、安福县、峡江县、遂川县、新干县、井冈山市、青原区)

金华市(浦江县、义乌市、兰溪市、武义县、永康市、金东区、婺城区、东阳市、磐安县)仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

遂宁市(大英县、船山区、射洪市、安居区、蓬溪县)

信阳市(潢川县、罗山县、商城县、光山县、平桥区、息县、固始县、浉河区、淮滨县、新县)

潍坊市(寒亭区、奎文区、潍城区、青州市、安丘市、坊子区、寿光市、昌乐县、诸城市、临朐县、高密市、昌邑市)

沈阳市(和平区、于洪区、沈北新区、苏家屯区、大东区、沈河区、新民市、浑南区、辽中区、铁西区、皇姑区、康平县、法库县)

七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)

山南市(浪卡子县、琼结县、加查县、措美县、贡嘎县、隆子县、洛扎县、错那市、曲松县、乃东区、桑日县、扎囊县)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、兴仁市、安龙县、晴隆县、普安县、册亨县、望谟县、兴义市)

邢台市(巨鹿县、信都区、任泽区、内丘县、新河县、威县、临城县、南和区、南宫市、清河县、宁晋县、柏乡县、平乡县、沙河市、襄都区、隆尧县、广宗县、临西县)

厦门市(湖里区、同安区、集美区、思明区、海沧区、翔安区)

平凉市(静宁县、庄浪县、崆峒区、灵台县、泾川县、崇信县、华亭市)

玉树藏族自治州(称多县、杂多县、曲麻莱县、囊谦县、玉树市、治多县)

衡水市(安平县、桃城区、阜城县、景县、武强县、冀州区、枣强县、饶阳县、武邑县、深州市、故城县)

大同市(云冈区、阳高县、浑源县、广灵县、灵丘县、天镇县、左云县、云州区、新荣区、平城区)

三亚市(崖州区、海棠区、天涯区、吉阳区)

咸宁市(崇阳县、赤壁市、通城县、通山县、咸安区、嘉鱼县)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图