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广安市(邻水县、华蓥市、武胜县、岳池县、广安区、前锋区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

秦皇岛市(卢龙县、青龙满族自治县、昌黎县、北戴河区、抚宁区、山海关区、海港区)  双鸭山市(四方台区、宝山区、集贤县、岭东区、饶河县、尖山区、宝清县、友谊县)

阿勒泰地区(哈巴河县、福海县、富蕴县、吉木乃县、布尔津县、青河县、阿勒泰市)

宝鸡市(扶风县、眉县、陇县、太白县、凤县、金台区、凤翔区、渭滨区、岐山县、千阳县、陈仓区、麟游县)

白山市(临江市、长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区、抚松县、靖宇县)济源市

五指山市(昌江黎族自治县、万宁市、文昌市、东方市、琼海市、定安县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、澄迈县、乐东黎族自治县、临高县、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县)  吴忠市(青铜峡市、利通区、同心县、红寺堡区、盐池县)

阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、松潘县、金川县、马尔康市、小金县、黑水县、汶川县、理县、若尔盖县、茂县、阿坝县、壤塘县、红原县)

通化市(通化县、集安市、梅河口市、东昌区、辉南县、柳河县、二道江区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

伊春市(汤旺县、铁力市、友好区、大箐山县、伊美区、金林区、丰林县、南岔县、乌翠区、嘉荫县)

辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)

昌吉回族自治州(阜康市、奇台县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、昌吉市、呼图壁县、玛纳斯县)

泰安市(宁阳县、泰山区、新泰市、东平县、肥城市、岱岳区)

菏泽市(牡丹区、单县、巨野县、郓城县、鄄城县、成武县、曹县、定陶区、东明县)

黄冈市(团风县、武穴市、浠水县、红安县、英山县、黄梅县、黄州区、麻城市、蕲春县、罗田县)

贺州市(平桂区、八步区、钟山县、富川瑶族自治县、昭平县)

包头市(青山区、白云鄂博矿区、土默特右旗、九原区、固阳县、东河区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、昆都仑区)

铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)

邢台市(平乡县、隆尧县、任泽区、南宫市、信都区、广宗县、威县、南和区、巨鹿县、内丘县、新河县、柏乡县、临城县、宁晋县、临西县、沙河市、襄都区、清河县)

台州市(椒江区、天台县、仙居县、路桥区、黄岩区、温岭市、玉环市、三门县、临海市)

昌都市(洛隆县、芒康县、边坝县、贡觉县、丁青县、江达县、左贡县、八宿县、察雅县、卡若区、类乌齐县)

大同市(浑源县、灵丘县、新荣区、左云县、天镇县、云冈区、广灵县、平城区、阳高县、云州区)

六安市(叶集区、金寨县、霍邱县、金安区、霍山县、舒城县、裕安区)

成都市(武侯区、彭州市、温江区、新津区、郫都区、青羊区、崇州市、成华区、邛崃市、简阳市、蒲江县、大邑县、龙泉驿区、青白江区、金堂县、都江堰市、锦江区、新都区、金牛区、双流区)

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南阳市(西峡县、镇平县、内乡县、新野县、桐柏县、唐河县、宛城区、南召县、卧龙区、邓州市、淅川县、方城县、社旗县)

达州市(大竹县、通川区、开江县、宣汉县、达川区、渠县、万源市)

儋州市

徐州市(沛县、贾汪区、泉山区、新沂市、鼓楼区、邳州市、丰县、铜山区、云龙区、睢宁县)  海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、茫崖市、格尔木市、乌兰县、德令哈市)

杭州市(萧山区、西湖区、钱塘区、富阳区、滨江区、淳安县、余杭区、上城区、桐庐县、临安区、建德市、临平区、拱墅区)

肇庆市(端州区、鼎湖区、封开县、广宁县、怀集县、德庆县、四会市、高要区)

洛阳市(西工区、伊川县、栾川县、涧西区、偃师区、嵩县、宜阳县、新安县、汝阳县、孟津区、洛宁县、瀍河回族区、洛龙区、老城区)海东市(乐都区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县)

辽阳市(宏伟区、太子河区、辽阳县、弓长岭区、白塔区、灯塔市、文圣区)  澳门特别行政区

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、镇康县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、永德县、云县、凤庆县)

襄阳市(谷城县、老河口市、枣阳市、樊城区、襄州区、宜城市、襄城区、保康县、南漳县)

承德市(双滦区、双桥区、丰宁满族自治县、兴隆县、隆化县、宽城满族自治县、滦平县、平泉市、鹰手营子矿区、承德县、围场满族蒙古族自治县)延安市(志丹县、吴起县、安塞区、富县、黄陵县、子长市、洛川县、甘泉县、延川县、延长县、黄龙县、宜川县、宝塔区)

宿州市(埇桥区、萧县、灵璧县、泗县、砀山县)

滨州市(博兴县、沾化区、滨城区、惠民县、阳信县、无棣县、邹平市)

临夏回族自治州(东乡族自治县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、永靖县、康乐县、临夏县、广河县)

日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)

佳木斯市(抚远市、东风区、桦南县、汤原县、同江市、桦川县、郊区、向阳区、前进区、富锦市)

汉中市(镇巴县、南郑区、洋县、留坝县、宁强县、佛坪县、略阳县、勉县、西乡县、汉台区、城固县)

雅安市(名山区、荥经县、宝兴县、汉源县、芦山县、天全县、石棉县、雨城区)

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

咸阳市(旬邑县、兴平市、礼泉县、渭城区、杨陵区、武功县、乾县、淳化县、彬州市、永寿县、三原县、秦都区、泾阳县、长武县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

铁岭市(调兵山市、清河区、西丰县、铁岭县、昌图县、银州区、开原市)

石河子市(昆玉市、五家渠市、胡杨河市、白杨市、可克达拉市、新星市、铁门关市、北屯市、双河市、图木舒克市、阿拉尔市)

呼和浩特市(和林格尔县、托克托县、回民区、武川县、土默特左旗、清水河县、玉泉区、赛罕区、新城区)

塔城地区(托里县、乌苏市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、塔城市、额敏县)

防城港市(防城区、上思县、东兴市、港口区)

果洛藏族自治州(班玛县、达日县、玛沁县、甘德县、玛多县、久治县)

　　4月14日早盘，现货黄金持续拉升，突破前高并将历史高位刷新至3245.45美元/盎司，金价相关话题冲上微博热搜。

　　黄金为什么持续上涨？

　　短期黄金价格上涨受到多重因素驱动，一方面，地缘局势紧张和美国关税政策引发避险需求，市场波动加大，黄金可以用来对冲风险。

　　另一方面，全球央行持续购买黄金，世界黄金协会数据显示，2024年全球央行连续第三年购买量超过1000吨，需求增加带来金价走高。

　　长期来看，历史上黄金上涨通常伴随着美元信用周期走弱。随着全球财政赤字率扩大，美元信用走弱，黄金长期配置价值正在凸显。

　　波动市场下，黄金是组合的压舱石

　　当前宏观经济不确定性增加，全球局势复杂多变，投资者追求多元化配置，以分散风险。黄金是全球公认的抗通胀类资产，作为不可再生的稀缺资源，具备保值功能。更重要的是，黄金作为大宗商品，与股票债券等传统资产相关性较小，适当配置可以降低组合波动，或可起到风险对冲的作用。

　　长跑健将，5年同类第1

　　作为QDII基金，中信保诚全球商品在全球范围内通过对黄金+原油等大宗商品轮动配置，长期业绩优异：

　　近5年累计收益高达200.22%，排名同类第1。（数据已经托管复核，数据截至2025.03.31，同期业绩比较基准业绩为：158.21%，排名来源：中国银河证券基金研究中心，同类指QDII商品基金（A类），排名为1/11，截至2025.03.31，基金的过往排名不代表未来表现。）

　　2024年该基金累计回报22.85%。2024年报显示，该基金前六大重仓基金均为黄金类基金，占基金资产净值比例达81.04%。（数据来源：基金定期报告，区间日期：2024.1.1-2024.12.31，定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。）

　　中信保诚全球商品连续四年均为正收益

　　通过下图也可以看出，中信保诚全球商品主题（QDII-FOF-LOF）收益率超越了单一持有原油、黄金。基金经理顾凡丁成功捕捉了原油、黄金等大宗商品类资产的上涨周期，并通过对资产的轮动切换，优化了基金资产组合的整体风险。

　　黄金新高后怎么看？

　　而对于近期黄金走势，基金经理顾凡丁表示，特朗普当地时间4月2日宣布对等关税政策，在对全球征收关税的基础上，对主要对美贸易顺差加收高额税率，大超市场预期。

　　市场预计，美国单方面发起的关税政策可能将对全球经济产生大幅冲击，且贸易阻隔或将加剧全球通胀压力。受此冲击，全球股票、大宗商品大幅下跌，美股三大股指在4个交易日内均下跌超10%；美股VIX指数大幅攀升，直逼2008年金融危机和2020年疫情冲击的高点。

　　本次美国关税政策或对全球经济造成巨大冲击，资本市场或因衰退恐慌交易混乱，集中抛售造成金融市场流动性受到挤压，导致传统避险资产如黄金、美债也在上周出现下跌。

　　顾凡丁认为，不论从关税事件可能对经济造成的滞胀风险，还是美国扰乱国际秩序或加深美元信用担忧，黄金资产均有可能较好地对冲此类风险。在上周资本市场恐慌抛售中国际金价回调，并不从根本上改变对其中长期配置价值的判断，当金融流动性冲击平复，黄金资产或迎来价值修复机会。

　　注：定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，不代表基金管理人的任何投资建议，亦不作为未来收益的保证。基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。上述观点仅代表个人作出评论时的观点，不是对证券价格的涨跌或市场走势做趋势性判断，不作为任何操作建议或推荐，也不构成任何基金投资决策之必然依据。

　　中信保诚全球商品主题基金（QDII-FOF-LOF）成立于2011-12-20，业绩比较基准为标准普尔高盛商品总收益指数（S&PGSCICommodityTotalReturnIndex）。A类近五年历史业绩/基准业绩：2020-2024：-30.02%/-23.72%、43.24%/40.35%、32.31%/25.99%、3.92%/-4.27%、22.85%/9.25%。2024-03-15起增设C类份额，截至2024.12.31，近6个月历史业绩/基准业绩：9.39%/-1.65%。历任及现任基金经理：李舒禾（2011-12-20至2019-04-26）、刘儒明（2013-01-15至2019-01-25）、顾凡丁（2019-04-18至今）。基金管理人对本基金的风险等级评级为R4。

　　风险提示：

　　本材料仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，也不作为任何法律文件。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件和本风险揭示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，并在了解基金产品情况的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的产品。

　　根据有关法律法规，基金管理人做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行承担。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。

　　基金管理人对文中提及的板块/行业仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。基金管理人所提及观点对市场未来走势不构成任何保证。

　　材料中提及的基金（以下简称“本基金”）由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

　　如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

　　基金有风险，投资需谨慎。