郑家榆 三级:解锁最热潮流，尽享无与伦比的观影乐趣！

400电话：123456（点击咨询）

郑家榆 三级:解锁最热潮流，尽享无与伦比的观影乐趣！各观看免费《今日汇总》

郑家榆 三级:解锁最热潮流，尽享无与伦比的观影乐趣！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

郑家榆 三级:解锁最热潮流，尽享无与伦比的观影乐趣！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

郑家榆 三级:解锁最热潮流，尽享无与伦比的观影乐趣！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

郑家榆 三级:解锁最热潮流，尽享无与伦比的观影乐趣！各区点热线观看免费《今日发布》

郑家榆 三级:解锁最热潮流，尽享无与伦比的观影乐趣！电话

7天观看免费人工电话为您、郑家榆 三级:解锁最热潮流，尽享无与伦比的观影乐趣！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

郑家榆 三级:解锁最热潮流，尽享无与伦比的观影乐趣！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

郑家榆 三级:解锁最热潮流，尽享无与伦比的观影乐趣！电话区域：

海南藏族自治州(贵德县、贵南县、兴海县、共和县、同德县)

天津市(津南区、河东区、武清区、南开区、和平区、蓟州区、静海区、河西区、西青区、北辰区、河北区、宝坻区、红桥区、东丽区、滨海新区、宁河区)

岳阳市(华容县、云溪区、湘阴县、平江县、岳阳楼区、临湘市、君山区、汨罗市、岳阳县)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、红岗区、龙凤区、让胡路区、肇州县、萨尔图区、大同区、林甸县)  海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

滨州市(阳信县、滨城区、无棣县、邹平市、博兴县、惠民县、沾化区)

威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市、宁江区)

衡阳市(南岳区、祁东县、石鼓区、衡阳县、常宁市、衡东县、蒸湘区、衡山县、耒阳市、珠晖区、雁峰区、衡南县)  东营市(东营区、河口区、利津县、垦利区、广饶县)

长沙市(长沙县、芙蓉区、岳麓区、雨花区、天心区、宁乡市、望城区、开福区、浏阳市)

渭南市(白水县、蒲城县、合阳县、富平县、华州区、华阴市、澄城县、潼关县、大荔县、临渭区、韩城市)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、伊宁县、特克斯县、伊宁市、巩留县、新源县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、尼勒克县、昭苏县、霍城县)

淄博市(桓台县、沂源县、张店区、博山区、周村区、高青县、临淄区、淄川区)

郑州市(二七区、登封市、中牟县、荥阳市、新密市、巩义市、惠济区、新郑市、中原区、金水区、上街区、管城回族区)

秦皇岛市(海港区、北戴河区、山海关区、卢龙县、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县)

长春市(九台区、朝阳区、双阳区、榆树市、绿园区、宽城区、德惠市、二道区、农安县、公主岭市、南关区)

包头市(东河区、白云鄂博矿区、土默特右旗、九原区、石拐区、昆都仑区、青山区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗)

普洱市(思茅区、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县)

双鸭山市(集贤县、饶河县、友谊县、宝山区、宝清县、四方台区、岭东区、尖山区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

陇南市(康县、宕昌县、西和县、徽县、礼县、文县、两当县、成县、武都区)

西藏自治区

平凉市(崆峒区、华亭市、静宁县、泾川县、灵台县、庄浪县、崇信县)

澳门特别行政区

济宁市(汶上县、任城区、嘉祥县、鱼台县、兖州区、泗水县、微山县、梁山县、金乡县、邹城市、曲阜市)

张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)

锡林郭勒盟(多伦县、锡林浩特市、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、正蓝旗、苏尼特右旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗)

400电话：123456（点击咨询）

郑家榆 三级:解锁最热潮流，尽享无与伦比的观影乐趣！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

郑家榆 三级:解锁最热潮流，尽享无与伦比的观影乐趣！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

郑家榆 三级:解锁最热潮流，尽享无与伦比的观影乐趣！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

郑家榆 三级:解锁最热潮流，尽享无与伦比的观影乐趣！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

郑家榆 三级:解锁最热潮流，尽享无与伦比的观影乐趣！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

郑家榆 三级:解锁最热潮流，尽享无与伦比的观影乐趣！电话

7天观看免费人工电话为您、郑家榆 三级:解锁最热潮流，尽享无与伦比的观影乐趣！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

郑家榆 三级:解锁最热潮流，尽享无与伦比的观影乐趣！中心2025已更新(今日/推荐)

郑家榆 三级:解锁最热潮流，尽享无与伦比的观影乐趣！电话区域：

江门市(江海区、开平市、恩平市、新会区、台山市、鹤山市、蓬江区)

广安市(前锋区、岳池县、广安区、华蓥市、武胜县、邻水县)

铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)

玉树藏族自治州(杂多县、囊谦县、玉树市、称多县、治多县、曲麻莱县)  固原市(原州区、泾源县、彭阳县、隆德县、西吉县)

池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)

北海市(海城区、铁山港区、银海区、合浦县)

漳州市(长泰区、华安县、东山县、龙海区、诏安县、漳浦县、平和县、龙文区、南靖县、芗城区、云霄县)阜阳市(界首市、临泉县、颍泉区、颍东区、颍州区、阜南县、颍上县、太和县)

张掖市(甘州区、肃南裕固族自治县、高台县、临泽县、民乐县、山丹县)  忻州市(保德县、偏关县、定襄县、原平市、繁峙县、代县、五寨县、忻府区、五台县、宁武县、河曲县、岢岚县、神池县、静乐县)

呼伦贝尔市(阿荣旗、海拉尔区、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、满洲里市、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、根河市、牙克石市、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、额尔古纳市)

孝感市(安陆市、应城市、云梦县、孝昌县、大悟县、孝南区、汉川市)

攀枝花市(米易县、盐边县、西区、东区、仁和区)抚州市(资溪县、广昌县、南丰县、临川区、黎川县、南城县、乐安县、金溪县、宜黄县、崇仁县、东乡区)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、岑巩县、剑河县、锦屏县、施秉县、雷山县、镇远县、黄平县、三穗县、榕江县、台江县、黎平县、凯里市、麻江县、丹寨县、从江县)

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、元阳县、蒙自市、屏边苗族自治县、泸西县、红河县、开远市、建水县、河口瑶族自治县、弥勒市、石屏县)

舟山市(嵊泗县、岱山县、普陀区、定海区)

常州市(溧阳市、钟楼区、新北区、武进区、金坛区、天宁区)

保定市(望都县、雄县、涞源县、徐水区、容城县、竞秀区、满城区、易县、博野县、涞水县、阜平县、顺平县、蠡县、定兴县、安新县、莲池区、曲阳县、涿州市、高阳县、定州市、唐县、安国市、清苑区、高碑店市)

遂宁市(大英县、安居区、船山区、射洪市、蓬溪县)

本溪市(明山区、平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、溪湖区、南芬区)

宜昌市(猇亭区、伍家岗区、兴山县、当阳市、枝江市、长阳土家族自治县、秭归县、宜都市、西陵区、夷陵区、点军区、五峰土家族自治县、远安县)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、龙里县、惠水县、荔波县、长顺县、平塘县、罗甸县、贵定县、都匀市、三都水族自治县、瓮安县、独山县)

南充市(营山县、顺庆区、仪陇县、高坪区、蓬安县、嘉陵区、南部县、阆中市、西充县)

商洛市(商州区、镇安县、柞水县、丹凤县、洛南县、山阳县、商南县)

常德市(安乡县、临澧县、汉寿县、津市市、桃源县、鼎城区、石门县、澧县、武陵区)

杭州市(萧山区、西湖区、淳安县、拱墅区、上城区、临安区、桐庐县、余杭区、建德市、富阳区、临平区、钱塘区、滨江区)

邯郸市(魏县、邯山区、曲周县、磁县、复兴区、涉县、成安县、肥乡区、永年区、邱县、鸡泽县、武安市、丛台区、临漳县、峰峰矿区、广平县、大名县、馆陶县)

宁波市(北仑区、奉化区、江北区、余姚市、镇海区、海曙区、慈溪市、象山县、宁海县、鄞州区)

扬州市(江都区、仪征市、宝应县、高邮市、广陵区、邗江区)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。