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武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)

河源市(源城区、龙川县、紫金县、东源县、和平县、连平县)

茂名市(茂南区、信宜市、电白区、高州市、化州市)  临沧市(耿马傣族佤族自治县、凤庆县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、临翔区、镇康县、永德县)

三门峡市(陕州区、义马市、灵宝市、卢氏县、湖滨区、渑池县)

济南市(莱芜区、章丘区、天桥区、历城区、钢城区、平阴县、历下区、商河县、槐荫区、长清区、济阳区、市中区)

孝感市(孝南区、汉川市、孝昌县、应城市、安陆市、云梦县、大悟县)

张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)  平顶山市(汝州市、宝丰县、鲁山县、湛河区、叶县、舞钢市、郏县、卫东区、石龙区、新华区)

廊坊市(安次区、三河市、永清县、大厂回族自治县、霸州市、香河县、文安县、大城县、固安县、广阳区)

北京市(密云区、大兴区、顺义区、西城区、石景山区、平谷区、门头沟区、朝阳区、房山区、海淀区、通州区、昌平区、东城区、延庆区、丰台区、怀柔区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)

防城港市(东兴市、港口区、上思县、防城区)

扬州市(宝应县、仪征市、邗江区、江都区、高邮市、广陵区)

成都市(金堂县、大邑县、都江堰市、双流区、新都区、温江区、郫都区、新津区、崇州市、蒲江县、龙泉驿区、邛崃市、成华区、青白江区、简阳市、青羊区、彭州市、锦江区、金牛区、武侯区)

鞍山市(千山区、铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、台安县、海城市、立山区)

和田地区(策勒县、和田市、洛浦县、和田县、皮山县、墨玉县、民丰县、于田县)

马鞍山市(博望区、雨山区、花山区、和县、当涂县、含山县)

乐山市(市中区、金口河区、夹江县、五通桥区、沙湾区、犍为县、沐川县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、井研县、峨眉山市)

黄石市(下陆区、西塞山区、阳新县、大冶市、铁山区、黄石港区)

阜阳市(阜南县、颍州区、颍泉区、界首市、临泉县、颍东区、太和县、颍上县)

辽阳市(太子河区、文圣区、辽阳县、灯塔市、宏伟区、白塔区、弓长岭区)

天水市(秦州区、甘谷县、张家川回族自治县、麦积区、武山县、清水县、秦安县)

株洲市(芦淞区、天元区、渌口区、茶陵县、攸县、荷塘区、炎陵县、石峰区、醴陵市)

汕头市(潮阳区、濠江区、金平区、南澳县、龙湖区、潮南区、澄海区)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、罗甸县、都匀市、长顺县、三都水族自治县、贵定县、平塘县、福泉市、荔波县、惠水县、独山县、龙里县)

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徐州市(泉山区、沛县、鼓楼区、铜山区、丰县、云龙区、贾汪区、新沂市、睢宁县、邳州市)

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吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、理县、九寨沟县、茂县、黑水县、马尔康市、红原县、松潘县、若尔盖县、金川县、汶川县、阿坝县、小金县)

烟台市(招远市、海阳市、莱阳市、莱州市、蓬莱区、龙口市、福山区、芝罘区、栖霞市、莱山区、牟平区)

金昌市(永昌县、金川区)  襄阳市(樊城区、南漳县、宜城市、谷城县、老河口市、保康县、襄州区、襄城区、枣阳市)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、鹤庆县、云龙县、洱源县、剑川县、永平县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、大理市、宾川县、祥云县)

河池市(巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、金城江区、凤山县、东兰县、南丹县、环江毛南族自治县、宜州区、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、天峨县)

自贡市(沿滩区、富顺县、荣县、贡井区、自流井区、大安区)三明市(清流县、明溪县、永安市、建宁县、尤溪县、泰宁县、大田县、三元区、沙县区、将乐县、宁化县)

汉中市(洋县、勉县、南郑区、佛坪县、宁强县、汉台区、城固县、镇巴县、西乡县、留坝县、略阳县)  日照市(岚山区、五莲县、东港区、莒县)

盐城市(滨海县、建湖县、射阳县、阜宁县、亭湖区、响水县、东台市、盐都区、大丰区)

泰州市(泰兴市、兴化市、靖江市、姜堰区、海陵区、高港区)

三沙市(西沙区、南沙区)湘潭市(岳塘区、韶山市、雨湖区、湘潭县、湘乡市)

德州市(齐河县、临邑县、宁津县、夏津县、庆云县、德城区、陵城区、武城县、乐陵市、平原县、禹城市)

邵阳市(绥宁县、北塔区、城步苗族自治县、武冈市、隆回县、邵东市、大祥区、双清区、新邵县、洞口县、新宁县、邵阳县)

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合肥市(肥东县、长丰县、庐阳区、蜀山区、巢湖市、庐江县、包河区、肥西县、瑶海区)

威海市(荣成市、环翠区、乳山市、文登区)

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牡丹江市(海林市、爱民区、穆棱市、宁安市、西安区、绥芬河市、林口县、东安区、东宁市、阳明区)

抚州市(金溪县、南丰县、南城县、资溪县、临川区、东乡区、乐安县、宜黄县、黎川县、崇仁县、广昌县)

镇江市(扬中市、京口区、句容市、丹阳市、润州区、丹徒区)

海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)

葫芦岛市(连山区、龙港区、建昌县、南票区、绥中县、兴城市)

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新乡市(凤泉区、封丘县、辉县市、卫辉市、原阳县、新乡县、红旗区、卫滨区、获嘉县、牧野区、延津县、长垣市)

毕节市(赫章县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、金沙县、纳雍县、织金县、大方县)

张通社zhangtongshe.com

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近日，港交所官网显示，嘉和生物药业（开曼）控股有限公司（以下简称“嘉和生物”）递交香港联交所上市申请，MorganStanley和浦银国际为新上市申请联席保荐人。

早在2020年，嘉和生物就已在港股上市，彼时正值生物医药投资高潮，嘉和生物上市首日市值便破百亿。而此番再向港股递交上市申请，实则源自去年10月份，嘉和生物反向收购亿腾医药，为港股18A首个创新药企反向收购案例。

据此前披露的信息，合并后的新公司更名为“亿腾嘉和医药集团有限公司”，原亿腾医药股东占比77.43%，原嘉和生物股东占比22.57%，亿腾医药实际控制人将成为合并公司的控股股东。

由于此次反向并购发生在2019年港交所反向收购（借壳上市）监管新规之后，反向收购后的嘉和生物将被当作新上市申请人处理。换句话说，此番收购，并非单纯为了快速上市“抄近道”，相反，合并后双方还需接受监管机构与市场的严格检验。

不过，双方的战略布局为其提供了底气：嘉和生物强劲的研发实力与具有潜力的产品管线，以及亿腾医药成熟的商业化能力和稳定现金流，两者优势互补，有相当的想象空间。

ZHANGTONGSHE

根据此前的合并协议，嘉和生物将以合并方式收购亿腾医药集团（标的公司），于合并生效时间，嘉和生物的全资附属GenEdd（合并附属公司）将被合并并入标的公司，而标的公司将作为存续实体并成为公司的全资附属公司。

亿腾医药，作为一家综合型的专业生物制药公司，通过向跨国公司收购品牌药物资产，以及从全球生物制药公司授权引进创新专利药物的开发及商业化权利，已建立富竞争力、市场潜力巨大的原研药及创新药组合。亿腾医药历经逾二十年的营运，已成功完成多款创新药在中国上市，彰显其强大的临床开发及管理能力。此外，亿腾医药于其过往资产收购中，获跨国公司转让生产设施及管理体系，通过营运该等生产设施及管理体系，展示了世界级的制造、供应链管理、技术转移及质量控制体系。

公司已建立优质产品组合，包括五款主要产品，其中包括三款原研产品，即稳可信、希刻劳、亿瑞平，以及两款创新产品(Vascepa、Mulpleta)，这些主要产品已全部实现商业化。每款产品均针对大型或快速增长的治疗领域的医疗需求，包括抗感染、CVD及呼吸系统疾病。亿腾医药为其所有主要产品于中国的上市许可持有人。亿腾医药还有五款其他产品，包括景助达、罗可曼及三款siRNA候选药物。就景助达及罗可曼而言，亿腾医药持有营销及分销权，公司亦已获授权引进三款创新临床前siRNA候选药物。

亿腾医药是其所有主要产品于中国的上市许可持有人，2022年至2024年度，其大部分收入来自于销售原研产品。

来自其五大客户的收入为1,360.0百万元、1,515.4百万元及1,891.3百万元，占其各期间总收入约65.6%、65.8%及74.3%。

其中，来自其最大客户的收入为1,197.3百万元、1,306.9百万元及1,393.2百万元，占其各期间总收入约57.7%、56.7%及54.7%。

从财务表现来看，2022年至2024年度，亿腾医药的收入分别为2,073.8百万元、2,303.8百万元及2,546.0百万元。其销售额的稳步增长主要归功于产品组合的强劲表现及潜力。

而嘉和生物则和亿腾医药形成了很好的互补。

嘉和生物2007年成立于上海，主要从事肿瘤及自体免疫药物的开发及商业化，透过建立丰富及创新的候选药物及管线，致力于首先为中国患者提供创新疗法，并逐步为全球患者提供创新疗法。

整体来看，嘉和生物有三个核心产品，即GB221、GB226及GB242，以及三种其他主要药物，即GB491、GB492及GB223。其已投资于研发、营销的候选药物以及研发其他新候选药物，即GB241、GB251、GB261及GB263T，全部目前均处于I/II/III期临床开发阶段或正接受国家药监局的审查以获取新药申请批准。

此外，嘉和生物还拥有多特异性抗体创新药发现技术平台。该平台已通过众多临床阶段候选药物以及与TRC2004,Inc.订立的重大对外许可交易而得到验证，除特许权使用费及被许可方权益外，该交易的价值包括数千万美元的首付款及高达443百万美元的里程碑费用。

考虑到获得的成就和未来的目标，双方公司正在积极评估及增加所需资源及能力，共同推动作为一家综合生物制药公司的下一阶段发展。

在嘉和生物看来，这场反向收购是原因充分的。

亿腾医药拥有领先的创新专利药物及原研药的多元化组合、行业领先的销售及营销网络支援管线商业化、稳健的财务业绩可支援未来研发工作、先进制造平台及全球供应链体系。

而这些也恰恰是需要快速推进候选药物研发，抢占市场份额并保持竞争力的嘉和生物所需要的。

对于此次合并，嘉和生物表示是透过发行代价股份的方式悉数结算，其本身不会有现金支出。截至2024年12月31日的剩余首次公开发售所得款项约人民币669.9百万元，合并完成后，经扩大集团将有充足现金资源以发展及扩展其业务。

编辑｜吴晓晴    来源｜医药魔方