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六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

文山壮族苗族自治州(西畴县、富宁县、马关县、麻栗坡县、文山市、丘北县、砚山县、广南县)

芜湖市(镜湖区、鸠江区、弋江区、湾沚区、无为市、南陵县、繁昌区)

长沙市(天心区、芙蓉区、雨花区、岳麓区、长沙县、开福区、望城区、宁乡市、浏阳市)  日喀则市(谢通门县、岗巴县、仁布县、桑珠孜区、萨迦县、吉隆县、南木林县、江孜县、康马县、仲巴县、昂仁县、萨嘎县、拉孜县、白朗县、聂拉木县、定日县、亚东县、定结县)

阳泉市(矿区、郊区、平定县、城区、盂县)

喀什地区(疏勒县、喀什市、麦盖提县、伽师县、叶城县、莎车县、疏附县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、泽普县、英吉沙县)

重庆市(忠县、巫溪县、江北区、大足区、梁平区、开州区、石柱土家族自治县、大渡口区、永川区、沙坪坝区、酉阳土家族苗族自治县、垫江县、綦江区、荣昌区、合川区、潼南区、城口县、万州区、巴南区、黔江区、秀山土家族苗族自治县、江津区、彭水苗族土家族自治县、巫山县、奉节县、武隆区、铜梁区、丰都县、长寿区、北碚区、涪陵区、南岸区、璧山区、渝北区、云阳县、渝中区、九龙坡区、南川区)

西藏自治区  汕头市(南澳县、濠江区、金平区、潮阳区、澄海区、潮南区、龙湖区)

伊春市(友好区、南岔县、金林区、汤旺县、伊美区、大箐山县、铁力市、丰林县、嘉荫县、乌翠区)

佳木斯市(向阳区、桦川县、桦南县、东风区、郊区、抚远市、前进区、同江市、汤原县、富锦市)

佛山市(南海区、三水区、禅城区、高明区、顺德区)

南京市(江宁区、浦口区、溧水区、六合区、栖霞区、秦淮区、建邺区、玄武区、雨花台区、高淳区、鼓楼区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、温泉县、阿拉山口市)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

阿克苏地区(温宿县、沙雅县、阿克苏市、拜城县、乌什县、柯坪县、库车市、阿瓦提县、新和县)

安阳市(殷都区、滑县、北关区、林州市、文峰区、内黄县、安阳县、龙安区、汤阴县)

萍乡市(莲花县、芦溪县、安源区、湘东区、上栗县)

铁岭市(开原市、银州区、调兵山市、铁岭县、清河区、昌图县、西丰县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

玉林市(兴业县、博白县、容县、北流市、福绵区、玉州区、陆川县)

朔州市(应县、怀仁市、朔城区、山阴县、右玉县、平鲁区)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、钟山县、八步区、平桂区)

邢台市(清河县、新河县、内丘县、隆尧县、南宫市、广宗县、宁晋县、平乡县、临西县、沙河市、信都区、威县、襄都区、南和区、临城县、巨鹿县、任泽区、柏乡县)

保定市(涞水县、满城区、高碑店市、定州市、莲池区、竞秀区、安国市、博野县、唐县、顺平县、望都县、阜平县、蠡县、清苑区、涿州市、雄县、易县、曲阳县、徐水区、定兴县、高阳县、安新县、容城县、涞源县)

茂名市(化州市、茂南区、电白区、高州市、信宜市)

西安市(未央区、新城区、蓝田县、长安区、周至县、阎良区、碑林区、鄠邑区、高陵区、雁塔区、莲湖区、灞桥区、临潼区)

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陇南市(康县、两当县、武都区、礼县、宕昌县、文县、徽县、成县、西和县)

济源市

东营市(东营区、垦利区、广饶县、河口区、利津县)

新疆维吾尔自治区  邯郸市(丛台区、大名县、峰峰矿区、永年区、魏县、鸡泽县、临漳县、广平县、磁县、武安市、肥乡区、曲周县、复兴区、馆陶县、邯山区、邱县、成安县、涉县)

玉树藏族自治州(囊谦县、玉树市、治多县、曲麻莱县、杂多县、称多县)

漳州市(平和县、南靖县、诏安县、华安县、龙文区、漳浦县、芗城区、龙海区、东山县、长泰区、云霄县)

济宁市(泗水县、微山县、金乡县、邹城市、汶上县、曲阜市、嘉祥县、任城区、兖州区、鱼台县、梁山县)宜春市(樟树市、铜鼓县、袁州区、靖安县、奉新县、高安市、上高县、丰城市、宜丰县、万载县)

赤峰市(林西县、阿鲁科尔沁旗、松山区、元宝山区、喀喇沁旗、克什克腾旗、敖汉旗、巴林左旗、宁城县、翁牛特旗、红山区、巴林右旗)  天水市(武山县、甘谷县、麦积区、张家川回族自治县、秦安县、秦州区、清水县)

海东市(平安区、循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县)

濮阳市(南乐县、华龙区、濮阳县、范县、台前县、清丰县)

临沂市(费县、河东区、蒙阴县、郯城县、沂南县、沂水县、兰陵县、兰山区、平邑县、临沭县、罗庄区、莒南县)宿迁市(宿豫区、泗阳县、泗洪县、宿城区、沭阳县)

云浮市(云安区、罗定市、云城区、郁南县、新兴县)

开封市(通许县、禹王台区、兰考县、鼓楼区、尉氏县、龙亭区、杞县、顺河回族区、祥符区)

宁波市(余姚市、宁海县、江北区、镇海区、象山县、奉化区、鄞州区、海曙区、北仑区、慈溪市)

广元市(朝天区、剑阁县、利州区、昭化区、苍溪县、青川县、旺苍县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、托里县、塔城市、裕民县、乌苏市、额敏县)

眉山市(洪雅县、东坡区、仁寿县、彭山区、丹棱县、青神县)

洛阳市(孟津区、新安县、西工区、涧西区、汝阳县、偃师区、洛宁县、老城区、栾川县、瀍河回族区、宜阳县、嵩县、洛龙区、伊川县)

中山市

保山市(施甸县、昌宁县、隆阳区、龙陵县、腾冲市)

抚州市(广昌县、金溪县、乐安县、南城县、崇仁县、南丰县、宜黄县、临川区、资溪县、黎川县、东乡区)

韶关市(乳源瑶族自治县、仁化县、南雄市、新丰县、始兴县、曲江区、武江区、乐昌市、翁源县、浈江区)

益阳市(安化县、沅江市、桃江县、资阳区、赫山区、南县)

郑州市(二七区、新郑市、中牟县、新密市、荥阳市、金水区、惠济区、巩义市、登封市、管城回族区、上街区、中原区)

铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)

延边朝鲜族自治州(敦化市、延吉市、安图县、龙井市、和龙市、图们市、珲春市、汪清县)

长春市(绿园区、榆树市、宽城区、德惠市、公主岭市、二道区、南关区、九台区、朝阳区、农安县、双阳区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图