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大同市(平城区、广灵县、左云县、天镇县、云冈区、浑源县、云州区、阳高县、灵丘县、新荣区)

三亚市(海棠区、吉阳区、天涯区、崖州区)

盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)

白银市(平川区、靖远县、景泰县、白银区、会宁县)  庆阳市(镇原县、西峰区、华池县、庆城县、宁县、正宁县、环县、合水县)

驻马店市(平舆县、上蔡县、泌阳县、正阳县、汝南县、确山县、西平县、驿城区、新蔡县、遂平县)

淮北市(相山区、濉溪县、杜集区、烈山区)

遂宁市(大英县、蓬溪县、射洪市、船山区、安居区)

衡阳市(耒阳市、南岳区、祁东县、蒸湘区、衡山县、衡南县、衡阳县、石鼓区、常宁市、珠晖区、雁峰区、衡东县)  七台河市(新兴区、茄子河区、勃利县、桃山区)

宁波市(鄞州区、奉化区、北仑区、余姚市、宁海县、江北区、海曙区、慈溪市、象山县、镇海区)

乐山市(马边彝族自治县、金口河区、峨眉山市、犍为县、沙湾区、沐川县、市中区、井研县、五通桥区、夹江县、峨边彝族自治县)

攀枝花市(西区、盐边县、米易县、仁和区、东区)

商洛市(镇安县、商南县、柞水县、丹凤县、商州区、洛南县、山阳县)

许昌市(魏都区、长葛市、建安区、禹州市、鄢陵县、襄城县)

绍兴市(嵊州市、新昌县、上虞区、诸暨市、柯桥区、越城区)

洛阳市(伊川县、宜阳县、偃师区、洛宁县、新安县、汝阳县、孟津区、涧西区、嵩县、西工区、老城区、瀍河回族区、栾川县、洛龙区)

黑河市(北安市、爱辉区、五大连池市、嫩江市、逊克县、孙吴县)

贵阳市(花溪区、白云区、云岩区、南明区、乌当区、开阳县、息烽县、修文县、观山湖区、清镇市)

衢州市(柯城区、衢江区、江山市、开化县、常山县、龙游县)

石河子市(五家渠市、胡杨河市、铁门关市、白杨市、昆玉市、新星市、双河市、图木舒克市、阿拉尔市、北屯市、可克达拉市)

汕头市(澄海区、南澳县、金平区、潮阳区、龙湖区、濠江区、潮南区)

肇庆市(高要区、广宁县、四会市、怀集县、端州区、德庆县、封开县、鼎湖区)

齐齐哈尔市(龙沙区、讷河市、克山县、甘南县、碾子山区、铁锋区、昂昂溪区、泰来县、依安县、克东县、富裕县、富拉尔基区、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、建华区、龙江县)

河池市(巴马瑶族自治县、天峨县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、东兰县、金城江区、凤山县、宜州区、南丹县、环江毛南族自治县)

清远市(清城区、连南瑶族自治县、阳山县、连州市、英德市、佛冈县、清新区、连山壮族瑶族自治县)

喀什地区(岳普湖县、喀什市、疏勒县、巴楚县、麦盖提县、英吉沙县、莎车县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、伽师县、叶城县)

连云港市(东海县、赣榆区、连云区、海州区、灌云县、灌南县)

鞍山市(立山区、铁东区、铁西区、岫岩满族自治县、千山区、海城市、台安县)

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泰安市(岱岳区、宁阳县、东平县、肥城市、泰山区、新泰市)

成都市(龙泉驿区、简阳市、成华区、崇州市、金牛区、温江区、郫都区、金堂县、邛崃市、新都区、武侯区、青白江区、彭州市、锦江区、蒲江县、双流区、青羊区、大邑县、新津区、都江堰市)

巴彦淖尔市(磴口县、杭锦后旗、临河区、乌拉特后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗、五原县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、梁河县、盈江县、陇川县)  塔城地区(乌苏市、额敏县、裕民县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、塔城市)

长治市(黎城县、潞城区、潞州区、沁县、长子县、武乡县、壶关县、沁源县、上党区、屯留区、襄垣县、平顺县)

石家庄市(深泽县、裕华区、井陉矿区、新华区、辛集市、新乐市、井陉县、平山县、晋州市、藁城区、长安区、栾城区、行唐县、无极县、桥西区、正定县、高邑县、元氏县、灵寿县、赵县、赞皇县、鹿泉区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、花垣县、保靖县、凤凰县、吉首市、古丈县、龙山县、永顺县)六安市(金安区、舒城县、金寨县、裕安区、霍山县、霍邱县、叶集区)

梅州市(平远县、五华县、兴宁市、梅江区、丰顺县、梅县区、蕉岭县、大埔县)  安庆市(怀宁县、太湖县、桐城市、宿松县、潜山市、宜秀区、大观区、望江县、岳西县、迎江区)

上海市(徐汇区、奉贤区、崇明区、黄浦区、松江区、虹口区、金山区、静安区、青浦区、闵行区、长宁区、嘉定区、浦东新区、普陀区、杨浦区、宝山区)

昭通市(彝良县、绥江县、大关县、镇雄县、盐津县、巧家县、鲁甸县、永善县、昭阳区、威信县、水富市)

吴忠市(红寺堡区、同心县、青铜峡市、盐池县、利通区)珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、宣恩县、来凤县、利川市、巴东县、建始县、咸丰县、恩施市)

文山壮族苗族自治州(西畴县、文山市、麻栗坡县、丘北县、富宁县、广南县、马关县、砚山县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

林芝市(察隅县、工布江达县、墨脱县、巴宜区、朗县、波密县、米林市)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、苏尼特右旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、镶黄旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、苏尼特左旗、正镶白旗、正蓝旗)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、海拉尔区、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、阿荣旗、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、根河市、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区)

湖州市(南浔区、德清县、吴兴区、长兴县、安吉县)

漯河市(临颍县、源汇区、郾城区、舞阳县、召陵区)

通辽市(扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、奈曼旗、开鲁县)

常州市(钟楼区、天宁区、溧阳市、武进区、金坛区、新北区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

南宁市(兴宁区、武鸣区、良庆区、宾阳县、隆安县、马山县、青秀区、邕宁区、江南区、上林县、横州市、西乡塘区)

抚州市(乐安县、金溪县、资溪县、宜黄县、南丰县、临川区、广昌县、黎川县、东乡区、崇仁县、南城县)

张家口市(下花园区、桥西区、尚义县、蔚县、沽源县、涿鹿县、怀安县、万全区、阳原县、康保县、桥东区、崇礼区、赤城县、宣化区、怀来县、张北县)

聊城市(冠县、临清市、高唐县、东阿县、阳谷县、茌平区、莘县、东昌府区)

福州市(连江县、仓山区、晋安区、鼓楼区、闽清县、永泰县、平潭县、闽侯县、台江区、罗源县、长乐区、福清市、马尾区)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。